【正文】 0 年內(nèi)，中國市場鋁的需求量增長潛力是人們的共識，因為鋁與其他工業(yè)產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)度大，所以投資者對發(fā)展電解鋁充滿信心，2020 年內(nèi)我國電解鋁產(chǎn)能還將持續(xù)增長。國內(nèi)鋁消費市場增長潛力很大。電解鋁工 業(yè)中共十六大提出了 2020 年全面實現(xiàn)小康社會的奮斗目標(biāo)，中國的 GDP 增長速度平均值要保持在 %以上。2022 年，僅中鋁公司氧化鋁產(chǎn)能就將達到近 800 萬噸。圖表 12:我國鋁及鋁合金進出口情況萬噸1999 2022 2022 2022 2022 年 1~11月進口 出口 凈進口 （二）鋁工業(yè)發(fā)展預(yù)測氧化鋁工 業(yè)氧化鋁價格波動和市場供應(yīng)的變化始終是影響我國電解鋁工業(yè)的重要因素。就金屬總量而言，我國還不是鋁的凈出口國。2022 年進口 萬噸，出口 萬噸，凈出口 萬噸。2022 年進口 457 萬噸，占總需求量 46%；預(yù)計今年將進口 530550 萬噸。圖表 11:2022 年中國原鋁消費情況建筑與結(jié)構(gòu)其它 耐用品 包裝 機械 電力 交通運輸33% 5% 5% 8% 10% 15% 24%鋁產(chǎn)品進出口貿(mào)易情況2022 年進出口貿(mào)易額達到 億美元，其中進口 億美元，出口 億美元。2022 年原鋁消費 415 萬噸，比上年增長 %。擠壓型材產(chǎn)能 萬噸，產(chǎn)量 萬噸。鋁板帶產(chǎn)能 萬噸，產(chǎn)量 萬噸。圖表 9:10 年來我國電解鋁產(chǎn)量變化單位：萬噸1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022年1~11月產(chǎn)量 ２１ / 66鋁加工業(yè)20 世紀(jì) 90 年代以來，我國鋁加工工業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)量持續(xù)增長。其中有 10 戶企業(yè)采用300KA 預(yù)焙槽生產(chǎn)技術(shù)，投產(chǎn)后技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)均取得良好效果。21－30 萬噸的有 7 家，10－20 萬噸的有 10 家。2022 年起中國原鋁產(chǎn)量躍居世界第一，占世界原鋁總產(chǎn)量的 %。圖表 8:2022－2022 年生產(chǎn)和進口氧化鋁情況單位：萬噸生產(chǎn)量 進口量 進口量占比例2022 年 %2022 年 %2022 年 %2022 年 1~11 月 %電解鋁工 業(yè)截止 2022 年底，我國有電解鋁企業(yè) 135 家，總產(chǎn)能達到 539 萬噸，原鋁產(chǎn)量達 432 萬噸，居世界第一位。圖表 7:中國氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022年1~11月產(chǎn)能 172 172 210 235 242 332 332 335 358 422 480 541 產(chǎn)量 334 545 561但是，盡管國產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能和產(chǎn)量逐年增長，仍遠不能滿足電解鋁生產(chǎn)的需要，每年需大量進口氧化鋁。2022 年氧化鋁產(chǎn)能達到 521 萬噸，產(chǎn)量達到 545 萬噸。近幾年來，6 個大型氧化鋁生產(chǎn)廠，同屬中國鋁業(yè)公司，通過挖潛改造和擴建，產(chǎn)能迅速提高。一年來，中國鋁工業(yè)又有了新的發(fā)展，出現(xiàn)了新的形勢。