【正文】 年末End of Year外匯儲備Forex Reserves年末End of Year外匯儲備Forex Reserves年末End of Year外匯儲備ForexReserves195019691988195119701989195219711990195319721991195419731992195519741993195619751994195719761995195819771996195919781997196019791998196119801999196219812000196319822001196419832002196519842003196619852004196719862005 外商直接投資。二、我國國際儲備的管理體制及政策目標(biāo) 由國家外匯管理局歸口管理，外匯儲備資產(chǎn)大部分委托中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營。（1994年數(shù)據(jù)）。我國外匯儲備的貨幣結(jié)構(gòu)屬于保密性質(zhì)，有學(xué)者經(jīng)過推算，估計美元儲備大約占60％至70％。其中800億美元購買美元政府和公司債券，亞洲國家有7200億購買美元債券。盎司是國際市場的計量標(biāo)準(zhǔn) ，近年來我國黃金儲備 的數(shù)量都基本保持不變，均維持在1929億盎司。據(jù)中國人民銀行公布的2003年8月我國的國際儲備情況如下： 1）黃金儲備 。（二）、國際儲備管理的目標(biāo)　　各國政府進行國際儲備的管理，最終目標(biāo)在于符合本國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，即國際儲備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及營運策略、措施，應(yīng)有利于各種生產(chǎn)要素的合理、優(yōu)化配置，以保持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。 流動性。二、國際儲備管理的原則和目標(biāo)（一）、國際儲蓄管理原則安全性。 5）綜合指數(shù)法。 4）可調(diào)整的固定比率法 。各種儲備貨幣的實際收益或潛在風(fēng)險，主要受匯率、通貨膨脹率和利率三者所決定。債權(quán)大于債務(wù)，可酌減債權(quán)貨幣在儲備中的比重，債務(wù)大于債權(quán)，則要適當(dāng)增加債務(wù)貨幣比重。 2）債權(quán)債務(wù)調(diào)節(jié)法 。儲備貨幣組合的選擇方法　　各國金融管理當(dāng)局對儲備貨幣組合的選擇方法通常有下列5種： 1）貿(mào)易權(quán)數(shù)法 。 5）儲備貨幣的風(fēng)險性程度 。 4）要考慮在外匯市場上為支持本國貨幣匯率 、實行干預(yù)時所需儲備貨幣的類型和規(guī)模。不同貿(mào)易伙伴國會有不同幣種的需求。 3）根據(jù)本國對外貿(mào)易的地區(qū)結(jié)構(gòu) 及其他金融支付對儲備貨幣的需求做出選擇。因此，主要發(fā)達國家的利率變化往往會影響到其他國家和國際金融市場。 2）從短期看 ，匯率受利率以及政治、經(jīng)濟等突發(fā)事件的影響很大。這是因為，一國貨幣的對外價值（匯率）要受這些因素的影響。一般而言，盈利性強的資產(chǎn)，其流動性（或變現(xiàn)能力）往往較低，而流動性高的資產(chǎn)，其盈利性則往往較差。如銀行存款安全性和流動性較好，但利息率低；持有外國國庫券、債券以至股票等有價證券，其利率或收益率較高，但流動性較差，因此，如何在保證安全性和必要的流動性的前提下，實現(xiàn)最大可能的盈利性，是外匯資產(chǎn)管理必須研究的課題。我國的外匯儲備中美元比重占60％左右，如果美元貶值將引發(fā)我國外匯儲備資產(chǎn)的減少，因此如何安排外匯儲備資產(chǎn)的貨種結(jié)構(gòu)具有重要意義。