【正文】 一年的時(shí)間，所以我們?cè)谟美蕼p去居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲幅度來(lái)求真實(shí)的利率時(shí)，要用前期的名義利率減去后期的居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲幅度?？紤]到受通貨膨脹的影響，各期利率的實(shí)際利率水平會(huì)和名義的利率水平存在著差異，在此，在各期名義利率水平的基礎(chǔ)上扣除掉通貨膨脹的影響來(lái)看利率的變動(dòng)趨勢(shì)。從中可以看出，rate1對(duì)rate2的作用是顯著的。表中用F統(tǒng)計(jì)量對(duì)假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)，分子是第三類(lèi)平方和的均方，分母是誤差的均方。第三類(lèi)檢驗(yàn) Type III TestsSource DF Sum of Squares Mean Square F Stat Pr Frate1 1 .0001 這個(gè)表格給出了對(duì)斜率項(xiàng)是否為零的檢驗(yàn)結(jié)果，檢驗(yàn)利用的是第三類(lèi)平方和（Type III Tests），它代表在只缺少了本變量的模型中加入本變量導(dǎo)致的模型平方和的增加量。F統(tǒng)計(jì)量（F Stat）就是這個(gè)比例。方差分析表 Analysis of VarianceSource DF Sum of Squares Mean Square F Stat Pr FModel 1 .0001Error 102 C Total 103 這是關(guān)于模型是否成立的最重要的檢驗(yàn)，它得檢驗(yàn)的零假設(shè)是：模型中所有斜率項(xiàng)系數(shù)都等于零，在這里即是rate1的系數(shù)是等于零，這等于rate1對(duì)rate2沒(méi)有任何作用。上面我們已經(jīng)給出了的定義，用sas可以算出和之間的相關(guān)系數(shù)，即對(duì)數(shù)據(jù)組至，至考察他們之間的相關(guān)性，給前面的至定義為rate1，給至定義為rate2，用corr進(jìn)行檢驗(yàn)，得到的部分結(jié)果顯示為： Pearson Correlation Coefficients, N = 131Prob |r| under H0: Rho=0rate1 rate2rate1 rate1 .0001rate2 rate2 .0001由以上檢驗(yàn)結(jié)果也可以看出，rate1和rate2存在相關(guān)關(guān)系，兩者是正相關(guān)的。這樣處理后的數(shù)據(jù)最大值和最小值都靠近中值，使得極差相對(duì)縮小。為便于說(shuō)明以上數(shù)據(jù)，我們不妨按日期先后順序給數(shù)據(jù)編號(hào)，如1980年4月1日的利率，我們記為,1980年6月1日的利率記為，依次類(lèi)推，則2002年2月1日的利率記為。為此，取出每?jī)蓚€(gè)月作為一個(gè)間隔的利率數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，取出的數(shù)據(jù)如表五所示。我們從圖1還可以看出，每一次利率調(diào)整的間隔是不均勻的，這樣我們上述檢驗(yàn)得到的數(shù)據(jù)就不能很好的反映利率的真實(shí)情況。將表四中的數(shù)據(jù)導(dǎo)入sas數(shù)據(jù)庫(kù)，用sas對(duì)其進(jìn)行univariate檢驗(yàn)，得出相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)量為：表格 1 主要統(tǒng)計(jì)結(jié)果N(樣本個(gè)數(shù))19Mean（均值）Median（中位數(shù)）Range（最大值和最小值的差）Std Dev(標(biāo)準(zhǔn)差)Skewness（偏度）Kurtosis（峰度）從檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出，19個(gè)利率樣本中。由這些數(shù)據(jù)可以看出89年前后和93年前后的利率要大一些，總體上來(lái)看，80年代的利率值比90年代的高，進(jìn)入21世紀(jì)后利率達(dá)到最低水平。二、 短期利率水平變化模型這一部分主要對(duì)一年期的短期利率進(jìn)行分析，得出相關(guān)的統(tǒng)計(jì)量和數(shù)據(jù)模型。表格中的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是每一年的消費(fèi)價(jià)格比上上一年同期的消費(fèi)價(jià)格所得到值的百分?jǐn)?shù)。我們以居民的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算通貨膨脹指數(shù)。對(duì)于每一年度，記相應(yīng)的期的單利為,若復(fù)利記為，和之間存在如下關(guān)系：則有復(fù)利的計(jì)算公式為：如三個(gè)月期的復(fù)利的計(jì)算公式為：半年期的復(fù)利的計(jì)算公式為：三年期的復(fù)利的計(jì)算公式為：其他期限的復(fù)利的計(jì)算公式與此類(lèi)同。