【正文】 變化起伏較大。 德華兔寶寶裝飾新材公司獲取現(xiàn)金能力計算表項目2008年2009年2010年2011年2012年銷售獲現(xiàn)比率/%資產(chǎn)現(xiàn)金回收率/%每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 德華兔寶寶裝飾新材公司獲取現(xiàn)金能力指標變化趨勢圖根據(jù)上表可知，德華兔寶寶裝飾新材公司獲取現(xiàn)金能力近五年來變化起伏較大。其中，,；到期債務本息償付比率由2008年的17%增長到2009年40%，2010年下降到27%，2011年大幅度增長到51%，2012年再次下降到8%；現(xiàn)金債務總額比率由2008年的9%增長到2009年的55%，2010年下降到29%，2011年增長到66%，2012年再一次下降到18%。其中主要的比率包括現(xiàn)金債務總額比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)以及到期債務本息償付比率。本文中主要從基于流動性以及基于獲取現(xiàn)金能力兩個方面進行比率分析。這是因為該公司的應收賬款周轉率大幅度下降導致公司應收賬款周轉天數(shù)增多，存貨周轉率2010年時最大，表明2010年時存貨流動性最好，但之后每年在下降，說明公司存貨的管理效率降低。本文中主要分析存貨周轉率、應收賬款周轉率以及總資產(chǎn)周轉率。 財務發(fā)展競爭力的指標分析財務發(fā)展競爭力是指企業(yè)在生存的基礎上，對企業(yè)財務資源的合理利用，主要指企業(yè)營運能力。(2)長期償債能力指標 德華兔寶寶裝飾新材公司長期償債能力計算表項目2008年2009年2010年2011年2012年資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率權益乘數(shù) 德華兔寶寶裝飾新材公司長期償債能力變化趨勢圖根據(jù)上圖可知，資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率以及權益乘數(shù)一直不斷下降，其中，資產(chǎn)負債率由2008年的45%降低到2009年的34%，2010年與2009年保持34%不變，2011年降低到24%，2012年降低到18%；產(chǎn)權比率由2008年的81%降低到2009年的52%，2010年降低到51%，2011年降低到32%，2012年降低到22%；權益乘數(shù)同產(chǎn)權比率變化一樣。本文結合財務信息，對該企業(yè)短期償債能力中的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率以及長期償債能力中的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率以及權益乘數(shù)進行簡單的計算與分析。 償債能力償債能力是指企業(yè)對債務清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務的現(xiàn)金保證程度。每股收益又稱每股盈余，是指本年凈利潤與年末普通股股數(shù)的比值，每股收益是正指標，即每股收益越高，企業(yè)盈利能力越強，普通股股價就越有上升的空間。例如總資產(chǎn)報酬率2008年為3%，2009年降低到2%，2010年增長到5%，2011年降低到3%，2012年增長到4%；凈資產(chǎn)收益率2008年為5%，2009年增長到7%,2010年保持不變繼續(xù)為7%，2011年降低到5%，2012年增長到6%；營業(yè)收入利潤率2008年為5%，2009年降低到4%，2010年增長到6%,2011年降低到5%，2012年增長到9%，綜上所知，總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率以及營業(yè)收入利潤率均為正指標，其數(shù)值越大說明公司盈利能力越強，可以了解到該公司近五年內(nèi)2010年的盈利能力最強，2009年的盈利能力最弱。營業(yè)收入利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，反映了企業(yè)業(yè)務的獲利能力,是企業(yè)經(jīng)營盈利能力的主要指標之一。凈資產(chǎn)收益率是一個正指標，一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)資本運營效率越好，投資者和債權人受保障的程度也越高。凈資產(chǎn)收益率?？傎Y產(chǎn)報酬率反映的是資產(chǎn)盈利能力，全面揭示了在不考慮資產(chǎn)來源的情況下，各類融資等使用可以獲得的平均收益率。盈利能力具有很多的衡量指標，本文選取總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入利潤率以及每股收益四個指標進行簡單的分析。3 德華兔寶寶裝飾新材公司財務競爭力的分析 財務生存競爭力的指標分析財務生存競爭力又稱財務表現(xiàn)競爭力，其中主要包括包括企業(yè)盈利能力及償債能力。