【正文】 將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損，降低了償債能力。4. 企業(yè)籌資風險對企業(yè)的影響既然存在籌資收益問題，那么籌資結(jié)構(gòu)變動對籌資效益的影響必然形成籌資風險。 雙重性籌資風險具有兩面性，既可以帶來財務杠桿利益，又可能引起籌資風險，是一把雙刃劍。8 / 26 可控性籌資風險具有不確定性，但它的發(fā)生并不是純粹的“意外” ，而是有一定規(guī)律可循的。也就是說，風險的存在是無法回避和消除的，只能通過各種手段和方法來應對，從而減輕或避免費用、損失的發(fā)生。但在市場經(jīng)濟條件下，由于市場行情的瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益激烈，可能導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風險。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低） ，從而會使企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。 籌資風險的含義 企業(yè)籌資風險又稱財務風險，它是指企業(yè)因借入資金而給財務成果帶來的不確定性。企業(yè)承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。留存收益籌集的資金成本也較高，而且籌資數(shù)量很有限。留存收益相當于投資者對企業(yè)的再投資。固定股利也是一項沉重的財務負擔。如果財務狀況不佳，則可暫時不支付優(yōu)先股股利，那么，優(yōu)先股股東也不能像債權(quán)人一樣迫使公司破產(chǎn)。其股利的支付既固定，又有一定的彈性。優(yōu)先股屬于自有資金，沒有固定到期日，不用償還本金。在企業(yè)破產(chǎn)清算時，出售資產(chǎn)所得的收入，優(yōu)先股位于債權(quán)人的求償之后，但先于普通股。 發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股是相對于普通股而言的，其優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利和優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)上。出售新股票，要引進新股東，容易導致公司控制權(quán)的分散。有了較多的自有資金，就可為債權(quán)人提供較大的損失保障，因而，普通股籌資既可以提高公司的信譽，也為使用更多的債務資金提供了強有力的支持。普通股籌資不會限制企業(yè)經(jīng)營的靈活性，企業(yè)可自主安排資金的投放。公司盈余較少，或雖有盈余但資金短缺或有更有利的投資機會，就可少支付或不支付殷利。普通股是股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)、股利不固定的股票；優(yōu)先股是具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。發(fā)行普通股是股6 / 26份有限公司籌集權(quán)益資金最常見的方式。采用吸收直接投資方式籌集資金，投資者一般都要求獲得與投資數(shù)量相適應的經(jīng)營管理權(quán)，這樣容易分散企業(yè)控制權(quán)。吸收直接投資可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況向投資者支付報酬，企業(yè)經(jīng)營狀況好，要向投資者多支付一些報酬，企業(yè)經(jīng)營狀況不好，就可不向投資者支付報酬或少支付報酬，比較靈活，有利于降低企業(yè)的財務風險。吸收直接投資所籌集的資金屬于自有資金，能增強企業(yè)的信譽和借款能力，對擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、壯大企業(yè)實力具有重要作用。直接投資中投資者可用現(xiàn)金、廠房、機器設(shè)備、材料物資、無形資產(chǎn)等作價出資。企業(yè)經(jīng)營狀況好，盈利多，各方可按出資額的比例分享利潤，但如果企業(yè)經(jīng)營狀況差，連年虧損。發(fā)行股票要有股票作媒介，而吸收直接投資則無需公開發(fā)行證券。權(quán)益資金利潤率（權(quán)益報酬率）=凈利潤/股東權(quán)益=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 吸收直接投資吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種籌資方式。投資者可以是國家，也可以是法人或個人，還可以是外商。它是企業(yè)權(quán)益資金的主體。權(quán)益資金由企業(yè)成立時各種投資者投入的資金以及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積、盈余公積和未分配利潤組成。5 / 26 權(quán)益性籌資權(quán)益資金是指企業(yè)依法籌集的、長期擁有并自主支配的資金。商業(yè)信用籌資沒有實際成本，限制條件少。商業(yè)信用可用賒購商品、預收貨款、商業(yè)匯票的形式。 商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。一般來說，其租金要比舉債銀行借款或發(fā)債券所負擔的利息高得多。融資租賃的租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。