【正文】 葉草，從應(yīng)用類(lèi)別來(lái)看，主要應(yīng)用于非耕地、免耕地和轉(zhuǎn)基因作物種植，與草甘膦類(lèi)似。2022年，百草枯全球銷(xiāo)售量超過(guò)5萬(wàn)噸。一旦列入該程序，產(chǎn)品就屬?lài)?guó)際貿(mào)易中禁止或嚴(yán)格限制的產(chǎn)品，出口國(guó)必須事先征得進(jìn)口國(guó)同意后才能向其出口。 由于百草枯對(duì)農(nóng)業(yè)人員健康形成較大的危害，世界許多國(guó)家對(duì)百草枯的應(yīng)用推廣持謹(jǐn)慎態(tài)度，百草枯已被包括芬蘭、丹麥、美國(guó)等25個(gè)國(guó)家禁止或者嚴(yán)格限制使用。能迅速被植物綠色組織吸收，使其枯死，而對(duì)非綠色組織沒(méi)有作用。因此，從競(jìng)爭(zhēng)替代的角度而言，上述三者除草劑的需求存在一定此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。 （2）除草劑品種結(jié)構(gòu)調(diào)整：百草枯的高風(fēng)險(xiǎn)與草銨膦的高價(jià)格從競(jìng)爭(zhēng)的角度將推動(dòng)草甘膦的需求增長(zhǎng) 在除草劑領(lǐng)域中，大宗除草劑主要有百草枯、草甘膦和草銨膦，均為廣譜滅生性除草劑。在草甘膦制劑的結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，許多企業(yè)通過(guò)復(fù)配的形式，將制劑中原藥的含量提高至10% 以上從而規(guī)避政策的約束，這在一定程度上制約了草甘膦需求增長(zhǎng)速度，但是從長(zhǎng)期的角度而言，草甘膦制劑中原藥含量提高是一個(gè)大趨勢(shì)。根據(jù)粗略的估計(jì)，30%的草甘膦水劑（10%的草甘膦水劑的主要替代產(chǎn)品）盡管其草甘膦原藥含量10%水劑的3倍，但是限于國(guó)內(nèi)制劑開(kāi)發(fā)水平，藥效很難達(dá)到理論上的3倍。 10%草甘膦水劑便宜、效果好使其成為各類(lèi)草甘膦制劑中銷(xiāo)量最大的品種，銷(xiāo)量遠(yuǎn)大于高濃度的草甘膦和其他除草劑產(chǎn)品。最終造成耕地退化，水土流失等。 據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)秦治中教授對(duì)“施用10%草甘膦水劑對(duì)土壤鹽堿化的影響”的研究結(jié)果顯示：施用10%草甘膦水劑后，土壤的電導(dǎo)率、鈉堿化度、鈉吸附比、總堿度、pH值都有明顯升高的趨勢(shì)。已取得農(nóng)藥田間試驗(yàn)批準(zhǔn)證書(shū)和已批準(zhǔn)登記的草甘膦水劑，其有效成分含量低于30%的，在2022年12月31日前進(jìn)行有效成分含量變更。 草甘膦水劑結(jié)構(gòu)調(diào)整和除草劑內(nèi)部之間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)為草甘膦需求拐點(diǎn)帶來(lái)契機(jī) （1）草甘膦內(nèi)部調(diào)整：10%的草甘膦水劑淘汰利于草甘膦需求增長(zhǎng) 2022年12月12日，為進(jìn)一步規(guī)范農(nóng)藥市場(chǎng)秩序，保護(hù)環(huán)境和維護(hù)農(nóng)藥消費(fèi)者權(quán)益，促進(jìn)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展，發(fā)展改革委和農(nóng)業(yè)部聯(lián)合發(fā)布了第946號(hào)文件，主要從提高農(nóng)藥產(chǎn)品質(zhì)量、保護(hù)環(huán)境、降低使用成本、方便使用等方面規(guī)范了國(guó)內(nèi)農(nóng)藥制劑的有效成分的含量。同世界其他國(guó)家還存在非常的差距。旱作農(nóng)業(yè)區(qū)約占我國(guó)耕地面積的55%以上，絕大部分旱區(qū)仍然沿用傳統(tǒng)的以翻耕為主的耕作制度，干旱缺水、土壤貧瘠、水土流失、沙塵暴等問(wèn)題日趨嚴(yán)重。在除草劑方面，草甘膦高效、廣譜、廉價(jià)，并且可不受土壤條件及噴藥事件左右就能達(dá)到穩(wěn)定的除草效果。從70年代開(kāi)始，少耕和免耕已有幾十個(gè)國(guó)家進(jìn)行研究并大面積應(yīng)用。早期因免耕、少耕法中雜草無(wú)法控制，作物產(chǎn)量下降，影響到它的推廣。 ②免耕/少耕耕作技術(shù)的大規(guī)模推廣取決于兩個(gè)條件：除草劑和免耕機(jī)械 少耕或免耕因其避免了土壤翻耕失水，殘茬覆蓋減輕了水分蒸發(fā)和地表徑流，為此，更適用于干旱、半干旱地區(qū)，特別適合風(fēng)沙干旱地區(qū)、水土流失嚴(yán)重的丘陵地帶。