財務(wù)風(fēng)險管理五大失敗案例-文庫吧資料
2025-05-08 23:25本頁面
【正文】 。比較一下兩家玩具企業(yè)的商業(yè)模式就能發(fā)現(xiàn)，龍昌公司擁有自主品牌，他們在市場中拼的是品質(zhì)和科技，并且具有專利300多項，研發(fā)投入每年達3000多萬元，有300多人的科研隊伍。美國的次貸危機發(fā)展成金融危機后，首先受到影響的肯定是這些靠出口美國市場過活的貼牌企業(yè)。 實際上，合俊集團本身的商業(yè)模式存在著巨大的風(fēng)險?！ 〗鹑谖C只是催化劑 全球金融危機爆發(fā)后，整個玩具行業(yè)的上下游供應(yīng)鏈進入惡性循環(huán)，再加上2008年生產(chǎn)成本的持續(xù)上漲，塑料成本上升20%，最低工資上調(diào)12%及人民幣升值7%等大環(huán)境的影響，導(dǎo)致了合俊集團的資金鏈斷裂。在2008年10月，這家在玩具界舉足輕重的大型公司的工廠沒能躲過這次全球性金融海嘯，成為了中國企業(yè)實體受金融危機影響出現(xiàn)倒閉第一案。在世界五大玩具品牌中，合俊集團已是其中三個品牌的制造商——美泰、孩子寶以及Spin master的制造商，并于2006年9月成功在香港聯(lián)交所上市，到2007年的時候。 ——風(fēng)險管理沒有集中 標(biāo)普分析師認為：“中信泰富的風(fēng)險控制及內(nèi)部管理問題嚴重，未來發(fā)展戰(zhàn)略也需要重新檢討；而風(fēng)險管理沒有集中，也是中信集團乃至多數(shù)中資企業(yè)一直以來的隱患?！皩⑸字蟪墒祜埩耍畔蛲顿Y者通報一聲”。 而內(nèi)地上市公司信息披露不及時更是常見。而且在澳元下跌時，公司應(yīng)該止損，已造成的虧損算也能夠算出來。他分析說，中信泰富所做炒匯行為和其主業(yè)不同，屬于非正常交易?！ 畔⑴兜目刂拼嬖谥卮笕毕荨 ν庑畔⑴吨贫葘χ卮笮畔⒌姆秶?、內(nèi)容、投資者利益等存在缺陷，發(fā)現(xiàn)問題6個星期之后才對外公布，做法令人驚訝，顯示出其內(nèi)部監(jiān)管存在漏洞，并且質(zhì)疑中信泰富實際負責(zé)公司財務(wù)的并非是已經(jīng)辭職的張立憲和周志賢，而是公司主席榮智健的女兒榮明方。榮智健表示，上述合約的操作者對潛在的最大風(fēng)險沒有正確評估，相關(guān)責(zé)任人亦沒有遵守公司的對沖保值規(guī)定，在交易前甚至沒得到公司主席的授權(quán)。 內(nèi)部監(jiān)控失效 ——授權(quán)審批控制失效 中信泰富2008年10月20日宣布，由于發(fā)生了上述外匯風(fēng)險事件，集團財務(wù)董事張立憲和財務(wù)總監(jiān)周志賢已辭去董事職務(wù)，10月20日起生效?！ ×硗猓軛U式外匯買賣合約本質(zhì)上屬于高風(fēng)險金融交易，中信泰富對杠桿式外匯買賣合約的風(fēng)險評估不足。合約規(guī)定，每份澳元合約都有最高利潤上限，當(dāng)達到這一利潤水平時，合約自動終止?！ 〉珕栴}在于，這種合約的風(fēng)險和收益完全不對等。為對沖澳元升值影響，簽訂3份Accumulator式的杠桿式合約，對沖澳元及人民幣升值影響，其中美元合約占絕大部分。這個項目總投資約42億美元，很多設(shè)備和投入都必須以澳元來支付?！薄 ]有遵守遠期合約風(fēng)險對沖政策 據(jù)了解，這起外匯杠桿交易可能是因為澳元的走高而引起的。 除此之外，中信泰富的投資者紛紛拋售股票。