【正文】 一個(gè)“三結(jié)合”就是：〈p〉將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析與上市公司所處行業(yè)的發(fā)展趨 勢相結(jié)合； 〈p〉將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析與上市公司所生產(chǎn)商品的競爭能力、供求狀況相 結(jié)合； 〈p〉將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析與個(gè)股的市場資金流向相結(jié)合。 研讀報(bào)表的基本原則及方法 〈p〉 日益發(fā)展的證券市場正逐漸表明：對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行綜合分析，全面 研究上市公司的基本面，對于選準(zhǔn)股票，取得良好的投資收益是非常重要的。投資者千萬別以為莊家只有拉高股價(jià)才能出貨，事實(shí)上莊家持股成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大眾持股水平，即使打壓出貨也有豐厚利潤。這種情況的出現(xiàn)，往往因?yàn)榍f家發(fā)現(xiàn)了突發(fā)性的利空。但這種出貨方式莊家風(fēng)險(xiǎn)很大，只能在行情較為火爆時(shí)才能稍有把握成功出貨。拉高出貨法發(fā)布突發(fā)性的重大利好消息，之后巨幅高開，吸引散戶全面跟進(jìn)，這時(shí)一邊放量對倒，一邊出貨，往往一兩天就完成出貨操作。一般來講，莊家出貨的手法有三種：振蕩出貨法在高價(jià)區(qū)反復(fù)制造振蕩，讓散戶誤以為只是在整理而已，于振蕩中慢慢分批出貨。這樣的股票拉升起來極少獲利壓力，而盤中巨大的成交量大部分是莊家自買自賣造出來的，莊家當(dāng)然可以隨心所欲地控制股價(jià)。這種懊悔的心情很多人都經(jīng)歷過。：莊家對股價(jià)的控制能力基本上決定于他控制籌碼的程度。：洗盤的主要目的在于墊高其他投資者的平均持股成本，把短線跟風(fēng)客趕下車去，以減小進(jìn)一步拉升股價(jià)的壓力。 ：莊家常用的吸貨手法是：先設(shè)法打穿重要的技術(shù)支撐位，引發(fā)技術(shù)派炒手的止損盤，形成股價(jià)向淡形態(tài)，同時(shí)散布利空傳聞，動搖投資者持股信心。一般來講在正式炒作之前，會有一份詳細(xì)的立項(xiàng)報(bào)告送呈機(jī)構(gòu)老總，里面仔細(xì)分析了該股票適于炒作的理由，并有完整的操作計(jì)劃。從本質(zhì)上來講，莊家只是大規(guī)模的投資者，他們的進(jìn)莊行動也必須符合市場發(fā)展趨勢的要求。這個(gè)要講究“天時(shí)、 地利、人和”。連續(xù)暴跌的股票，在暴跌之前都有明確的跡象。莊家的炒作是一個(gè)連續(xù)的過程，吃貨就應(yīng)該連續(xù)的吃，一直吃到拉高為止。如果一只股票不斷地上臺階、橫盤，則會不斷地有人賣出（至于買盤，莊家自己清楚，不賣給他就是），直到最后只剩下“意外籌碼沉淀”了。如果一只股票在密集區(qū)上方整理的很充分，那么它的莊家持倉量已經(jīng)非常高了，具備大幅上漲的條件了。因?yàn)樽鳛闅v史套牢的人，等了這么長時(shí)間，“多少得掙點(diǎn)錢再走吧”，這是共性的觀點(diǎn)。所以，歷史密集區(qū)是必須過的一個(gè)關(guān)坎。而如果股價(jià)盤的時(shí)間比較長，則說明莊家已經(jīng)拿走了不少籌碼。３、橫盤時(shí)間。即便下一次上升超過了前一個(gè)頭部，莊家的持倉量可不一定有上次多。而能看出明顯周期的大振幅上漲，則不好說了。小振幅緩慢上漲，莊家的持倉量必然是在增加。如果不符合這個(gè)規(guī)律，每輪上漲都明顯放量，下跌時(shí)逐漸縮量，則莊家的持倉量不大，而且有可能在減少。