【正文】 Associates之外，另外三只排名前五位的基金來自于Polaris Venture Partners、VantagePoint Venture Partners、以及紅杉資本，融資額分別為10億美元、。與此同時，這也表明了私募資本投資的強勁走勢，2006年私募資本投資總額高達6600億美元。如果這種情況繼續(xù)發(fā)展下去，創(chuàng)新將受到抑制。Venrock Associates董事總經(jīng)理布萊恩” 2006年融資規(guī)模在1億美元以下的基金在所有基金中所占比例為34%，遠低于2002年的71%。格羅夫(Josh Grove)表示：“這些基金的規(guī)模越來越大，一些小規(guī)模的基金逐步被淘汰出局。整體來看，2006年融資規(guī)模在5億美元到10億美元之間的基金在所有基金中所占比例為 %，比2005年增長了一倍；%，%。根據(jù)市場研究公司道瓊斯Venture One發(fā)布的報告，2006年美國風(fēng)險投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出三大新趨勢：風(fēng)險投資規(guī)模越來越大、投資目標(biāo)開始轉(zhuǎn)向成熟公司、以及更加關(guān)注美國之外的市場。佩卡德(David Packard)創(chuàng)建的惠普，以及 (Larry Page)和 (Sergey Brin)創(chuàng)建的Google，就是其中最為成功的兩個例子。 　　過去很長一段時間里，那種由兩個人在一間車庫里創(chuàng)建的新興公司是風(fēng)險投資公司的首選目標(biāo)，比爾[2]綜上所述就是現(xiàn)在中國風(fēng)險投資市場的發(fā)展現(xiàn)狀，總而言之，從2006年至今，中國的風(fēng)險投資市場在進行一系列轉(zhuǎn)變之后正在進入新的發(fā)展階段。而且素質(zhì)比較高，中國有強大的研究和開發(fā)力量，有著大量的科技人才，中國腦力勞動者和體力勞動者的收入與發(fā)達國家相比還很低。主要原因有：。由此可見建設(shè)創(chuàng)新型國家目標(biāo)的提出，為中國風(fēng)險投資的發(fā)展提供了一個強大的動力。所以衡量創(chuàng)新型國家的指標(biāo)不能單以多少科技成果來衡量，而要看有多少創(chuàng)新、多少發(fā)明，而且還要衡量其經(jīng)濟發(fā)展是不是在這些創(chuàng)新的推動下進行的。 我國國內(nèi)生產(chǎn)總值及年度增長 第二，建設(shè)創(chuàng)新型國家目標(biāo)的提出。從2003年開始，我國GDP年增長率超過了10%。由此可見，2006年我國風(fēng)險投資發(fā)展呈現(xiàn)良好的勢頭。第三，據(jù)不完全統(tǒng)計，2006年我國有371家以上的企業(yè)獲得了風(fēng)險投資的支持；全年共有116個風(fēng)險投資項目實現(xiàn)了退出，其中上市的37個，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的72個，破產(chǎn)清算3個。但總體的發(fā)展環(huán)境還是好的，中國引入風(fēng)險投資的幾十年內(nèi)，發(fā)展?fàn)顩r主要可以總結(jié)為以下幾點：第一，截止至2006年，根據(jù)中國風(fēng)險投資研究院的統(tǒng)計，%。而現(xiàn)今中過由于風(fēng)險投資市場剛剛起步還不能夠脫離政府的支持，大部分的風(fēng)險投資機構(gòu)都是和政府掛鉤并且大部分的資金也是來自于政府的轉(zhuǎn)向投資資金。就是這句話體現(xiàn)了中國風(fēng)險投資在政策上的不足和風(fēng)險投資的特點?！暗谝唬也淮碚?，因為人大是立法機構(gòu)，跟政府行政機構(gòu)不一樣；第二，我也不代表人大，因為人大是集體行使職權(quán)，我在2986位人大代表中只有一票，所以我只代表我自己發(fā)表一些觀點。對于一些空有技術(shù)而沒有市場管理經(jīng)驗的小公司來說，風(fēng)險投資家為風(fēng)險企業(yè)提供的不僅僅是資金，更重要的是專業(yè)特長和管理經(jīng)驗。風(fēng)險投資家與銀行家不同，他們不僅是金融家，而且是企業(yè)家，他們既是投資者，又是經(jīng)營者。銀行借出貸款然后就撒手不管，只等著到了還款期限坐收漁利，這樣的投資方式雖然風(fēng)險較低，但是面向?qū)ο髤s相對狹窄，只能為一些大型公司或信用有一定保障的公司進行貸款。（四）銀行貸款是一種，需要抵押、擔(dān)保，它一般投向成長和的企業(yè)。而風(fēng)險投資正式著眼于公司的未來前景來決定合作，他們看重的是公司管理層是否有著遠見卓識和帶領(lǐng)公司闖出一番天地的勇氣。（三）銀行貸款關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)狀、企業(yè)目前的資金周轉(zhuǎn)和償還能力等指標(biāo)；而風(fēng)險投資放眼未來的收益和高成長性，考核的是被投資企業(yè)的管理隊伍是否具有管理水平和創(chuàng)業(yè)精神，考核的是高科技的未來市場。