圖表 6:銅類部分產(chǎn)品出口退稅率下調(diào)前后對照表海關(guān)商品碼商品名稱 征稅稅率%2022 年退稅率%2022 年退稅率%74091100 盤卷的精煉銅板、片及帶 17 13 1374091900 其他精煉銅板、片及帶 17 13 1374092100 盤卷的銅鋅合金板、片及帶 17 13 1374092900 其他銅鋅合金板、片及帶 17 13 1374093100 盤卷的銅錫合金板、片及帶 17 13 1374093900 其他銅錫合金板、片及帶 17 13 1374094000 銅鎳、銅鎳鋅合金板、片及帶 17 13 1374099000 其他銅合金板、片及帶 17 13 1374101100 無襯背精煉銅箔，厚 ≤ 17 13 1374101210 無 襯 背 銅 鎳 合 金 或 銅 鎳 鋅 合 金 箔 ， 厚≤ 17 13 1374101290 其他無襯背銅合金箔，厚≤ 17 13 1374102100 襯背精煉銅箔，厚（除襯背）≤ 17 13 1374102210 襯 背 銅 鎳 ,銅 鎳 鋅 合 金 箔 ， 厚 （ 除 襯 背 ）≤ 17 13 1374102290 其他有襯背銅合金箔，厚 （ 除 襯 背 ）≤ 17 13 13三、中國鋁工業(yè)現(xiàn)狀與未來發(fā)展中國鋁工業(yè)已經(jīng)走過了近 50 年歷程。從目前中國有色金屬進口以加工材、資源短缺的金屬原材料產(chǎn)品為主，出口以資源優(yōu)勢品種的精煉金屬為主這種貿(mào)易格局來看，明年出口退稅率的下調(diào)并不會對我國銅板帶、銅箔產(chǎn)品的出口形成沖擊，不過對個別品種，如，海關(guān)商品編碼 74101100（無襯背精煉銅箔，厚≤）項下的 741011008 產(chǎn)品19982022年 有 色 金 屬 進 出 貿(mào) 易 額 年 均 遞 增 率 （ %）產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn) 產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn) 產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn) 產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn) 產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn) 產(chǎn)產(chǎn)貿(mào) 易 總 額 出 口 進 口 貿(mào) 易 逆 差１９ / 66（無襯背精煉銅箔的一種細(xì)分產(chǎn)品） ，出口退稅率將由 17%下調(diào)到 13%，即減少 4 個百分點，具體的生產(chǎn)企業(yè)或出口貿(mào)易單位會有一些損失。2022 年 10 月 13 日，中華人民共和國財政部、中華人民共和國國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于調(diào)整出口貨物退稅率的通知》 （財稅[2022]222 號） ，決定自 2022 年 1 月 1 日起，無論任何企業(yè)以何種貿(mào)易方式出口貨物均將按該通知所規(guī)定的出口退稅率執(zhí)行。與此同時，通過對比 1998 年至 2022 年前三個季度中國有色金屬、銅、銅材、銅板帶箔等產(chǎn)品進出口貿(mào)易金額的年均遞增率，可以發(fā)現(xiàn)銅板帶箔是銅加工材產(chǎn)品中貿(mào)易活躍程度最高的一類產(chǎn)品，而銅箔又是銅板帶箔類產(chǎn)品中貿(mào)易成份最大的。其中：出口額 億美元；進口額 億美元。其中，出口總額約 億美元，同比增加 %；進口總額為 億美元，同比提高 %；貿(mào)易逆差為 億美元，同比提高約 %。由此可見，銅箔是中國銅板帶產(chǎn)品出口貿(mào)易中的“龍頭” 。例如，在進口貿(mào)易額中，銅板帶產(chǎn)品進口額占銅板帶箔產(chǎn)品進口總額的 40%左右；銅箔占 60%左右。其中：出口額 億美元；進口額 億美元；貿(mào)易逆差為 億美元。其中，出口總值為 億多美元，同比增加 %；進口總值約 億美元，同比提高 %；貿(mào)易逆差接近 億美元，同比擴大約 %。2022 年前三個季度，銅板帶箔產(chǎn)品的累計出口額占到中國銅材產(chǎn)品出口總額的 %。而在中國銅類產(chǎn)品的出口貿(mào)易中，銅材產(chǎn)品的比例最大，2022 年前三個季度更是高達 %。貿(mào)易逆差額也將進一步擴大至 億美元的水平。