【正文】 值甲方案凈現(xiàn)值：計(jì)算兩方案凈3年，甲方案的投資回收期短，應(yīng)選擇甲方案。乙方案為400100 ——乙方案投資回收期=3+30004 37003 37002 4乙方案各年尚未回收的投資額 單位：元年份 每年凈現(xiàn)金流量 年末尚未回收的投資額1 4200（元）計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量，見(jiàn)下表：投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元t 0 1 2 3 4 5 6甲方案銷(xiāo)售收入⑴ 6000 6000 6000 6000 6000付現(xiàn)成本⑵ 2000 2000 2000 2000 2000折舊⑶ 2000 2000 2000 2000 200015稅前凈利⑷=⑴⑵⑶ 2000 2000 2000 2000 2000所得稅⑸=⑷25% 500 500 500 500 500稅后凈利⑹=⑷⑸ 1500 1500 1500 1500 1500現(xiàn)金流量⑺=⑴⑵⑸=⑶+⑹ 3500 3500 3500 3500 3500初始投資 10000乙方案銷(xiāo)售收入⑴ 8000 8000 8000 8000 8000付現(xiàn)成本⑵ 3000 3400 3800 4200 4600折舊⑶ 2200 2200 2200 2200 2200稅前凈利⑷=⑴⑵⑶ 2800 2400 2000 1600 1200所得稅⑸=⑷25% 700 600 500 400 300稅后凈利⑹=⑷⑸ 2100 1800 1500 1200 900現(xiàn)金流量⑺=⑴⑵⑸=⑶+⑹ 4300 4000 3700 3400 3100初始投資 12000營(yíng)業(yè)資金墊支及收回 3000 3000殘值收回 1000（2）計(jì)算兩方案投資回收期（不包括建設(shè)期）甲方案投資回收期=10000247。000）247。000（元）乙方案每年折舊額=（12000247。要求：（1）分別計(jì)算甲、乙方案各年的現(xiàn)金流量（2）試用投資回收期法做出選擇哪個(gè)方案的決策。000元，以后每年增加修理費(fèi)400元，另需墊支營(yíng)業(yè)資金3000元，5年中每年的銷(xiāo)售收入為8000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元；乙方案建設(shè)期1年，需投資12甲方案建設(shè)期1年，需投資10=16+AQB300=120（次）（3）TN=362016=180。ABC=2Q要求：（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；（2）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次；（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。201620036 000404=180。ABC=2參考答案：Q元。元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用元，單位儲(chǔ)存成本千克，該材料的單位采購(gòu)成本（元）某企業(yè)每年需耗用甲材料=180。200000180。2TFK000/2)10%=4000/4040000/10%200000180。K2TF要求：計(jì)算該企業(yè)最佳現(xiàn)金余額及最低現(xiàn)金管理成本各為多少。元，有價(jià)證券的年利率為元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次360方案為最佳方案。參考答案：計(jì)算各現(xiàn)金余額方案相關(guān)成本入下表：各現(xiàn)金余額方案相關(guān)成本 單位：元方案及現(xiàn)金余額 機(jī)會(huì)成本 短缺成本 相關(guān)總成本A（15,000） 1,500 6000 7，500B（20,000） 2,000 3,500 5，500C（25,000） 2,500 2,000 4，500D（30,000） 3,000 0 3，000D四種現(xiàn)金余額方案，有關(guān)成本資料如下表所示：現(xiàn)金余額方案 單位：元項(xiàng) 單位：萬(wàn)元追加籌資后的綜合資本成本=130/7007%+120/700%+50/7008%+50/70012%+350/70014%=%12第六章 投資理論與短期投資某企業(yè)現(xiàn)有追加籌資后的資本結(jié)構(gòu)33。方案。方案資本成本=50/2007%+50/2008%+50/20012%+50/20014%=%應(yīng)選擇方案資本成本=25/2007%+75/2009%+75/20012%+25/20014%=%B參考答案：（1）公司初創(chuàng)時(shí)籌資方案的選擇：甲方案資本成本=80/5007%+120/500%+300/50014%=%乙方案資本成本=110/500%+40/5008%+350/50014%=%應(yīng)選擇甲方案。表2200 單位：萬(wàn)元公司為擴(kuò)大生產(chǎn)，2013公司初創(chuàng)時(shí)籌資方案1請(qǐng)根據(jù)資本成本，確定籌資方案。