【正文】 98,27390莫高股份36,2594,778123,891113,002行業(yè)平均440,46141,893457,340253,355數(shù)據(jù)來源于東方財富通炒股軟件。公司規(guī)模：表八 公司規(guī)模 排名：從莫高股份的財務數(shù)據(jù)可以很明顯看出莫高股份的每股收益還是較低的。68 / 102從莫高股份的最近的市場表現(xiàn)來看，二級市場對于莫高股份的熱度也不高，這可能受到前期莫高股份被炒高現(xiàn)在正處于回落階段的影響。56 / 102因此高的市盈率說明莫高股份的每股收益就比同行業(yè)低很多。行業(yè)平均市盈率排名名稱市盈率市凈率市現(xiàn)率市銷率1康達爾2五 糧 液3瀘州老窖4新 希 望5張 裕Ｂ73莫高股份行業(yè)平均數(shù)據(jù)來源于東方財富通炒股軟件。表四 莫高股份財務指標　2012年12月2012年6月2012年3月流動比率%%%資產(chǎn)負債率%%%毛利率132%132%135%每股收益數(shù)據(jù)來源：莫高股份2012年財務報表（二）、莫高股份的財務指標莫高股份于同行業(yè)的橫縱向比較估值水平：市盈率：表五 市盈率 排名：公司的每股收益也是越來越高，說明公司的發(fā)展態(tài)勢還是比較良好的，凈利潤也在增加。說明該公司的經(jīng)營狀況還是比較良好的。對公司盈利能力分析：毛利率=（毛利/營業(yè)收入凈額）x100%，莫高股份2012年12月、6月與3月的毛利率分別為：132%，132% ，135%。長期償債能力分析：資產(chǎn)負債率=（負債總額/全部資產(chǎn)總額）x100%，莫高股份2012年12月、6月與3月的資產(chǎn)負債率分別為：%， % ，%。短期償債能力分析：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債,莫高股份2012年12月、6月與3月的流動比率分別為：， 。這段走勢就反映了以上幾種心態(tài)，前期的跟風，中期的猶豫，后期的賭博，最后被深套其中。以上截圖是莫高股份在2012年5月到7月初的周K線圖走勢，在上漲“半山腰”時，就出現(xiàn)了放巨量的陰影叢林。還有一種心態(tài)就是賭博心理，賺賠全靠運氣，剛開始可能還賭得比較小，對自己還造不成什么損失，但到后來就會越賭越大，以致最后破產(chǎn)。（三）、心態(tài)方面的影響目前在股市上的投資心態(tài)是多種多樣的，不管是新股民還是老股民在股票市場上都存在各種各樣的心態(tài)，其中一種心態(tài)就是跟風的心態(tài)，這種心態(tài)在股市中最為常見，因為大多數(shù)投資者對于股票價值分析是不知道的，他們就得靠專家的建議，這就造成了跟風，一旦莊家獲利就會出走，所以就剩下散戶被套牢，不能自拔。表三 莫高股份2007年—2011年營業(yè)凈利率年度營業(yè)凈利潤率2011年%2010年%2009年%2008年%2007年%資料來源：東方財富通炒股軟件。我們在使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型分析股票的投資價值是很少的，因為在使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型分析股票價值時應該滿足該企業(yè)是優(yōu)秀企業(yè)，并且增長率應該在10%以上較穩(wěn)定增長?，F(xiàn)在國外某些著名的分析師所使用的一般都是復合式的分析工具，一般選用兩只或多只股票，使用CAPM資本資產(chǎn)定價模型等。（二）、分析工具的固有限制對于很多的投資者來說，就是使用股票價值分析的專業(yè)的分析工具來分析上市公司的股票價值，最后也是處于虧損狀態(tài)，這就是分析工具的固有的限制，有的分析工具注重的是公司的貼現(xiàn)現(xiàn)金流，而有的注重的是公司的內(nèi)部收益率，還有的注重的是公司的財務報表的基本數(shù)據(jù)。