【正文】 之后,我們總結(jié)其失敗原因,主要包括以下五個(gè)方面:創(chuàng)始人的企業(yè)家精神缺失。國內(nèi)某創(chuàng)投公司最近十年共投資項(xiàng)目212個(gè),退出42個(gè),在持項(xiàng)目170個(gè),已計(jì)提壞賬項(xiàng)目18個(gè),失敗概率為28％,%。而美國則反過來,平均年齡64歲,自主創(chuàng)業(yè)率67％。中國創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家非常年輕、充滿朝氣,但大多“橫空出世”,缺乏創(chuàng)業(yè)、管理經(jīng)驗(yàn)的傳承和積累,科學(xué)管理基本功欠缺。而通過創(chuàng)業(yè)板的制度安排解決諸如中關(guān)村園區(qū)高科技企業(yè)上市問題,也是現(xiàn)實(shí)需要。2006年至2008年,17家中關(guān)村企業(yè)僅6家在第一次上發(fā)審會(huì)時(shí)獲批,通過率35%,而同期市場(chǎng)整體審核通過率在75％左右。（四）觀察樣本之四:中關(guān)村(000931)園區(qū)企業(yè)境內(nèi)上市通過率較低現(xiàn)象中關(guān)村系全國首家綜合性自主創(chuàng)新試驗(yàn)示范區(qū),擁有高新技術(shù)企業(yè)2萬家,2008年高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)總收入突破1萬億元,創(chuàng)造增加值1786億元。表5中小板股價(jià)較高20家中小板上市公司公司名稱主營業(yè)務(wù)亮點(diǎn)蘇寧電器家電連鎖零售商務(wù)部重點(diǎn)培育的“20家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”華蘭生物血液制品研發(fā)和生產(chǎn)國家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)、國家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)思源電氣輸配電及控制設(shè)備國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)新和成醫(yī)藥保健國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)基因工程藥物研發(fā)高新技術(shù)企業(yè),獲一項(xiàng)國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)科華生物醫(yī)療診斷試劑主要產(chǎn)品國內(nèi)生產(chǎn)占有率第一石基信息酒店信息資源與技術(shù)開發(fā)、咨詢、服務(wù)?；蛘呤窃诠芾韯?chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新方面具備特殊優(yōu)勢(shì)。選取中小板股價(jià)較高的20家上市公司（按2009年7月24日復(fù)權(quán)股價(jià)）以及全球金融危機(jī)下逆勢(shì)增長的企業(yè)作為樣本,可以看到,這些企業(yè)基本具有綜合性的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。哪些企業(yè)優(yōu)勢(shì)不再,甚至不堪一擊？資本市場(chǎng)是對(duì)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)最具市場(chǎng)化的檢驗(yàn)平臺(tái)。中小企業(yè)板上市公司整體來說,抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯較強(qiáng)。失敗概率也較高,有的商業(yè)模式始終不容易穩(wěn)定下來。外資創(chuàng)投集中投資的行業(yè),相對(duì)來說大都是附加價(jià)值較高、資源消耗較少、環(huán)境污染較輕的行業(yè),較多屬于第三產(chǎn)業(yè)范圍或者跨行業(yè)。企業(yè)的創(chuàng)新能力成為主要競爭力所在,先發(fā)者往往占據(jù)行業(yè)內(nèi)主導(dǎo)地位,獲取超額利潤,擠占效用明顯,“贏家通吃”,“以快吃慢”。（5）盈利基礎(chǔ)不主要依靠固定資產(chǎn)或凈資產(chǎn),而是技術(shù)、品牌、渠道、人力資本與創(chuàng)新模式等。另一方面,這些企業(yè)以債務(wù)形式融資面臨很大障礙,只能通過股權(quán)融資引入風(fēng)險(xiǎn)投資,而風(fēng)險(xiǎn)投資在企業(yè)的不同發(fā)展階段會(huì)有不同的股權(quán)安排要求。（4）股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜。創(chuàng)業(yè)型、創(chuàng)新型企業(yè)有形的傳統(tǒng)固定資產(chǎn)較少,資產(chǎn)用于銀行貸款的抵押品有限。其實(shí)如果產(chǎn)品、技術(shù)跟不上,“重資產(chǎn)”就可能變成“重包袱”。外資創(chuàng)投投資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例平均為85％。（2）以“輕資產(chǎn)”為特征的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。外資創(chuàng)投投資企業(yè)具有七大特征（1）非線性的成長規(guī)律。