【正文】 （四）、企業(yè)網(wǎng)。（三）、專網(wǎng)通信（公安信息安全建設(shè)）。（二）、軍網(wǎng)通信。特別是對重點(diǎn)運(yùn)營車輛的監(jiān)控管理，可以預(yù)防重大惡性安全事件發(fā)生，維護(hù)社會穩(wěn)定。設(shè)立國家安全委員會，加強(qiáng)對國家安全工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，已是當(dāng)務(wù)之急。（二）、若工信部對三大電信運(yùn)營商業(yè)務(wù)牌照及網(wǎng)間結(jié)算資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，比如：中國移動電話主叫方向被叫方支付網(wǎng)間結(jié)算費(fèi)，而中國移動向?qū)Ψ街Ц兜慕Y(jié)算費(fèi)則維持不變，則增厚聯(lián)通當(dāng)期業(yè)績40%。政府定價范圍主要限定在重要公用事業(yè)、公益性服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)，提高透明度，接受社會監(jiān)督。凡是能由市場形成價格的都交給市場，政府不進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)。公報(bào)并沒有特別提出寬帶中國戰(zhàn)略及4G建設(shè)的相關(guān)內(nèi)容。附件七《決定》對通信改革的部署及影響牟欣2013年11月16日11月15日，中共中央發(fā)布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，對于未來10年的國家發(fā)展提出改革部署和思路。（二）集團(tuán)和華證的融資業(yè)務(wù)或財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)機(jī)會由于地方政府財(cái)政緊缺，智慧城市項(xiàng)目金額較大，行業(yè)中BT、BOT或者類似于租賃的項(xiàng)目不斷增多，承建項(xiàng)目的公司一方面有融資的需求，另一方面有管理應(yīng)收賬款的需求。對于上市已經(jīng)兩年左右甚至更久的公司來說，已經(jīng)面臨資金緊缺的問題，定增或者發(fā)債的需求非常迫切，公司可以選擇參與。行業(yè)對應(yīng)標(biāo)的為華宇軟件（300271），我們建議關(guān)注。九、推進(jìn)法治中國建設(shè)將加快法檢領(lǐng)域信息化建設(shè)的步伐要建設(shè)法治中國，需要加強(qiáng)法院、檢察院、政法委、監(jiān)獄等機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)。八、深化醫(yī)療體系改革、合理分配醫(yī)療資源需要建設(shè)醫(yī)療信息化和遠(yuǎn)程醫(yī)療系統(tǒng)深化醫(yī)療體系改革，就計(jì)算機(jī)行業(yè)而言，不僅要加強(qiáng)醫(yī)療體系的信息化建設(shè)，提升醫(yī)院的運(yùn)營效率，改善病人的就醫(yī)感受，還要通過遠(yuǎn)程醫(yī)療的手段促進(jìn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的縱向流動。在線教育、遠(yuǎn)程教育不僅可以豐富教育的形式和內(nèi)容，提高教學(xué)效率，還能對學(xué)校教育形成有效的補(bǔ)充，同時滿足日益增長的職業(yè)教育需求。要簡化辦事流程、更好得服務(wù)為民，須要相應(yīng)的電子政務(wù)系統(tǒng)的支持，相關(guān)標(biāo)的有榕基軟件（002474）、中國軟件（600536）、浪潮軟件（600756）、數(shù)字政通（3000075）、華宇軟件（300271）。行業(yè)對應(yīng)標(biāo)的為航天信息（600271），我們建議關(guān)注。五、推進(jìn)增值稅改革有利于“營改增”進(jìn)一步“擴(kuò)圍降標(biāo)”“營改增”作為國家近年來結(jié)構(gòu)性減稅的重要舉措，目前的推行范圍還僅局限于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)，一般納稅人征訂的資格主要是500萬起?！稕Q定》中對金融創(chuàng)新的堅(jiān)持將掃除這一陰霾。四、鼓勵金融創(chuàng)新推進(jìn)金融信息化建設(shè)金融創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)需要信息化系統(tǒng)的支持，鼓勵金融創(chuàng)新將推進(jìn)金融行業(yè)信息化的建設(shè)。