【正文】 案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。四、綜合題（本題型共2小題，第1小題須使用中文解答，最高得分為13分。【點(diǎn)評(píng)】本題表面上比較簡(jiǎn)單，實(shí)際上在確定“凈營(yíng)運(yùn)資本”、“債務(wù)價(jià)值”和“固定資本支出”時(shí)很容易出錯(cuò)。有息債務(wù)價(jià)值（萬(wàn)元） 易考站醫(yī)師培訓(xùn) 預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值（萬(wàn)元）預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值（萬(wàn)元）現(xiàn)值2009年2010年2011年自由現(xiàn)金流量（萬(wàn)元） 易考站會(huì)計(jì)培訓(xùn) 【答案】（1）甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬(wàn)元 來(lái) 源： （2）假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評(píng)估2008年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值（均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，下同），結(jié)果填入答題卷第6頁(yè)給定的“甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表”中。（3）甲公司的加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。其中，2008年為實(shí)際值，2009年至2011年為預(yù)測(cè)值（其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值）。網(wǎng)校相關(guān)題目：《應(yīng)試指南》237頁(yè)【例題14】，236頁(yè)【例題11】，241頁(yè)計(jì)算第2題、第4題；《經(jīng)典題解》200頁(yè)第3題。（3）分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本成本項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)消耗量標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料200千克/件120元直接人工8元/小時(shí)5小時(shí)/件40元變動(dòng)制造費(fèi)用4元/小時(shí) 來(lái)源：易考站 5小時(shí)/件20元固定制造費(fèi)用1元/小時(shí)5小時(shí)/件5元單位標(biāo)準(zhǔn)成本　　185元要求：（1）計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫(kù)數(shù)量為200件，本月銷售100件（期初產(chǎn)成品數(shù)量為零）。本月消耗實(shí)際工時(shí)1500小時(shí)，實(shí)際工資額為12600元。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算。，期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異?！军c(diǎn)評(píng)】本題難度不大，但是容易在計(jì)算上出錯(cuò)。（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說(shuō)明如何作出投資決策。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30%，資本市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7%。，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤(pán)價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元?！敬鸢浮浚?）權(quán)益資本成本：4%＋（9%－4%）＝11%加權(quán)平均資本成本：8%（1－25%）＋11%＝9%所以適用折現(xiàn)率為9%（2）初始現(xiàn)金流量：10000000＋3000000＝13000000（元）第五年末賬面價(jià)值為：100000005%＝500000（元）所以 變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000＋（500000－1000000）25%＝875000（元）每年折舊為：10000000＝1900000所以，第5年現(xiàn)金流量?jī)纛~為：50000300（1－25%）－（600000＋20050000）（1－25%）＋190000025%＋3000000－545000＋875000＝7105000（元）（3）企業(yè)1－4年的現(xiàn)金流量：50000300（1－25%）－（600000＋20050000）（1－25%）＋190000025%－545000＝3230000所以：凈現(xiàn)值：3230000（P/A，9%，4）＋7105000（P/S，9%，5）－13000000＝（元）【點(diǎn)評(píng)】在項(xiàng)目投資的題目中，本題屬于簡(jiǎn)單的題目。（2）計(jì)算產(chǎn)品PⅡ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。新產(chǎn)品PⅡ。 易考站醫(yī)師培訓(xùn) 新產(chǎn)品PⅡ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元（假定第5年年末PⅡ停產(chǎn)）。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品PI的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品PⅡ。在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。要求列出計(jì)算步驟。網(wǎng)校相關(guān)題目：《實(shí)驗(yàn)班模擬題五》多選題《普通班模擬題四》多選題2。，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同【答案】BD【解析】參見(jiàn)教材353356頁(yè)。網(wǎng)校相關(guān)題目：《應(yīng)試指南》134頁(yè)多選題第10題、《全真模擬卷（一）》單選題第12題。