【正文】 送股方案必須將以利潤派送紅股和以公積金轉(zhuǎn)增股本予以明確區(qū)分，并在股東大會上分別作出決議，分項披露，不得將二者均表述為送紅股。純粹是一種鉆政策空子，欺騙股東的行為。再次，還有一些新上市的公司，在發(fā)行股票時，采取縮容上市的辦法，減少公司的總股本，待上市后，利用分紅，通過資本公積金高比例送股的辦法再將股本進行擴充。例如廈華電子股份有限公司，公布的分紅方案為每10股送8股，投資者以為這家公司業(yè)績很好，將其股票炒至20多元，除權(quán)后，在大盤不斷上漲的情況下，該股票卻難以上漲。因此股價一除權(quán)后，就很難上漲，甚至不斷下滑。首先這種作法容易掩蓋公司的不良業(yè)績，分紅時現(xiàn)金不夠，用股票湊。 目前，我國的許多上市公司在分紅時，往往將公積金轉(zhuǎn)增資本送股與紅利轉(zhuǎn)增資本送股混在一起，作為紅股向投資者分紅。資本公積金的用途是擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營活動和增加公司注冊資本，我國沒有對資本公積金轉(zhuǎn)增資本的數(shù)量進行規(guī)定。其主要來源有股票溢價收入、財產(chǎn)重估增值以及接受捐贈資產(chǎn)等。但當(dāng)公司的法定盈余公積金超過全部注冊資本的50％時，經(jīng)批準，可以按不超過注冊資本的一定比例（我國股份制企業(yè)規(guī)定6％）分派紅利。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司用法定盈余公積金轉(zhuǎn)為股份，所留存的該項公積金不得少于注冊資本的25％。所不同的是，盈余公積金具有指定的用途。盈余公積金是從公司稅后利潤中提取的一種公積金。紅利轉(zhuǎn)增資是指上市公司分紅時，不是將現(xiàn)金紅利分給股東，而是將其留在公司內(nèi)部，轉(zhuǎn)為資本，相應(yīng)地將一定比例的股票作為股利送給股東。由于送股的形成方式不同，因此上市公司向股民送股時，不一定都是分紅。 另一種作法是將公積金轉(zhuǎn)增資送股與紅利轉(zhuǎn)增資送股混淆起來，均作為分紅的內(nèi)容。分紅變成了一種游戲。但是有些公司采取先配股，然后再派現(xiàn)金或送股的辦法。 隨著市場的逐步規(guī)范化，目前已經(jīng)將配股與分紅區(qū)分開來。為了配股,又另請了一家會計師事務(wù)所重新核算,使凈資產(chǎn)收益率超過了10％。這一規(guī)定對亂配股的行為起到了很大的限制作用。但有許多公司采取先送股再按30％配股的方法,使剛送的紅股也參加配股,其實際配股比例突破了30％。甚至有個別不規(guī)范的公司，剛上市時只有資本幾十萬元，但是通過幾年的高比例配股，竟然是資本金擴充至一億5千萬元，而經(jīng)營業(yè)績卻越來越差。在市場低迷時，這種用配股代替分紅的作法，不僅對投資者造成很大的傷害，而且也不利于上市公司自身的發(fā)展。如果不愿意冒著巨大虧損的風(fēng)險忍痛割肉，就得配股，否則配股除權(quán)后,手中的股票價格還要下跌。投資者已被套得很深，但該公司卻推出了配股方案。有許多投資者，作了幾年公司的股東，沒有從公司分到l分錢，而且公司每年分紅時配股，還要交錢，因此投資者不滿地提出質(zhì)詢，到底是誰給誰分紅？一般來講，如果股市行情看漲時，股東還能通過配股在市場中博取一些差價。上市公司配股時，需要股東花錢認購，制定的配股價格雖然低于老股的價格，但實際上也是一種高溢價發(fā)行，一般上市公司制定的配股價都在2元多至6元多，最高的達到8元多，遠遠高于面值。這種作法在前幾年非常流行，而且一度成為上市公司分紅的主要方式。在這一問題上曾經(jīng)出現(xiàn)過兩種錯誤作法。此外，股票股利形式也是我國上市公司在分紅過程中采用的一種重要形式。在1995年的紅利分配中，滬市采取現(xiàn)金股利形式分紅的達到101家，深市達到73家，均超過分紅公司總數(shù)的半數(shù)以上。目前，我國的上市公司主要采取現(xiàn)金股利和股票股利兩種分紅方式。通過這種分紅形式，股東雖然沒有得到現(xiàn)金收益，但是通過股東對公司所享有的債權(quán)，可以獲得利息，也可達到股東的投資目的。 （4）負債股利形式。主要是以公司所持有的其它公司的有價證券作為股利發(fā)放。 （3）財產(chǎn)股利形式。送紅股方式的好處在于，現(xiàn)金股利可保留在公司內(nèi)部，防止其流出公司，既增加了公司的資本，又擴大了公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。