一般情況下，風(fēng)險投資家不會將風(fēng)險資本一次全部投入風(fēng)險企業(yè)，而是隨著企業(yè)的成長不斷地分期分批地注入資金。反之，風(fēng)險投資機構(gòu)則講求“拋長線，釣大魚”。（二）銀段行貸款以為本；而風(fēng)險投資卻以不流動性為特點，在相對不流動中尋求增長。因此一些高科技創(chuàng)新公司在沒有做出一定成果的前提下，風(fēng)險投資是他們唯一可以獲取的資金來源？。接下來我們便以銀行貸款為參照一一列舉風(fēng)險投資的特點。對于創(chuàng)新企業(yè)來說，風(fēng)險投資是一種昂貴的，但是它也許是唯一可行的資金來源。四、風(fēng)險投資的特點對于一個企業(yè)來說，想獲得創(chuàng)業(yè)資金的途徑一般上分為兩條：銀行貸款和風(fēng)險投資。第一種是將風(fēng)險資本分期分批投入被投資企業(yè)，這種情況比較常見，既可以降低，又有利于加速資金周轉(zhuǎn)；第二種是一次性投入。但不管是哪種投資方式，風(fēng)險投資人一般都附帶提供。二是提供貸款或貸款擔(dān)保。以為例，1992年對電腦和業(yè)的占27%；其次是保健產(chǎn)業(yè)，占17%；再次是產(chǎn)業(yè)，占14%；生物科技產(chǎn)業(yè)占10%。其中，創(chuàng)業(yè)期風(fēng)險投資通常在7~10年內(nèi)進入成熟期，而后續(xù)投資大多只有幾年的期限。風(fēng)險資本從投入被投資企業(yè)起到撤出投資為止所間隔的時間長短就稱為風(fēng)險投資的投資期限。 （三）投資目的風(fēng)險投資雖然是一種股權(quán)投資，但投資的目的并不是為了獲得企業(yè)的，不是為了控股，更不是為了經(jīng)營企業(yè)，而是通過投資和提供增值服務(wù)把投資企業(yè)作大，然后通過公開（IPO）、或其它方式退出，在中實現(xiàn)投資回報。 　　這類投資人通常投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動。和傳統(tǒng)風(fēng)險投資一樣，產(chǎn)業(yè)附屬投資公司也同樣要對被投資企業(yè)遞交的投資建議書進行評估，深入企業(yè)作盡職調(diào)查并期待得到較高的回報。 　　這類投資公司往往是一些非金融性實業(yè)公司下屬的獨立風(fēng)險投資機構(gòu)，他們代表的利益進行投資。 　　風(fēng)險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風(fēng)險投資基金來進行投資，這些一般以有限合伙制為組織形式。但不同的是風(fēng)險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托的資本。（2） 風(fēng)險投資人 風(fēng)險投資人大體可以分為以下四類： 　　1.。(1) 風(fēng)險資本風(fēng)險資本是指由專業(yè)投資人提供給快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。 他們的運作是資金流向最容易升值的高科技產(chǎn)業(yè)，并且是高科技更加迅速的轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌驗楣緞?chuàng)造直接利益的商品。其中資金運作的風(fēng)險是由投資者與風(fēng)險投資機構(gòu)共同承擔(dān)，而公司管理的風(fēng)險是由技術(shù)擁有者和風(fēng)險投資機構(gòu)共同承擔(dān)。退出完成后，風(fēng)險投資機構(gòu)還需要將投資收益分配給提供風(fēng)險資本的投資者。 退出階段解決“收益如何實現(xiàn)”的問題。風(fēng)險投資機構(gòu)主要通過監(jiān)管和服務(wù)實現(xiàn)價值增值，“監(jiān)管”主要包括參與被投資企業(yè)董事會、在被投資企業(yè)業(yè)績達不到預(yù)期目標(biāo)時更換管理團隊成員等手段，“服務(wù)”主要包括幫助被投資企業(yè)完善商業(yè)計劃、以及幫助被投資企業(yè)獲得后續(xù)融資等手段。雖然這些新興的高科技公司的市場潛力巨大，但是同時也有著很大的風(fēng)險，因此這就需要考驗風(fēng)險投資機構(gòu)的遠見卓識還有對于風(fēng)險的準(zhǔn)確判斷?！　⊥顿Y階段解決“錢往哪兒去”的問題。通常，提供風(fēng)險資本來源的包括養(yǎng)老基金、保險公司、投資銀行、大公司、大學(xué)捐贈基金、富有的個人及家族等，在融資階段，最重要的問題是如何解決投資者和管理人（風(fēng)險投資家）的權(quán)利義務(wù)及分配關(guān)系安排。 融資階段解決“錢從哪兒來”的問題。這四個階段涉及到三種經(jīng)濟角色。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)、技術(shù)專家、的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式