【正文】 ,人均不到 10 美元,而發(fā)達國家如美國、日本都超過人均 200 美元。此外,中藥工業(yè)有較大發(fā)展,目前全國擁有中藥工業(yè)企業(yè)逾千家,近百家企業(yè)通過了 GMP 認證,幾十家商業(yè)企業(yè)通過了 GSP 驗收,近幾年來,國家還先后扶持了一批中藥骨干企業(yè),以加強中藥新藥的研發(fā),現(xiàn)代新技術(shù)正在中藥研發(fā)過程中逐步得到應(yīng)用,初步形成了中藥科研、開發(fā)、生產(chǎn)相結(jié)合的體系。目前我國以中藥材生產(chǎn)為基礎(chǔ),中藥工業(yè)為主體,中藥商業(yè)為紐帶的中藥流通體系已初步建立。此外,各地也出臺了相關(guān)政策以支持中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。1978～2022 年,我國醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增 %,遠遠高于同期國民經(jīng)濟的增長,成為我國國民經(jīng)濟發(fā)展最快的行業(yè)之一,在醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展中,中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢頭更是喜人,1996～2022 年醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值平均年增長 %,而中藥業(yè)產(chǎn)值年均增長 20%,其中中成藥工業(yè)總產(chǎn)值年均增長 %,超過同期醫(yī)藥行業(yè)平均增長。(二)中藥發(fā)展的良好環(huán)境中國醫(yī)科院藥用植物研究所楊士林教授、北京大學(xué)藥學(xué)院屠鵬飛教授等 4 位醫(yī)藥界權(quán)威人士在中國普寧首屆中藥交易大會康美醫(yī)藥趨勢專家論壇會上說,目前國內(nèi)環(huán)境非常利于中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。除新股片仔癀外,30 家中藥類上市公司上半年主營收入和凈利潤較去年同期分別增長 %和 %,市場競爭進一步激烈,產(chǎn)品成本費用增加較快。在目前醫(yī)藥市場的競爭態(tài)勢下,具備了基本的產(chǎn)供銷產(chǎn)業(yè)鏈,并能發(fā)揮自身專業(yè)化特色的上市公司,才有快速發(fā)展的潛力。展望全年,預(yù)計下半年業(yè)績將好于上半年,潛在的 SARS 疫情可能使中藥板塊受益。但是，從整體上來看，目前我國中藥企業(yè)還處起步階段，中藥企業(yè)，存在規(guī)模小，缺資金、缺效益、缺人才等現(xiàn)象，諸多產(chǎn)品低水平的重復(fù)，盲目競爭；技術(shù)缺管創(chuàng)新、產(chǎn)品附加值不高，有待于進一步發(fā)展提高。③由于中藥無副作用等特點，保健意識增強，未病先防已成為當今醫(yī)療主題，中醫(yī)藥的魅力越來越被關(guān)注。，主要表現(xiàn)在以下方面：①我國國民經(jīng)濟每年以 8%左右速度增長，藥物購買力增高。，據(jù)統(tǒng)計，全國擁有中藥企業(yè) 1200 個，其中大中型企業(yè) 200 多個，中藥工業(yè)總產(chǎn)值達 250 億元，工業(yè)增加值達 100 億元。目前國內(nèi)以中藥材生產(chǎn)的基礎(chǔ)，中藥工業(yè)為主體，中藥商業(yè)為紐帶的中藥流通體系已基本形成。但其銷售利潤率為 %,高于行業(yè)平均水平 個百分點,顯示出中藥行業(yè)較好的盈利能力和“含金量” 。截至 11 月末,中藥行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 661 億元,比上年同期增長 %；實現(xiàn)利潤 億元,比上年同期增長 %。同仁堂集團公司董事長表示，與首創(chuàng)的戰(zhàn)略合作，使未來連鎖零售店的擴張有了強有力的資金保證，而海王星辰的加盟更能發(fā)揮其在商業(yè)連鎖方面的優(yōu)勢。近年來，藥品市場領(lǐng)域的競爭十分激烈，市場終端網(wǎng)點對企業(yè)發(fā)展的支撐作用日益重要。同仁堂與中國中醫(yī)研究院及李嘉誠和記黃埔的合作，有利于這21 / 70兩個問題的解決。二、中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新需要巨額資本的支持。