結(jié)合《利率管理手冊(cè)》各期數(shù)據(jù)，整理得到的從1980年開(kāi)始到2002年中國(guó)人民銀行公布的居民的存款利率最原始的數(shù)據(jù)如附表一所示。下面分三個(gè)部分對(duì)課題的研究結(jié)論進(jìn)行敘述。隨著金融資產(chǎn)負(fù)債的大量增加，利率風(fēng)險(xiǎn)日益突出。為了分析投資結(jié)構(gòu)，考慮每次利率調(diào)整時(shí)刻的遠(yuǎn)期利率結(jié)構(gòu)，在進(jìn)行直觀分析的基礎(chǔ)上用統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，對(duì)數(shù)據(jù)的不同期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分類(lèi)，歸納出了利率的變化趨勢(shì),同時(shí)分析了對(duì)于投資的利弊，這一部分同樣考慮了名義利率和結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)后的實(shí)際利率兩種情況。銀行儲(chǔ)蓄存款利率模型分析Modeling short rate and term structure by deposit rate in China數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院99級(jí) 何治莉摘要目前,我國(guó)的利率還沒(méi)有形成一個(gè)比較正規(guī)的體系，市場(chǎng)上也沒(méi)有形成對(duì)利率的系統(tǒng)研究工具。本文著眼于近二十年我國(guó)的存款利率數(shù)據(jù)，一方面對(duì)短期利率進(jìn)行了分析，分析近二十年短期利率水平的變化規(guī)律，同時(shí)考慮宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，研究扣除通貨膨脹因素后實(shí)際利率的變化規(guī)律，分析考慮經(jīng)濟(jì)因素后的年（短期）利率風(fēng)險(xiǎn)狀況。AbstractUp to now, there are no formal methodology for modeling the interest rate in China. Based on the past20year deposit interest rate quoted by the center bank of China, the paper will analyze the rates, find out the transformation law, pare with the economical index, study the real trend of short interest rate excluding the inflation rate and discuss the risk model of interest rate when including the economic factors. At the same time, we consider both the nominal interest rate and the real interest rate. Furthermore, we have done the analysis by statistic software, sorting the data from different term structure, and discuss the advantages and disadvantages of different term investment.關(guān)鍵字：名義利率、遠(yuǎn)期利率、利率期限結(jié)構(gòu)、通貨膨脹目 錄前言一． 對(duì)數(shù)據(jù)的基本處理二． 短期利率水平變化模型2．1．一年期名義利率的模型2．2．一年期實(shí)際利率的模型2．3．名義利率與通貨膨脹的相關(guān)性分析三． 期限結(jié)構(gòu)分析3．1．名義利率的期限結(jié)構(gòu)分析3．1．1．遠(yuǎn)期利率的構(gòu)造3．1．2．遠(yuǎn)期利率的數(shù)據(jù)分析3．1．3．遠(yuǎn)期利率的走勢(shì)分析 3．2．實(shí)際利率的期限結(jié)構(gòu)分析——實(shí)際利率的構(gòu)造 四．結(jié)論和后續(xù)工作致謝參考文獻(xiàn)前 言二十多年的改革與發(fā)展，使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走上了一條持續(xù)高速發(fā)展的道路，而金融在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活中的地位和影響是空前的。本課題主要研究二十年來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)的利率變動(dòng)情況，既考慮利率水平的變化規(guī)律，也考慮不同時(shí)期的利率期限結(jié)構(gòu)的變化。一、 數(shù)據(jù)的