【正文】 0 億） 、基金裕?。?0 億） 、基金天元（30 億） 、基金同益（20 億） 、 基金普惠（20 億） 、基金普豐（30 億） 、基金景博（10 億） 、基金景福（30 億） 、基金同盛（30 億） ，合計 98 年底到 99 年底新 入市投資基金 210 億份，恰與 5％的持股率之差對應的市值 200 份相當。 投資基金已經(jīng)在市 場中開始發(fā)揮作用，成為新市場主力。持股很多的投資者掌握的市場資源相對較多，堅持“機構參與我參與”，跟莊操作才能有較好的 收益。 選股要以機構參與為前提。 為區(qū)分不同種類的投資者，登記公司將自然人帳戶、機構帳戶、券商自營帳戶分別冠以 A、B、D，一般認為監(jiān)控的重點在機 構帳戶，券商自營帳戶，但實際中經(jīng)常出現(xiàn)為逃避監(jiān)管，法人經(jīng)常利用自然人帳戶進行分倉，為適應這種狀況應以持股數(shù)或市 值為標準將單只股票持股 5 萬（或 10 萬）或市值 50 萬（或 100 萬元）以上的帳戶為監(jiān)控重點。 市場主力的認定由市價平均為 10 元左右，持有單只股票達 5 萬的投資者可認定為主力，市值相當于單股 50 萬元以上的投 資者可認定為主力。 市場資源分布最集中的區(qū)段為 1000－5000 股。持有股票多 于 10 萬股的股東帳戶 27417 戶，占股東總數(shù) 0．1％，持有股票總數(shù)達 8557044855 股，市值 10070000000 元，卻占股票總數(shù) 的 21．8％，市值的 26． 4％。 市場資源分布嚴重不均衡。 其中如意集團連續(xù)兩年未達到此項要求，決非偶然。截止 1999 年 12 月 30 日有億安科技、ST 中訊、佛山興華、如意集團、ST 黔凱滌 5 只股票持股多于 1000 股 的股東數(shù)分別為 640 人、658 人、647 人、701 人、781 人均未達到該項要求。 《公司法》第一百五十二條第四款規(guī)定：上市公司“持有股票面值達人 民幣 1000 元以上的股東人數(shù)不少于 1000。 建議兩市交易所準確統(tǒng)計實際持有股票的帳戶數(shù)量，讓決策層和監(jiān)管層心中有數(shù)。據(jù)此兩市雖開戶數(shù)達 4000 萬戶，但實際買賣證券的投資者不足 1000 萬戶。98 年底、99 年底深市個股股東總數(shù)的簡單合計均不足 2000 萬人，考慮大 多數(shù)股東持股并非僅一支，故實際持有股票的股東不足該數(shù)據(jù)的一半即不足 1000 萬人。市場也會由投機為主向投資為主過渡，短線機會為主將被中線機會為主所代替，市場的運行將趨于平穩(wěn)發(fā)展。應該講證券投資基金的推出、 允許三類企業(yè)入市、保險基金入市、綜合類證券抵押融資的推出，向機構投資者配售新股等措施，已經(jīng)對證券市場的市場結(jié)構 產(chǎn)生了一定的影響。 與國際證券市場機構投資者掌握市場流通股本、市值達 60％－80％相比，我國證券市場還有很大差距。機構投資者僅掌握流通股本及市值的 20％－30％。 我國證券市場以散戶投資者為主，股本及市值分散度較高。這種成本轉(zhuǎn)換的過程不僅是利潤實現(xiàn)的過程， 也是割肉虧損的過程，從而形成了股票走勢的全部歷史。所謂充分換手就是在一定的價格區(qū)域成交高度密集，使分散在各價位上的 籌碼充分集中在一個主要的價格區(qū)域。低位充分換手是吸籌階段完成的標志；高位充分換手是派發(fā)階 段完成的標志。而當?shù)臀换I碼搬家工作完成之時，莊家出貨工作也宣告完成，一輪下跌行情也隨之降臨。股價經(jīng)過拉升脫離成本區(qū)達到莊家的盈利區(qū)域，莊家高位出貨的可能性不斷的增大。在拉升階段，成交異?