這時候，迫切需要強勁資本的推動。長期研究中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)人士認為，三大因素促成了同仁堂的資本運作熱潮：一、中藥企業(yè)自身發(fā)展呼喚資本推動。中醫(yī)藥將邁入資本推動時代。在這種背景下，一批頗具戰(zhàn)略眼光的投資者開始將目光瞄準傳統(tǒng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。此外，同仁堂今年在主營業(yè)務(wù)和資本運作上風(fēng)頭很勁，一方面加快國內(nèi)零售連鎖藥店的擴張步伐，另一方面逐步將同仁堂品牌向海外延伸，在香港、新加坡、泰國、馬來西亞分別開店，并計劃未來幾年同仁堂海外連鎖店總數(shù)達 100 家。有關(guān)專家認為，自 2022 年前后網(wǎng)絡(luò)概念股神話泡沫破滅后，醫(yī)藥板塊一直受到投資者的追捧。李嘉誠繼試水保健品市場后（和記黃埔曾在 2022 年與廣州美晨股份共同投資 億元組建和黃健寶保健品公司） ，開始加大對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投資力度。而在香港創(chuàng)業(yè)板上市的同仁堂科技股份，也成為國際投資者最青睞的對象。在今年７月揭曉的第五屆“中證同仁堂方面有關(guān)負責人表示，原因很簡單，一是目前中醫(yī)藥發(fā)展前景非常好，二是同仁堂品牌信譽非常好。業(yè)內(nèi)專家稱，資本市場一系列大手筆的動作突出彰顯了中藥產(chǎn)業(yè)的驚人魅力，不僅會對同仁堂的國際化步伐起到積極的助推作用，而且還會對整個中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠的影響。四面八方的資本涌向同仁堂，同仁堂正迎來眼花繚亂的合資時代。19 / 7012 月４日，香港首富李嘉誠旗下的和記黃埔注資 億美金入股同仁堂，更是成為同仁堂近年來接到的最大一檔投資。11 月 25 日，同樣由多家公司參與投資的同仁堂國際有限公司、同仁堂泉昌有限公司正式在香港成立。其中，同仁堂以 51％的份額成為控股方，首創(chuàng)、海王分別占有 29％和 20％的股份。同仁堂頻掀資本熱潮。不論是與香港首富李嘉誠旗下的和記黃埔合作成立同仁堂和記醫(yī)藥投資公司，還是與國內(nèi)投資大鱷首創(chuàng)科技、大型醫(yī)藥連鎖企業(yè)海王星辰共同組建商業(yè)投資公司，抑或是與中國中醫(yī)研究院、華昱安然醫(yī)藥科技、哈藥慈航制藥聯(lián)合組建中藥研發(fā)公司，都有一個巨額資金運作的顯著特點，少則幾千萬，多則十幾億。三、行業(yè)經(jīng)濟運行指標 3本行業(yè) A 同比增長 全部工業(yè)企業(yè) B a/b總產(chǎn)值（變價） 7251793 1253260178 總產(chǎn)值（不變價） 1139118136 產(chǎn)品銷售收入 1245785801 利潤總額 稅金總額 應(yīng)收賬款 產(chǎn)成品 3說明：帶*數(shù)據(jù)為根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)計算整理而得。迄今為止，沒有一種中成藥在西歐任何一國注冊為藥品，均以滋補品或營養(yǎng)食品名義進口，因而不能在藥店銷售，不能公開作為處方藥用來治病。于是，人們的眼光開始轉(zhuǎn)移到天然的中草藥中來，綠色消費被越來越多的人接受。整體工業(yè)水平還很低,表現(xiàn)在生產(chǎn)企業(yè)多,規(guī)模小,效益低,技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新能力弱,生產(chǎn)工藝和設(shè)備落后,管理不規(guī)范等問題。多年以來,我國醫(yī)藥管理部門認識到這方面的問題,提出并建立了一些規(guī)范和制度,但從整體上來說,距離國際通行標準和市場要求還有相當距離。此外,中藥工業(yè)有較大發(fā)展,目前全國擁有中藥工業(yè)企業(yè)逾千家,近百家企業(yè)通過了 GMP 認證,幾十家商業(yè)企業(yè)通過了 GSP驗收,近幾年來,國家還先后扶持了一批中藥骨干企業(yè),以加強中藥新藥的研發(fā),現(xiàn)代新技術(shù)正在中藥研發(fā)過程中逐步得到應(yīng)用,初步形成了中藥科研、開發(fā)、生產(chǎn)相結(jié)合的體系。目前我國以中藥材生產(chǎn)為基礎(chǔ),中藥工業(yè)為主體,中藥商業(yè)為紐帶的中藥流通體系已初步建立。