正因?yàn)楸Ｗo(hù)性耕作具有上面的突出優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織在《聯(lián)合國(guó)糧食與農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)快訊》以及《世界農(nóng)業(yè)：走向2022/2030年》中稱(chēng)保護(hù)性耕作是一場(chǎng)新的耕作革命，是一種農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和環(huán)境保護(hù)“雙贏”的耕作方法。 根據(jù)相關(guān)研究顯示，采用保護(hù)性耕作方式可以減少地表徑流量5060%；減少土壤流失 80%左右；增加土壤蓄水量 1619%；提高水分利用率 1216%；增加土壤有機(jī)質(zhì) %；提高糧食產(chǎn)量農(nóng)藥草甘膦行業(yè)分析報(bào)告1316%；降低作業(yè)成本 20%左右；減少大風(fēng)刮起的沙塵暴 60%左右，此外，還可以抑制土壤中二氧化碳的排放。（3）少耕或免耕播種技術(shù)的推廣蘊(yùn)育著草甘膦需求的爆發(fā)性增長(zhǎng) ①保護(hù)性耕作是農(nóng)業(yè)史上一場(chǎng)新的耕作革命 少耕或免耕法又稱(chēng)保護(hù)性耕作法，它是相對(duì)傳統(tǒng)播耕的一種新型耕作技術(shù)。20222022 年，世界果園種植面積年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 %，而同期國(guó)內(nèi)果園種植面積年均復(fù)合增長(zhǎng)率也僅為 %。 農(nóng)藥草甘膦行業(yè)分析報(bào)告（2）草甘膦在非耕地除草領(lǐng)域的應(yīng)用將保持穩(wěn)定或者略有增長(zhǎng) 在轉(zhuǎn)基因作物之外，草甘膦的另一個(gè)主要應(yīng)用領(lǐng)域是非耕地除草，主要為各類(lèi)果園的除草。2022年全球種植轉(zhuǎn)基因作物的國(guó)家是29個(gè)，到2050年可能超過(guò)120個(gè)。 此外，隨著更多的轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物進(jìn)入商業(yè)化以及轉(zhuǎn)基因技術(shù)的提高，轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物的種植面積將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，進(jìn)而帶動(dòng)對(duì)草甘膦的需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。 2022年，全球農(nóng)作物種植面積為15億公頃，其中轉(zhuǎn)基因作物為，占比為10%，主要的轉(zhuǎn)基因作物品種為大豆、玉米、棉花和油菜，從這個(gè)角度而言，增長(zhǎng)的潛力還非常突出。在世界大豆、玉米、棉花和油菜等四種主要轉(zhuǎn)基因作物中，玉米是生產(chǎn)燃料乙醇的主要轉(zhuǎn)基因作物。在能源方面，因其可再生性，將是解決能源危機(jī)的重要手段，因此其種植推廣將是未來(lái)的需求要求。因此，2022 年，耐除草劑性狀轉(zhuǎn)基因作物種植面積達(dá)到 億公頃，占比達(dá)到 %，相比 2022 年，種植面積增長(zhǎng)了 %。農(nóng)藥草甘膦行業(yè)分析報(bào)告轉(zhuǎn)基因作物自 1996 年開(kāi)始商業(yè)化種植以來(lái)，耐除草劑性狀始終是轉(zhuǎn)基因作物的主要性狀，而其中耐草甘膦轉(zhuǎn)基因作物又居主導(dǎo)地位，另外還有少量耐草銨膦等轉(zhuǎn)基因作物。 2022年，無(wú)論是轉(zhuǎn)基因作物種植農(nóng)戶數(shù)量，還是種植國(guó)家都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。2022年，比2022年增長(zhǎng)了10%。 （1）轉(zhuǎn)基因作物種植面積穩(wěn)步擴(kuò)大將推動(dòng)草甘膦需求穩(wěn)定增長(zhǎng) ①近 15 年耐除草劑轉(zhuǎn)基因作物種植面積穩(wěn)步增長(zhǎng) 盡管世界尤其是歐洲地區(qū)對(duì)轉(zhuǎn)基因作物的疑慮或擔(dān)憂重重，但是在實(shí)現(xiàn)糧食安全、減輕貧困和饑荒、幫助緩解氣候變化、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展方面，轉(zhuǎn)基因作物具有非常突出的作用。