，稅盾的價(jià)值越高，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變【答案】ABD【解析】利息稅盾＝利息所得稅稅率，由于財(cái)務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本題中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／（息稅前利潤(rùn)－利息），由此可知，選項(xiàng)Ｂ和Ｄ的說(shuō)法正確；由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易，所以，選項(xiàng)Ｃ的說(shuō)法不正確。【點(diǎn)評(píng)】本題難度較大，已經(jīng)超出了教材的范圍。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí)，說(shuō)明信用等級(jí)下降，償債風(fēng)險(xiǎn)增加，所以，會(huì)影響該債券的資本成本。故在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要低于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本。，正確的有（　）?！敬鸢浮緼D【解析】對(duì)于選項(xiàng)D不需要解釋；根據(jù)教材174頁(yè)的（）可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；根據(jù)174頁(yè)的（）可知，B的說(shuō)法不正確；由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。網(wǎng)校相關(guān)題目：《應(yīng)試指南》273頁(yè)單選題第2題、第5題；《經(jīng)典題解》225頁(yè)單選第10題?！敬鸢浮緼BC【解析】8月份期初存貨實(shí)際上就是7月份的期末存貨，即8月份預(yù)計(jì)銷售量的20%：120020%=240（件），選項(xiàng)A正確；8月份采購(gòu)量=1200+110020%240=1180（件），選項(xiàng)B正確；8月份期末存貨=1100*20%=220（件），選項(xiàng)C正確；因?yàn)闊o(wú)法預(yù)計(jì)第三季度末產(chǎn)品存量，所以無(wú)法計(jì)算第三季度的采購(gòu)量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。，第三季度各月預(yù)計(jì)的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計(jì)劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計(jì)銷售量的20%?！军c(diǎn)評(píng)】本題考核的內(nèi)容比較深入，不太容易做對(duì)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有（?。?。網(wǎng)校相關(guān)題目：《實(shí)驗(yàn)班模擬題三》多選題第18題、《應(yīng)試指南》257頁(yè)多選題第2題?！敬鸢浮緼B【解析】參見(jiàn)教材491頁(yè)。網(wǎng)校相關(guān)題目：《應(yīng)試指南》292頁(yè)第1題?！敬鸢浮緽D【解析】參見(jiàn)教材559頁(yè)，可以知道固定制造費(fèi)用閑置能量差異不符合題意；同時(shí)，根據(jù)教材483頁(yè)的說(shuō)明，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異應(yīng)該是部門(mén)經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任?！军c(diǎn)評(píng)】本題比較有難度。，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有（　）。【點(diǎn)評(píng)】此題考核的是教材原文，但是有一定的難度。，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能導(dǎo)致的結(jié)果有（?。?。【點(diǎn)評(píng)】本題比較靈活。，正確的有（?。??！军c(diǎn)評(píng)】本題考核的內(nèi)容大家可能不太熟悉。（?。?duì)于選項(xiàng)A（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）不需要解釋；對(duì)于選項(xiàng)B（投資活動(dòng)）的解釋如下，購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)都屬于廣義的投資活動(dòng)（見(jiàn)教材第4頁(yè)），會(huì)影響存貨、應(yīng)付賬款、折舊，因此，選項(xiàng)B是答案；對(duì)于選項(xiàng)C（分配活動(dòng)）的解釋如下：繳納所得稅和支付利息屬于廣義的分配活動(dòng)，會(huì)影響凈利潤(rùn)，因此，也是答案；對(duì)于選項(xiàng)D（籌資活動(dòng)）的解釋如下：籌資活動(dòng)會(huì)影響利息，影響凈利潤(rùn)，所以，是答案。，影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的有（?。??！军c(diǎn)評(píng)】本題比較靈活，但是不容易出錯(cuò)。，通常會(huì)導(dǎo)致純粹利率水平提高的有（?。??！军c(diǎn)評(píng)】本題的綜合性較強(qiáng)。 來(lái)源：易考站 ，正確的有（　）?！军c(diǎn)評(píng)】本題考核的是教材364頁(yè)的（），考生應(yīng)該比較熟悉。，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有（?。！军c(diǎn)評(píng)】本題的綜合性較強(qiáng)，不太容易做對(duì)。，將長(zhǎng)期戰(zhàn)略融入考核評(píng)價(jià)系統(tǒng)“利潤(rùn)來(lái)自于員工”的理念、客戶和員工等因素【答案】ACD【解析】參見(jiàn)教材584－585頁(yè)。網(wǎng)校相關(guān)題目：《經(jīng)典題解》92頁(yè)多選第1題，94頁(yè)綜合第3題；《應(yīng)試指南》118頁(yè)計(jì)算第5題?！敬鸢浮緼CD【解析】參見(jiàn)教材225頁(yè)。網(wǎng)校相關(guān)題目：《應(yīng)試指南》55頁(yè)單選第12題；《經(jīng)典題解》43頁(yè)單選第9題。投資回收系數(shù)=1償債基金系數(shù)=1（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)【答案】ABCD【解析】參見(jiàn)教材9396頁(yè)。網(wǎng)校相關(guān)題目：《應(yīng)試指南》31頁(yè)多選第4題、《全真模擬試卷》22頁(yè)多選第3題。 來(lái) 源： 【答案】A