外匯儲備具有以下幾個特點：第一 ，流動性強 ，它能及時而較自由地用于對外支付和清償?shù)男枰?；第二，不穩(wěn)定性，它經(jīng)常隨著各種內(nèi)外因素的變化而變化，即匯率經(jīng)常上下波動；第三，風(fēng)險大，作為儲備貨幣的匯率變動和放置儲備的機會成本都會給外匯儲備帶來較大的風(fēng)險。1）國際儲備資產(chǎn)管理的重點。如果國際儲備不足，容易產(chǎn)生支付危機，也容易受到國際投機資本的沖擊，進而誘發(fā)金融危機；如果國際儲備過多，將辛苦掙來的外匯資產(chǎn)投資于國外安全性高、盈利性低的金邊債券，獲得的收入過低，從而浪費資源，甚至犧牲該國的消費和投資利益，制約經(jīng)濟的發(fā)展?！　⊥鈪R儲備是國際儲備中最主要、最活躍和構(gòu)成最復(fù)雜的組成部分，也是最容易受到各種因素影響的資產(chǎn)，因此加強外匯管理是國際儲備管理的重點。　　國際儲備是一筆巨額資產(chǎn)，各國政府加強國際儲備的管理具有重要意義。因此，比較充足的國際儲備有助于提高一國的債信和貨幣穩(wěn)定性的信心。國際儲備的作用 ，調(diào)節(jié)國際收支平衡，穩(wěn)定本國貨幣匯率　　國際儲備的信用保證包括兩層含義：其一，它是債務(wù)國債務(wù)到期還本付息的基礎(chǔ)和保證，它是一國政府在國際上資信高低的標(biāo)志。 特別提款權(quán)與普通提款權(quán)的區(qū)別：——普通提款權(quán)是IMF用成員國繳納的份額向國際收支困難的會員國提供的資金，SDR無須另繳份額；——普通提款權(quán)由借款成員國向IMF提出申請用本幣購買的外匯，規(guī)定期限償還，屬信用性質(zhì)，SDR由自己支配，通過向其他國兌換所需外匯，不必再回本幣，不屬于信用性質(zhì)。1．會員國繳納份額的黃金外匯部分（25%儲備檔）； 2．IMF用去的會員國的貨幣持有量部分（份額75%以本幣繳納，記入IMF帳戶，由于某種需要IMF用去其中部分或用之借貸給他國）； 3．會員國向IMF貸款。 （二）外匯：： 國際貨幣體系中占有重要地位，結(jié)算使用較多； 能自由兌換成其他儲備資產(chǎn)； 人們對其購買力穩(wěn)定性具有信心。參照國際貨幣基金組織關(guān)于國際儲備的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國際清償能力除了包括國際儲備的內(nèi)容之外，還包括一國政府向外借款的能力，即向外國政府或中央銀行、國際金融機構(gòu)和商業(yè)銀行借款能力，因此，可以這么說，國際儲備僅是一國具有的現(xiàn)實的對外清償能力，其數(shù)量多少反映了一國在涉外貨幣金融領(lǐng)域中的地位；而國際清償能力則是該國具有的現(xiàn)實的對外清償能力與可能具有的對外清償能力的總和，它反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體能力。 充分流動性外匯儲備必須是隨時可以動用的資產(chǎn)，如存放在國外銀行的活期存款、隨時可以變現(xiàn)的有價證券和黃金等。 自由兌換性外匯儲備必須是不受任何限制隨時能同其他的國際流動資產(chǎn)相兌換的貨幣。非官方金融機構(gòu)、企業(yè)和私人持有的黃金和外匯，盡管屬于國際流動資產(chǎn)，但在一般情況下不能被政府動用以彌補逆差，因此，不能作為國際儲備資產(chǎn)。第一節(jié) 國際儲備的概述 一、國際儲備的概念和特點 概念：國際儲備(International Reserve)是一國貨幣當(dāng)局持有的，用于彌補國際收支逆差、維持其貨幣匯率和作為對外償債保證的各種形式資產(chǎn)的總稱特點：外匯儲備由各種能充當(dāng)儲備貨幣的資產(chǎn)構(gòu)成，一種貨幣能充當(dāng)儲備貨幣，必須具備3個基本特征 官方持有性。參考資料1．《國際金融》（第二版）陳國龍 主編 浙江大學(xué)出版社 2004年版2．姜波克著，《國際金融新編》，（第三版）復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年版3．