要實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)換，需要對城市部件、社區(qū)部件進(jìn)行網(wǎng)格化的管理，需要使用信息化的手段對發(fā)生的“大事小情”進(jìn)行及時的記錄、跟蹤。我們建議可以關(guān)注易華錄、數(shù)字政通、飛利信和東華軟件。我們認(rèn)為在解決好錢的問題之后，各地智慧城市建設(shè)的步伐將加快。之前市場對智慧城市建設(shè)的顧慮是，在地方政府財(cái)政緊缺的情況下如何籌錢去做。二、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中需融入智慧城市的概念《決定》強(qiáng)調(diào)“要走新型城鎮(zhèn)化道路，推進(jìn)以人為核心的城鎮(zhèn)化，推進(jìn)城市建設(shè)管理創(chuàng)新”。要保障安全，不僅要建立基于RFID或者二維碼的全鏈條溯源系統(tǒng)，還要建立監(jiān)管平臺。行業(yè)對應(yīng)標(biāo)的為飛利信（300287）、華平股份（300074），我們建議關(guān)注飛利信。行業(yè)對應(yīng)標(biāo)的為拓爾思（300229）。互聯(lián)網(wǎng)有利于正能量的傳遞，但難免也有謠言的橫行，往往謠言的傳播速度更快。國產(chǎn)設(shè)備替代對應(yīng)標(biāo)的有中國軟件（600536）、東軟集團(tuán)（600718）、浪潮軟件（600756）、太極股份（002368）、浪潮信息（000977）、同有科技（300302）、北信源（300352）、超圖軟件（300036）、用友軟件（600588），我們建議關(guān)注浪潮信息?！八怪Z登事件”之后，國家非常重視信息安全問題，但現(xiàn)狀是我國金融、電信等重點(diǎn)領(lǐng)域的核心IT系統(tǒng)幾乎被國外廠商壟斷。附件六《決定》信息化建設(shè)相關(guān)內(nèi)容分析安靜2013年11月16日《決定》中著重強(qiáng)調(diào)了國家對信息安全的重視，強(qiáng)調(diào)要在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中融入智慧城市的概念，在轉(zhuǎn)變社會治理方式中加強(qiáng)數(shù)字城管和數(shù)字社管的建設(shè)，強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)金融、稅務(wù)、政府、教育、醫(yī)療、司法領(lǐng)域的信息化建設(shè)為改革助力。創(chuàng)新越多，企業(yè)自身壁壘越高，也越能夠在資本市場上被投資者認(rèn)可。（三）仔細(xì)尋找有“創(chuàng)新”能力的直投項(xiàng)目創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的動力源泉，支持原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新是深化科技體制改革的重要內(nèi)容，而一并提到的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，又為企業(yè)創(chuàng)新提供了良好的軟件支持。經(jīng)過多年的業(yè)務(wù)發(fā)展，中國華融已經(jīng)擁有很多上市公司與非上市公司的股權(quán)。我們建議，華融證券與集團(tuán)總部可以選擇收益較高、風(fēng)險可控的安防與智慧城市建設(shè)項(xiàng)目，探索資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展我司的業(yè)務(wù)范圍。在整個項(xiàng)目實(shí)施過程中，為解決設(shè)備提供商資金周轉(zhuǎn)速度較慢的問題，資產(chǎn)證券化需求強(qiáng)烈。而A股市場上，國民技術(shù)、?？低暥加诮展嫫涔蓹?quán)轉(zhuǎn)讓和劃撥已經(jīng)得到國資委批復(fù)同意，據(jù)此我們推測，在鼓勵多種公有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的背景下，越來越多的國資背景股權(quán)，有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，企業(yè)市場化進(jìn)程加速。解讀：電子元器件上市公司多以民營企業(yè)為主，但也有部分上市公司由于其成長的特殊性，具有一定的國資背景。建議關(guān)注同方國芯(002049)、士蘭微(600460)、北京君正（300223）、國民技術(shù)（300088）等。但是，受到產(chǎn)業(yè)起步較晚，以及國際分工等歷史因素的影響，我國電子制造業(yè)長期處于“微笑”曲線的底端，原創(chuàng)不足是制約企業(yè)整體盈利能力提升的關(guān)鍵，特別是在技術(shù)門檻相對較高的大規(guī)模集成電路設(shè)計(jì)、功率器件開發(fā)、LCD背板新技術(shù)等領(lǐng)域的進(jìn)口依賴依然強(qiáng)烈。