中小企業(yè)私募債-文庫吧資料
2025-07-04 02:35本頁面
【正文】 券的發(fā)行，可以很好的滿足機(jī)構(gòu)一次性大額配置和集中配置特定發(fā)行體的需求，是種介于股權(quán)融資和銀團(tuán)貸款之間的融資。但中小企業(yè)私募債券二級(jí)市場流動(dòng)性不足，是由其私募特點(diǎn)決定的，也就是說，由于只能在特定的投資人中轉(zhuǎn)讓，并且在發(fā)行中不能采用公開方式，中小企業(yè)私募債券，先天地具有流動(dòng)性不足的特點(diǎn)。在投資者上數(shù)量上進(jìn)行了限制，每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過200人。 2012年，深交所發(fā)布的《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》(上交所也有類似的規(guī)定)?！ 《ㄏ蚬ぞ咄瞥龊螅谝荒陼r(shí)間內(nèi)就做得風(fēng)生水起，讓人看到了此種金融工具業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。當(dāng)時(shí)，半數(shù)以上已注冊的企業(yè)的凈資產(chǎn)已接近或超過40%，缺乏繼承發(fā)行的空間?！ 〉y行間債券市場之所以在2011年推出非公開工具的契機(jī)，卻是因?yàn)闃I(yè)務(wù)創(chuàng)新的需要?？梢酝ㄟ^雙方商談的方式，為特定的投資人量身定作，更好的滿足投資者對(duì)于期限、選擇權(quán)和付息方式等各方面的特定需求。另外，就二級(jí)市場而言，定向工具限定在特定投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓?！ ∷侥紓且环N通俗的說法，它不是債券的一種種類，而是包括債券在內(nèi)的一種證券發(fā)行方式，即相對(duì)公募發(fā)行的私募發(fā)行。值得說明的是，銀行間債券市場也有私募債券。三、“開正門堵偏門”，可以將“亂象叢生”民間金融和影子銀行導(dǎo)入正途，以實(shí)現(xiàn)陽光化。除此之外，中小企業(yè)私募債券還有以下方面的作用：一、有利于提高中國直接融資的規(guī)模，防范風(fēng)險(xiǎn)積聚在銀行?？梢哉f，當(dāng)時(shí)杠桿并購的大量涌現(xiàn)，是與高收益?zhèn)袌龇睒s緊密相關(guān)的。在此情況下，高收益?zhèn)蔀槠髽I(yè)各種并購和重組活動(dòng)重要的資金來源。 另外，美國高收益?zhèn)姆睒s，有力地支持了杠桿并購。 除了給新興企業(yè)提供融資，高收益?zhèn)€給那些處于困境的企業(yè)(所謂的“墜落的天使”)提供重新崛起的機(jī)會(huì)。在融資成本降低的情況下，中小企業(yè)獲利能力提高，充分體現(xiàn)了“資本民主化”?！ ∵@與中國現(xiàn)在的情況有相似之處，銀行只愿意把交錢
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