由于所送股票是按股東所持股份的比例分派的，每位股東在公司擁有的權(quán)益不發(fā)生變化。這種分紅形式即送紅股的形式。 （2）股票股利形式。分派現(xiàn)金過多，受到股東的歡迎，但是公司用于擴大再生產(chǎn)的資金就會減少，不利于公司的長遠發(fā)展。這種分紅方式可以使股東獲得直接的現(xiàn)金收益，方法簡便，是分紅的主要形式。 （1）現(xiàn)金股利形式。深市的這種派現(xiàn)方式比較簡單，減少了投資者的麻煩，但是有許多證券公司無法打出分派現(xiàn)金的交割清單，不利于投資者查收與記帳。在紅利權(quán)交易的時間內(nèi)，享受分紅的股東按照自己所持有分紅股票的數(shù)量以及每股扣稅后分派現(xiàn)金的數(shù)額填寫賣單，賣出紅利權(quán)，相應(yīng)的資金通過電子計算機系統(tǒng)自動打入股東的資金帳戶。滬市派現(xiàn)金采取紅利權(quán)交易的辦法。而深市規(guī)定，除權(quán)日只有老股可以進行交易，除權(quán)后的第三日為送股交易日，在這一日開盤前，計算機將所送紅股打入股東的股票帳戶。 第五，送股交易日。填權(quán)可以使投資者獲利，貼權(quán)則使投資者虧損。按規(guī)定，當(dāng)日分紅的股票應(yīng)當(dāng)以除息（或除權(quán)）指導(dǎo)價調(diào)整昨日收盤價。股票進行除息除權(quán)處理一般是在股權(quán)登記日的下一個交易日進行。在公司分紅時，應(yīng)當(dāng)通過一定的技術(shù)處理將股價中的股利因素扣除掉，這種技術(shù)處理叫作股票的除息（或除權(quán)）。第四，除息（或除權(quán)）日。凡是在此指定日期收盤之前購買了該公司股票。 第三，股權(quán)登記日。按規(guī)定，股東大會討論分紅預(yù)案，其公司股票要停止交易一天。如果未能通過，就要重新修改分紅預(yù)案。 第二，分紅方案批準及宣布日。安排召開股東大會或臨時股東大會的時間、地點及表決方式。 第一，分紅預(yù)案公布日。不得有與公司章程相違背的分紅方案。我國有關(guān)法律規(guī)定，公司當(dāng)年未盈利，或者流動資產(chǎn)不足抵償債務(wù)以及公司利潤未扣除各項應(yīng)繳納稅金、未彌補虧損、未提取法定盈余公積金和法定公益金時，均不能分紅。有關(guān)的稅法還規(guī)定，送紅股也要繳納20％的個人所得稅，但目前難以執(zhí)行。公司向普通股股東分配股利時，可以采取分紅利（即派現(xiàn)金）和送紅股的方式。在上市公司中，如果有優(yōu)先股股東，則公司應(yīng)按照一定的股息率向優(yōu)先股股東分派股息。剩余利潤作為股利向股東分紅。這部分公積金并不是法定必須提取的，可以提取也可以不提?！豆痉ā芬?guī)定，公司應(yīng)當(dāng)在繳納所得稅和彌補公司的虧損后，再提取利潤的百分之五至百分之十列入公司的法定公益金。 4．提取法定公益金?！豆痉ā芬?guī)定，公司在繳納所得稅和彌補以前年度的虧損后，應(yīng)當(dāng)提取百分之十的法定公積金。公司在上一年度存在虧損的必須彌補虧損，否則不能分紅。納稅后的凈利潤稱為稅后利潤。其分配順序如下： 1．納稅。投資收益和營業(yè)外收支凈額。 上市公司分紅是上市公司對利潤進行分配的一項重要內(nèi)容。有一些公司，特別是含H股的上市公司，其公司章程規(guī)定一年進行中期和年終兩次分紅。上市公司分紅一般是在公司營業(yè)年度結(jié)束，公司年度決算和公布財務(wù)報告之后進行的。因為上市公司用了投資者的錢，就應(yīng)當(dāng)付給投資者合理的投資回報。同時,我們應(yīng)當(dāng)看到，在市場上投機炒差價，我賺的錢就是你虧的錢，不過是羊毛出在羊身上。 為了改變我國股市這種不正常的局面，正確引導(dǎo)投資者的行為，使投機的股市轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y的股市，我們有必要對上市公司分紅問題進行深入研究，努力提高上市公司給投資者的回報水平。二是股市中許多投資者雖然獲得較高的資本收益，但是從上市公司公布的今年的中期業(yè)績和分紅水平可以看出，大部分上市公司的經(jīng)營出現(xiàn)滑坡。一是目前市場中的投資者，大多數(shù)是依靠中短線炒作來博取差價，股市一下跌或回檔，馬上就將資金全部撤出。但是這種資本收益大部分是投資者通過投機炒作而獲得的短期買賣差價收益，而不是投資者通過投資而獲得的長期買賣差價收益。在這種情況下，是沒有