股份回購(gòu)法律的分析-文庫(kù)吧資料
2025-07-03 01:39本頁(yè)面
【正文】 到股東會(huì)承認(rèn)，或者股東大會(huì)決議有瑕疵時(shí)，該行為屬于違法的股份回購(gòu)行為。依照《公司法》的規(guī)定，公司減資以及合并屬于股東大會(huì)的特別決議事項(xiàng)。在實(shí)際中要作好以下幾點(diǎn)： (一)嚴(yán)格按法律程序操作。由于公司高級(jí)管理層將直接從股權(quán)激勵(lì)中獲益，其實(shí)施股份回購(gòu)的積極性也將大大提高，也較易獲利股東的理解和支持。綜體來(lái)看，新的制度安排放松了股份公司股份回購(gòu)的限制，為完善股份回購(gòu)制度提供了法律依據(jù)，增強(qiáng)了股份回購(gòu)的可操作性。所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。針對(duì)第三種情況，修正案同時(shí)還規(guī)定，獎(jiǎng)勵(lì)給公司職工的回購(gòu)股份，不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的百分之五。(三)將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工。修訂后的《公司法》第一百四十三條對(duì)股份公司回購(gòu)股份用途做出了新的規(guī)定，允許股份公司在下面四種情況下回購(gòu)公司股份：(一)減少公司注冊(cè)資本。 2006年6月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》征求意見(jiàn)稿，中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股隨后首度開(kāi)閘?！ 奈覈?guó)的現(xiàn)狀來(lái)看，允許滿足一定條件的公司回購(gòu)自己的股份，不僅有利于國(guó)有股減持任務(wù)的完成，而且對(duì)改善我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)不規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)，解決國(guó)家股和法人股所存在的問(wèn)題也有一定的積極作用。為確保少數(shù)股東的權(quán)益收回其股份等。各國(guó)公司法在規(guī)范企業(yè)組織的秩序維護(hù)的層面上，原則是禁止公司取得自己的股份，只規(guī)定例外的情況公司可以取得自己的股票，如收回特別股。由于回購(gòu)本公司的股份將直接引起市場(chǎng)行情的漲落，極易導(dǎo)致公司利用內(nèi)幕進(jìn)行操縱，公司行為的非規(guī)范化，不但損害股東及一般投資者的利益，還會(huì)擾亂證券市場(chǎng)的正常秩序作為股份發(fā)行的逆向操作,可能會(huì)造成市場(chǎng)的動(dòng)蕩,帶來(lái)許多問(wèn)題。對(duì)債權(quán)人而言，公司資本是債權(quán)設(shè)置及債權(quán)得以履行的基礎(chǔ)，因股份回購(gòu)而導(dǎo)致公司資本的減少可能直接使之受損。對(duì)廣大的中小股東來(lái)說(shuō)，必然會(huì)影響其股權(quán)支配的公正性。由于目前上市公司的股權(quán)集中的程度較高，故在實(shí)施股份回購(gòu)時(shí)，大股東必然會(huì)站在自己的立場(chǎng)，更多地考慮自己的利益，不可避免地會(huì)損害中小股東。且雖然回購(gòu)在短期會(huì)增加每股收益等盈利指標(biāo)，但現(xiàn)金的減少和資產(chǎn)質(zhì)量的降低必然會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ瑺奚似渌蓶|中長(zhǎng)期的投資利益。 二、股份回購(gòu)的可能產(chǎn)生的不利之處 (一)有可能對(duì)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)重大事項(xiàng)表決時(shí)，多數(shù)股東與少數(shù)股東利益發(fā)生嚴(yán)重沖突，少數(shù)股東可以要求與公司以公平合理價(jià)格回購(gòu)股份，這樣一方面減少公司經(jīng)營(yíng)中的磨擦與沖突，降低協(xié)調(diào)成本，另一方面充分保障了少數(shù)股東權(quán)益使之免受不公平待遇?，F(xiàn)代公司實(shí)行一般實(shí)行資本民主原則，即一股一票，重大事項(xiàng)表決時(shí)適用單純多數(shù)或絕對(duì)多數(shù)決定。相反的在市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的情況下，若股價(jià)過(guò)高，可能在投機(jī)泡沫破滅后導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)低迷，此時(shí)公司有必
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