多方案比選ppt課件(2)-文庫(kù)吧資料
2025-05-31 18:05本頁(yè)面
【正文】 ，兩個(gè)方案自身均可行。 ? （ 2）再用差額內(nèi)部收益率判斷方案的優(yōu)劣。 17 不同類型方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 第二步，再判斷方案的優(yōu)劣。 ? 第一步，先檢驗(yàn)方案自身的絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，試選擇方案。 A方案期初投資為 200萬(wàn)元，第 1年到第 10年每年的凈收益為 39萬(wàn)元。 16 不同類型方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 二、互斥方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 評(píng)價(jià)與選擇包括兩個(gè)內(nèi)容： ? 一是要考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果， ? 二是要考察哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu)。 ? NPVA = 45 (P/A， 10%， 10) 200 = (萬(wàn)元 ) ? NPVB = 30 (P/A， 10%， 10) 180 = (萬(wàn)元 ) ? 兩個(gè)方案都可行。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，試判斷兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)可行性。 ? 常用的指標(biāo)：凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值、 ? 內(nèi)部收益率、費(fèi)用現(xiàn)值等指標(biāo)。 % %)15%20(%15)( 12 ??????? AAI R R14 多方案比選的常用指標(biāo) ? 上例中，各方案的凈現(xiàn)值相互關(guān)系示意圖如下 ： 15 不同類型方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 必須注意：參加比選的互斥方案應(yīng)具有可比性。 ? 用 A1與 A2比較，兩方案的差額內(nèi)部收益率方程式為： ΔNPV (A2A1) = (25001400) (P/A,i,10) – (100005000) = 0 取 i1=15%,ΔNPV1= (萬(wàn) ) ； 取 i2=20%, ΔNPV2= (萬(wàn) ) ? ΔIRR (A2A1) = %，大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 15%， A2方案優(yōu)。 ? 首先計(jì)算 A A3方案的差額內(nèi)部收益率為 : ? ΔIRR (A3A1) = %，小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 15%， A1方案優(yōu)。 ? 對(duì)多方案比選，可用環(huán)比篩選法： ? 首先按投資額大小從小到大排隊(duì)， A1,A3,A2。 13 多方案比選的常用指標(biāo) ? 例 5： 某工程項(xiàng)目有 A A2和 A3三個(gè)投資方案， ? A1期初的投資額為 5000元，每年的凈收益為 1400元； A2期初的投資額為 10000元，每年的凈收益為 2500元； A3期初的投資額為 8000元，每年的凈收益為 1900元；若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，試用差額內(nèi)部收益率比選方案。 ? 設(shè)兩個(gè)比較方案是 A和 B， A方案是投資額大的方案 ，B方案是投資額小的方案 ， 對(duì)應(yīng)其自身的內(nèi)部收益率分別為 IRRA、 IRRB， ? 則計(jì)算差額內(nèi)部收益率的公式為： 0)1)((0?????? ??? tBNtA I R RNBNBN P V211121 )( N P VN P VN P ViiiI R R?????????12 多方案比選的常用指標(biāo) ? 兩個(gè)比較方案的差額內(nèi)部收益率 ： ? 當(dāng) i0≤ΔIRR時(shí)， NPVANPVB， A方案優(yōu)； ? 當(dāng) i0ΔIRR時(shí)， NPVANPVB， B方案優(yōu)。 NBK11 多方案比選的常用指標(biāo) 四、差額內(nèi)部收益率 ? 就是指差額凈現(xiàn)值為零時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率。 ? A A3的差額凈現(xiàn)值為， ? ΔNPV (A3A1) = (19001400) (P/A,15%,10) ? – (80005000) = (萬(wàn)元 ) 投資額小的方案 A1優(yōu)。 ? 解：先計(jì)算 A A2的差額凈現(xiàn)值， ? ΔNPV(A2A1) = (25001400) (P/A,15%,10) ? – (100005000) = (萬(wàn)元 ) ? 投資額大的方案 A2優(yōu)。 ? 判斷準(zhǔn)則是： ? ΔNPV≧ 0時(shí)，投資額大的方案優(yōu)于投資額小的方案；ΔNPV0時(shí)， 投資額小的方案優(yōu)于投資額大的方案。 ? 一般用 A代表投資額大的方案，用 B代表投資額大的方案。 年9 多方案比選的常用指標(biāo) ? 三、差額凈現(xiàn)值 ? 就是把不同時(shí)間點(diǎn)上兩個(gè)比較方案的凈收益之差用一個(gè)給定的折現(xiàn)率 ,統(tǒng)一折算成期初的現(xiàn)值之和。 jjjjjQCTQKZ ???)(39。 jjj CTKZ ??)( 年8 多方案比選的常用指標(biāo) ? 解： 各方案的總計(jì)算費(fèi)用分別為： ZA(總 ) = 1000 + 10 100
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