【正文】 元），大于每股收益無差別點的銷售收入，所以選擇方案一進行籌資。例如，產(chǎn)品設計、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。12．BD。11．AD。10．AC。9．AD?！窘馕觥坎还_直接發(fā)行，是指不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機構承銷。上述事項的決議，除須經(jīng)出席會議的普通股股東（含表決權恢復的優(yōu)先股股東）所持表決權的2/3以上通過之外，還須經(jīng)出席會議的優(yōu)先股股東（不舍表決權恢復的優(yōu)先股股東）所持表決權的2/3以上通過。7．ABCD。6．ABC?！窘馕觥窟x項A，看跌期權在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價格與股票價格的差額。選項A屬于內(nèi)部失敗成本。4．BCD。對于謀求控股權的投資者來說，V（新的）是企業(yè)股票的公平市場價值?！窘馕觥窟x項A、B，從少數(shù)股權投資者來看，V（當前）是企業(yè)股票的公平市場價值。所以，存貨年需求量、單位訂貨變動成本與存貨經(jīng)濟訂貨批量同向變動；選項A，單位儲存成本與存貨經(jīng)濟訂貨批量反向變動；選項C，訂貨固定成本與存貨經(jīng)濟訂貨批量無關。2．BD。二、多項選擇題1．ABD。所以，最佳現(xiàn)金持有量變動百分比=1 250T5 000T/5 000T=50%。【解析】用C*表示最佳現(xiàn)金持有量，T表示現(xiàn)金需求量?！窘馕觥勘酒谄谀┎牧?1981020%=396（千克），本期預計材料采購量=（生產(chǎn)需用量+期末材料）期初材料=（15510+396）310=1 636（千克）?！窘馕觥窟呺H貢獻=銷售收入（1變動成本率）=1 000（160%）=400（萬元）；稅前利潤=邊際貢獻固定成本利息費用=40020040=160（萬元）；該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻/稅前利潤=400/160=?！窘馕觥扛鶕?jù)股利折現(xiàn)模型，下一年的股票價格=[（1+4%）/（10%4%）]（1+4%）=（元）。選項A、C屬于分割市場理論的觀點；選項D屬于流動性溢價理論的觀點。10．B。9．C。8．A?！窘馕觥吭诳紤]所得稅的條件下，有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低?！窘馕觥坷麧櫫舸?1 0007/10=700（萬元），應發(fā)放現(xiàn)金股利=1 200700=500（萬元）?！窘馕觥窟x項A，股票分割會降低股票每股面值，股票股利不會改變股票每股面值；選項B、D，股票分割和股票股利都不會改變股東權益總額，但是股票股利會改變股東權益結構，股票分割不會改變股東權益結構。部門經(jīng)理可控制收入以及變動成本和部分固定成本，因而可以對可控邊際貢獻承擔責任。4．D。3．B?！窘馕觥抗潭ㄖ圃熨M用能量差異是指固定制造費用預算與固定制造費用標準成本的差額，用公式表示為：固定制造費用能量差異=固定制造費用預算數(shù)固定制造費用標準成本?！窘馕觥抠Y本市場線的切點是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合，我們將其定義為“市場組合”。（3）假設公司根據(jù)市場需求變化，調整產(chǎn)品結構，計劃2019年只生產(chǎn)A型機器人，預計2019年A型機器人銷量達到5 000臺，單位變動成本保持不變，固定成本增加到11 200萬元，若想達到要求（1）的營業(yè)利潤，2019年公司A型機器人可接受的最低銷售單價是多少?（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數(shù)增長10%時營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進行排序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。（2）A、B、C三種型號機器人都需要通過同一臺關鍵設備加工，該設備是公司的關鍵限制資源，該設備總的加工能力為5 000小時，A、B、c三種型號機器人利用該設備進行加工的時間分別為1小時、2小時和1小時。）甲公司是一家智能機器人制造企業(yè)，目前生產(chǎn)A、B、C三種型號機器人，最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進行生產(chǎn)經(jīng)營的調整和決策。四、綜合題（本題共15分。 2017年9月相關成本核算資料如下： （1）本月產(chǎn)量資料（單位：千克）月初留存在本步驟的實物在產(chǎn)品本月投產(chǎn)合計本月本步驟完成的產(chǎn)品月末留存在本步驟的實物在產(chǎn)品第一步驟8 00092 000100 00090 00010 000第二步驟7 00090 00097 00088 0009 000（2）月初在產(chǎn)品成本（單位：元）直接材料直接人工制造費用合計第一步驟50 0008 2505 00063 250第二步驟 —3 3503 6006 950（3）本月發(fā)生成本（單位：元） 直接材料 直接人工 制造費用 合計 第一步驟 313 800 69 000 41 350 424 150 第二步驟 79 900 88 900 168 800要求：（1）編制各步驟產(chǎn)品成本計算單以及產(chǎn)品成本匯總計算單（結果填入下方表格中，不用列出計算過程）。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈值法進行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，；B產(chǎn)品需繼續(xù)加工。5．甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B，采用平行結轉分步法計算產(chǎn)品成本。（3）以公司目前的實際市場價值為權重，計算甲公司加權平均資本成本。 要求：（1）計算甲公司長期債券稅前資本成本。 （2）目前無風險利率為6%，股票市場平均收益率為11%。長期債券發(fā)行于2016年7月1日，期限5年，票面價值1 000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。2017年7月1日，為對公司業(yè)績進行評價，需估算其資本成本。（3）比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲公司應選擇方案一還是方案二。要求：（1）計算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用稅后凈額、4年后設備變現(xiàn)稅后凈額，并計算考慮貨幣時間價值的平均年成本。甲公司租用設備進行生產(chǎn)，租賃期4年，設備的維護費用由提供租賃服務的公司承擔，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時設備所有權不轉讓，租賃費總計1 480萬元，分4年償付，每年年初支付370萬元。預計設備購置成本1 600萬元，按稅法規(guī)定，該設備按直線法計提折舊，折舊年限5年，凈殘值率6%，預計該設備使用4年，每年年末支付維護費用16萬元，4年后變現(xiàn)價值400萬元。 單位：萬元資產(chǎn)負債表項目2017年末貨幣資金應收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)總計應付賬款其他流動負債長期借款股東權益負債及股東權益總計利潤表項目2017年度營業(yè)收入 減：營業(yè)成本稅金及附加銷售費用管理費用財務費用利潤總額減：所得稅費用凈利潤3．甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年初添置一臺設備。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求（1）的初步測算結果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率8%，貸款金額超出融資需求的部分計入貨幣資金。要求：（1）假設2017年甲公司除長期借款外所有資產(chǎn)和負債與營業(yè)收入保持2016年的百分比關系，所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2016年水平，用銷售百分比法初步測算公司2017年融資總需求和外部融資需求。（3）銷售部門預測2017年公司營業(yè)收入增長率為10%。相關資料如下： （1）甲公司2016年主要財務數(shù)據(jù)： 單位：萬元資產(chǎn)負債表項目2016年末貨幣資金600應收賬款1 600存貨1 500固定資產(chǎn)8 300資產(chǎn)總計12 000應付賬款1 000其他流動負債2 000長期借款3 000股東權益6 000負債及股東權益總計12 000利潤表項目2016年度營業(yè)收入16 000減：營業(yè)成本10 000稅金及附加560銷售費用1 000管理費用2 000財務費用240利潤總額2 200減：所得稅費用550凈利潤1 650（2）公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權融資計劃，股東權益變動均來自留存收益。（3）基于要求（2）的結果，計算追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。要求：（1）計算追加籌資前的經(jīng)營杠桿