融資租賃財務風險小，租金在整個租內(nèi)分攤，不用到期歸還大量率金。利用融資租賃集資可以減少這一風險。融資租賃限制條款少，設(shè)備淘汰的風險小。融資租賃是現(xiàn)代租賃的主要形式。 融資租賃融資租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財產(chǎn)權(quán)利的一種契約性行為。另外，債券籌資的籌資額也是有限的。在企業(yè)經(jīng)營不景氣時，向債券持有人還本付息，無異于釜底抽薪，會給企業(yè)帶來更太的困難，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。債券有固定的到期日，并定期支付利息。在公司利率高于債券利息率的情況下，還可以發(fā)揮財務杠桿的作用，這樣更多的利4 / 26益可用于分配給股東，增加其財富，或留歸企業(yè)以擴大經(jīng)營。利用債券籌資資金成本較低，債券利息在稅前支付，有一部分利息由政府負擔。債券也可分為短期債券和長期債券，短期債券是指期限在一年以下的債券，企業(yè)發(fā)行的一年期以上的債券是長期債券。 公司債券公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在定期限還本付息的有價證券。銀行存款籌資的最大缺點是財務風險較大。而且，銀行借款利息低，利息還可享受所得稅前扣除的好處。在借款期間，如果情況發(fā)生了變化，可與銀行進行協(xié)商，修改借款的數(shù)量和條件。企業(yè)可根據(jù)需要選擇不同的借款期限，以滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 銀行借款 企業(yè)在銀行的借款按期限長短可分為短期借款、中期借款和長期借款。 債權(quán)性籌資負債資金又稱為借入資金，是指企業(yè)通過商業(yè)信用、銀行借款、發(fā)行債券等方式籌集的資金屬于負債，到期要償還其本金和利息。企業(yè)通過各種籌資渠道，采用各種籌資方式所籌集的資金由于具體的屬性、期限、范圍和機制的不同而形成不同的類型。企業(yè)有了初始資金也是不夠的，隨著企業(yè)的變化發(fā)展，開發(fā)新產(chǎn)品，新技術(shù)，這些都需要很大的資金作為支持，這些資金很多的時候都是通過籌資得來的。中小企業(yè)創(chuàng)建時就必須籌集到可以設(shè)立企業(yè)所必需的初始資本，在到國家有關(guān)部門取得注冊登記后，才能開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。目前我國企業(yè)籌資方式主要有：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃等。資金籌資方式取決于企業(yè)資金的組織形式和金融工具的開發(fā)利用程度。目前我國企業(yè)的資金籌資主要有以下幾個渠道：（1）國家財政資金（2）銀行信貸資金（3）非銀行金融結(jié)構(gòu)資金（4）其他企業(yè)資金（5）企業(yè)內(nèi)部資金（6）民間資金（7）國外和我國港澳臺資金。 籌資渠道企業(yè)籌資資金，需要通過一定的渠道，采用一定的方式進行。資金是企業(yè)經(jīng)濟運行的血液，能夠籌集足夠的資金并靈活地運用這些資金是企業(yè)生存與發(fā)展的前提，從而使籌措資金成為企業(yè)一項經(jīng)常而又重要的財務活動。在市場瞬息萬變的經(jīng)濟條件下，任何不利于企業(yè)的情況發(fā)生，都會使籌集資金使用效益降低，從而產(chǎn)生籌資風險。因此，籌資決策除規(guī)劃資金需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風險程度，并提出規(guī)避和防范風險的措施。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動中各環(huán)節(jié)無不承擔一定程度的風險。Risk Analysis 。最后，針對引起企業(yè)籌資風險的各項因素，提出了企業(yè)籌資風險的規(guī)避和防范措施。本文通過對影響企業(yè)籌資風險的各項因素進行分析，了解到了企業(yè)籌資風險產(chǎn)生的根源，既有舉債本身所固有的因素，也有舉債之外的因素，即內(nèi)因與外因，內(nèi)因與外因相互聯(lián)系，相互作用，共同誘發(fā)籌資風險。要求交正稿三份。畢業(yè)論文（設(shè)計）字數(shù)不少于8000字或8000字篇幅的內(nèi)容，摘要200漢字左右，關(guān)鍵詞35個為宜。 3，文獻綜述：閱讀與論文題目相關(guān)的專業(yè)資料，了解課題的國內(nèi)外信息與動態(tài)，完整或節(jié)選地整理一篇約 3000 漢字的文獻綜 述。艾薩 論文（設(shè)計）題目： 企業(yè)籌資風險的分析與防范淺析 專 題： 應用研究 論文（設(shè)計）來源： 教師自擬 要 求 完 成 的 內(nèi) 容 : 1，2022年3月21日前提交如何進行畢業(yè)論文寫作的小論文（須手寫稿，字數(shù)不低于2022字）。除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表過或撰寫過的研究成果，論文中引用他人的文獻、數(shù)據(jù)、圖表、資料均已作明確標注。新疆大學2022 級畢業(yè)設(shè)計（論文） 題 目：企業(yè)籌資風險的分析與防范淺析 指導老師：阿依夏木老師 學生姓名：亞森艾薩 所屬院系：經(jīng)濟與管理學院 專 業(yè)：工商管理 班 級：工商 082 班 完成日期：2022 年 5 月 24 日聲明