金融學(xué)網(wǎng)上作業(yè)參考答案-文庫吧資料
2025-06-16 01:49本頁面
【正文】 個(gè)側(cè)面提示人們，金融改革等不得也急不得，對于種種可能出現(xiàn)的失誤甚至是風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)以殫精竭慮之心充分評估，應(yīng)以如履薄冰之心小心操作。如果不真正從機(jī)制上脫胎換骨，那么國內(nèi)許多銀行所具有的價(jià)值不僅不能夠?yàn)檎担粗赡転樨?fù)值。文化，改變傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，可以使我們少走彎路。戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入，可以加快公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，改變39。 建設(shè)銀行董事長郭樹清回答得更干脆：中國金融業(yè)改革的必要性和緊迫性怎么估計(jì)也不會過高。應(yīng)該說，我們和匯豐的合作成效顯著。而且，匯豐入股使我行資本充足率及時(shí)達(dá)標(biāo)，相應(yīng)提高了我行IPO的定價(jià)基礎(chǔ)，匯豐概念對我行IPO的成功和股價(jià)后市穩(wěn)定都起到重大作用。交通銀行董事長蔣超良在報(bào)社記者時(shí)說：交行和匯豐的合作，不是零和游戲，而是雙贏戰(zhàn)略，不能從匯豐賺錢就得出我們虧本的結(jié)論。因此，在引資定價(jià)過程中，按國際通行慣例，通常都要考慮無形資產(chǎn)的價(jià)值。公眾投資者更多考慮股票投資收益，可能長期持股，也可能短期投機(jī)。從定價(jià)機(jī)制看，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的定價(jià)是一對一談判，IPO定價(jià)則是公開向國際機(jī)構(gòu)投資者和社會公眾推銷；從定價(jià)對象看，戰(zhàn)略投資者和公眾投資者性質(zhì)不同、作用不同。沒有對中資銀行無形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評估和計(jì)算。我們的銀行也如此，股份賣的便宜與否，受益的多少，我認(rèn)為不是國家的目的，而我們的金融企業(yè)向國際化又邁出了一大步，這才是主要的。 就像我們改革開放的初期，我們對外商的投資給予了很大的優(yōu)惠政策，那么現(xiàn)在呢？我們還需要招商引資嗎？當(dāng)然不需要。即使當(dāng)前向外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)的溢價(jià)水平不高，這些銀行上市后，如果IPO價(jià)格以及市場交易價(jià)格大大高于戰(zhàn)略投資者的參股價(jià)格，在境外戰(zhàn)略投資者受益的同時(shí)，占大頭的國有股權(quán)的持有者——財(cái)政部(國家)—將是最大的受益者。 再有，一位參與國有銀行引資談判的外方高層說，最終確定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是談判雙方協(xié)商的結(jié)果，只要雙方都認(rèn)可這個(gè)價(jià)格，并且不存在強(qiáng)買強(qiáng)賣的情形，就不能說這是在賤賣國有銀行。以中國的三大商業(yè)銀行為例，外國資金投資中行、建行、工行的股份只有5％――10％對于這些小股東來說他們的收益在這幾年會有很大的回報(bào)，可是我們呢？雖然向上面所說到的到2005年為止，中行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得了10%的凈資產(chǎn)溢價(jià)；建行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得了17%的溢價(jià)；工行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也獲得了15%的溢價(jià)。 關(guān)鍵是未來的法人股、職工股的分配才是是否賤賣的關(guān)鍵 首先我們不要總盯住別人的腰包，別人在我們這拿回了多少的錢。 所謂賤賣，不是股票上市時(shí)股價(jià)便宜了，而是作為國有企業(yè)，本來是全民所有制的產(chǎn)物，但現(xiàn)在卻被少數(shù)人以極低價(jià)格收購 。從網(wǎng)上很多數(shù)據(jù)看，國有銀行每股價(jià)格相對于股市上其他股票確實(shí)低了很多。首先，金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù)，獨(dú)立自主地進(jìn)行；其次，要落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制，實(shí)現(xiàn)層層負(fù)責(zé)；最后，要盡早制定科學(xué)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引入先進(jìn)的監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段。 完善金融監(jiān)管制度。（3）重構(gòu)利率結(jié)構(gòu)，理順利率關(guān)系。 把握好利率改革的著力點(diǎn)。（3）在國有企業(yè)中建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在市場化利率制度中，商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介，另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為。在這種央行與政府關(guān)系難以理順的條件下放開利率，很難保證中央銀行能夠按照市場經(jīng)濟(jì)的客觀需要來調(diào)節(jié)利率。（1）完善中央銀行制度。應(yīng)該說相對有效的市場機(jī)制有利于熨平利率放開后金融領(lǐng)域乃至經(jīng)濟(jì)的波動。 深化市場經(jīng)濟(jì)改革。就目前我國利率市場化的重點(diǎn)而言，不是去設(shè)計(jì)利率市場化的進(jìn)程和時(shí)間表，而應(yīng)是為利率市場化創(chuàng)造條件。另外，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能確保監(jiān)管的信息質(zhì)量和使金融機(jī)構(gòu)采取穩(wěn)健和審慎的經(jīng)營原則。 金融監(jiān)管不完善。到目前為止，我國國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革并未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動機(jī)制尚不健全，大多數(shù)企業(yè)只負(fù)盈不負(fù)虧，在國家的保護(hù)傘下安穩(wěn)過日子，利率高低對其來講并不很重要。國有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)落后，銀行的產(chǎn)權(quán)界定模糊，加上管理層和一般員工沒有利益驅(qū)動機(jī)制，使得所有者和經(jīng)營者難以實(shí)現(xiàn)利益的激勵兼容，經(jīng)營者非市場化選擇的傾向很強(qiáng)，這是引致銀行效率低下的根源所在。中央銀行并未真正擁有利率的制訂權(quán)和調(diào)整權(quán)。 利率運(yùn)作主體行為不規(guī)范。我們認(rèn)為，利率市場化是隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革不斷深化的一個(gè)必然進(jìn)程，誰也沒有理由反對利率市場化，但目前我國宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不利于利率市場化的過快推進(jìn)。探討利率市場化問題必須要認(rèn)清我國利率改革的現(xiàn)狀及其與利率完全市場化的差距，以及我國目前利率市場化的難點(diǎn)，只有認(rèn)清這些問題，才能科學(xué)地把握利率市場化改革的重點(diǎn)，我國目前利率市場化的重點(diǎn)應(yīng)放在為利率市場化創(chuàng)造條件方面。宏觀方面，市場化的利率在動員儲蓄和儲蓄轉(zhuǎn)化投資方面都有不
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