圖表 2:19982022 年中國銅材產(chǎn)品進出口貿(mào)易額（億美元）1998 年 1999 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年9 月份2022 年11 月份貿(mào)易總額 其中：出口 0500001000001500002022002500003000003500001998年 1999年 2022年 2022年 2022年 2022年 *19982022年 中 國 銅 材 產(chǎn) 品 進 出 口 貿(mào) 易 額 (萬 美 元 ) 貿(mào) 易 總 額出 口進 口貿(mào) 易 逆 差１７ / 66進口 貿(mào)易逆差 估計 2022 年中國銅材產(chǎn)品進出口貿(mào)易總額將達到 億美元。具體體現(xiàn)在：進、出口貿(mào)易總額均大幅度增長；貿(mào)易逆差額逐年擴大。Δ%累計指標(biāo)名稱 本月 本月止累計177。從這個意義上說，有色金屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的壓力將增大，行業(yè)運行潛伏著危機。我國是世界上鉛、鋅、錫、鎢、稀土的生產(chǎn)大國，擁有一定的資源優(yōu)勢，一旦價格上漲較大，國內(nèi)產(chǎn)量就會迅速增加并難以控制，將抑制價格的進一步上行。預(yù)計隨需求穩(wěn)步增加，價格將有所回升。鋁價格將趨于穩(wěn)定，唯一支持價格上漲的因素就是原材料價格提升，但預(yù)計鋁價上漲的幅度遠不能彌補原材料漲價帶來的成本上升壓力。其中鋁產(chǎn)量可能達到 500 萬噸，是當(dāng)前我國有色金屬產(chǎn)量的大幅度增長的主要支撐。再加上國際有色金屬市場也出現(xiàn)積極趨好跡象，預(yù)計有色金屬行業(yè)會繼續(xù)延續(xù)總體發(fā)展良好的趨勢，產(chǎn)量繼續(xù)保持增長，企業(yè)效益進一步改善。特別是國有及國有控股企業(yè)的經(jīng)濟效益得到大幅度提升，實現(xiàn)利潤同比增長了 300%以上。隨著有色金屬生產(chǎn)的發(fā)展和價格的回升，有色金屬產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟效益也得到顯著改善和全面提升。由于國內(nèi)主要有色金屬礦山原料生產(chǎn)已經(jīng)不能滿足有色金屬生產(chǎn)發(fā)展的需要，有色金屬（特別是銅、鋁）的生產(chǎn)對進口原料的依賴程度繼續(xù)增加，銅精１５ / 66礦、氧化鋁和鉛鋅精礦的進口量持續(xù)大幅度增長。1—9 月，國內(nèi)十種有色金屬產(chǎn)量達到 萬噸，增幅為 19%，其中增長幅度較大的是汞、鋁和鎂，增幅均達到 20%以上；銅、鎳、鋅等有色金屬產(chǎn)量受原料供應(yīng)緊張等因素影響，增長速度相對緩慢，分別增長 %、% 和%。（三）國內(nèi)形勢 需要更多的分析報告，請到 國內(nèi)方面，今年上半年盡管遭遇“非典”疫情，但是我國工業(yè)生產(chǎn)和有色金屬工業(yè)仍然保持了快速發(fā)展的勢頭。據(jù)分析，今年全球氧化鋁產(chǎn)量將增加 275 萬噸，達到 5390 萬噸，而需求量將增加 萬噸，達到 5447 萬噸，市場供應(yīng)由去年過剩 萬噸轉(zhuǎn)為今年短缺 57 萬噸；全球銅供需將出現(xiàn) 13 萬噸缺口；鉛市場將出現(xiàn)短缺；鋁、鋅的需求增加將減少相應(yīng)的供應(yīng)過剩量；鎳將出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。國家發(fā)展和改革委員會價格監(jiān)測中心的最新數(shù)據(jù)表明，截至 10 月份倫敦金屬交易所銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳現(xiàn)貨價格分別為 美元/ 噸、 美元/ 噸、 美元/噸、900 美元/噸、 美元/噸和 美元/噸，比年初分別上升 %、%、%、%、%和 %；比去年同期分別增長 %、%、%、% 、%和 %。例如，目前，澳大利亞產(chǎn)現(xiàn)貨氧化鋁到中國港口的價格已經(jīng)上漲至 350 美元～355 美元/噸；中國港口即期氧化鋁的出倉價已經(jīng)上漲到了 3700 元～3800 元/噸(約 美元～ 美元/噸)，比年初上漲了大約 80%。