【正文】 流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量分析一、概述作為貸款銀行，對企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最重要目的在于了解企業(yè)的還款能力。，達(dá)不到同行業(yè)（機(jī)械）。，％。從表中的各項(xiàng)比率可以看出，該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，盈利水平逐年下降，償債能力極差：，盡管銷售利潤率是正值，但營業(yè)利潤率和凈利潤均為負(fù)值。表89行業(yè)比率生產(chǎn)、銷售行業(yè)服務(wù)行業(yè)制造業(yè)批發(fā)業(yè)零售業(yè)資本密集型勞動力密集型總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率25461312710存貨持有天數(shù)6010060100100200應(yīng)由帳款回收期406030500200352035 四、綜合分析前面介紹了盈利比率、效率比率、杠桿比率和流動比率的公式和含義。其計(jì)算公式為：所有者權(quán)益收益率=利潤總額/有形凈資產(chǎn)100%該比率越高，表明所有者投資的收益水平越高，營運(yùn)能力越好，盈利能力越強(qiáng)。資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，營運(yùn)能力越高，盈利能力越強(qiáng)。采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，對存貨的周轉(zhuǎn)率有較大影響，因此，將不同時(shí)期存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行對比時(shí)，要注意存貨計(jì)價(jià)方法的變更所帶來的影響，并做相應(yīng)調(diào)整。但是過快的、不正常的存貨周轉(zhuǎn)率，也可說明企業(yè)沒有足夠的存貨可供耗用或銷售，或是采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。在營業(yè)利潤率相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，獲取的利潤就越多；相反，存貨周轉(zhuǎn)率慢，反映企業(yè)的存貨可能過多或不適應(yīng)生產(chǎn)或銷貨需要，而過多的存貨將影響資金的及時(shí)回籠。存貨周轉(zhuǎn)速度不僅反映了流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的好壞，經(jīng)營效率的高低，同時(shí)也說明企業(yè)的營運(yùn)能力和盈利能力。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額100%平均存貨余額=（期初存貨余+期末存貨余額）/2存貨是流動資產(chǎn)中最重要組成部分，常常達(dá)到流動資產(chǎn)總額的一半以上。計(jì)算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：，由于公開財(cái)務(wù)信息資料中很少表明賒帳凈額，所以在計(jì)算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率時(shí)可采用銷售收入凈額。其計(jì)算公式為：應(yīng)收帳款回收期數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收帳款平均余額計(jì)算期天數(shù)/賒銷收入凈額應(yīng)收帳款回收期越短，說明企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度越快，流動性越好。除上述用應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)次數(shù)來反映應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)情況外，還可以通過計(jì)算應(yīng)收帳款回收期，即應(yīng)收帳款帳齡來反映應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)情況。其計(jì)算公式為：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額100%賒銷收入凈額=銷售收入現(xiàn)銷收入銷售退回銷售折讓銷售折扣應(yīng)收帳款平均余額=（期初應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳款余額）/2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般以年為計(jì)算基礎(chǔ)，如果季節(jié)性生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，每月、季銷售收入和應(yīng)收帳款變化很大，這是也可按月、按季計(jì)算。例如制造業(yè)、批發(fā)業(yè)和零售業(yè)，在銷售收入凈額相近的情況下，其固定資產(chǎn)凈值會相差很大，因而其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會相差很大。，還要考慮由于采用不同折舊方法對固定資產(chǎn)凈值的影響。在實(shí)際分析中，需考慮以下幾個(gè)問題，以便真實(shí)反映固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率。（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均總額100%資產(chǎn)平均總額=（期初余額+期末余額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。營運(yùn)能力分析常用的比率主要有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率、所有者權(quán)益收益率，這些統(tǒng)稱為效率比率。資產(chǎn)利用效率高，則各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快，就能取得更多的收入和利潤，盈利能力就強(qiáng)，就會有足夠的資金還本付息，那末其長期償債能力就強(qiáng)。企業(yè)償還債務(wù)和盈利能力的大小，在很大程度上都取決于管理人員對資產(chǎn)的有效運(yùn)用程度。因此，為了準(zhǔn)確地分析企業(yè)的短期償債能力，除利用財(cái)務(wù)報(bào)表資料外，還應(yīng)盡可能地收集其它有關(guān)方面的資料，以便做出正確的評價(jià)。但是應(yīng)該注意的是，營運(yùn)資金多少只有在與銷售額、總資產(chǎn)或其它變量相結(jié)合時(shí)才更有意義。正值時(shí)說明該借款人是用長期資金（所有者權(quán)益、流動負(fù)債）支持著部分流動資產(chǎn)，負(fù)值時(shí)說明該借款人是用流動負(fù)債支持部分長期資產(chǎn)。資料表明，在美國，現(xiàn)金比率只要不低于20％，便認(rèn)為借款人的直接償債能力不會有問題?