項(xiàng)目2004年2005年2006年2007年2008年合計(jì)投資案例單位起外資3611131447內(nèi)資110204合計(jì)4711151451投資金額萬美元外資441124007600139642700055375內(nèi)資114460260003057合計(jì)442228467600165642700058432外資創(chuàng)投投資企業(yè)新媒體行業(yè)，媒體行業(yè)分為傳統(tǒng)媒體、戶外媒體和文化傳播三個(gè)領(lǐng)域，戶外媒體業(yè)向精準(zhǔn)廣告定位發(fā)展。外資創(chuàng)投投資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)特征，企業(yè)的輕資產(chǎn)特征明顯，流動(dòng)資產(chǎn)平均占總資產(chǎn)的80%比例以上，外資創(chuàng)投所投我互聯(lián)網(wǎng)目企業(yè)中，上市前一年毛利率的均值為73%，高于傳統(tǒng)企業(yè)的1倍以上。行業(yè)分布以信息、通訊、現(xiàn)代服務(wù)、新能源和生物健康為主從行業(yè)分布看,2004～2008年在中國較為活躍的146家外資創(chuàng)投主要投資在互聯(lián)網(wǎng)、通訊、半導(dǎo)體、軟件、信息服務(wù)等細(xì)分行業(yè),占比為55％(見表3)。據(jù)深交所綜合研究所研究報(bào)告統(tǒng)計(jì),2004－2008年間我國有407家企業(yè)赴海外上市,其中外資創(chuàng)投所投企業(yè)共84家,占全部海外上市企業(yè)總數(shù)21％。試想一下,如果不是新浪、百度、搜狐等當(dāng)初能在納斯達(dá)克上市,中國互聯(lián)網(wǎng)會(huì)怎么樣？納斯達(dá)克對(duì)中國企業(yè)的一個(gè)突出印象就是對(duì)新經(jīng)濟(jì)的關(guān)注和支持。其中在美國上市的服務(wù)業(yè)企業(yè)多是新技術(shù)與新模式的結(jié)合,如連鎖酒店“如家”,網(wǎng)上教育培訓(xùn)“弘成教育”,旅游與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合“攜程”等（見表2）。海外市場(chǎng)中國企業(yè)家數(shù)行業(yè)特點(diǎn)代表性企業(yè)Nasdaq52家互聯(lián)網(wǎng)、軟件、通信、芯片、設(shè)計(jì)、生物醫(yī)療及現(xiàn)代服務(wù)新浪、百度、盛大、攜程紐交所55家新能源、醫(yī)藥制造、信息技術(shù)及現(xiàn)代服務(wù)無錫尚德、新東方、邁瑞、天合光能香港交易所主板206家創(chuàng)業(yè)板44家國企為主、房地產(chǎn)、消費(fèi)品、中小企業(yè)以新經(jīng)濟(jì)為主騰訊控股、百麗鞋業(yè)、阿里巴巴新加坡交易所150家傳統(tǒng)行業(yè)居多、中小企業(yè)為主中新藥業(yè)、大眾食品、聯(lián)合食品AIM68家地產(chǎn)、IT、機(jī)械、醫(yī)藥、太陽能、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)為主和黃制藥、易網(wǎng)通旅行、華西水泥就以納斯達(dá)克市場(chǎng)為例,2004－2007年中國共有57家在美國納斯達(dá)克上市,主要分布在互聯(lián)網(wǎng)、通訊、信息、新能源、現(xiàn)代服務(wù)和生物醫(yī)藥等新興業(yè)態(tài)（見表1）。研究中國中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)在海外上市的類型、基本情況、市場(chǎng)表現(xiàn),可以給中國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以更多啟示。為此,需要從各個(gè)觀察樣本形成對(duì)創(chuàng)業(yè)板的基本認(rèn)識(shí),總結(jié)借鑒海內(nèi)外市場(chǎng)現(xiàn)有的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),在實(shí)踐中逐漸摸索,形成創(chuàng)業(yè)板特色。重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè),有別于低端制造業(yè),尤其是高污染、高能耗行業(yè)。用好機(jī)遇,不要用錯(cuò)。中國資本市場(chǎng)是在國外發(fā)達(dá)國家已有一、二百年的資本市場(chǎng)發(fā)展史的基礎(chǔ)上,才開始建設(shè)。美國納斯達(dá)克市場(chǎng)體系就包括創(chuàng)業(yè)板和OTC市場(chǎng),單單OTC市場(chǎng)都有五個(gè)以上的層次細(xì)分。三是投資者細(xì)分的要求。二是資本市場(chǎng)細(xì)分的要求。其成長階段、風(fēng)險(xiǎn)特征、融資需求都不一樣。這也是中國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展基礎(chǔ)、路徑與海外創(chuàng)業(yè)板有著本質(zhì)性差別的主因。中國經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就是中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)。中國將成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。一是中小企業(yè)細(xì)分的要求。