【正文】 平均數(shù)失去真實(shí)性、連續(xù)性和時(shí)間數(shù)列上的可比性；第二，在計(jì)算時(shí)沒有考慮權(quán)數(shù)，即忽略了發(fā)行量或成交量不同的股票對(duì)股票市場(chǎng)有不同影響這一重要因素。 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是以樣本股每日收盤價(jià)之和除以樣本數(shù)。 （二）股價(jià)平均數(shù) 定義：采用股價(jià)平均法，用來度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價(jià)格商品的平均值。（難點(diǎn)）股價(jià)平均數(shù)或股價(jià)指數(shù)是衡量股票市場(chǎng)總體價(jià)格水品及其變動(dòng)趨勢(shì)的尺度，也是反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的靈敏信號(hào)。（銀行債券市場(chǎng)和三板市場(chǎng)等交易復(fù)習(xí)不用管。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的主要功能是為非上市中小型高新技術(shù)股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，同時(shí)也為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場(chǎng)所，并解決了原STAQ、NET系統(tǒng)歷史遺留的 數(shù)家公司法人股的流通問題。 ：又稱三板。 （2）發(fā)展過程。（1）組織構(gòu)架。交易中心是中國人民銀行直屬事業(yè)單位。 提供風(fēng)險(xiǎn)分層的金融資產(chǎn)管理渠道（三）我國的場(chǎng)外交易市場(chǎng) 。目前場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)概念演變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)分層管理的概念，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)縱向分層。（多選）從交易的組織形式看，場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所之外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。（交易原則等內(nèi)容等交易復(fù)習(xí)不用管。同價(jià)位申報(bào)，依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。價(jià)格較高的買入申報(bào)優(yōu)先于價(jià)格較低的買入申報(bào)，價(jià)格較低的賣出申報(bào)優(yōu)先于價(jià)格較高的賣出申報(bào)。 符合法律法規(guī)和《深圳證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定的證券大宗交易以及專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額等證券的協(xié)議交易，可以通過綜合協(xié)議交易平臺(tái)進(jìn)行，具體包括：權(quán)益類證券大宗交易，包括A股、B股、基金等；債券大宗交易，包括國債、企業(yè)債券、公司債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券和債券質(zhì)押式回購等；專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額協(xié)議交易和深圳證券交易所規(guī)定的其他交易。 平臺(tái)交易采用報(bào)價(jià)交易和詢價(jià)交易兩種方式。 固定收益平臺(tái)設(shè)立交易商制度。大宗交易的成交價(jià)格不作為該證券當(dāng)日的收盤價(jià)，也不納入指數(shù)計(jì)算，不計(jì)入當(dāng)日行情，成交量在收盤后計(jì)入該證券的成交總量。 大宗交易是指一筆數(shù)額較大的證券交易，通常在機(jī)構(gòu)投資者之間進(jìn)行。 包括交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)和監(jiān)察系統(tǒng)四個(gè)部分。深圳證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)包括集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)、綜合協(xié)議交易平臺(tái)。其他特別處理 □上市公司有下列情形之一，由交易所決定暫停上市交易：公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件公司不按照規(guī)定公開財(cái)務(wù)狀況或作虛假記載重大違法行為(以上一目了然)最近3年連續(xù)虧損其他規(guī)定□上市公司有下列情形之一，由交易所決定終止上市交易：以上1條在規(guī)定時(shí)間內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件以上2條拒絕糾正以上4條，在其后1個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利公司解散或宣布破產(chǎn)其他規(guī)定□公司債券暫停上市的有： 公司有重大違法行為 公司情況發(fā)生重大變化不符合上市條件 募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用 未按募集辦法履行義務(wù) 公司近兩年虧損以上情況無法按規(guī)定消除的終止上市。 退市風(fēng)險(xiǎn)警示的處理措施包括：在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣，以區(qū)別于其他股票；股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5%?！豕旧暾?qǐng)公司債券上市交易應(yīng)符合：經(jīng)有權(quán)部門批準(zhǔn)并發(fā)行期限為1年以上實(shí)際發(fā)行額不少于5000元債券須經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，且債券的信用級(jí)別良好公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件□上市股票交易的特別處理 公司上市的資格并不是永久的，當(dāng)不能滿足證券上市條件時(shí)，證券監(jiān)管部門或證券交易所將對(duì)該股票做出實(shí)行特別處理、退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、終止上市的決定。1）股份有限公司申請(qǐng)股票在上海證券交易所和深圳證券交易所主板市場(chǎng)上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：①股票經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行 ②公司股本總額不少于人民幣5 000萬元；③公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為l0%以上；④公司在最近3年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。□證券上市制度 ：是指已公開發(fā)行的證券經(jīng)過證券交易所批準(zhǔn)在交易所內(nèi)公開掛牌買賣，又稱交易上市。 我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)于2009年10月23日在深圳證券交易所正式啟動(dòng)。 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中的作用，即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出窗口作用；二是作為資本市場(chǎng)所固有的功能，包括優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等作用，而對(duì)企業(yè)來講，上市除了融通資金外，還有提高企業(yè)知名度、分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作等作用。“四個(gè)獨(dú)立”是指中小企業(yè)板塊是主板市場(chǎng)的組成部分，同時(shí)實(shí)行運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立。 