莊家的建倉，從散戶這邊講，就是籌碼的沉淀過程?；谶@個(gè)持倉量，莊家還不敢大舉行動，還得繼續(xù)慢慢建倉。還有就是后一種底部時(shí)間要比前一種短，一半都在３個(gè)月之內(nèi)。如何分辨這兩種底？前一種底，形態(tài)是隨波逐流，往往弱于大盤，成交量是在短期頭部時(shí)較大，其它時(shí)候都很?。欢笠环N底，往往是強(qiáng)于大盤，即大盤連續(xù)下挫時(shí)，該股能夠守住底線不破。這樣的底，不管多大，莊家持倉量都等于零。有些股票是在低位做大底。所以一只股票從高位下來，跌到地量地價(jià)，莊家持倉量是最低的時(shí)候。我這里介紹的，是通過觀察走勢與量價(jià)配合來分析莊家持倉量。但要保證準(zhǔn)確率，還是要靠分析莊家持倉量。林奇。這主要是因?yàn)?，按照華爾街的標(biāo)準(zhǔn)，殯儀服務(wù)業(yè)既不是耐用消費(fèi)，也不是一般服務(wù)業(yè)，所以無法歸類到任何一個(gè)部門。假如投資者早在１９７８年就買進(jìn)該公司的股票，那么他的錢會上漲４０倍。 林奇早就發(fā)現(xiàn)了這一事實(shí)，早就投資于它。這些“超前需要”銷售有兩大好處：（１）他們能保證業(yè)務(wù)量的持續(xù)穩(wěn)定以及未來收益的增長；（２）預(yù)付款會有利息，成為公司收益的主要來源。作為該行業(yè)最大的公司，國際服務(wù)公司當(dāng)時(shí)經(jīng)營著１８９家殯儀館，每家殯儀館的年均收入達(dá)５５萬美元，為全國平均水平的３倍。直到１９８０年，史密斯—巴奈股票公司的研究報(bào)告指出，對喪葬服務(wù)業(yè)的需求決定于一個(gè)無可爭辯的事實(shí)：人人會死。國際服務(wù)公司是１９６９年上市的，其主營實(shí)在與眾不同，是喪葬服務(wù)。林奇把上述這種狀況，稱為“華爾街滯后現(xiàn)象”。眾人都等待著別人先邁第一步，這常常會貽誤投資良機(jī)?！　。〞灾伲? 買喪葬股賺大錢 國際著名投資大師彼得唯技術(shù)是尊，殊不知金融學(xué)院畢業(yè)的高才生們也不敢說按技術(shù)買股票能百發(fā)百中，何況是散戶？技術(shù)僅是分析的一種手段和工具，有其局限性，如果技術(shù)管用，那也就不會有中科創(chuàng)業(yè)（0048）的十個(gè)跌停了。2000年網(wǎng)絡(luò)股中套牢一族大多為此類。七、 盲目買“ 低”?！×?、 　利用借貸炒股。而對于散戶來說，卻無任何風(fēng)險(xiǎn)控制，利潤最大化是他們追求的目標(biāo)?！∥?、 無任何風(fēng)險(xiǎn)控制。四、 愛道聽途說。不斷地求變創(chuàng)新才能適應(yīng)這個(gè)股市。三、 墨守成規(guī)。目前滬深股市除了申新族外，很多股民一年內(nèi)沒有空倉的時(shí)間，相反，滿倉者卻不在少數(shù)。林奇，一會兒學(xué)巴菲特，其結(jié)果是誰都學(xué)不好，短線變中線、中線變長線，最終導(dǎo)致深套。 炒股八誡 一、 無操作原則。目前許多股票市盈率比較高，但多數(shù)公司資產(chǎn)規(guī)模仍然不大，而且在證券市場上融資比較容易，相對于整體中國經(jīng)濟(jì)而言，中國股市本身就是一個(gè)殼資源，有遠(yuǎn)見的投資主力，往往在實(shí)業(yè)投資和證券投資兩個(gè)方面同時(shí)運(yùn)做，以5倍到10倍市盈率的價(jià)格收購社會上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，然后裝入上市公司，這些資產(chǎn)立刻就能表現(xiàn)為50倍市盈率的市值，這樣一來，上市公司業(yè)績提高了，高股價(jià)有了支撐，參與資本運(yùn)做和二級市場運(yùn)做的主力機(jī)構(gòu)也同時(shí)獲得巨大利潤，真可謂一舉兩得，比以前那種單純制造題材、操縱股價(jià)的主力手法高明多了。