【正文】 化財務報告資訊品質(zhì)、增進資本市場的公帄與效率外，對於我國知識經(jīng)濟的發(fā)展更具關(guān)鍵性之地位，有待各方共同努力。 ? 溢折價之調(diào)整，亦具有相當之主觀性，為鑑價過程中最困難的工作，需要更為專業(yè)之判斷。 ? 繼續(xù)經(jīng)營價值 (going concern value) 預期會在未來持續(xù)經(jīng)營之企業(yè)的價值。運用鑑價制度 增進資本市場的公平與效率 行政院金融監(jiān)督管理委員會 代理主任委員 呂東英 95年 7月 15日 2 1. 瞭解鑑價 ? 美國鑑價制度之發(fā)展 ? 鑑價程序 ? 價值標準 ? 價值前提 ? 鑑價方法 ? 溢折價之調(diào)整 2. 鑑價報告使 用者的責任 3. 主管機關(guān)的立場 4. 我國現(xiàn)行之鑑價相關(guān)規(guī)範 5. 建立鑑價制度之目的與效益 6. 金管會推動鑑價制度之相關(guān)措施 7. 結(jié)語 大綱 3 美國鑑價制度之發(fā)展 ? 1920 年至 1933 年美國「禁酒時期」－ 美國聯(lián)邦政府為合理補償酒精飲料業(yè)之損失，涉及企業(yè)鑑價的問題。 ? 其他價值分類尚有貸款價值 (loan value) 、可保險價值 (insurable value) 、 內(nèi)涵價值 (intrinsic value)等 。 14 美國鑑價制度之運作特點 1. 由自律組織自律 ? 四大自律組織執(zhí)業(yè)準則之共通性 ? 皆要求獨立性 ? 與鑑價標的沒有利益關(guān)係 ? 設有紀律委員會 、 道德監(jiān)督委員會等以約束會員 2. 市場已發(fā)展完整之鑑價資料庫 ? 包括各公司、產(chǎn)業(yè)交易資訊 、風險溢酬、預測現(xiàn)金流量和資金成本等各方面之資料庫 等，可協(xié)助公帄市價之判斷 15 鑑價報告使用者的責任 使用者必須瞭解 ： ? 鑑價者的角色 例如投資銀行於出具價格合理性意見書時 (Fairness Opinion)時 ,是否身兼財務顧問的角色 、 是否收受或有酬金等 ? 各項假設的合理性 ? 所使用的價值標準 ? 所引用資料來源的客觀性 16 主管機關(guān)之立場 ? 賦稅單位 : 為了