工程建筑學的一些知識-文庫吧資料
2025-07-03 22:51本頁面
【正文】 并購成功后即刻償還，等等。目標企業(yè)出售有發(fā)展前途的事業(yè)部門、專利權(quán)、土地等，使企業(yè)不那么有吸引力。防御性公司重組對反敵意收購非常有效，但必須全面權(quán)衡利弊。賦予認購目標公司股票權(quán)利的毒丸又稱為“向內(nèi)翻轉(zhuǎn)型”；而賦予認購收購公司股票權(quán)利的毒丸又稱為“向外翻轉(zhuǎn)型”。3．設(shè)置“毒丸”“毒丸”是指公司為避免敵意收購對股東利益的損害，而給予公司股東或債務(wù)人的特權(quán)，這種特權(quán)只有在敵意收購發(fā)生時才生效?！敖鸾德鋫恪焙汀板a降落傘”策略不但使公司的高層管理人員、企業(yè)員工減少了后顧之憂，而且使收購公司額外地增加了收購成本或增加了目標公司現(xiàn)金支出，使收購者蒙受損失，從而阻礙并購。這些補償金就像一把降落傘一樣讓高層管理人員從高職位上安全著陸，又因其收益豐厚，故名“金降落傘”。這樣，即使收購方取得很大部分股權(quán)后，也無法控制公司決策，從而放棄收購計劃。限制董事資格在公司章程中，目標公司可依企業(yè)的性質(zhì)，自行就法律未規(guī)定的董事資格加以限制規(guī)定，以增加收購難度。董事會輪選制公司在公司章程中規(guī)定，董事會成員的改選只能在一定時間后才能進行，每次董事會換屆只能改選部分董事，這樣，即使收購成功，收購者也難以在短期內(nèi)完全控制董事會，從而可以進一步阻止其操縱目標公司的行為。（二）在公司章程中設(shè)置反收購條款目標公司可以通過修改公司章程，設(shè)置反收購條款，反收購條款通俗稱為“拒鯊”條款。在美國，員工持股計劃在20世紀80年代廣泛地應(yīng)用在反收購防御中。員工持股計劃員工持股計劃即公司為避免被收購而將公司的一部分股票轉(zhuǎn)交給專門設(shè)立的職工信托基金，然后該信托基金根據(jù)職工相應(yīng)的工資水平或貢獻大小把股票分配給每個職工。在美國，由于法律允許企業(yè)擁有本企業(yè)的股份，因此，取得自己公司的股票便成為對公開收購要約最有力的防衛(wèi)策略之一。股票一旦被公司回購，其結(jié)果是在外的股份數(shù)量減少。它的最簡單形式是：A、B兩家公司之間交叉持股。公司之間互相忠誠．承諾在任何情況下都不出售自己手中的股份，從而達到控制股權(quán)的目的。自我控股和交叉持股所謂自我控股是指目標公司在襲擊者發(fā)動收購之前，通過子公司暗中買入母公司的股份，從而達到自我控股的目的。企業(yè)反并購的主要形式（一）建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是反收購的第一道防線。風險企業(yè)發(fā)展到相當階段，這時由創(chuàng)業(yè)者按與風險投資公司協(xié)商的價格購回風險投資公司所持的股份，從而完全擁有并控制企業(yè)。A)；第二期收購是指由另一家風險投資機構(gòu)收購，接手第二期投資。出售又分為兩種：一般收購和第二期收購(Secondary Buyout)。這種退出方式收益率約為IPO的1／5。美國的大多數(shù)風險投資支持的上市企業(yè)首先在NASDAQ即柜臺交易市場上交易，英國的未上市證券市場(USM)也發(fā)揮著相同的作用。因為股票公開發(fā)行是金融市場對該公司生產(chǎn)業(yè)績的一種承認，而且這種方式既保持了風險 公司的獨立性．又獲得了在證券市場上持續(xù)籌資的渠道，公司的管理層很歡迎IPO。風險資本退出的主要方式有四種。但也經(jīng)常有投資企業(yè)的經(jīng)營狀況不如預(yù)期，風險投資公司為減少損失而即時出售股權(quán)退出經(jīng)營。風險投資退出渠道的優(yōu)缺點： 風險投資公司最終期待是將營運狀況良好、財務(wù)結(jié)構(gòu)健全，以及具有繼續(xù)成長潛力的投資企業(yè)，出讓給愿意接手的其他投資人，并因此而回收高額的投資報酬。開放式投資基金的計價是以基金的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，再加上一定比例（一般為5%）買賣手續(xù)費確定，不產(chǎn)生基金的溢價和折價。只有在資金封閉期滿后投資者才可以直接向資金公司贖回變現(xiàn)?；鸸颈ＷC隨時贖回基金單位，投資者可以直接向資金公司：買賣基金單位，不受時間限制。在契約規(guī)定的期限內(nèi)，封閉式投資基金可以通過證券市場的買賣交易來變現(xiàn)，但在市場處于低迷時期，可能會出現(xiàn)變現(xiàn)損失，但在經(jīng)濟形勢樂觀，證券市場處于繁榮時期，由于它可將其所募資金全部用于投資，故理論上講，在市場機制健全的情況下，其長期獲利能力較開放式投資基金強
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