相對于龐大的社會游資來講，1000多只股票，而且其中70％是非流通股，這個(gè)投資范圍實(shí)在是太窄了，不可避免地要出現(xiàn)泡沫。對于整個(gè)證券市場來講，做長莊、做善莊、在法律框架內(nèi)運(yùn)做的主力多了，健康、良性的發(fā)展也就可以期待了。以前，多數(shù)機(jī)構(gòu)介入一只股票的時(shí)候，往往考慮的是短期利益，很少有考慮長期投資的，誰不想盡快獲利呢？所以當(dāng)一家機(jī)構(gòu)想從一只股票上短期獲利時(shí)，必然會努力制造利好題材，操縱市場價(jià)格，股價(jià)也往往是在短期內(nèi)暴漲暴跌。在這種背景下，主力機(jī)構(gòu)的操作手法必然要適應(yīng)新形勢，做必要調(diào)整，原先那種快速拉升，暴漲暴跌的操作方法已經(jīng)不適應(yīng)價(jià)位。從這些股票的走勢當(dāng)中，我們可以明顯感覺到主力操作手法的變化。就基本上能處理好這一類行情的操作 主力操盤的新套路 近期市場上，部分個(gè)股走勢出現(xiàn)了一些新的特征，煙臺萬華(600309)、天科股份(600378)、標(biāo)準(zhǔn)股份(600302)、天通股份(600330)、曙光股份(600303)、商業(yè)城(600306)等有主力介入的次新股，都在不知不覺中緩步推高，累計(jì)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場平均升幅，但從每日漲幅榜中卻很難找到它們的影子。吸納的對象宜以優(yōu)質(zhì)股為主，手中如還有長期被套的投機(jī)股也最好將其換成一線優(yōu)質(zhì)股。因此，在此期間斬倉操作是不明智的。在此期間，區(qū)分反彈與向上有效突破不不是很難；反彈行情中成交量的在低價(jià)位投機(jī)股上的分布較多，而向上的有效突破應(yīng)當(dāng)是一線優(yōu)質(zhì)股價(jià)升量增，并且這種價(jià)升量增的程度須是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過二、三線股。不過，這只是一般性的原則，在多數(shù)情況下，發(fā)生在中間位價(jià)牛皮弱勢往往最終會向下突破，其原因一方面可歸結(jié)為弱勢的慣性；另一方面，由于人氣已散，市場上看好后市的資金不多，如果沒有一個(gè)較大的跌幅出現(xiàn)，持幣者是不肯在此不華僑不類的價(jià)位輕易追高入市的。市場對于利好消息反應(yīng)相當(dāng)遲鈍，有時(shí)甚至根本不理睬市場上的利好傳聞，個(gè)別情況下還有可能把實(shí)際上是利好的因素當(dāng)做利空來對待；第三，強(qiáng)勢調(diào)整一般不會歷時(shí)太長，而在高位的牛皮弱勢則可能會維持比較長的時(shí)間，直到股價(jià)磨來磨去，把多頭的信心磨掉之后，股價(jià)就會跌下來。而強(qiáng)勢調(diào)整期間在交量雖大幅萎縮，但由于人氣未散，會比較活躍。當(dāng)然．有一種情況是例外的：那就是大多頭市場中的強(qiáng)勢調(diào)整，在強(qiáng)勢調(diào)整中也會出現(xiàn)股價(jià)的高位橫盤和成交量的萎縮，調(diào)整之后股價(jià)卻會繼續(xù)上升，這期間顯然不能采取“堅(jiān)決離場”的策略。尤其是在人氣逐日消散、成交漸漸疏落的情況下、走勢非常危險(xiǎn)，后市很可能在連續(xù)幾天的陰跌之后出現(xiàn)向下的加速運(yùn)動。該如何處理日常的操作呢?　這要分幾種不同的情況來對待：先來分析一下牛皮偏軟行情出現(xiàn)在股價(jià)相對高位時(shí)的情形。那么。