中小企業(yè)板塊的總體設(shè)計(jì)可以概括為“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨(dú)立”。 2004年5月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊市場(chǎng)。相對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)而言，主板市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，有“宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱?！跷覈C券交易所市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu) 我國在以上海、深圳證券交易所作為證券市場(chǎng)主板市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，又在深圳證券交易所設(shè)置中小企業(yè)板塊市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，從而形成交易所市場(chǎng)內(nèi)的不同市場(chǎng)層次。理事會(huì)是證交所的決策機(jī)構(gòu)，□職權(quán)是：制定、修改證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；決定專門委員會(huì)設(shè)置（其他內(nèi)容通常有審定、執(zhí)行二字）。我國上交所1990年12月19日正式營(yíng)業(yè)；深交所1991年7月3日正式營(yíng)業(yè)，均會(huì)員制。由會(huì)員自愿組成的、不以營(yíng)利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。交易所以股份有限公司形式組織并以營(yíng)利為目的的法人團(tuán)體?！踝C券交易所職能還包括：：①提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；②制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；③接受上市申請(qǐng)、安排證券上市；④組織、監(jiān)督證券交易；⑤對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管；⑥對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管；⑦設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)；⑧管理和公布市場(chǎng)信息；⑨中國證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券價(jià)格我國規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。（多選、判斷）在證券交易所上市交易的股份公司稱為上市公司；符合公開發(fā)行條件，但未在交易所上市交易的股份公司稱為非上市公眾公司，其股票將在柜臺(tái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)手交易。□短期貼現(xiàn)債券多采用單一價(jià)格的荷蘭式招標(biāo)，長(zhǎng)期付息債券多采用多種收益率的美式招標(biāo)。定價(jià)方式以公開招標(biāo)最為典型。根據(jù)標(biāo)的物不同，招標(biāo)發(fā)行可分為價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo)和繳款期招標(biāo)；根據(jù)中標(biāo)規(guī)則不同，可分為荷蘭式招標(biāo)（單一價(jià)格中標(biāo)）和美式招標(biāo)（多種價(jià)格中標(biāo)）。 ，指發(fā)行人與由商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)組成的承銷團(tuán)通過協(xié)商條件簽訂承購包銷合同，由承銷團(tuán)分銷擬發(fā)行債券的發(fā)行方式?！鮽l(fā)行方式 ，又稱私募發(fā)行、私下發(fā)行，即面向少數(shù)特定投資者發(fā)行。發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)通過市場(chǎng)詢價(jià)確定。上市公司發(fā)行證券，可以通過詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，也可以與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段。股票發(fā)行的定價(jià)方式，可以協(xié)商定價(jià)、一般詢價(jià)、累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和上網(wǎng)競(jìng)價(jià)。（多選、判斷）□我國規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。 發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)在網(wǎng)下配售的同時(shí)對(duì)社會(huì)公眾投資者進(jìn)行上網(wǎng)公開發(fā)行。、 詢價(jià)對(duì)象可自主決定是否參與股票發(fā)行的初步詢價(jià)，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售股票，但未參與初步詢價(jià)或雖參與初步詢價(jià)但未有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象，不得參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售。戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)承諾獲得配售的股票持有期限不少于l2個(gè)月。 根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。（三）我國的股票發(fā)行方式 我國的股票發(fā)行主要采取公開發(fā)行并上市方式，同時(shí)也允許上市公司在符合相關(guān)規(guī)定的條件下向特定對(duì)象非公開發(fā)行股票。非公開發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象不得超過10名。 （5）非公開發(fā)行股票的條件。 （4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。 （3）向不特定對(duì)象公開募集股份（增發(fā)）的條件。 （2）向原股東配售股份（配股）的條件。 （1）上市公司公開發(fā)行證券條件的一般規(guī)定。（4）對(duì)發(fā)行人公司治理提出從嚴(yán)要求。規(guī)定發(fā)行人具備一定的凈資產(chǎn)和股本規(guī)模，有利于控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有一定的規(guī)模和存續(xù)時(shí)間。（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具備一定的盈利能力。發(fā)行人應(yīng)規(guī)范運(yùn)行。□股票發(fā)行類型(IPO)上市公司增資的方式有：（1）向原股東配售股份（“配股”）、（2）向不特定對(duì)象公開募集股份（“增發(fā)”）、（3）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、（4）非公開發(fā)行股票（“定向增發(fā)”，直接影響公司股東利益，須經(jīng)股東大會(huì)特別批準(zhǔn)）（二）股票發(fā)行條件 首次公開發(fā)行的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立并合法存續(xù)的股份有限公司；持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上；注冊(cè)資本已足額繳納；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法；最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人沒有重大變化；股權(quán)清晰。證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，未售出的證券全部退還給發(fā)行人。