陳雨露主編，《國際金融》，中國人民大學(xué)出版社，2000年版思考題作業(yè)1．一國確定適度儲備水平應(yīng)考慮哪些因素? 2．外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)管理的涵義是什么?簡述決定一國外匯儲備貨幣構(gòu)成的主要因素。國際儲備的作用第二節(jié) 國際儲備的管理一、國際儲備管理的概念和內(nèi)容二、國際儲備管理的原則和目標(biāo)第三節(jié)　我國的國際儲備及其管理一、我國國際儲備現(xiàn)狀二、我國國際儲備的管理體制及政策目標(biāo)三、我國的國際儲備管理教學(xué)方法與手段啟法式的教學(xué)方法?！?教案授課時間2009年 2月 8 日 至 2 月 日課時數(shù)4 授課方式理論課■ 討論課□ 習(xí)題課□ 實驗課□ 上機課□ 技能課□ 其他□授課單元第二章 國際儲備目的與要求一般了解：國際儲備、國際清償能力、儲備頭寸和特別提款權(quán)的概念；基本掌握：國際儲備的作用；重點掌握：影響國際儲備的主要因素和國際儲備管理的基本原則；國際儲備管理的基本方法；能夠運用所學(xué)知識分析我國國際儲備問題。4）通過各種國際會議協(xié)調(diào)多種經(jīng)濟政策，以提高經(jīng)濟政策特別是國際收支平衡政策的效力。 2）建立區(qū)域的一體化集團以促進經(jīng)濟一體化和國際收支調(diào)節(jié)。④歧視性采購政策，⑤歧視性國內(nèi)稅收政策，⑥國家壟斷外貿(mào)業(yè)務(wù)。外匯管制財政管制：①進口關(guān)稅政策，②出口補貼政策，③出口信貸政策。直接管制的一個主要方面是對進出口貿(mào)易干預(yù)，其基本措施包括通過關(guān)稅、各種非關(guān)稅壁壘來限制進口，以及對本國的出口給予政策上的鼓勵。調(diào)節(jié)國際收支的貨幣政策。但一國實行什么樣的財政政策，主要取決于國內(nèi)經(jīng)濟的需要。外匯緩沖政策可以很好的解決暫時性的國際收支失衡。（二）、國際收支的政策調(diào)節(jié)。4）這種自動調(diào)節(jié)必須在國家財政金融政策不過分干預(yù)的情況下，才能發(fā)揮作用。如果對利率的反應(yīng)遲鈍，那么即使是信用有所擴展或緊縮，也難于立即引起資本流入與流出。如果彈性小，即無法縮小進口，也就不能改變貿(mào)易入超狀況；2） 由物價變動導(dǎo)致商品進出口的變化，其前提條件是物價的彈性較大，否則，它也不能起到自動調(diào)節(jié)作用。國際收支失衡的調(diào)節(jié)包括兩個方面，即市場機制對國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)和政府可能采取的政策引導(dǎo)措施。 　　1）促使本幣匯率下降，本幣的國際地位下降， 　　3）會損害國家的國際信譽，增加國際籌資的難度和成本，；　　4）由于本幣匯率下降和國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展受阻?！　?）影響本國商品出口。但假如一國出現(xiàn)了持續(xù)性的順差或者逆差則不可避免地要對其國內(nèi)經(jīng)濟及國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生影響。三、偶發(fā)性因素如由于生產(chǎn)、消費的季節(jié)性原因而引起的季節(jié)性失衡；由無規(guī)律的自然災(zāi)害、洪水、地震導(dǎo)致出口猛降和進口劇增引起的偶然性失衡；長期持續(xù)地對外進行直接投資，外匯管制下匯率確定失當(dāng)?shù)纫鸬膰H收支不平衡，尤其是在國際金融市場上，存在著數(shù)額巨大的游資，追逐高利潤的本性誘使它們在各國間頻繁進出，一國貨幣持有者在國內(nèi)政府動蕩不穩(wěn)或其他偶然性因素可能導(dǎo)致該國貨幣貶值時，將該國貨幣兌換成其他外幣存入外國銀行、投機或資本外逃行為都可以迅速地減少一國官方儲備，影響該國的國際收支，有時甚至可能引發(fā)國際支付困難，短期資本流動的加快是現(xiàn)代經(jīng)濟的一種突出現(xiàn)象，它具有規(guī)模大、速度快，事發(fā)突然等特點，有時會成為一國國際收支失衡的直接誘因。