也就是說，在股價(jià)盤軟、交投清淡的是候，不宜太迷戀市場，而應(yīng)當(dāng)趁此機(jī)會做一些細(xì)致的研究工作，包括對各個(gè)上市公司的調(diào)查和比較，對宏觀經(jīng)濟(jì)情況的分析以及對一段較長的時(shí)間以來大市所走過的歷程的詳細(xì)的圖表分析。信心股價(jià)理論則又過于重視影響股價(jià)的各種短期外來因素，而忽略公司本質(zhì)的優(yōu)劣。嚴(yán)重的弱點(diǎn)，因于股票市場的群眾信心很難衡量，常使分析股票市場動態(tài)的人士感到困惑，因此仍有不少投資人士信任傳統(tǒng)股價(jià)理論，可是在很多情況下，傳統(tǒng)股價(jià)學(xué)說，又被證明失敗。譬如經(jīng)濟(jì)狀況良好，股價(jià)卻疲弱，或者經(jīng)濟(jì)情況欠佳而股價(jià)反而上升的原因，如果這個(gè)理論是對的話，投資的策略就是研究市場心態(tài)，是悲觀還是樂觀，而順應(yīng)市勢去做，必可獲利。就因?yàn)橥顿Y人信心的強(qiáng)弱，而產(chǎn)生了各種不同的情況，有時(shí)甚至與上市公司營運(yùn)狀況，以及獲利能力等基本因素完全脫節(jié)，使股價(jià)狂升暴跌原因就在這里。投資者若對于股市基本情況樂觀，信心越強(qiáng)，就必然以買入股票來表現(xiàn)其心態(tài)，股價(jià)因而上升，倘若資金本身過于樂觀時(shí)，可能漠視股票超越了合理正常價(jià)格水平，而盲目大量買入，使股票價(jià)格上漲至不合情理的價(jià)位水平。因此信心股價(jià)理論，強(qiáng)調(diào)股票市場由心理或信心因素影響股價(jià)。由于傳統(tǒng)股價(jià)理論，過于機(jī)械性地重視影響公司盈余，而并不能解釋在多變的股市中股價(jià)漲跌的全盤因素。 市盈率II：是指收市價(jià)與預(yù)測（未實(shí)現(xiàn)）的年度每股收益之比，如年中計(jì)算時(shí)簡單以中期每股收益乘以2作為預(yù)測。 什么是市盈率Ⅰ和市盈率Ⅱ 市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價(jià)與其每股收益的比值，其計(jì)算公式是股票市價(jià)與每股收益（攤?。┲?。問題是，當(dāng)交易者一旦度過了最艱難的一段時(shí)間之后，隨著股價(jià)的上升，人的欲望也會不斷地膨脹，本來預(yù)測股價(jià)能達(dá)到20元錢的，但當(dāng)這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，又舍不得賣出了，幻想股價(jià)能再上一個(gè)臺階，沖到30元去。要讓利潤充分增長，就得堅(jiān)持“只要買入某只股票的理由還沒有消失，就不輕易賣出該股票”的原則。我覺得有必要跟高明的“廚師”學(xué)幾招，至少要學(xué)會恰到好處地將“菜”起鍋。股市中一直有“會買的不如會賣的”之說，因?yàn)椤白降铰苟欢妹摻恰钡娜瞬辉谏贁?shù)，所以能否做到成功逃頂是衡量炒手水平的顯著標(biāo)志，逃頂技術(shù)堪稱“頂上功夫”。郭駱駝的這番話好像就是沖著我們說的，至少在抄底這種行為里，我覺得很多人在入市前考慮得太少，而在入市之后又考慮得太多，持股待漲的耐心不夠，本來買入股票的理由仍然存在，可就是覺得這也不妥那也不對路，怎么看都像是還有下跌空間，賣掉后回頭看時(shí)卻又驚覺匆匆忙忙拋掉的都是最好的。移植時(shí)要象愛護(hù)嬰兒一樣小心，栽好了就象丟掉廢物一樣不再理它。柳宗元筆下有一個(gè)種樹高手，綽號叫做郭駱駝，他有一手種樹的絕活，經(jīng)他的手栽的樹長得高大茂盛，而其他種樹人即使偷看模仿也沒有人學(xué)到這樣的本事?？梢姵滓彩且薪?jīng)受考驗(yàn)的心理準(zhǔn)備的。