全球最大的評級機構(gòu)之一的穆迪投資者服務(wù)公司將中信集團的長期外幣高級無抵押債務(wù)評級從Baa1下調(diào)到Baa2，基礎(chǔ)信用風(fēng)險評估登記從11下調(diào)到12；標(biāo)準普爾將中信集團的信用評級下調(diào)至BBB待調(diào)名單；各大投行也紛紛大削中信泰富的目標(biāo)價?！ ∈录l(fā)生后，集團財務(wù)董事張立憲和財務(wù)總監(jiān)周志賢辭去董事職務(wù)，香港證監(jiān)會和香港交易所對中信泰富進行調(diào)查，范鴻齡離任港交所董事、證監(jiān)會收購及合并委員會主席、收購上訴委員會和提名委員、強制性公積金計劃管理局主席，直至調(diào)查終止，中信集團高層人士對中信泰富在外匯衍生品交易中巨虧逾105億港元極為不滿，認為榮智健應(yīng)對監(jiān)管疏忽承擔(dān)責(zé)任，對中信泰富董事會講可能進行大改組。至10月17日,仍在生效的杠桿式外匯合約按公平價定值的虧損為147億港元。在危機發(fā)生后，面對外界的質(zhì)疑和媒體的一再質(zhì)問，仍不將真實情況公布，引發(fā)了媒體的繼續(xù)深挖曝光和曝光后消費者對其不可恢復(fù)的消費信心。克拉克，克拉克于9月8日繞過河北省政府直接將消息通知中國中央政府。三鹿以秘密方式緩慢從市場上換貨的方式引起了恒天然的極大不滿。調(diào)貨效果依然不佳，毒奶粉仍在流通。大規(guī)模調(diào)貨引起了部分經(jīng)銷商對產(chǎn)品質(zhì)量的極大懷疑，可銷售代表拍著胸脯說，質(zhì)量絕對沒有問題。從2008年7月10日到8月底的幾輪回收過程中，三鹿集團從未向經(jīng)銷商公開產(chǎn)品質(zhì)量問題，而是以更換包裝和新標(biāo)識進行促銷為理由，導(dǎo)致經(jīng)銷商響應(yīng)者寥寥?！ ?008年7月29日，三鹿集團向各地代理商發(fā)送了《嬰幼兒尿結(jié)晶和腎結(jié)石問題的解釋》，要求各終端以天氣過熱、飲水過多、脂肪攝取過多、蛋白質(zhì)過量等理由安撫消費者。于是三鹿于7月24日將16個樣品委托河北出入鏡檢驗檢疫技術(shù)中心進行檢測，并在8月1日得到了令人膽寒的結(jié)果?！ ∥C處理不當(dāng)導(dǎo)致風(fēng)險失控 2007年底，三鹿已經(jīng)先后接到農(nóng)村偏遠地區(qū)反映，稱食用三鹿嬰幼兒奶粉后，嬰兒出現(xiàn)尿液中有顆?，F(xiàn)象。貼牌生產(chǎn)，能迅速帶來規(guī)模的擴張，可也給三鹿產(chǎn)品質(zhì)量控制帶來了風(fēng)險。不合格的奶制品就在商業(yè)腐敗中流向市場?！ 〉侨辜瘓F的反舞弊監(jiān)管不力。乳業(yè)在原奶及原料的采購上主要有四種模式，分別是牧場模式(集中飼養(yǎng)百頭以上奶牛統(tǒng)一采奶運送)、奶牛養(yǎng)殖小區(qū)模式(由小區(qū)業(yè)主提供場地，奶農(nóng)在小區(qū)內(nèi)各自喂養(yǎng)自己的奶牛，由小區(qū)統(tǒng)一采奶配送)、擠奶廳模式(由奶農(nóng)各自散養(yǎng)奶牛，到擠奶廳統(tǒng)一采奶運送)、交叉模式(是前面三種方式交叉)。” 企業(yè)快速增長， 管理存在巨大風(fēng)險 作為與人們生活飲食息息相關(guān)的乳制品企業(yè)，本應(yīng)加強奶源建設(shè)，充分保證原奶質(zhì)量，然而在實際執(zhí)行中，三鹿仍將大部分資源聚焦到了保
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