②余額包銷，承銷商先向投資者發(fā)售證券，未售出的證券由承銷商負(fù)責(zé)認(rèn)購。□承銷方式有：包銷。即將證券銷售業(yè)務(wù)委托給專門的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)銷售?！踝C券承銷制度 證券發(fā)行的最終目的是將證券推銷給投資者。 證券發(fā)行上市保薦制度是指由保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人負(fù)責(zé)發(fā)行人證券發(fā)行上市的推薦和輔導(dǎo)，經(jīng)盡職調(diào)查核實(shí)公司發(fā)行文件資料的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度。核準(zhǔn)制的核心是監(jiān)管部門進(jìn)行合規(guī)性審核，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，加大市場(chǎng)參與各方的行為約束，減少新股發(fā)行中的行政干預(yù)。 指證券發(fā)行人提出發(fā)行申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）向中國證監(jiān)會(huì)推薦，中國證監(jiān)會(huì)進(jìn)行合規(guī)性初審后，提交發(fā)行審核委員會(huì)審核，最終經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后發(fā)行。 我國規(guī)定，公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債券、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券，必須報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息，而且要求發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管部門決定的審核制度。發(fā)行人只要充分披露了有關(guān)信息，在注冊(cè)申報(bào)后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)未被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕注冊(cè)，就可以進(jìn)行證券發(fā)行，無須再經(jīng)過批準(zhǔn)。（單選、判斷、多選） □證券發(fā)行制度分為： 注冊(cè)制。 一般情況下，間接發(fā)行是基本的、常見的方式，特別是公募發(fā)行，大多采用間接發(fā)行；而私募發(fā)行則以直接發(fā)行為主。：（1）直接發(fā)行，即發(fā)行人直接向投資者推銷、出售證券的發(fā)行。（2） 私募證券是指向特定的投資者發(fā)行的證券，其審核條件寬松，投資者少，不采取公示制度。證券發(fā)行分類 ：（1） 公募證券是發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行的證券，可增強(qiáng)證券流動(dòng)性，有利于提高發(fā)行人社會(huì)信譽(yù)，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化?！踝饔茫簽橘Y金需求者提供籌措資金的渠道。交易市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。（判斷、多選）□證券發(fā)行市場(chǎng)又稱為“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)□發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)相互依存、相互制約，是一個(gè)不可分割的整體。（第一章之后直接開始7章復(fù)習(xí)，8章只需看勾畫內(nèi)容即可。加入3年內(nèi)，合資證券證券公司，外資比例不超過1/3。其代表處可成為交易所特別會(huì)員。 （二）開放國內(nèi)資本市場(chǎng)中國證監(jiān)會(huì)1995年加入了證監(jiān)會(huì)國際組織。1984年11月，中國銀行在東京公開發(fā)行200億日元債券，標(biāo)志中國正式進(jìn)入國際債券市場(chǎng)。(P24) 2007年3月，修訂《期貨交易管理?xiàng)l例》發(fā)布2009年10月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)□中國證券市場(chǎng)的對(duì)外開放 （一）在國際資本市場(chǎng)籌集資金1992年開始境內(nèi)上市外資股（B股），1993年開始境外上市外資股（H股、N股）。（一）發(fā)展資本市場(chǎng)的意義 （二）指導(dǎo)思想和任務(wù) （三）完善相關(guān)政策，促進(jìn)穩(wěn)定發(fā)展 （四）健全市場(chǎng)體系，豐富品種 （五）提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)規(guī)范運(yùn)作 （六）促進(jìn)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展 （七）提高資本市場(chǎng)監(jiān)管水平 （八）防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) （九、積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開放2005年10月，修訂后的《證券法》、《公司法》頒布，2006年1月1日開始實(shí)施。1998年12月，《證券法》正式頒布，并于1999年7月實(shí)施。(P21) 1992年10月，國務(wù)院證券委和中國證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志中國資本市場(chǎng)納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，1998年，國務(wù)院證券委撤銷，證監(jiān)會(huì)成為全國證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)引入期貨交易機(jī)制，稱為中國期貨交易的實(shí)質(zhì)性發(fā)端。1987年，中國第一家專業(yè)證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。(P20) 1981年，我國重啟國債發(fā)行。1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)。次貸危機(jī)帶來的影響：金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國際金融合作。1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。（P17） 交易所重組與公司化。從證券市場(chǎng)運(yùn)行層面看 投資者法人化 金融創(chuàng)新深化 金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化。從投資者層面看。 停滯階段：1929年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī) 恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后至60年代 加速發(fā)展階段：70年代以來，標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)證券化率（證券市值/GDP）的提高。1792年，在華爾街簽訂“梧桐樹協(xié)定”，逐步在1863年發(fā)展為“紐約證券交易所”。美國證券市場(chǎng)是從買賣政府債券開始的。1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。16世紀(jì)里昂、安特衛(wèi)普已有證券交易所交易國家債券。知識(shí)點(diǎn)114（P12）：□證券市場(chǎng)的產(chǎn)生 得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為中國證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)有限責(zé)任公司知識(shí)點(diǎn)113（P12）：證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì)）及其派出機(jī)構(gòu)。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)