業(yè)內(nèi)對策建議積極推進中藥材生產(chǎn)規(guī)范化、產(chǎn)業(yè)化和集約化進程；正確處理繼承與創(chuàng)新的關(guān)系，借鑒國際天然藥物的發(fā)展經(jīng)驗；積極推廣應(yīng)用先進的提取、純化和制劑技術(shù)，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量；加大中藥研發(fā)的投入，鼓勵中藥企業(yè)和研究機構(gòu)廣泛吸納社會資金；注重中藥專業(yè)人才的培養(yǎng)與儲備；重視我國的中藥知識產(chǎn)權(quán)保護。行業(yè)前景預(yù)測科技創(chuàng)新的力度逐漸加快，大規(guī)模資金將會趕緊向中藥行業(yè)傾斜；產(chǎn)業(yè)規(guī)范化發(fā)展，從中藥材種植、加工、新藥研究開發(fā)、生產(chǎn)及銷售等制定統(tǒng)一的標準（GAP、GLP、GCP、GMP、GSP） ；注重單味品種的開發(fā)研究與銷售。　　國際市場變動世界上越來越多的人信賴天然藥物,科學(xué)家亦在加緊開發(fā)全新天然藥物。中藥治療慢性代謝性疾病的良好療效，使得世界各國對天然植物藥的需求每年呈兩位數(shù)增長，預(yù)計未來１０年的需求量將翻三番。存在問題產(chǎn)品水平亟待提高；規(guī)范建設(shè)有待完善；基礎(chǔ)性研究亟待加強；產(chǎn)業(yè)規(guī)模需要擴展；應(yīng)用市場需要開拓；市場準入問題是最主要的難題；企業(yè)自身因素。四是中藥產(chǎn)品具有廣闊的消費市場。二是國家對中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展加大了扶持力度,中醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展工程已列入十五規(guī)劃. 三是中藥產(chǎn)業(yè)已奠定了較為堅實的基礎(chǔ)。美歐新藥投資每年 90 多億美元,日本投資將近 5000 億日元,而我國各種渠道的新藥投資,估計不會超過 1 億元人民幣。 。,國際化程度未有改善。1985 年至今,審批中藥新藥逾千個,批準生產(chǎn) 700 余種,但多以改變劑型或改變給藥途徑的三類新藥為主,以有效成份進入一類新藥的中藥寥寥無幾。中藥的作用機理、物質(zhì)基礎(chǔ)、應(yīng)用理論及新技術(shù)、新方法的應(yīng)用等方面研究不夠深入。納入國家中醫(yī)藥管理局統(tǒng)計的1208 家中藥工業(yè)企業(yè)中,中小企業(yè)占 90%以上,1998 年 31 家領(lǐng)先的中藥企業(yè)在中藥業(yè)中的比重為 %,而世界前 20 家醫(yī)藥企業(yè)占據(jù)歐美市場的比重則達 90%,占世界醫(yī)藥市場的比重為 60%。因此,中藥現(xiàn)代化一定程度上缺乏方向感。重兩頭,輕中間。我國藥用資源豐富,以藥用植物為例,有一定應(yīng)用記載的約有 5000 余種,但做過一定化學(xué)或藥學(xué)研究的不過 20%,研究較深入的不過一、二百種。所有注冊申請都必須在明年 6 月 30 日之前遞交，逾期不予辦理。根據(jù)新制度，1999 年 3 月 1 日之前已在香港出售的中成藥，只要證明在這個日期前已在港出售，便可以獲得注冊。不過，禁售條文未生效前，若發(fā)現(xiàn)藥物使用有危害市民健康問題，仍可以《公眾衛(wèi)生及市政條例》禁止出售。根據(jù)新制度，目前在香港出售的約 1 萬種中成藥，必須在 2022 年 6 月 30 日之前，向中醫(yī)藥管理委員會中藥組遞交注冊申請及相關(guān)安全證明資料，否則將禁止出售。因此,有專家認為,對中藥儲存短缺問題無需大驚小怪,而應(yīng)以一種平常心態(tài)去對待這種緊缺。中藥材是農(nóng)副產(chǎn)品,農(nóng)產(chǎn)品有其自然生長周期,生長周期至少也要一年,如魚腥草、澤蘭、薄荷葉、金銀花、大青葉等。所以一旦發(fā)生突發(fā)事件,就無法完全以純粹的市場經(jīng)濟手段來穩(wěn)定、平抑藥材價格,只好借用行政手段干預(yù)市場,但這就要付出一定代價。例如,金銀花非藥用部分如枝葉嚴重超標；南沙參貨少,北沙參取而代之；關(guān)防風(fēng)被水防風(fēng)所更替等等。就中藥材市場的基本規(guī)律而言,藥材越是貨源充足,價格下降,其質(zhì)量越好；反之,越是緊俏熱銷,貨源短缺,價格上漲,其質(zhì)量越差。