其基本因素是全球經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)良好回升態(tài)勢，國內(nèi)經(jīng)濟也處于新一輪的經(jīng)濟增長周期。３國際經(jīng)濟發(fā)展將影響有色金屬行業(yè)的景氣程度。風(fēng)險 １地緣政治的風(fēng)險加劇使得投資者對于全球經(jīng)濟會受到巨大沖擊的擔(dān)心日趨嚴(yán)重。機會 １隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，城市化和工業(yè)化進程中大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，住宅、交通等大規(guī)模投資為我國有色金屬工業(yè)的進一步發(fā)展提供了有利的市場空間。弱勢 原料自給供應(yīng)不足。二、行業(yè)強勢、弱勢、機會與風(fēng)險（SWOT）強勢 近期出臺的一系列政策法規(guī)對行業(yè)發(fā)展有一定的促進作用。行業(yè)前景預(yù)測 我國有色金屬行業(yè)和 GDP 的相關(guān)度將越來越大，隨著我國經(jīng)濟的增長，有色金屬行業(yè)將向良性發(fā)展。上下游變動 電力供應(yīng)不足影響有色金屬行業(yè)的發(fā)展。主要產(chǎn)品變動 國際、國內(nèi)市場主要有色金屬價格持續(xù)上揚?！矩?fù)面信息】國內(nèi)鉛市的緊張局面將隨著八省電荒而加劇。９ / 66III 行業(yè)風(fēng)險揭示、政策分析及負(fù)面信息【風(fēng)險揭示】產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出；原料來源不足；受歐美經(jīng)濟波動影響較為顯 著。市場風(fēng)險 受歐美經(jīng)濟波動影響較為顯著。通 過對以上因素的變動 分析，可以發(fā)掘出該行業(yè)有哪些潛力可以挖掘，明了該行業(yè)的市場競爭、抵御 風(fēng)險能力，據(jù)以 擬定出下階段的目 標(biāo)方案。自然排序法三個值分別為序列中分別處 1/2/3/4 位置企業(yè)數(shù)值；算術(shù)平均法分別為所有企業(yè)平均水平、平均線上所有企業(yè)平均水平、平均線下所有企業(yè)水平?！?銅 519300 466900 鋁 1371050 1395700 鉛 150450 133875 鋅 702750 723100 錫 13510 14765 鎳 32052 34602 鋁合金 57720 59220 1 本報告如無特殊說明數(shù)據(jù)均根據(jù)統(tǒng)計局 2022 年 1～11 月份數(shù)據(jù)整理計算而得，單位如無特殊說明均為萬元人民幣，數(shù)據(jù)來源均為統(tǒng)計局。*為 10 月份數(shù)據(jù)，包括有色金屬采選?！窘Y(jié)論】鉛市場將出現(xiàn)短缺；鋁、鋅的需求增加將減少相應(yīng)的供應(yīng)過剩量；鎳將出現(xiàn)嚴(yán)重短缺?！窘Y(jié)論】主要有色金屬原料價格急劇上揚。目錄上篇：行業(yè)分析提要 ............................................................................................1I 行業(yè)進入／退出定性趨勢預(yù)測 .........................................................................1II 行業(yè)進入／退出指標(biāo)分析 ...............................................................................3一、 行業(yè)平均利潤率分析 .........................................................................................................3二、 行業(yè)規(guī)模分析 .....................................................................................................................