工程建筑學(xué)的一些知識-文庫吧資料
2025-07-03 22:51本頁面
【正文】 并購成功后即刻償還，等等。目標(biāo)企業(yè)出售有發(fā)展前途的事業(yè)部門、專利權(quán)、土地等，使企業(yè)不那么有吸引力。防御性公司重組對反敵意收購非常有效，但必須全面權(quán)衡利弊。賦予認(rèn)購目標(biāo)公司股票權(quán)利的毒丸又稱為“向內(nèi)翻轉(zhuǎn)型”；而賦予認(rèn)購收購公司股票權(quán)利的毒丸又稱為“向外翻轉(zhuǎn)型”。3．設(shè)置“毒丸”“毒丸”是指公司為避免敵意收購對股東利益的損害，而給予公司股東或債務(wù)人的特權(quán)，這種特權(quán)只有在敵意收購發(fā)生時才生效?！敖鸾德鋫恪焙汀板a降落傘”策略不但使公司的高層管理人員、企業(yè)員工減少了后顧之憂，而且使收購公司額外地增加了收購成本或增加了目標(biāo)公司現(xiàn)金支出，使收購者蒙受損失，從而阻礙并購。這些補(bǔ)償金就像一把降落傘一樣讓高層管理人員從高職位上安全著陸，又因其收益豐厚，故名“金降落傘”。這樣，即使收購方取得很大部分股權(quán)后，也無法控制公司決策，從而放棄收購計(jì)劃。限制董事資格在公司章程中，目標(biāo)公司可依企業(yè)的性質(zhì)，自行就法律未規(guī)定的董事資格加以限制規(guī)定，以增加收購難度。董事會輪選制公司在公司章程中規(guī)定，董事會成員的改選只能在一定時間后才能進(jìn)行，每次董事會換屆只能改選部分董事，這樣，即使收購成功，收購者也難以在短期內(nèi)完全控制董事會，從而可以進(jìn)一步阻止其操縱目標(biāo)公司的行為。（二）在公司章程中設(shè)置反收購條款目標(biāo)公司可以通過修改公司章程，設(shè)置反收購條款，反收購條款通俗稱為“拒鯊”條款。在美國，員工持股計(jì)劃在20世紀(jì)80年代廣泛地應(yīng)用在反收購防御中。員工持股計(jì)劃員工持股計(jì)劃即公司為避免被收購而將公司的一部分股票轉(zhuǎn)交給專門設(shè)立的職工信托基金，然后該信托基金根據(jù)職工相應(yīng)的工資水平或貢獻(xiàn)大小把股票分配給每個職工。在美國，由于法律允許企業(yè)擁有本企業(yè)的股份，因此，取得自己公司的股票便成為對公開收購要約最有力的防衛(wèi)策略之一。股票一旦被公司回購，其結(jié)果是在外的股份數(shù)量減少。它的最簡單形式是：A、B兩家公司之間交叉持股。公司之間互相忠誠．承諾在任何情況下都不出售自己手中的股份，從而達(dá)到控制股權(quán)的目的。自我控股和交叉持股所謂自我控股是指目標(biāo)公司在襲擊者發(fā)動收購之前，通過子公司暗中買入母公司的股份，從而達(dá)到自我控股的目的。企業(yè)反并購的主要形式（一）建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是反收購的第一道防線。風(fēng)險企業(yè)發(fā)展到相當(dāng)階段，這時由創(chuàng)業(yè)者按與風(fēng)險投資公司協(xié)商的價格購回風(fēng)險投資公司所持的股份，從而完全擁有并控制企業(yè)。A)；第二期收購是指由另一家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)收購，接手第二期投資。出售又分為兩種：一般收購和第二期收購(Secondary Buyout)。這種退出方式收益率約為IPO的1／5。美國的大多數(shù)風(fēng)險投資支持的上市企業(yè)首先在NASDAQ即柜臺交易市場上交易，英國的未上市證券市場(USM)也發(fā)揮著相同的作用。因?yàn)楣善惫_發(fā)行是金融市場對該公司生產(chǎn)業(yè)績的一種承認(rèn)，而且這種方式既保持了風(fēng)險 公司的獨(dú)立性．又獲得了在證券市場上持續(xù)籌資的渠道，公司的管理層很歡迎IPO。風(fēng)險資本退出的主要方式有四種。但也經(jīng)常有投資企業(yè)的經(jīng)營狀況不如預(yù)期，風(fēng)險投資公司為減少損失而即時出售股權(quán)退出經(jīng)營。風(fēng)險投資退出渠道的優(yōu)缺點(diǎn)： 風(fēng)險投資公司最終期待是將營運(yùn)狀況良好、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全，以及具有繼續(xù)成長潛力的投資企業(yè)，出讓給愿意接手的其他投資人，并因此而回收高額的投資報(bào)酬。開放式投資基金的計(jì)價是以基金的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，再加上一定比例（一般為5%）買賣手續(xù)費(fèi)確定，不產(chǎn)生基金的溢價和折價。只有在資金封閉期滿后投資者才可以直接向資金公司贖回變現(xiàn)?；鸸颈ＷC隨時贖回基金單位，投資者可以直接向資金公司：買賣基金單位，不受時間限制。在契約規(guī)定的期限內(nèi)，封閉式投資基金可以通過證券市場的買賣交易來變現(xiàn)，但在市場處于低迷時期，可能會出現(xiàn)變現(xiàn)損失，但在經(jīng)濟(jì)形勢樂觀，證券市場處于繁榮時期，由于它可將其所募資金全部用于投資，故理論上講，在市場機(jī)制健全的情況下，其長期獲利能力較開放式投資基金強(qiáng)
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