反之，一國商品國際競爭力弱，光靠降低匯率，搞貿(mào)易保護等，并不能從根本上改善國際收支狀況。競爭性因素貿(mào)易競爭性失衡指由于一國商品缺乏國際競爭力所引起的失衡。（2）進出口商品的價格和收入彈性。然而，一國國民收入的變化是否會引起對國外的商品、勞務(wù)和投資的變化，要取決于以下兩個條件：（1）該國的對外經(jīng)濟政策，如果該國采取鼓勵出口、限制進口的外貿(mào)政策和匯率政策，則該國國民收入雖然較高或在增加，并不會使該國國際收支呈現(xiàn)逆差，反而出現(xiàn)順差。一般說來，一國國民收支水平較其他國家高或經(jīng)濟增長引起國民收入增加，會增加對國外的商品、勞務(wù)的需求和對外投資，從而引起國際收支逆差。在資本流動上，一國發(fā)生通貨膨脹，對資本流入存在不利的影響，而對資本流出起著鼓勵作用，反之亦然。幣值（貨幣購買力）的變動是導(dǎo)致國際收支失衡的直接原因，不管造成這種變動的原因是實物性原因還是貨幣供應(yīng)本身。反之，就會出現(xiàn)國際收支順差或順差加大。結(jié)構(gòu)性因素即一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同國際分工失調(diào)引起的國際收支失衡，也就是當(dāng)國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)這種變化所引起的國際收支失衡。資本流動也會明顯地受到經(jīng)濟周期的影響，通常是當(dāng)一國經(jīng)濟處于蕭條時期時資本的流出會增多，而在經(jīng)濟景氣時期，由于人們看護好前景，而導(dǎo)致資本大規(guī)模流入。在出口量保持不變的情況下，該國的國際收支可能趨于順差。周期性因素即經(jīng)濟的周期性波動引起的國際收支失衡。國際收支失衡的原因，既有客觀的，又有主觀的；既有內(nèi)部的，又有外部的；既有經(jīng)濟的又有非經(jīng)濟的；既有經(jīng)濟發(fā)展階段的，又有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的。主動平衡與被動平衡2.國際收支的失衡是絕對的，也就是就是說國際收支失衡是正常的，但是不管國際收支是長期大幅度的順差或是逆差，都會對該國的經(jīng)濟，甚至世界經(jīng)濟產(chǎn)生不利的影響。但是，這些資料較為粗略。后一種比較分析較為困難，因為各國的國際收支平衡表在項目的分類與局部差額的統(tǒng)計上不盡相同而難于比較。因此，在分析一國國際收支時，需要將靜態(tài)分析和動態(tài)分析結(jié)合在一起，對各個項目及其差額，都要采取同樣的方式進行分析。 動態(tài)分析法 動態(tài)分析法，是指對某國若干連續(xù)時期的國際收支平衡表進行分析的方法。需要指出：在分析各個項目的差額形成原因時，還應(yīng)該結(jié)合其他有關(guān)資料，進行綜合研究。三、國際收支平衡表的分析分析方法一 靜態(tài)分析法 靜態(tài)分析法，是指對某國在某一時期（1年）國際收支平衡表的分析方法。4）在基金組織的儲備頭寸指我國在國際貨幣基金組織中的資產(chǎn)，可以分為兩部分：我國向國際貨幣基金組織認繳的份額中，用特別提款權(quán)繳納的那部分份額；國際貨幣基金組織可以隨時償還的我國對貨幣基金組織的貸款。3）特別提款權(quán)：指我國在國際貨幣基金組織特別提款權(quán)帳戶的變動情況。2）外匯儲備指我國中央銀行和國家外匯專業(yè)銀行擁有的可以自由兌換的外匯資產(chǎn)及世界銀行的債券。1）黃金儲備指我國中央銀行擁有的黃金儲備。（三）、平衡項目誤差與遺漏誤差與遺漏：指