，F(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接支付能力越強(qiáng)。它是衡量借款人短期償債能力的一項(xiàng)參考指標(biāo)。表88 速動比率參考指標(biāo)行業(yè)汽車房地產(chǎn)制藥建材化工家電啤酒計(jì)算機(jī)電子商業(yè)機(jī)械玻璃食品飯店速動比率2。最后，同流動比率一樣，速動比率有可能是企業(yè)為籌措資金調(diào)整的結(jié)果，因此應(yīng)對企業(yè)整個(gè)會計(jì)期間和不同會計(jì)期間的速動資產(chǎn)情況進(jìn)行分析。首先，不同行業(yè)對速動比率會有不同要求，例如，零售業(yè)由于其銷售收入大多為現(xiàn)金，一般沒有應(yīng)收帳款，因此允許保持低于1的速動比率，相反，一些應(yīng)收帳款比較多的企業(yè)，速動比率應(yīng)大于1。但這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對的。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動比率為1較為合適。速動資產(chǎn)計(jì)算公式為：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨預(yù)付帳款待攤費(fèi)用速動比率可用作流動比率的輔助指標(biāo)，有時(shí)借款人流動比率雖然較高，但是流動資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、具有及時(shí)支付能力的資產(chǎn)卻很少，借款人的短期償債能力仍然較差。由于流動資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)能力較慢，它通常要經(jīng)過成品的銷售和帳款的收回兩個(gè)過程才能變?yōu)楝F(xiàn)金，有些存貨還可能不適銷，根本無法變現(xiàn)。速動比率是借款人速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。因此，根據(jù)不同行業(yè)分別研究流動比率標(biāo)準(zhǔn)更為合理。但由于有些流動資產(chǎn)是不能及時(shí)足額變現(xiàn)的，按照穩(wěn)健原則，對此比率的要求會高一些，一般認(rèn)為在2左右。但是流動比率也不宜過高，過高不僅表明借款人流動資產(chǎn)占用過多，影響資產(chǎn)的使用效率和盈利能力，也可能表明企業(yè)的應(yīng)收帳款過多或是存貨過多。其計(jì)算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債100%一般情況下，流動比率越高，反映借款人短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。反映企業(yè)短期償債能力的比率主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率，這些統(tǒng)稱為流動比率。（二）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還短期債務(wù)即流動負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。除上述指標(biāo)外，還有一些因素對企業(yè)的長期償債能力發(fā)生影響，如企業(yè)的現(xiàn)金流量，較長時(shí)期的經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，合資經(jīng)營，或有負(fù)債，子公司的狀況等。利息保障倍數(shù)究竟多大為宜，這要根據(jù)企業(yè)歷史經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來判斷。其計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用公式中利息費(fèi)用一般包括流動負(fù)債利息費(fèi)用，長期負(fù)債中進(jìn)入損益的利息費(fèi)用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價(jià)的利息費(fèi)用，長期租賃費(fèi)用等。負(fù)債與有形資產(chǎn)比率是指負(fù)債與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，用以表示有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，其計(jì)算公式為：負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/有形凈資產(chǎn)100%有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)該公式審慎地考慮了企業(yè)清算時(shí)的情況，更能合理地衡量借款人清算時(shí)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，特別是在無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)數(shù)額較大時(shí)更是如此，因?yàn)檫@些資產(chǎn)的價(jià)值存在極大的不確定性。但該比率也不必過低，因?yàn)楫?dāng)所有者權(quán)益比重過大時(shí)，盡管企業(yè)償還長期債務(wù)的能力很強(qiáng)，但企業(yè)不能充分發(fā)揮所有者權(quán)益的財(cái)務(wù)杠桿作用。負(fù)債與所有者權(quán)益比率指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比例關(guān)系，用以表示所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。因此，銀行應(yīng)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利能力，正確測算企業(yè)的負(fù)債比率，以保證其權(quán)益在經(jīng)營環(huán)境惡化時(shí)得到保障。這樣債權(quán)人的保障程度就低，債權(quán)人的權(quán)益就存在風(fēng)險(xiǎn)。對銀行來講，借款人負(fù)債比率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。這些統(tǒng)稱為杠桿比率。所謂杠桿比率就是主要通過比較資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的關(guān)系來評價(jià)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的能力。有關(guān)盈利能力的問題已在前面述及。因此，分析借款人償還債務(wù)的承受能力主要是通過分析企業(yè)的盈利能力來確定企業(yè)按期償還本金和支付利息的財(cái)務(wù)實(shí)力。從償還的資金來源看，則應(yīng)是企業(yè)的經(jīng)營利潤。（一）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力，它表明企業(yè)對債務(wù)的承受能力