150020125%8000020180。（11%）=%優(yōu)先股成本=150%247。參考答案：（1）債券成本=25012%（125%）247。5%，計(jì)算本次增發(fā)新股的資本成本。2820計(jì)算優(yōu)先股的資本成本。5萬(wàn)元，預(yù)定年股利率（3）擬發(fā)行優(yōu)先股25%。6%，籌資費(fèi)率200計(jì)算債券的資本成本。,所得稅率250年，利率10籌資方式甲方案乙方案籌資額資本成本籌資額資本成本%長(zhǎng)期借款807%110%發(fā)行債券120%408%普通股30014%35014%合計(jì)500500籌資方式ABC籌資額成本籌資額成本籌資額成本長(zhǎng)期借款257%758%507%通用公司擬通過(guò)下列方式進(jìn)行籌資：（1）發(fā)行期限=++=180。+180。+%K乙6%%%12%10%9%180。===200100020010006001000==Wb==150100035010005001000==Wb參考答案：各資本所占比重(W)見(jiàn)下表資本成本萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩方案?jìng)溥x，有關(guān)資料如下：籌資方式甲方案某公司擬籌資=%+%+%==20004000=WP=15004000==%+=普通股成本%，該籌資方案是否可行？參考答案：（1）個(gè)別資本成本：債券資本成本=25%。4%，預(yù)計(jì)第一年股利率為200012%，籌資費(fèi)率為500萬(wàn)元，票面利率為10%，籌資費(fèi)率為萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券%某公司擬籌資4%5%)=(1180。+%)8(1180。180。=（4）普通股成本=%（2）借款成本==5%要求：分別計(jì)算債券籌資成本、借款籌資成本、優(yōu)先股籌資成本和普通股籌資成本。100元，以后每年增長(zhǎng)5%，第一年末發(fā)放股利每股10%，籌資費(fèi)率為3%；（2）長(zhǎng)期借款，年利率25%，籌資條件如下：（1）發(fā)行債券，票面利率1010012%的利率取得銀行借款，應(yīng)該接受現(xiàn)金折扣。H（2）會(huì)計(jì)人員混淆了現(xiàn)金折扣率和資金成本（即機(jī)會(huì)成本）的概念。3012%的利率取得銀行借款，應(yīng)否接受現(xiàn)金折扣。H8%，因此，根本沒(méi)有必要接受現(xiàn)金折扣。天左右支付貨款，不違約；這一交易的資金成本僅為天左右有該筆資金，所以天左右支付貨款；為什么不取得現(xiàn)金折扣？負(fù)責(zé)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)回答：公司一般在財(cái)務(wù)經(jīng)理詢問(wèn)會(huì)計(jì)：為什么在15某天，H公司購(gòu)買(mǎi)原材料，B公司經(jīng)常性地向（萬(wàn)元）＜90在這種情況下，應(yīng)接受住房。20[（P/A，15%，4）+1]=萬(wàn)的住房補(bǔ)貼現(xiàn)值為：P15%的條件下，每年90不考慮其他因素，李博士應(yīng)該接受住房補(bǔ)貼。20[+1]==由于房貼每年年初發(fā)放，因此是一個(gè)即付年金。萬(wàn)元的現(xiàn)值與售房90參考答案：（1）要解決上述問(wèn)題，主要是要比較李博士每年收到4%，則李博士應(yīng)該如何選擇；（2）如果李博士本身是一個(gè)企業(yè)的業(yè)主，其資金的投資回報(bào)率為萬(wàn)元。10%的契稅和手續(xù)費(fèi)及其他費(fèi)用，他可以一次性獲得萬(wàn)元房貼。年里每年年初給李博士支付公司研究了李博士的請(qǐng)求，決定可以在今后李博士對(duì)以上工作待遇很感興趣，對(duì)公司開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品也很有研究，決定應(yīng)聘。580Al0=%標(biāo)準(zhǔn)離差率=%/15%=案例：李博士是國(guó)內(nèi)某領(lǐng)域的知名專家，某日接到一家上市公司的邀請(qǐng)函，邀請(qǐng)他作為公司的技術(shù)顧問(wèn)，指導(dǎo)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。180。(25%180。(15%180。(5%=%標(biāo)準(zhǔn)離差率=%/%=（4）方案180。(4%180。(14%180。(22%=%標(biāo)準(zhǔn)離差率=%/%=（3）方案180。+%)2(11%180。B：期望報(bào)酬率=6%+11%+31%=%標(biāo)準(zhǔn)離差==0標(biāo)準(zhǔn)離差率180。+10%)2(10%180。A：期望報(bào)酬率=10%+10%+10%=10%標(biāo)準(zhǔn)離差=公司不同經(jīng)濟(jì)條件下各方案的估計(jì)報(bào)酬率5一般10%11%14%15%繁榮10%3