公司的主營業(yè)務：表二 莫高股份2012年6月主營業(yè)務構成主營業(yè)務構成分析20120630主營業(yè)務構成主營收入（元）主營成本主營利潤毛利率 產(chǎn)品分類 農(nóng)業(yè)種植及其加工品6170萬9037萬%藥品2201萬937萬1263萬%大麥芽及其副產(chǎn)品1679萬1585萬%其他補充其他（補充）資料來源：東方財富通炒股軟件。綜合大部分的投資反饋，做短線投資的一般都是虧損，而長線投資大部分都是賺錢的。第二種就是靠內(nèi)部消息，一少部分投資者會比其他投資者更早知道上市公司的內(nèi)部消息，正面的或者負面的，這少部分的投資者大部分都是賺錢的。即使在這種情況之下，任然有投資者賺錢。對于很多投資者來說，近幾年大部分是處于虧損狀態(tài)，主要是大盤處于弱勢狀態(tài)，大盤走勢不好，個股很難幸免。三、問題的成因（一）、缺乏對基本面的正確解讀對于莫高股份來說，很多的投資者都知道是做葡萄酒的，但是除了做葡萄酒外，它還有很多的其他業(yè)務。從莫高股份近期投資者的盈虧分布可以發(fā)現(xiàn)，散戶占了很大的比例，散戶太多，直接導致股價的不穩(wěn)定，很多的散戶稍有獲利就會賣掉股票，也有一部分散戶被套牢，最終變成長期持有。從以上K線圖我們可以發(fā)現(xiàn)，個股今年表現(xiàn)平平，這樣的走勢直接導致很多的投資者處于虧損，大盤最近放量，指數(shù)稍有上漲，但莫高股份量不大，股票表現(xiàn)也不是很好，沒有放量，說明散戶交易的較多，而這些散戶中有很多應該是做短期操作的，為什么在中國股市中散戶是很難賺錢的呢？原因在于國內(nèi)缺乏股票投資價值分析及做長期投資的理念，很多的投資者是看到家人或朋友在股市中賺到了錢，跟風加入股市中的，賺一點就走，虧了就等漲，這樣的心態(tài)去炒股很容易虧損，國內(nèi)投資者最喜歡的就是趨勢，看到股票漲就買，跌就賣，這也讓很多莊家依據(jù)這個做文章，莊家建倉為減少成本，就會打壓股票價格，很多散戶就會被踢出局，但當你學會分析股票的投資價值時，你就不會被外部因素所影響，一旦確定某只股票有投資價值，股票投資才更加妥當?；蚨嗷蛏偈艿酵鈬白陨碛绊?，莫高股份的走勢也不大令人滿意，這也使很大一部分的投資者處于虧損。在股市中賺錢靠的不是運氣，而是你對這支股票的了解，還有就是你分析股票價值的方法。在這些交易中，有的賺錢了，而有的投資者虧損了。它的形式是：V=D1/(1+k)1+D2/(1+k)2+D3/(1+k)3+......+Dt/(1+k)tNPV=VP公式中：Dt在時間t內(nèi)與某一特定普通股相關聯(lián)的預期的現(xiàn)金流；k在一定的風險程度下現(xiàn)金流的合適的貼現(xiàn)率；V股票的內(nèi)在價值,NPV凈現(xiàn)值。按照這種定價方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值是由擁有這種資產(chǎn)的投資者在未來時期內(nèi)所獲得的現(xiàn)金流所決定的。通過專業(yè)的數(shù)據(jù)分析來分析其股票的投資價值。（二）、寫作目的本論文的寫作目的在于通過對公司股票的簡單介紹，通過選用葡萄酒企的代表莫高股份對其SWOT分析及對其市盈率、市場表現(xiàn)、財務指標、公司規(guī)模來與同行業(yè)作對比分析及杜邦分析法。本公司所屬的分公司有六家，包括甘肅莫高實業(yè)發(fā)展有限公司生態(tài)農(nóng)業(yè)示范種植園、甘肅莫高實業(yè)發(fā)展有限公司黃羊河貿(mào)易分公司、甘肅莫高實業(yè)發(fā)展股份有限公司祁連山制藥廠、甘肅莫高實業(yè)發(fā)展股份有限公司飲馬麥芽廠、甘肅莫高實業(yè)發(fā)展股份有限公司金昌麥芽廠、甘肅莫高實業(yè)發(fā)展股份有限公司