【正文】 化財(cái)務(wù)報(bào)告資訊品質(zhì)、增進(jìn)資本市場(chǎng)的公帄與效率外，對(duì)於我國(guó)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更具關(guān)鍵性之地位，有待各方共同努力。 ? 溢折價(jià)之調(diào)整，亦具有相當(dāng)之主觀性，為鑑價(jià)過(guò)程中最困難的工作，需要更為專業(yè)之判斷。 ? 繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值 (going concern value) 預(yù)期會(huì)在未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)之企業(yè)的價(jià)值。運(yùn)用鑑價(jià)制度 增進(jìn)資本市場(chǎng)的公平與效率 行政院金融監(jiān)督管理委員會(huì) 代理主任委員 呂東英 95年 7月 15日 2 1. 瞭解鑑價(jià) ? 美國(guó)鑑價(jià)制度之發(fā)展 ? 鑑價(jià)程序 ? 價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) ? 價(jià)值前提 ? 鑑價(jià)方法 ? 溢折價(jià)之調(diào)整 2. 鑑價(jià)報(bào)告使 用者的責(zé)任 3. 主管機(jī)關(guān)的立場(chǎng) 4. 我國(guó)現(xiàn)行之鑑價(jià)相關(guān)規(guī)範(fàn) 5. 建立鑑價(jià)制度之目的與效益 6. 金管會(huì)推動(dòng)鑑價(jià)制度之相關(guān)措施 7. 結(jié)語(yǔ) 大綱 3 美國(guó)鑑價(jià)制度之發(fā)展 ? 1920 年至 1933 年美國(guó)「禁酒時(shí)期」－ 美國(guó)聯(lián)邦政府為合理補(bǔ)償酒精飲料業(yè)之損失，涉及企業(yè)鑑價(jià)的問(wèn)題。 ? 其他價(jià)值分類尚有貸款價(jià)值 (loan value) 、可保險(xiǎn)價(jià)值 (insurable value) 、 內(nèi)涵價(jià)值 (intrinsic value)等 。 14 美國(guó)鑑價(jià)制度之運(yùn)作特點(diǎn) 1. 由自律組織自律 ? 四大自律組織執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則之共通性 ? 皆要求獨(dú)立性 ? 與鑑價(jià)標(biāo)的沒(méi)有利益關(guān)係 ? 設(shè)有紀(jì)律委員會(huì) 、 道德監(jiān)督委員會(huì)等以約束會(huì)員 2. 市場(chǎng)已發(fā)展完整之鑑價(jià)資料庫(kù) ? 包括各公司、產(chǎn)業(yè)交易資訊 、風(fēng)險(xiǎn)溢酬、預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量和資金成本等各方面之資料庫(kù) 等，可協(xié)助公帄市價(jià)之判斷 15 鑑價(jià)報(bào)告使用者的責(zé)任 使用者必須瞭解 ： ? 鑑價(jià)者的角色 例如投資銀行於出具價(jià)格合理性意見(jiàn)書(shū)時(shí) (Fairness Opinion)時(shí) ,是否身兼財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色 、 是否收受或有酬金等 ? 各項(xiàng)假設(shè)的合理性 ? 所使用的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) ? 所引用資料來(lái)源的客觀性 16 主管機(jī)關(guān)之立場(chǎng) ? 賦稅單位 : 為了