【正文】 ，支付的各項保證金、押金也相應(yīng)增加，帶來其他應(yīng)收款期末余額較期初增 加 %。%。在應(yīng)收賬款中，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款比例都是最高的，%，表明公司傾向于收緊信用政策，及時收回賬款，減少壞賬損失。由以上表格可知，考慮應(yīng)收賬款的帳齡，可知應(yīng)收賬款帳齡在1年以內(nèi)、12年、23年、34年、45年、5年以上的金額雖然絕對數(shù)有所增長，但是其比重發(fā)生了較大的變化。通過應(yīng)收賬款分析表以及資產(chǎn)負(fù)債表可知，蘇寧電器2010年應(yīng)收賬款余額為1104611千元。截至2010年末， 公司代墊財政補(bǔ)貼款合計 億元，后期將加快該部分款項的結(jié)算。(二)、應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款組合賬齡分析技術(shù) 單位：千元項目 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 賬面余額 壞賬準(zhǔn)備 賬面余額 壞賬準(zhǔn)備金額比例金額計提比例金額比例金額計提比例一年以內(nèi)511,321%25,556%127,025%6,3525%一到二年11,391%1,139%7,670%76710%二到三年2,206%441%7,096%1,41920%三到四年451%135%1,604%48130%四到五年1,423%854%17%1060%五年以上8%8%%%合計526,800%28,133　143,412%9,029　根據(jù)蘇寧年報上的解釋。資產(chǎn)負(fù)債表項目分析（一） 貨幣資金 貨幣資金分析 單位：千元項　目2010年2009變動額變動率庫存現(xiàn)　金10,334 8,657 1,677 %銀行存款11,530,904 13,191,037 1,660,133 %其他貨幣資金7,810,600 8,761,284 950,684 %合　　計19,351,838 21,960,978 2,609,140 %從存量規(guī)模及其變動情況看，2010年度蘇寧電器貨幣資金比2009年度減少2609140千元，％，變動幅度較大，%，而應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)分別增長1,835,907千元和278,129千元，同時聯(lián)系到本年度的企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流出增加額83,363千元，%，可以判斷其貨幣資金的變動還算是比較合理的；而在貨幣資金的內(nèi)部變動中，以銀行存款的變動最為明顯，較2009年來說，%；從比重及其變動情況來看，%，%，%，變動幅度很大，但是，就總比例而和絕對值而言，貨幣資金還是很充足的。同時，由于2010年實現(xiàn)歸屬于母公司股東利潤 億元，也帶來盈余公積、 未分配利潤的增加。由于公司所售的延保業(yè)務(wù)大多數(shù)未 過廠家正常的保修期，公司將業(yè)務(wù)收入確認(rèn)為其他非流動負(fù)債，由此帶來報告期末其他非流動負(fù)債余額較期初增長 %。其他應(yīng)付款變化的主要原因：隨著公司在建工程項目的增加，應(yīng)付工程款項相應(yīng)增加；另外，隨著公司連鎖店面數(shù)的增加，收取的各項保證金及押金也有所增加，帶來其他應(yīng)付款期末余額較期初增加 %。應(yīng)付賬款變化的主要原因： 我認(rèn)為由于蘇寧電器擠占上游供應(yīng)上的貨款造成的，家電零售行業(yè)普遍存在這樣一種情況，通過延長對供應(yīng)商的付款期限，進(jìn)行低成本的融資，而實際上這種方式是可行的，隨著蘇寧規(guī)模的擴(kuò)大，其進(jìn)貨規(guī)模大增迫使供應(yīng)商延長收款期限，讓利于蘇寧。采用這種結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險上升了，但也擴(kuò)張了生產(chǎn)規(guī)模，表明企業(yè)的成長潛力較大。而在2009年，% ,%的流動資產(chǎn)需要才需要非流動負(fù)債來滿足。c) 負(fù)債結(jié)構(gòu)的內(nèi)部評價： 資本結(jié)構(gòu)評價 單位：千元項目金額結(jié)構(gòu)2010年2009年2010年2009年差異負(fù)債合計25,061,99120,914,849%%%所有者合計18,845,39114,924,983%%%總資產(chǎn)43,907,38235,839,832%%%（四）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評價2010年資產(chǎn)負(fù)債表 單位：千元流動資產(chǎn)34,475,586 流動負(fù)債24,534,348 非流動負(fù)債527,643 非流動資產(chǎn)9,431,796 所有者權(quán)益18,845,391 2009年資產(chǎn)負(fù)債表 單位：千元流動資產(chǎn)30,196,264 流動負(fù)債20,718,839非流動負(fù)債196,010 非流動資產(chǎn)5,643,568 所有者權(quán)益14,924,983由表可知，從靜態(tài)方面分析蘇寧電器2009年度和2010年度的流動資產(chǎn)都是一部分資金需要使用流動負(fù)債來滿足，而另一部分則需要使用非流動負(fù)債來滿足，為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的穩(wěn)健結(jié)構(gòu)。