；钴S，籌碼加速轉(zhuǎn)手，各價位的成本分布大小不一。在拉升過程中，部分股民紛紛追漲，同時部分股民獲利吐出。拉升階段的主要任務就是使股價脫離 莊家吸籌成本區(qū)，打開利潤空間。只有在低位充分完成了籌碼換手，吸籌階段才會結(jié)束，(文章由捜股中國整 理收藏）發(fā)動上攻行情的條件才趨于成熟。同時，在吸籌階段也常伴隨著洗盤過程， 迫使跟風客出局和上一輪行情高位套牢者不斷的割肉，莊家才能在低位吸籌承接。吸籌階段的主要任務是在低位大量買進股票。莊家的 行為與商品交易有相同之處，但決不是簡單的類似，它比商品交易的低買高賣有著更加豐富的內(nèi)涵，它是莊家行為和市場行為 的高度體現(xiàn)。 莊家行為最本質(zhì)的體現(xiàn)是對做莊股票持倉成本的控制。 要理解這一點， 就必須對一輪行情進行過程分析。什么是成本轉(zhuǎn)換呢？形象的說，成本轉(zhuǎn)換就是籌碼搬家，是指持倉籌碼由一個價位向另一個價位搬運的過程， 它不僅僅是股價的轉(zhuǎn)換，更重要的是持倉籌碼數(shù)量的轉(zhuǎn)換。 總之，成本分析作為一種嶄新的技術分析方法，在股市實戰(zhàn)中將發(fā)揮重要作用。對股票進行持倉成本分析具有及其重要的實戰(zhàn) 意義。股票的流通盤是固定的，100 萬流通盤就有 100 萬流通籌碼，無論流通籌碼在股票中怎樣分布，其累計 量必然等于流通盤。隨著股票的上漲或下跌，在不同的價格區(qū) 域產(chǎn)生著不同的成交量，這些成交量在不同的價位的分布量，形成了股票不同價位的持倉成本。此外，通過不斷的移動改變測試基準點，動態(tài)的透視出各價位持倉量的增減變化，從而全面的透視成本轉(zhuǎn)換的全過程。該 指標通過對股票成交換手的動態(tài)分析和研究， 透視出股票成本轉(zhuǎn)換的全過程并形象的標明股票不同時間段不同價位持倉籌碼的 分布量和變化情況。 靜態(tài)或動態(tài)中，用 Ctrl+U 可疊加“移動籌碼分布”。 將籌碼分析理論應用于莊家分析，除了要從莊家那一面去理解籌碼結(jié)構對做盤的意義，還要把莊家的所有籌碼作為一個整體來 考慮，這樣才能理解走勢的道理。 籌碼分析理論，其實就是那一個公式。密集區(qū)就是前期大量籌碼的套牢 位置。因此籌碼分析理論也有一定的限度，就是當買盤突然暴增（一般是針對一個股票， 或一個板塊），則根本不必考慮賣盤，大漲便是。買盤另有其規(guī)律。如果橫軸為時間，縱軸為盈虧幅度，那么我們就會發(fā)現(xiàn)多數(shù)的點都集中在處于第四象限的由左下到右上的一條 曲線上，類似主序星的排列。所以，我之所以用 “籌碼結(jié)構”，而不用“籌碼分布”，是因為這個結(jié)構既包括時間分布，也包括空間分布。整 體上講，獲利籌碼的賣出比例要明顯高于虧損籌碼。獲利方面，賣出比例與持有時間無關，獲利 0% 20%，賣出比例先上升后下降，過了 20%，基本和獲利幅度無關。目前我只知道，虧損比例越大，持有時間越長，則賣出的比例越大； 而虧損比例越小，持有時間越短，則賣出的比例越小。這是一個雙變量函數(shù)?；I碼流動的特點，也是心理學的內(nèi)容?；I碼分析理論，就是根 據(jù)籌碼流動的特點，對大盤或個股的歷史成交情況進行分析，得出其籌碼結(jié)構，然后根據(jù)這個籌碼結(jié)構來預測以后的走勢。我不知道用這個詞 的人如何解釋，也不知道看的人如何理解。例子就舉不勝舉了。一切拋開 籌碼分析，單純談形態(tài)，尤其是數(shù)根 k 線組合的言論，都是不可靠的。 *股價經(jīng)一輪升幅形成高位單峰密集； *股價的突破一定要創(chuàng)出近期歷史新高； *要歷史地研判高位密集的成因； *將股價回落擊穿高位密集峰設定為止損位； *以短線的策略操盤； *謹防假突破。 *活躍籌碼一般在 85 以上為好。 *一輪上漲行情的充分條件是移動成本分布形成低位峰密集； *單峰的密集程度越大籌碼換手越充分，上攻行情的力度越大； *單峰低位高度密集意味著股價的上升空間徹底打開； *要從歷史的走勢中確認相對低位； *單峰密集形成的時間越長其可靠性越強；“橫多長豎多高”就是這原理。 股價反彈至原單峰密集區(qū)域出場觀望。 *5cm01(上檔籌碼)越小越好。謝謝！ 股票跌穿單密集峰，如果股價超跌而原單密集峰并沒有被消耗，行情將發(fā)生 V 形反轉(zhuǎn)，反轉(zhuǎn)第一目標位在原密集峰處。 五、投機策略 短線資金或小盤資金（3 個月內(nèi)，2000 萬以內(nèi)）以方案為主，中線資金和大盤資金的投機策略，將有所變化。(文章由捜股中國整理收藏）比如，一只股票經(jīng)過漫長的下跌后，活躍籌碼 的值很?。ㄐ∮?10），大部分籌碼都處于被套較深的狀態(tài)，這時多數(shù)持股者已經(jīng)不愿意割肉出局了，所以這時候往往能成為 一個較好的買入點；再比如：一只股票經(jīng)過一段時間的上漲，活躍籌碼很?。ㄐ∮?10），大部分籌碼都處于獲利較多的狀態(tài)， 如果這時控盤強弱的值較大（大于 20），前期有明顯的莊股特征，總體漲幅不太大，也能成為一個較好的買入點。如今天 的活躍籌碼的值是 10，則表示在股價附近的籌碼很少，大多數(shù)籌碼都在遠離股價的地方，獲利很多，或者虧損很多。它的取值范圍是從 0 到 100，數(shù)值越大表示股價附近的活躍籌碼 越多，數(shù)值越小表示股價附近的活躍籌碼越少。而遠離股價， 在下方的籌碼，由于有了一定的利潤，持股信心會增強；在上方的籌碼，由于被套太深而不愿割肉，所以在股價附近的籌碼是 最活躍的，而在股價上下，遠離股價的籌碼是不太活躍的。 四、活躍籌碼 籌碼分布能讓我們看出別人持股成本的分布情況，是我們做成本分析時很有效的工具。 2．達到集中，上漲的幅度增大。3．籌碼的集中過程是下一階段行情的準備過程，而發(fā)散過程是行情的展開過程?；I碼集中度高的股票（10 以下）的爆發(fā)力強，上漲或下跌的幅度比較大。 就目前而言，無法將其編成方案，只能通過一只一只股票的觀察進行總結(jié)，得出的以下結(jié)果。 成本密集是下一個階段行情的準備過程，成本發(fā)散是行情的展開過程。 任何一輪行情都將經(jīng)歷由低位換手到高位換手，再由高位換手到低位換手，籌碼的運動過程是實現(xiàn)利潤的過程。必 然伴隨著籌碼密集而形成峰。什么叫超跌？跌倒什么份上差不多了？為什么有的股票跌連跌 個跌停仍不超跌？盈虧指標較好地解決了這些問題。是市場牛熊的重要分水嶺，就象價值曲線一樣，股票價格始終圍繞起上下一波動，這里 又引出另一個概念，無窮成本均線的乘離率，也叫盈虧指標。無限長的成本均線則表示市場上 所有的股票的平均建倉成本。5 日、13 日、34 日成本均線分別代表 5 日、13 日、34 日的市場平均建倉成 本。 平均移動線與成本均線的區(qū)別。 ３．通過分析市場的變化，制定相應的操作策略。 主要功能與目的: １．判斷成交密集區(qū)的籌碼分布和變化。 籌碼論其實是一種還原：將所有的影響股市里供求的因素，全部還原成籌碼，以及籌碼背后所反映的力量、利益、爭奪、控制 集中、分散、轉(zhuǎn)移、等等?；I碼，則是股市利益主體博弈的媒介，抓住了籌碼這一關鍵，才有可能從本質(zhì)上把握住股票的價格走勢。對于資金，傾向于有行情就有資金這種說法。 股價運動的本質(zhì)等于成交量背后的籌碼運動狀態(tài)。 而供求又最終對應于資金和籌碼。 D 階段：籌碼由集中到分散，發(fā)散度上升。 B 階段：籌碼由集中到分散，發(fā)散度上升。因此，此法必須和本書其他分析法則同時使用，以防止鉆進牛角尖。 當然有了本書的操盤理念，我們就可以永遠地告