四、鼓勵多種創(chuàng)新，集成電路獲益匪淺《決定》建立健全鼓勵原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新的體制機(jī)制，健全技術(shù)創(chuàng)新市場導(dǎo)向機(jī)制，強(qiáng)化企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體地位，發(fā)揮大型企業(yè)創(chuàng)新骨干作用，激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力，推進(jìn)應(yīng)用型技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)市場化、企業(yè)化改革，建設(shè)國家創(chuàng)新體系。伴隨著新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步推進(jìn)，各地都有望出臺新的政策實(shí)施細(xì)則，加快智慧城市的發(fā)展。優(yōu)化城市空間結(jié)構(gòu)和管理格局，增強(qiáng)城市綜合承載能力。建議關(guān)注高德紅外（002414）、大立科技（002214）、同方國芯（002049）等已經(jīng)進(jìn)入軍品國產(chǎn)化領(lǐng)域有所建樹的企業(yè)。在中央軍委科技強(qiáng)軍的號召下，軍隊(duì)裝備采購的進(jìn)口替代空間廣闊。二、支持國防科技創(chuàng)新，軍工民企協(xié)同發(fā)展《決定》中明確指出，健全國防工業(yè)體系，完善國防科技協(xié)同創(chuàng)新體制，改革國防科研生產(chǎn)管理和武器裝備采購體制機(jī)制，引導(dǎo)優(yōu)勢民營企業(yè)進(jìn)入軍品科研生產(chǎn)和維修領(lǐng)域。因此，國內(nèi)A股安防產(chǎn)業(yè)鏈上的投資標(biāo)的有望在國家政策的刺激下，迎來下一輪行業(yè)景氣的高峰。 因此，從國家層面上部署危機(jī)應(yīng)對處理方式， 是建立健全我國國家安全機(jī)制的重要舉措， 也是我國長期穩(wěn)定發(fā)展過程中防患于未然的客觀需求。附件五《決定》對電子行業(yè)投資機(jī)會的影響張彬2013年11年16日一、強(qiáng)化國家安全，“安防”迎來新機(jī)遇《決定》明確要求要健全公共安全體系，設(shè)立國家安全委員會，完善國家安全體制和國家安全戰(zhàn)略，確保國家安全。六、公司可關(guān)注文化企業(yè)的“三跨”整合機(jī)會《決定》提出“建立多層次文化產(chǎn)品和要素市場，鼓勵金融資本、社會資本、文化資源相結(jié)合”，我們認(rèn)為，這意味著文化企業(yè)引入戰(zhàn)略投資、股權(quán)投資、發(fā)行債券等的行政障礙有望逐步減少，相應(yīng)投資的退出渠道也有望更加順暢，從而利好推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的文化傳媒企業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者。五、實(shí)行股票發(fā)行注冊制長期將拖累傳媒估值中樞下移《決定》提出“健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”，這一方面將有助文化產(chǎn)業(yè)整體做強(qiáng)，但另一方面也意味著未來A股傳媒行業(yè)成分股數(shù)量有望大幅提升，這將導(dǎo)致1）部分投資標(biāo)的的稀缺性逐漸消失、2）現(xiàn)有上市公司面臨競爭對手的實(shí)力增強(qiáng)，從而或拖累傳媒行業(yè)的估值中樞下移。另一方面，由于傳媒在政府的輿論引導(dǎo)中具有特殊作用，《決定》又相應(yīng)要求仍“堅(jiān)持出版權(quán)、播出權(quán)特許經(jīng)營前提”，這意味著相應(yīng)的“牌照”壁壘仍將存在。A股傳媒行業(yè)也有望普遍受益二胎政策啟動，包括動漫玩具產(chǎn)商奧飛動漫（002292）、擁有少兒視頻內(nèi)容的IPTV運(yùn)營商百視通（600637）等等。A股中，具有品牌優(yōu)勢的人民網(wǎng)（603000），過去四年輿情業(yè)務(wù)的年收入水平累計(jì)增長10倍以上，我們預(yù)計(jì)未來三年年均復(fù)合增速仍有望高達(dá)50%以上。若獲得突破，則A股中的電視網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提供商數(shù)碼視訊（300079），以及電視臺媒體資產(chǎn)管理服務(wù)提供商捷成股份（300182），有望在來年獲得更大的業(yè)績增長。