【正文】 =$ 盈虧 $ $ 空頭套期保值 某公司 9月 3日計劃在 12月初借入 3個月， 1000萬，預計利率將上升，為規(guī)避風險，進行如下操作： 日期 國庫券現貨市場 國庫券期貨市場 9/3 按利率 %算融資成本為 : 賣出 10份 12月期，合約金額為： $1000萬 * 6. 5%*90/360 $100萬 *10*（ %*90/360) =$ =$ 5/1 按利率 %算融資成本為 : 買入合約，金額為： $1000萬 *%*90/360 $100萬 *10*（ %*90/360) =$ =$988萬 盈虧 $ $ （ 4）股指期貨 公式：指數的變化 *500 N= ?*S/F N為合約數量； S為股票組合的現值； F為一個合約的現值 多頭套期保值： 某公司在 9月 5日預計 2個月后將收到 1000萬美元，屆時將投資于若干個股票組成的股票組合， ?為，該公司擔心價格上升會增加成本，于是在指數 800點時買入合約 30口[*10000000/(800*500)]，過程如下： 日期 現貨市場 期貨市場 9/5 按市場價 1千萬可買股票 買入合約 30口，金額為： A、 B、 C、 D、 E各若干股 800*500*30=$ 11/5 按市場價買入上述股票需金額 賣出合約，指數為 960點， $ 960*500*30= $ 盈虧 $2400000 $2400000 空頭套期保值： 某公司 4月 16日持有股票組合市價為 100萬，估計 2個月后股價將下跌，于是進行以下操作： 日期 現貨市場 期貨市場 4/16 當天市值 100萬 賣出合約 4口 （ *1000000/760*500=4）金額為 760*500*4=$ 6/16 當天市值 940萬 買入合約，指數為 728點，金額： 728*500*4= $ 盈虧 $60000 $64000 3）金融期權 （ 1）期權的含義：指其持有人在規(guī)定的期限內具有按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量某種金融資產的權利。 進口商為規(guī)避日元升值的風險，可進行如下操作： 日期 日元現貨市場 日元期貨市場 9/8 即期匯率為 $1 =￥ ， 買進 4張 12月交割的合約， 需付 $452730 匯率 $1 =￥ ，合 約 總值為 $455040 12/8 匯率為 $1 =￥ ， 賣出期貨，匯率為 $1 =￥ 共付款 $461805 合約總額為 $463820 盈虧 $9075 $8780 空頭套期保值： 美國出口商在某年 7月 10日和德國進口商簽訂了份合同，約定 3個月后交貨付款，金額為 750萬馬克。多少美分 開盤 高 低 結算 變動 壽 命 未結合同數 高 低 7月 344 349 341 3/4 345 1/4 +3 1/4 497 1/2 332 14995 （ 7）與現貨交易的區(qū)別 交易的對象、交易的目的、價格的決定、交收方式、交易方式 2）金融期貨 （ 1）種類：貨幣期貨（外匯期貨）、利率期貨、股指期貨 (2)貨幣期貨 貨幣期貨交易行情表 Season— Open High Low High Low Close Chg. Interest WEST GERMAN MARK (IMM) 125000 marks。 類型： 買入套期保值（多頭套期保值）： 現貨欲買入、期貨先買入 現貨買入、期貨賣出 賣出套期保值（空頭套期保值） 現貨欲賣出、期貨先賣出 現貨賣出、期貨賣入 （ 5）套利：指同時賣出和買入二張不同種類的合約，利用期貨價差來獲取利潤，同時又規(guī)避一定風險的交易方式。內容包括：交易單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、交割月份和最后交易日、交割等級方式地點。 2）影響價格的因素 市場利率、經濟狀況、通脹、新債券發(fā)行、公開市場業(yè)務、信譽度 債券收益率的計算 1）票面收益率 =年利息 /面額 *100% 2）直接收益率 =年利息 /認購價格 3）到期收益率 =[年利息 +（面額 —認購價） /持有年限 ]/認購價 *100% 4）持有期收益率 =[（賣出價 買入價 +期間利息收入） /持有年限 ]/買入價 債券價格變動規(guī)律 與市場利率成反方向變動；債券期限與價格波動幅度呈正比；債券價格的上乘幅度大于下跌幅度；債券票面利率與價格變動幅度呈反比； 利率期限結構理論 預期理論、 流動偏好理論、市場分割理論 三、基金 特點及種類 1）特點 小額投資，集少成多；費用低，收益高；信息