股票投資分析報(bào)告-文庫(kù)吧資料
2024-08-16 06:35本頁(yè)面
【正文】 炭資源賦存較深，地質(zhì)條件復(fù)雜，企業(yè)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用偏高，同時(shí)我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)明顯低于其它能源產(chǎn)業(yè)，低于全國(guó)工業(yè)平均水平，因此沒(méi)有一定的資金量無(wú)法進(jìn)入煤炭行業(yè)；三是產(chǎn)品差異度低，煤炭屬于同質(zhì)化產(chǎn)品，生產(chǎn)技術(shù)工藝要求低，產(chǎn)品差異化程度不大，同時(shí)由于我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)電力、冶金、建材、化工等行業(yè)的巨大耗煤量，致使我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，同時(shí)地方政府在煤炭開(kāi)采和銷售方面實(shí)行地方保護(hù)主義，以分割市場(chǎng)的方式克服進(jìn)入壁壘，大量的小煤礦無(wú)證、非法開(kāi)采，導(dǎo)致煤炭行業(yè)內(nèi)部大中小企業(yè)并存，生產(chǎn)集中度低，行業(yè)內(nèi)部過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)與無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)加劇。從整體上看，由于供應(yīng)商企業(yè)集中化程度較低，替代產(chǎn)品較多，煤炭企業(yè)作為供應(yīng)商的重要客戶，其之間的交易會(huì)在比較公道的定價(jià)情況完成。煤炭產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)商主要包括；地質(zhì)勘探部門、資源偵查部門以及材料、設(shè)備供應(yīng)商，產(chǎn)路運(yùn)輸?shù)冗\(yùn)營(yíng)合作者。買方可能要求降低購(gòu)買價(jià)格，要求高質(zhì)量的產(chǎn)品和更多的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，其結(jié)果是是行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者們互相殘殺，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)率下降。2010年，全國(guó)年產(chǎn)120萬(wàn)噸級(jí)以上的大型煤礦共661處，占全國(guó)總產(chǎn)量的58%，其中千萬(wàn)噸級(jí)以上的有40家，占全國(guó)的17%。但從國(guó)家政策來(lái)看，國(guó)家對(duì)非法小煤窯、小煤礦的打擊力度一直未減，且對(duì)于安全生產(chǎn)的監(jiān)管不斷加強(qiáng)，從這個(gè)角度來(lái)看，煤炭開(kāi)采業(yè)的行業(yè)壓力挺大的。 煤炭開(kāi)采業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析 在宏觀調(diào)控和潛在產(chǎn)能過(guò)剩的壓力下，煤炭開(kāi)采業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)大不如前，不僅落后于其他采礦業(yè)，而且在39個(gè)大類行業(yè)中排名比較靠后，名次較去年同期下降27位，降至32位。就目前的煤炭估值而言，PE還是相對(duì)PE無(wú)論與歷史的縱向還是與其它行業(yè)的橫向比較來(lái)看都處于較低水平，而部分煤企2012年量能擴(kuò)張明確，業(yè)績(jī)的確定性更高。目前，電煤價(jià)格上漲將利好于煤企，電價(jià)上漲將帶動(dòng)煤價(jià)的上漲，繼續(xù)加大市場(chǎng)合同煤價(jià)差，使得明年重點(diǎn)合同煤的上漲更具條件。目前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)于煤炭、石油、有色金屬等原材料的需求很大，而且是供不應(yīng)求，這對(duì)于采掘業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)有利，對(duì)于采
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