此次《決定》的文化方面內(nèi)容排在“第十一部分”，出乎意料地排在社會方面內(nèi)容（第十二至第十三部分）、生態(tài)方面內(nèi)容（第十四部分）、國防和軍隊(duì)方面內(nèi)容（第十五部分）之前，反映中央領(lǐng)導(dǎo)高度認(rèn)可文化建設(shè)對發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)和確保國家長治久安的重要作用，也意味著未來510年各級政府對社會主義文化建設(shè)的規(guī)劃、鼓勵和支持有望進(jìn)一步落實(shí)、加強(qiáng)和延續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場對此反應(yīng)將偏積極。但往更長時間看，IPO和“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”將逐漸改變傳媒股的稀缺格局，加大現(xiàn)有傳媒上市公司面臨的競爭壓力，從而令傳媒板塊估值承壓。附件四《決定》對傳媒行業(yè)的影響鄭及游2013年11月16日總體上我們認(rèn)為此次《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（下稱《決定》）將文化方面內(nèi)容排序提前的結(jié)果超出市場預(yù)期，市場寄望這將帶來各級政府對相關(guān)規(guī)劃的更積極實(shí)施，以及后續(xù)財(cái)稅支持政策的很快落實(shí)，傳媒行業(yè)短期走勢有望獲得支撐。這種模式雖然利潤通常較為豐厚，但對于較多參與市政類生態(tài)工程建設(shè)的環(huán)保上市公司難免會形成數(shù)量較多的應(yīng)收賬款，并且，發(fā)展越快，應(yīng)收賬款越多。我們相信，隨著環(huán)保市場的加速發(fā)展和股票發(fā)行注冊制改革的預(yù)期加強(qiáng)，環(huán)保上市公司兼并收購的意愿將更加迫切，建議公司投行部關(guān)注環(huán)保類上市公司的并購業(yè)務(wù)機(jī)會，并更加充分利用集團(tuán)在各地的資源尋找項(xiàng)目機(jī)會。近兩年環(huán)保市場的并購數(shù)據(jù)也充分了我們這一判斷：截至今年9月底，2013年涉及環(huán)保公司并購項(xiàng)目共有28個，；目前正在進(jìn)行的交易共發(fā)生8例。環(huán)保類非上市公司也有較強(qiáng)的被并購意愿雖然環(huán)保行業(yè)發(fā)展較快，但由于項(xiàng)目資金門檻越來越高，被并購方由于融資渠道受限，發(fā)展遇到瓶頸。（一）投行并購業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇就目前環(huán)保行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀看，環(huán)保類上市公司（甚至包括部分非環(huán)保上市公司）普遍意識到了難得的發(fā)展機(jī)遇，積極借助資本市場優(yōu)勢，并購需求強(qiáng)烈，主要基于以下原因：一二級市場市場巨大的估值差異一級市場環(huán)保類非上市公司的收購對價僅在10倍PE上下，而二級市場環(huán)保股13年動態(tài)估值普遍在40倍以上，部分細(xì)分子行業(yè)高達(dá)50至80倍，因此，環(huán)保上市公司通過一級市場并購，可以更有效的享受二級市場的高估值，以相對較低的代價獲得優(yōu)質(zhì)環(huán)保資產(chǎn)，提升公司市值。我們認(rèn)為，這抓住了促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)健康與快速發(fā)展的核心，并相信，未來五年，我國環(huán)保行業(yè)將以前所未有的速度發(fā)展；我們也相信，這將給公司和集團(tuán)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。回顧以往環(huán)保股的行情演繹，政策刺激通常是板塊股價上行的最大動力，生態(tài)補(bǔ)償相關(guān)文件的出臺有望為環(huán)保板塊提供新的催化劑。（三）《生態(tài)補(bǔ)償條例》與《關(guān)于建立完善生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制的若干意見》有望加速推出《生態(tài)補(bǔ)償條例》與《關(guān)于建立完善生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制的若干意見》早在2011年就由發(fā)改委牽頭制定完成初稿，但由于生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制極為復(fù)雜，難以獲得統(tǒng)一意見，上述政策遲遲未能出臺。