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由2008年的2735萬元增長到2009年的10989萬元，2010年下降到5850萬元，2011年再次增長到14904萬元，2012年下降到2030萬元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2008年為5367萬元，2009年增長到1458萬元，2010年繼續(xù)增長到312萬元，2011年大幅度下降到48247萬元，2012年再次增長到1850萬元；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2008年為5870萬元，2009年降低到9863萬元，2010年增長到6310萬元，2011年在2010年的基礎上繼續(xù)增長，增長至32848萬元，2012年大幅降低至4530萬元。 利潤表分析根據(jù)德華兔寶寶裝飾新材公司2008年—2012年的利潤表編制利潤環(huán)比分析表如下表所示： 20082012年利潤環(huán)比計算表 單位：萬元項目2008年2009年2010年2011年2012年營業(yè)利潤2,0441,2082,7982,3223,813營業(yè)利潤環(huán)比/%利潤總額2,1092,7013,1592,9294,479利潤總額環(huán)比/%凈利潤1,9112,5142,8892,7004,198凈利潤環(huán)比/% 20082012年利潤變化趨勢圖如上圖可以了解到，德華兔寶寶裝飾新材公司的凈利潤基本處于增長趨勢，由2008年的1911萬元增長到2009年的2514萬元，2010年增長到2889萬元，但在2011年凈利潤有稍微下降為2700萬元，2012年大幅度上升，增長到4198萬元，環(huán)比增長率為55%。、臺灣等地引進單板旋切機等主要設備；德華兔寶寶引進全球最先進的單板生產(chǎn)線、熱壓機、指接機等設備；德維地板擁有世界一流的德國豪邁地板生產(chǎn)線、意大利UV輥涂耐磨生產(chǎn)線……世界一流的先進設備加上嚴格的現(xiàn)場管理，使公司的系列環(huán)保產(chǎn)品實現(xiàn)升級換代，為更好的滿足市場需求、消費者需求而服務，在國內(nèi)外市場上均取得了高度認同。公司已從當年單一生產(chǎn)貼面板的小型工廠發(fā)展成為從原木采購到中高檔貼面板、高檔實木復合地板、工藝木門等完整的木業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，并不斷研發(fā)環(huán)保型裝飾板材，從水曲柳到櫸木到科技木，從E2級、E1級到E0級再到無醛級等，向社會提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務，以滿足更多消費者的需求，為改善消費者的居家環(huán)境作出貢獻。公司目前已經(jīng)成為膠合板行業(yè)的標志性品牌，2008年，“兔寶寶”商標被認定為中國馳名商標，并同時通過了FSC森林認證、美國CARB II認證、日本大臣認證等多項國際認證。銷售收入增長率總資產(chǎn)增長率股利增長率財務潛力現(xiàn)金流量成長能力現(xiàn)金利息保障倍數(shù)到期債務本息償付比率現(xiàn)金債務總額比率資產(chǎn)現(xiàn)金收回率每股經(jīng)營現(xiàn)金流量銷售或現(xiàn)比率獲取現(xiàn)金能力流動性財務競爭力財務生存競爭力財務發(fā)展競爭力存貨周轉率總資產(chǎn)周轉率應收賬款周轉率營運能力償債能力資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)流動比率速動比率盈利能力能力總資產(chǎn)報酬率營業(yè)收入利潤率每股收益凈資產(chǎn)收益率凈利潤增長率 財務競爭力評價指標體系圖2 德華兔寶寶裝飾新材公司的概況 德華兔寶寶裝飾新材公司的簡介德華兔寶寶裝飾新材公司于1993年創(chuàng)建，是我國貼面地板行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模最大的企業(yè)，成為國內(nèi)同行業(yè)中首家上市公司，公司主要經(jīng)營人造板、裝飾貼面板等其他木制品以及化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、速生林種植，原木的加工和銷售，經(jīng)營進出口業(yè)務。，財務競爭力是企業(yè)競爭力的一部分，企業(yè)競爭力是總系統(tǒng)，而財務競爭力只是只是企業(yè)競爭力中的財務范疇。評價指標類同。 財務競爭力與企業(yè)競爭力的關系由于財務競爭力是企業(yè)競爭力的有機組成部分，二者具有以下關系：目標一致。二者的主要聯(lián)系是：一是二者具有包含關系，財務競爭力實在核心競爭力的研究中所派生出來的，財務競爭力越強，則企業(yè)的核心競爭力越強，可見，財務競爭力是企業(yè)核心競爭力的重要組合部分。企業(yè)核心競爭力是企業(yè)獲得持續(xù)競爭力的根本，是企業(yè)經(jīng)過長期形成的企業(yè)獨有的支撐企業(yè)競爭優(yōu)勢的的能力，該能力強調(diào)企業(yè)能力中知識的累積及應用，企業(yè)資源、技能及知識之間的整合與發(fā)揮，以及建立健全的組織體制。 財務競爭力的影響因素財務競爭力具有整合性的特征，所以財務競爭力由多個因素構成，其中主要的幾個方面是：財務戰(zhàn)略，財務資源，財務能力等，這幾個主要方面又包括若干個子要素,這些子要素共同發(fā)揮作用,就對企業(yè)財務競爭力產(chǎn)生了深遠影響。（6）異質(zhì)性。（5）整合性。（4）可持續(xù)性。（3）競爭性。（2）動態(tài)性。根據(jù)分析，財務競爭力的主要特征概括為以下幾個方面：（1）收益性。是以知識、創(chuàng)新為基本核心，作為企業(yè)理財