運(yùn)用鑒價(jià)制度增進(jìn)資本市場(chǎng)的公平與效率-文庫吧資料
2024-08-14 14:13本頁面
【正文】 大自律組織執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則之共通性 ? 皆要求獨(dú)立性 ? 與鑑價(jià)標(biāo)的沒有利益關(guān)係 ? 設(shè)有紀(jì)律委員會(huì) 、 道德監(jiān)督委員會(huì)等以約束會(huì)員 2. 市場(chǎng)已發(fā)展完整之鑑價(jià)資料庫 ? 包括各公司、產(chǎn)業(yè)交易資訊 、風(fēng)險(xiǎn)溢酬、預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量和資金成本等各方面之資料庫 等，可協(xié)助公帄市價(jià)之判斷 15 鑑價(jià)報(bào)告使用者的責(zé)任 使用者必須瞭解 ： ? 鑑價(jià)者的角色 例如投資銀行於出具價(jià)格合理性意見書時(shí) (Fairness Opinion)時(shí) ,是否身兼財(cái)務(wù)顧問的角色 、 是否收受或有酬金等 ? 各項(xiàng)假設(shè)的合理性 ? 所使用的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) ? 所引用資料來源的客觀性 16 主管機(jī)關(guān)之立場(chǎng) ? 賦稅單位 : 為了租稅公帄，必須確定各項(xiàng)交易是基於公帄價(jià)值， 例如要求公司出具移轉(zhuǎn)價(jià)格報(bào)告。 13 溢折價(jià)之調(diào)整 ? 因鑑價(jià)之目的與鑑價(jià)方法有別產(chǎn)生： 1. 少數(shù)股權(quán)折價(jià)與控制權(quán)溢價(jià) 2. 無公開市場(chǎng)可銷售性折價(jià) 3. 另外尚有關(guān)鍵人員折價(jià)、變現(xiàn)性折價(jià)、巨額交易折價(jià)等。 缺點(diǎn) ? 不易預(yù)估企業(yè)未來可持續(xù)之現(xiàn)金流量。 ? 通常無形資產(chǎn)僅能以此方法評(píng)價(jià)。 ? 市場(chǎng)交易資訊通常為少數(shù)之股權(quán)交易，將其援用至不具流通性之鉅額股權(quán)交易，仍須作調(diào)整。 11 市場(chǎng)法 (Marketbased approach) 優(yōu)點(diǎn) ? 使用公開市場(chǎng)價(jià)格較具客觀性 ? 簡(jiǎn)單易於使用 ? 資訊獲得容易 缺點(diǎn) ? 類比公司在公開市場(chǎng)之交易，通常與鑑價(jià)標(biāo)的不具可比較性。 鑑價(jià)之評(píng)價(jià)模式與方法 10 資產(chǎn)法 (Assetsbased approach) 優(yōu)點(diǎn) ? 可較可靠地衡量有形資產(chǎn) ? 淨(jìng)有形資產(chǎn)容易辨認(rèn)，鑑價(jià)結(jié)果較容易被使用者接受 ? 通常用來作為鑑價(jià)的底限 缺點(diǎn) ? 通常適用於鑑價(jià)標(biāo)的的有形資產(chǎn)、負(fù)債及可辨認(rèn)之無形資產(chǎn)，但通常無法完全反映企業(yè)整體之現(xiàn)金產(chǎn)生能力。 ? 市場(chǎng)法 (Marketbased approach) 利用類比公司之價(jià)值倍數(shù)來推論受鑑價(jià)標(biāo)的之價(jià)值。 ? 其他價(jià)值分類尚有貸款價(jià)值 (loan value) 、可保險(xiǎn)價(jià)值 (ins
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