我們相信，上述政策的有效執(zhí)行將避免部分省份提出類似“資源有儲量，環(huán)境有縱深”的發(fā)展口號，真正有意愿有動力促進(jìn)生態(tài)文明的建設(shè)。對限制開發(fā)區(qū)域和生態(tài)脆弱的國家扶貧開發(fā)工作重點(diǎn)縣取消地區(qū)生產(chǎn)總值考核；探索編制自然資源資產(chǎn)負(fù)債表，對領(lǐng)導(dǎo)干部實(shí)行自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)；建立生態(tài)環(huán)境損害責(zé)任終身追究制等一系列措施真正切中要害。因此，我們認(rèn)為，十八屆三中全會首次提出的健全自然資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度對于擁有成熟技術(shù)和豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的環(huán)保行業(yè)上市公司會形成利好。如何將環(huán)保產(chǎn)業(yè)由單一政策引導(dǎo)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎吲c市場雙輪驅(qū)動，是加快環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，而環(huán)保行業(yè)市場化的基礎(chǔ)之一就是健全自然資源這種特殊要素的產(chǎn)權(quán)制度。集團(tuán)通過金融業(yè)務(wù)支持農(nóng)村和農(nóng)民發(fā)展，既體現(xiàn)了國有金融企業(yè)的社會責(zé)任，也可以獲取良好的市場化收益。（五）金融企業(yè)可以在農(nóng)村土地轉(zhuǎn)讓和抵押中擴(kuò)展業(yè)務(wù)機(jī)會。農(nóng)村經(jīng)營性建設(shè)用地的規(guī)模入市將平抑非住宅用地市場價格，降低土地抵押價值，加劇項(xiàng)目之間的競爭，加大項(xiàng)目風(fēng)險。具有一定的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)三四線城市，房地產(chǎn)具有較大的發(fā)展空間，對于集團(tuán)來說仍然具有良好的業(yè)務(wù)機(jī)會。（二）新型城鎮(zhèn)化帶來的三四線城市房地產(chǎn)投資機(jī)會需重新進(jìn)行評估。（一）一二線城市的房地產(chǎn)市場仍將是風(fēng)險易控的良好投資區(qū)域。 五、城鎮(zhèn)化給予集團(tuán)業(yè)務(wù)更大的發(fā)展空間在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的背景下，地產(chǎn)作為集團(tuán)的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，未來仍具有較大的發(fā)展空間。短期來看，由于房地產(chǎn)稅的明確，房地產(chǎn)板塊仍將承受一定的壓力，但三中全會對房地產(chǎn)行業(yè)的中長期發(fā)展有利，房地產(chǎn)板塊也將面臨較好的投資機(jī)會。四、市場化改革有利于提升房地產(chǎn)板塊估值水平三中全會對房地產(chǎn)板塊的影響主要表現(xiàn)在兩個方面，一是新型城鎮(zhèn)化的穩(wěn)步推進(jìn)將繼續(xù)賦予房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模提升的空間，未來行業(yè)仍有望持續(xù)增長。而“建立兼顧國家、集體、個人的土地增值收益分配機(jī)制”，農(nóng)民的土地財(cái)產(chǎn)權(quán)將得到重視，農(nóng)民的利益得到保障。在土地市場，未來城鄉(xiāng)建設(shè)用地將同權(quán)同價，從而帶來農(nóng)村土地價格的重估?！蓖恋厥袌龈母飳⑨尫啪薮蟮恼呒t利，農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地入市，將大幅擴(kuò)大建設(shè)用地供應(yīng)規(guī)模。十八屆三中全會《決定》中，明確提出“建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場。由于商品房開發(fā)用地只能是國有用地，政府成為唯一的土地資源提供部門，高度壟斷的土地市場缺乏競爭，地方政府把持定價權(quán)。集體土地使用權(quán)不能自由交換，也沒有完整的價格形成機(jī)制，只有向國有土地進(jìn)行單向流動。雖然國有土地和集體土地使用功能相同，但在所有權(quán)、處置權(quán)、發(fā)展權(quán)和收益權(quán)方面有