散戶在買入某只股票之前常信心十足，但買入后經(jīng)歷了一些反復(fù)就疑神疑鬼，一有風(fēng)吹草動就心慌難耐，如果浮動盈利夠手續(xù)費(fèi)的話就會迫不及待地“奪路而逃”。原因有很多，比如介入時(shí)機(jī)把握不好，莊家洗盤過于兇狠等，都可能導(dǎo)致抄底者過早地退出，錯(cuò)過了主升階段的行情，待行情走出來才捶胸頓足呼天搶地。實(shí)戰(zhàn)當(dāng)出現(xiàn)這種形態(tài)的概率較小，但是它有可能在股價(jià)的震蕩整理結(jié)構(gòu)的某一局部區(qū)域出現(xiàn)，是一種短線走強(qiáng)的信號，投資者可以進(jìn)行短線上的跟蹤 抄底與逃頂 低買高賣是股市中人夢寐以求的事，也就是高拋低吸。大家可以看一看方正科技（600601）不久前在相對低位的K線排列，這就是一個(gè)不太規(guī)則的“爐底架”，由于時(shí)間相對比較長，也可以視作一個(gè)小的“平底”（注意：“平底”并不一定是“平”的）。　在常規(guī)的K線組合理論當(dāng)中，有一種局部的見底信號叫做爐底架，它的形式是這樣的：先是一根或幾根有跳水性質(zhì)的長陰線，然后日K線出現(xiàn)低位的連續(xù)橫向小幅震蕩排列，最后是一根或幾根有暴發(fā)性質(zhì)的長陽線。 爐底架、平底與塔形底 底部形態(tài)通常可以分為兩種：整理形態(tài)與反轉(zhuǎn)形態(tài)。投資組合理論的目的是分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，從而使投資組合做到盡量降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)使收益盡可能最大化，這種分析同樣適用于單只個(gè)股的組合（投資組合理論表明，有時(shí)當(dāng)某只個(gè)股預(yù)期收益遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不單可以滿倉買入單只個(gè)股，甚至還可以借貨買入），這和資金量的大小關(guān)系并不大。對于散戶來說，同時(shí)照看五、六只股票的精力還是有的。分散在七八種股票上，也許會碰上一種股票連續(xù)五個(gè)漲停板。醉臥沙：也許大家對投資組合理論的了解并不深入。 是否分散要看：1)產(chǎn)出比是否隨投資規(guī)模增大而減小，如果增大, 比如對于存在規(guī)模效益的行業(yè)，分散往往不好；2)投資的收益是否是不確定的，如果確定，則無必要分散；3)不同投資收益是否是不相關(guān)甚至反相關(guān)的。分散實(shí)際上就是更充分利用機(jī)會。 　　老 魯：有人不喜歡分散，認(rèn)為集中力量分析并投資一個(gè)品種更好。這種觀點(diǎn)對三五萬資金而言是最誤人的，分散在七八種股票上，即使碰上一種股票連漲五個(gè)漲停板，又能賺多少呢？秋紅覺得：在我們目前的市場里，你根本不必?fù)?dān)心籃子的安全性，看看那些虧六七元的股票，如今不是照樣掛牌交易嗎？當(dāng)然你必須要研究、判斷，最后作出選擇：什么時(shí)候才將雞蛋放進(jìn)籃子里？應(yīng)該放進(jìn)哪一個(gè)籃子里？放在籃子里是長線投資還是短線投機(jī)？筆者認(rèn)為：放在少數(shù)籃子里好，因?yàn)樵蹅兊木τ邢?，與其倒處撒網(wǎng)似地廣種薄收倒不如孤注一擲地來得簡單、灑脫，同是一個(gè)股票，多個(gè)不同價(jià)位買入與買入不同價(jià)位的不同個(gè)股就有本質(zhì)上的區(qū)別，因?yàn)檫@樣你管理起來不至于顧此失彼……　　楊義群：我在某大學(xué)為本科生、碩士生、博士生講授“證券投資學(xué)”，我始終主張要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。由于一般莊股拉升期都在三個(gè)月左右，用60日均線衡量一波行情的起止較為有效，若60日均線重新抬頭