（三）、資本結(jié)構(gòu)的分析評價 a) 從靜態(tài)方面看，%，%，負(fù)債比重不是很高，相對合理。 負(fù)債結(jié)構(gòu)評價 單位：千元項目金額結(jié)構(gòu)2010年2009年2010年2009年差異流動負(fù)債24,534,34820,718,839%%%非流動負(fù)債527,643196,010%%%負(fù)債合計25,061,99120,914,849%%　通過負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的評價，可知蘇寧的籌資政策2010年與2009年相比并沒有大的變化，流動性負(fù)債都高達(dá)到97%以上，而非流動負(fù)債的比例只有12%左右。 b) 從動態(tài)方面分析。就一般意義而言，流動負(fù)債的籌資成本是很低的，但它對公司的提出里很高的要求，容易引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致公司破產(chǎn)；而非流動負(fù)債的期限一般較長，其實際的籌資成本較高，對公司的償債能力要求較弱。c) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價：固流比例分析年份流動資產(chǎn)比重固定資產(chǎn)比重固流比例2009年%% /1002010年%% /100與2009年比較可知，2010年公司的固流比例有大幅上升，則可反映企業(yè)向激進(jìn)型的固流結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，企業(yè)的規(guī)模在大幅擴(kuò)張，但其資產(chǎn)風(fēng)險會有一定的增加。b) 從動態(tài)方面分析。所以，流動資產(chǎn)比重較大的企業(yè)資產(chǎn)的流動性強(qiáng)而風(fēng)險??；非流動資產(chǎn)比重較大時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險較大。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 蘇寧電器資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表 單位：千元日期/項目2010/12/312009/12/312010（%） 2009（%）變動幅度資 產(chǎn)　　　　　流動資產(chǎn)　　　　　貨幣資金19,351,83821,960,978%%%交易性金融資產(chǎn)7,378　%%應(yīng)收票據(jù)2,5056,874%%%應(yīng)收賬款1,104,611347,024%%%預(yù)付款項2,741,405947,924%%%應(yīng)收利息31,38532,376%%%應(yīng)收股利　　%其他應(yīng)收款975,737110,975%%%存貨9,474,4496,326,995%%%其他流動資產(chǎn)793,656455,740%%%流動資產(chǎn)合計34,475,58630,196,264%%%非流動資產(chǎn)　　%%%長期應(yīng)收款130,76888,450%%%長期股權(quán)投資792,896597,374%%%投資性房地產(chǎn)387,134339,958%%%固定資產(chǎn)3,914,3172,895,971%%%在建工程2,061,752408,528%%%無形資產(chǎn)1,309,337764,874%%%開發(fā)支出22,12558,513%%%商譽(yù)616%　%長期待攤費(fèi)用529,531237,942%%%遞延所得稅資產(chǎn)283,320251,958%%%非流動資產(chǎn)合計9,431,7965,643,568%%%資產(chǎn)總計43,907,38235,839,832%%%流動負(fù)債　　%%%短期借款317,789%　%應(yīng)付票據(jù)14,277,32013,999,191%%%應(yīng)付賬款6,839,0245,003,117%%%預(yù)收款項393,820276,792%%%應(yīng)付職工薪酬201,295139,530%%%應(yīng)交稅費(fèi)525,750301,542%%%應(yīng)付股利9,397%　