隨著抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物的大范圍推廣，草甘膦除草劑的需求快速增長(zhǎng)，在整個(gè)農(nóng)藥市場(chǎng)中獨(dú)占鰲頭。根據(jù)我們對(duì)當(dāng)前主要原材料成本的測(cè)算，IDA法原材料成本比甘氨酸法要高出20% 左右，但是IDA法草甘膦產(chǎn)品純度要高一些，具備一定的質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，并且環(huán)保壓力要小。而 IDA 工藝生產(chǎn)草甘膦的原材料主要有三氯化磷、甲醛和亞氨基二乙酸，其中亞氨基二乙酸的生產(chǎn)工藝又分為二乙醇胺法和氫氰酸法兩種。國(guó)外草甘膦生產(chǎn)工藝主要采用以氫氰酸為原料的 IDA 路線法。農(nóng)藥草甘膦行業(yè)分析報(bào)告國(guó)內(nèi)草甘膦生產(chǎn)工藝以甘氨酸法為主 目前，草甘膦常用的合成工藝有甘氨酸路線和亞氨基二乙酸（IDA）路線兩種，而 IDA 路線又可進(jìn)一步細(xì)分為兩種不同路線，分別為氫氰酸路線和二乙醇胺路線。 自 1974 年由美國(guó)孟山都（Monsanto）公司開(kāi)發(fā)成功和商品化以來(lái)，憑借廣譜、高效、低殘留的優(yōu)異性能和人工替代效應(yīng)，在普通農(nóng)作物領(lǐng)域逐步普及，此外，隨著轉(zhuǎn)基因作物在世界范圍的推廣，以及在非農(nóng)領(lǐng)域除草劑使用程度的提高，草甘膦逐漸成為世界上最大的農(nóng)藥品種。因此，原藥需要經(jīng)過(guò)進(jìn)一步加工成溶解度較高的制劑方可廣泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中。草甘膦原藥為非揮發(fā)性白色固體，大約在230℃左右熔化，并伴隨分解。從短期來(lái)看，貿(mào)易環(huán)境的改善和天氣的利好將是推動(dòng)需求快速增長(zhǎng)的主要因素，而從長(zhǎng)期來(lái)看，耐草甘膦轉(zhuǎn)基因作物種植面積的擴(kuò)大以及免耕耕作方式的大規(guī)模推廣將是推動(dòng)草甘膦需求穩(wěn)步增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。目前草甘膦的大部分產(chǎn)能位于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角地區(qū)，而這一地區(qū)的環(huán)保壓力又是最大的，2022年此起彼伏的草甘膦環(huán)保問(wèn)題在今年只會(huì)愈演愈烈；從長(zhǎng)期而言，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻的提升以及行業(yè)景氣度低迷將使國(guó)內(nèi)草甘膦產(chǎn)能趨勢(shì)性下降。 在供給方面，我們認(rèn)為草甘膦產(chǎn)能趨勢(shì)性下降。在行情持續(xù)時(shí)間上，我們認(rèn)為價(jià)格慢牛式上漲將帶動(dòng)股價(jià)上升的持續(xù)時(shí)間相比前期會(huì)長(zhǎng)一些。但是相比 2022 年的價(jià)格飆漲，我們認(rèn)為價(jià)格上升的幅度仍然是較低的。在行業(yè)這一景氣提升的過(guò)程中，價(jià)格仍是最為重要的指示性指標(biāo)。在過(guò)去的三年中，全球新增產(chǎn)能基本處于停滯狀態(tài)，而原有產(chǎn)能尤其是國(guó)內(nèi)的草甘膦產(chǎn)能在行業(yè)低迷期中又逐步退出；在需求方面，全球草甘膦消耗量穩(wěn)步增長(zhǎng)。在預(yù)期景氣將會(huì)提升時(shí)，股價(jià)即有所表現(xiàn)，但待產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲之后，股價(jià)才進(jìn)入大幅上漲時(shí)期，產(chǎn)品價(jià)格的漲幅直接決定了股價(jià)的漲幅高度。隨后新安股份的股價(jià)伴隨草甘膦價(jià)格大幅下滑而大幅下跌。自此，草甘膦行業(yè)進(jìn)入了持續(xù)3年的低迷期。價(jià)格從。農(nóng)藥草甘膦行業(yè)分析報(bào)告 農(nóng)藥草甘膦行業(yè)分析報(bào)告 農(nóng)藥草甘膦行業(yè)分析報(bào)告目 錄一、草甘膦投資邏輯與股價(jià)動(dòng)力 ...........................................................