這一機(jī)制將有效促進(jìn)科學(xué)精神與創(chuàng)業(yè)精神的融合,寬容創(chuàng)業(yè)失敗,注重科學(xué)管理、科技創(chuàng)新,構(gòu)筑與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的現(xiàn)代工商文明。作為一個(gè)長期以農(nóng)業(yè)為主的國家,中國一直存在著“重農(nóng)輕商”的傳統(tǒng),缺乏科學(xué)精神、方法的普及教育與廣泛應(yīng)用。推出創(chuàng)業(yè)板就是深化改革創(chuàng)新的成果。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里思想解放的一個(gè)重要標(biāo)志就是對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和應(yīng)用程度。創(chuàng)業(yè)板就是激活創(chuàng)業(yè)機(jī)制、建立創(chuàng)新型國家的重要制度創(chuàng)新。改變了傳統(tǒng)的經(jīng)營與產(chǎn)業(yè)決策傳導(dǎo)機(jī)制。改變了傳統(tǒng)的企業(yè)定價(jià)估值方法。多層次資本市場(chǎng)的加快推進(jìn),是又一次生產(chǎn)力大解放,是培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家以及世界級(jí)“隱形冠軍”的時(shí)代,從根本上改變了傳統(tǒng)的社會(huì)資源配置方式,提高了配置效率。創(chuàng)業(yè)板通過將科技創(chuàng)新與現(xiàn)代金融更緊密地結(jié)合,從而極大地促進(jìn)國家創(chuàng)新體系建設(shè)。全球化的高端競爭將主要體現(xiàn)在金融競爭和技術(shù)競爭。中國正站在資本大國的門檻上。創(chuàng)業(yè)板最鮮明的標(biāo)識(shí)就是支持自主創(chuàng)新。要從新的視野和新的角度去認(rèn)識(shí)、理解和應(yīng)用創(chuàng)業(yè)板:一是要站在國家自主創(chuàng)新核心戰(zhàn)略的視野。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)本身就是一個(gè)實(shí)踐過程、摸索過程。創(chuàng)業(yè)板不可能一蹴而就,一步到位,也不可能一開始就十全十美。新興產(chǎn)業(yè)也是在不斷演變、調(diào)整。中介機(jī)構(gòu)在篩選創(chuàng)業(yè)板上市資源時(shí),不應(yīng)把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)成中小板的復(fù)制,不應(yīng)以為中小板暫時(shí)上不了就轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板,不應(yīng)只看重規(guī)模大小與利潤、傭金多少,不應(yīng)隨意編造“創(chuàng)新”或“成長性”概念進(jìn)行包裝和粉飾。四是市場(chǎng)性。三是動(dòng)態(tài)性。二是綜合性。這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:一是廣泛性。尊重市場(chǎng)化的判斷、篩選與評(píng)價(jià)機(jī)制,尊重市場(chǎng)第一線產(chǎn)業(yè)與企業(yè)實(shí)踐的成果。需要最大限度地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)化機(jī)制,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資源的最有效配置,從而在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)過程中避免新的產(chǎn)能過剩、新的金融風(fēng)險(xiǎn)積聚、新的經(jīng)濟(jì)隱患?！白灾鲃?chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)”應(yīng)能成為創(chuàng)業(yè)板最鮮明的標(biāo)識(shí)。三是能培育一批在建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的“兩型社會(huì)”中起到領(lǐng)頭羊作用的骨干企業(yè)。若干年后評(píng)判創(chuàng)業(yè)板的成就,將有三個(gè)標(biāo)志性指標(biāo):一是能培育一批代表中國經(jīng)濟(jì)未來與新經(jīng)濟(jì)(310358)增長點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)。二是創(chuàng)業(yè)板特別需要理念創(chuàng)新,要能適應(yīng)創(chuàng)新型企業(yè)的特點(diǎn),把握創(chuàng)新型企業(yè)特征、規(guī)律以及特殊性需求,應(yīng)更能與國際市場(chǎng)的理念接軌。中國創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板相比、與海外創(chuàng)業(yè)板相比,要突出鮮明的創(chuàng)新特色。中國必將成為全球創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新最活躍的地區(qū)?！鞍亵礌幜?