%其他應(yīng)付款1,539,020666,391%%%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債112,17897,128%%%其他流動負(fù)債318,755235,148%%%流動負(fù)債合計24,534,34820,718,839%%%　　　%%%非流動負(fù)債　　%%%遞延所得稅負(fù)債34,3956,739%%%其他非流動負(fù)債493,248189,271%%%非流動負(fù)債合計527,643196,010%%%　　　%%%負(fù)債合計25,061,99120,914,849%%%　　　%%%股東權(quán)益　　%%%股本6,996,2124,664,141%%%資本公積655,2882,975,652%%%盈余公積746,529517,465%%%未分配利潤9,932,8666,383,317%%%外幣報表折算差額7,294229%%%歸屬于母公司股東權(quán)益合計18,338,18914,540,346%%%少數(shù)股東權(quán)益507,202384,637%%%股東權(quán)益合計18,845,39114,924,983%%%負(fù)債及股東權(quán)益總計43,907,38235,839,832%%%（一）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)評價：a) 從靜態(tài)方面分析。這是負(fù)債中影響總資產(chǎn)最重要的兩個部分，由于蘇寧的規(guī)模擴(kuò)張使其進(jìn)貨量大幅增加，同時其增加的進(jìn)貨量也使其在與供貨商的議價中占盡優(yōu)勢，延長了付款期限。其中， 應(yīng)付賬款增加了1,835,907千元，增幅高達(dá)36%，%。（8） 本年度的所有者權(quán)益增加了3,920,408千元，%，%，其主要原因是經(jīng)營利潤增加，轉(zhuǎn)增股本造成的，因為2010年蘇寧電器未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，%，因此可以確定蘇寧電器股東權(quán)益增加幾乎全部來源于凈利潤轉(zhuǎn)增股本。 查附表可知，(2009年度：約人民幣3,458萬元)。（6） 在建工程本年度增加了1,653,224千元，%，%，影響很大。另外2010蘇寧公司加快了自建店和物流基地的選址速度，預(yù)付土地購置款較上年末有增加，由此帶來預(yù)付帳款期末較期初增加 %（5） 非流動資產(chǎn)中2010年與2009年相比總體增加3,788,228千元，%，%。%，%，是所有流動資產(chǎn)中降幅最大的一項，其原因也與蘇寧的規(guī)模擴(kuò)張有關(guān)，但其降幅之大依然值得關(guān)注。（2） 流動資產(chǎn)中的存貨增加了3,147,454千元，%，%，是影響資產(chǎn)規(guī)模上升最主要的原因，這主要是因為公司在2010增加了370家門店，庫存產(chǎn)品大幅增加所致。（2） 交易性金融資產(chǎn)變化的主要原因分析：根據(jù)蘇寧電器2010年的年報，蘇寧公司的境外子公司——GRANDA MAGIC LIMITED 全部行使持有的日本LAOX 株式會社 1,066 萬份新股預(yù)約權(quán)，以 20 日元/股的價格，總投資 21,320 萬日元（約1,573 萬元人民幣）認(rèn)購 1,066 萬股新股。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1） 流動資產(chǎn)總體增加量4,279,322千元，%，%。綜上，2010 年家電行業(yè)迅速回升，據(jù)北京中怡康時代市場研究有限公司數(shù)據(jù)顯示，2010年中國家電市場零售總額突破萬億元大關(guān)，達(dá)10,560 億元，較2009 %。在一系列促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施激勵下，消費(fèi)市場景氣度提高，社會消費(fèi)品零售總額同比增速整體呈上升態(tài)勢，2010 %激勵政策、產(chǎn)品升級促進(jìn)家電行業(yè)迅速回升2010 年，“以舊換新”政策期限延長，實施范圍推廣；“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品限價提高，中標(biāo)產(chǎn)品范圍擴(kuò)大；節(jié)能惠民補(bǔ)貼指向高能效空調(diào)產(chǎn)品，一系列拉動家電消費(fèi)激勵政策的深化落實為行業(yè)提供良好發(fā)展空間。蘇寧將朝著“打造中國最優(yōu)秀的連鎖服務(wù)品牌”的目標(biāo)而不懈努力。堅持“專業(yè)自營”的服務(wù)方針，蘇寧電器以連鎖店服務(wù)為基石，配套建設(shè)了物流配送中心、售后服務(wù)中心和客戶服務(wù)中心，為消費(fèi)者提供方便快捷的零售配送服務(wù)、全面專業(yè)的電器安裝維修保養(yǎng)服