論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范-文庫(kù)吧資料
2025-07-04 21:28本頁(yè)面
【正文】 影響。例如，采用剩余股利政策則說(shuō)明企業(yè)處于初創(chuàng)階段，此時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，有投資需求且融資能力差。企業(yè)在不同成長(zhǎng)和發(fā)展階段所采用的股利政策也不同。從國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)來(lái)看，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的問(wèn)題，因?yàn)槠髽I(yè)在產(chǎn)生規(guī)模擴(kuò)張以及流動(dòng)資金不足時(shí)，首先會(huì)向銀行借款。資金結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，嚴(yán)重影響企業(yè)的償付能力，從而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。2001年后，面對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)和外部環(huán)境的變化，德隆沒(méi)有進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理理念和戰(zhàn)略管理的調(diào)整，而是堅(jiān)守德隆的“理想主義和戰(zhàn)略定位”，由德隆控股的公司全面進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)，以獲取資金繼續(xù)支撐整合并改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。比如匯率的變化必然會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)外匯收支不平衡，產(chǎn)生匯兌損失。例如，通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給發(fā)生短缺，貨幣性資金貶值，實(shí)物性資金相對(duì)升值，資金成本持續(xù)升高而利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，包括利息負(fù)擔(dān)過(guò)重的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等等。（1）企業(yè)財(cái)務(wù)管理不適應(yīng)國(guó)家宏觀環(huán)境的變化。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中的每個(gè)環(huán)節(jié)中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素諸多，既有外部原因也有內(nèi)部原因。，存貨周轉(zhuǎn)率不高企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重相對(duì)較大。，應(yīng)收賬款缺乏控制當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)已普遍形成以買方市場(chǎng)為主導(dǎo)的形式。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資包括有價(jià)證券投資，聯(lián)營(yíng)投資等。某大型國(guó)有企業(yè)從國(guó)外引來(lái)一條生產(chǎn)線花了1萬(wàn)美元，投產(chǎn)后發(fā)現(xiàn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)已飽和，銷售不出去，造成幾千萬(wàn)元的損失，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)破產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過(guò)高所導(dǎo)致的企業(yè)因無(wú)法償還到期債務(wù)而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困難是最常見的現(xiàn)象之一。，導(dǎo)致大量投資失誤決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一表現(xiàn)。如德隆中的上市公司新疆屯河2001年的狀況，%，%，凈利潤(rùn)卻下降了人民幣4119萬(wàn)元，%%，%，%。我國(guó)很多企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是不合理的，具體上表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到80%以上。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由財(cái)務(wù)管理因決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等原因造成的，具體表現(xiàn)在以下幾方面：，負(fù)債資金比例過(guò)高通常，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)充分考慮自有資金與負(fù)債資金、長(zhǎng)期資金與短期資金的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常周轉(zhuǎn)。這一個(gè)階段戰(zhàn)略定位準(zhǔn)確，方法恰當(dāng)，通過(guò)對(duì)行業(yè)進(jìn)行研究，確定目標(biāo)企業(yè)，然后通過(guò)兼并收購(gòu)等手段進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，拓寬業(yè)務(wù)的規(guī)模和范圍，最后獲取國(guó)際終端市場(chǎng)，提升企業(yè)整體價(jià)值；第三階段是2001以后，自從德隆控股的公司全面進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)來(lái)獲取資金繼續(xù)支撐整合并改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)?shù)侣￠_始投入巨資并購(gòu)企業(yè)后，產(chǎn)業(yè)整合并沒(méi)有產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，而是把高速擴(kuò)張形成的龐大資產(chǎn)建立在高負(fù)債的沙灘上，正是由于長(zhǎng)期直接融資受阻，而轉(zhuǎn)向短期間接融資，并且追求所謂的規(guī)范化和國(guó)際接軌，管理成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用驟升，使得整個(gè)系統(tǒng)的資金鏈吃緊，最終產(chǎn)生危機(jī)。德隆集團(tuán)最興旺時(shí)擁有6000億元資產(chǎn)，而這家企業(yè)破產(chǎn)后，也成了中國(guó)有史以來(lái)首家、也是最大一家倒閉的民營(yíng)金融集團(tuán)。德隆，曾被視為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的一塊豐碑。企業(yè)出現(xiàn)資金流的斷裂導(dǎo)致企業(yè)失敗，只是直接問(wèn)題的反映，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和現(xiàn)金流的管理的能力。 激勵(lì)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會(huì)促使企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，研究規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以提高應(yīng)變能力和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在一定條件下，如果風(fēng)險(xiǎn)投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可能會(huì)取得較高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，反之亦然。因此無(wú)論多么精確的預(yù)測(cè)都無(wú)法準(zhǔn)確的確定即將面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。例如資金籌資、資金運(yùn)用、資金積累、資金分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存著兩種可能的結(jié)果，即現(xiàn)實(shí)預(yù)期目標(biāo)和不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，這就意味著不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，可將其劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。也就是說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的本質(zhì)就來(lái)源于各種不確定的影響因素，因此企業(yè)生存發(fā)展所處的內(nèi)外環(huán)境的不確定性引發(fā)了企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行
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