百帆競發(fā)”,“千變?nèi)f化,千姿百態(tài)”,這反映出當(dāng)前中國廣大中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃景象。用好創(chuàng)業(yè)板，形成六個(gè)帶動(dòng)，一、帶動(dòng)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的支持體系建設(shè)；二、帶動(dòng)中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持體系建設(shè)；帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者四位一體良性互動(dòng)格局；帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，更新傳統(tǒng)意義上的高新的技術(shù)產(chǎn)業(yè)；帶動(dòng)區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；帶動(dòng)科學(xué)精神，創(chuàng)業(yè)文化與現(xiàn)代工商文明的形成。列各類創(chuàng)新型企業(yè)的關(guān)注電必然是開放式思維，不是一成不變。創(chuàng)新不僅僅指技術(shù)創(chuàng)新，也可能是工藝創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、模式創(chuàng)新，或者是多種創(chuàng)新元素的聚集。目前創(chuàng)新型企業(yè)上市的后備資源主要集中在以軟件、互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)化、信息化為代表的新經(jīng)濟(jì)，以新能源、新材料、生物醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能、航空航天、海洋、現(xiàn)代裝備等為代表的“中國創(chuàng)造”，以商業(yè)連鎖、高技術(shù)服務(wù)、中介服務(wù)、專業(yè)服務(wù)為代表的“中國服務(wù)”，以及文化創(chuàng)意、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和新商業(yè)模式等領(lǐng)域。最近幾年國內(nèi)外創(chuàng)投投資的主要企業(yè)具有七大特征：非線性的成長規(guī)律；以“輕資產(chǎn)”為特征的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：低負(fù)債率為特點(diǎn)的則務(wù)特征；股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜；盈利基礎(chǔ)不主要依靠固定資產(chǎn)或凈資產(chǎn)，而是技術(shù)、人力資本與創(chuàng)新模式；資源耗費(fèi)相對(duì)較少；一些企業(yè)業(yè)績波動(dòng)較大等。創(chuàng)業(yè)板與中小板應(yīng)有明顯的區(qū)別，平均經(jīng)營規(guī)模相對(duì)較小，成長性與自主創(chuàng)新能力更突出，企業(yè)創(chuàng)新特色鮮明，代表新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)較多，擁有高精尖、關(guān)鍵性技術(shù)創(chuàng)新，節(jié)能低耗指標(biāo)與輕資產(chǎn)特征相對(duì)明顯,當(dāng)然經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)性也會(huì)較突出,中介機(jī)構(gòu)在篩選創(chuàng)業(yè)上市資源時(shí),要優(yōu)選充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板特色的企業(yè),不應(yīng)把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)成中小板的復(fù)制,不應(yīng)只看重規(guī)模大小,利潤與傭金多少,“創(chuàng)新”與“成長性”概念進(jìn)行包裝和粉飾。創(chuàng)業(yè)板的最終形成是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。若干年后評(píng)判創(chuàng)業(yè)板的成就，要看能否培育一批代表中國經(jīng)濟(jì)未來與新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)；能否培育一批引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及具有較強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、技術(shù)水平能達(dá)到國際先進(jìn)水平的創(chuàng)新型企業(yè)；能否培育一批在建設(shè)資源節(jié)約、環(huán)境友好“兩型社會(huì)”建設(shè)中起到領(lǐng)頭作用的骨干企業(yè)。. 