更重要的是部分原來用量不大的中藥材,即冷淡品種,由于庫存不大,社會貯量有限,需求量急增,市場供不應(yīng)求,不時斷檔脫銷,形成有市無貨、有價無藥的局面。在那段時間里湖南廉橋、安徽亳州、廣西玉林和河北安國等中藥材市場一天涌現(xiàn)出幾個百萬富翁。在買漲不買落的心理作用下,眾多中藥經(jīng)營者大量購進貯存,少量供應(yīng)銷售,使本來緊張的藥材市場火上加油,更顯氣氛緊張。中藥材儲備受重視在 2022 年年初的幾個月間,SARS 疫情遍及二十幾個省市以及二十多個國家和地區(qū)。我國是世界上自然災(zāi)害和各種疫病發(fā)生比較頻繁的國家之一,可以說每年都難以避免。III 行業(yè)風(fēng)險揭示、政策分析及負面信息一、風(fēng)險揭示從 SARS 爆發(fā)期間各種抗病毒藥瘋狂上漲,到人們爭相注射流感疫苗 而 造 成 的 流 感 疫 苗 短 缺 ,我 國 藥 品 應(yīng) 急 儲 備 受 到 考 驗 。主要風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險中藥飲片生產(chǎn)廠家規(guī)模小,生產(chǎn)條件簡陋,技術(shù)工藝落后,致使藥材的有效成分流失,飲片質(zhì)量難以保證。但我國醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)對此還準備不足,缺乏相應(yīng)的對策,導(dǎo)致出口秩序混亂,產(chǎn)品質(zhì)量缺乏保障,影響了我國中藥產(chǎn)品在國際市場的份額和形象。 《標準》力圖與國際標準接軌,對中藥重金屬、鉀鹽、黃曲霉素、農(nóng)藥殘留量和微生物限量作了強制性要求。建議開發(fā)熱點企業(yè)天士力藥業(yè)、吉林西洋參集團、宛西制藥、上海華宇藥業(yè)、三九集團、云南特安吶藥業(yè)、北京同仁堂、廣州白云山中藥廠。成本——銷售收入——利潤比較2022 年 1～11 月 去年同期 同比增減(%)成本費用 其中：銷售成本 銷售費用 管理費用 財務(wù)費用 銷售收入 利潤 成本——銷售收入——利潤比例關(guān)系本行業(yè)A全部工業(yè)企業(yè)B與全部工業(yè)企業(yè)比較a/b(%)成本費用/利潤 成本費用/銷售收入 利潤/銷售收入 7 / 70十、貸款建議行業(yè)資金流向 流入利潤水平可接受度 較高區(qū)域 四川、廣東、湖北、山東、湖南、浙江。3 / 70II 行業(yè)進入／退出指標分析一、行業(yè)平均利潤率分析平均利潤率 與全行業(yè)比較 與 top10 比較 與全部工業(yè)行業(yè)比較行業(yè) top10 全部工業(yè)行業(yè) 二、行業(yè)規(guī)模分析(一)本行業(yè)與整個工業(yè)之間的規(guī)模總量比較規(guī)模指標 本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 A/B（%）總資產(chǎn) 利潤 銷售收入 從業(yè)人數(shù) (二)行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)與整個行業(yè)之間的規(guī)?？偭勘容^規(guī)模指標 總資產(chǎn) 利潤 銷售收入 從業(yè)人數(shù)全行業(yè) 6609581 348365Top 10 1936458 1460843 34544三、行業(yè)集中度分析Top 10(%)銷售集中度 資產(chǎn)集中度 利潤集中度 四、行業(yè)效率分析單位：元本行業(yè)a全部工業(yè)行業(yè)b與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）每萬元資產(chǎn)利潤 每萬元固定資產(chǎn)利潤 人均利潤 五、盈利能力分析本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（%）凈資產(chǎn)收益率（% ） 總資產(chǎn)報酬率（% ） 銷售利潤率（% ） 成本費用利潤率（ %） 六、營運能力分析本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 七、償債能力分析本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）資產(chǎn)負債率（%） 已獲利息倍數(shù) 5 / 70八、發(fā)展能力分析本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（%）資本積累率 銷售增長率 總資產(chǎn)增長率