關(guān)聯(lián)方交易，只有在證據(jù)確鑿的情況下，才能披露關(guān)聯(lián)方交易是公平交易（準(zhǔn)則第12條）我國創(chuàng)業(yè)板理念創(chuàng)新與特色構(gòu)筑探析結(jié)構(gòu)調(diào)整的推手 新興產(chǎn)業(yè)的搖籃內(nèi)容提要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板要突出鮮明的創(chuàng)新特色，這包括兩方面內(nèi)涵，一是所服務(wù)的主要對(duì)象是創(chuàng)新型企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)，二是創(chuàng)業(yè)板要特別注重理念創(chuàng)新，要能適應(yīng)高成長創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的特點(diǎn)與需求。. 公允價(jià)值計(jì)量及房地產(chǎn)投資，計(jì)量方法一般不能改變；. 固定資產(chǎn)，余額特別小關(guān)注是否和生產(chǎn)能力匹配；. 資產(chǎn)減值，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽(yù)減值測(cè)試，減值計(jì)提不足、會(huì)計(jì)政策有缺陷，如關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；. 職工薪酬，股份支付，一般情況下以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)讓是認(rèn)可的。4. 財(cái)務(wù)分析. 財(cái)務(wù)報(bào)告為三年一期；. 《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋3號(hào)》對(duì)利潤表的調(diào)整，列示綜合收益總額和其他綜合收益；. 合并報(bào)表，重點(diǎn)關(guān)注合并報(bào)表范圍. 擁有半數(shù)以下表決權(quán)，但通過其他方式納入合并范圍；. 擁有半數(shù)以上表決權(quán)，但不納入合并范圍；. 虧損的子公司，是否存在故意納入合并范圍；. 資不抵債子公司超額虧損主要由母公司承擔(dān)；. 現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤不匹配，關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)情形；. 收入確認(rèn). 收入確認(rèn)條件. 收入持續(xù)性. 客戶集中程度，依賴性和穩(wěn)定性；. 收入的集中程度或?qū)蝹€(gè)部門的依賴性；. 市場(chǎng)在地理上的分散程度；. 里應(yīng)外合，操縱交易價(jià)格；. 隱瞞關(guān)聯(lián)交易以及隱性關(guān)聯(lián)交易；. 魚目混珠，偽裝收入性質(zhì)。. 資產(chǎn)評(píng)估. 依據(jù)國有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法及17項(xiàng)評(píng)估準(zhǔn)則；. 立項(xiàng)、評(píng)估、確認(rèn)程序合法；. 適用的方法恰當(dāng)、謹(jǐn)慎；. 評(píng)估增值較大的資產(chǎn)應(yīng)關(guān)注使用效益。. 內(nèi)控問題：2011年開始執(zhí)行《內(nèi)部控制基本規(guī)范》、18項(xiàng)應(yīng)用指引、12項(xiàng)評(píng)價(jià)指引、1項(xiàng)審計(jì)指引。. 關(guān)注無形資產(chǎn)占比，但不作為發(fā)行條件；關(guān)注如下：. 金額等于無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽(yù)之和；. 商譽(yù)涉稅處理；. 開發(fā)支出以及形成無形資產(chǎn)的加計(jì)扣除。. 審計(jì)報(bào)告及內(nèi)控報(bào)告是否存為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見報(bào)告。3. IPO文件條件審核：. 三年是否存在財(cái)務(wù)資料虛假記載；. 有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司（評(píng)估調(diào)賬，調(diào)賬前會(huì)計(jì)年度不允許作為連續(xù)三年條件）. 成長性，盈利收入、利潤、09年16月業(yè)績下滑；. 盈利的考察指標(biāo)：. 凈利潤、歸屬于母公司凈利潤與扣除非經(jīng)常性損益之前后孰低計(jì)算；. 報(bào)告期第一年利潤的考察問題，斷截式下跌要關(guān)注，正常波動(dòng)是可以的；. 發(fā)行人最近一期凈資產(chǎn)是否少于2000萬元，是否存在未彌補(bǔ)的虧損（以母公司報(bào)表為準(zhǔn)、也要關(guān)注合并報(bào)表）. 注冊(cè)資本是否足額繳納；. 具有持續(xù)盈利能力；. 最近一年?duì)I業(yè)收入或凈利潤對(duì)關(guān)聯(lián)方或者重大不確定性客戶存大重大依賴；. 最近一年凈利潤主要來源于合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益。. 創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)提示，. 股本演變，放在招股說明書中披露；. 股份鎖定的披露，關(guān)注董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員間接持有股份；. 自主創(chuàng)新能力的說明；. 重點(diǎn)關(guān)注法律意見書的提示部分；. 舉報(bào)信，一般需委托中介機(jī)構(gòu)核查；創(chuàng)業(yè)板上市過程中的財(cái)務(wù)問題1. 法規(guī)依