【正文】 003年韓國(guó)鋁用量增長(zhǎng)的行業(yè)為數(shù)不多，建筑行業(yè)就是其一。此外，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽車銷量下降，2003年上半年的汽車銷量比2003年韓國(guó)的空調(diào)產(chǎn)量從2002年647萬(wàn)部降至580萬(wàn)部，由出現(xiàn)這種情況的主要原因是冰箱鋁板需年第三季度韓國(guó)的初級(jí)鋁需年上半年韓國(guó)初級(jí)鋁需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，%，而下半年韓國(guó)鋁需求增長(zhǎng)大幅回落。需求的推動(dòng)，%。印尼的初級(jí)鋁用量在2003年增長(zhǎng)了將近25％。%，這主要是由%。行業(yè)需求增長(zhǎng)的推動(dòng)。緩。然而成品需求將會(huì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。將會(huì)提高，而加工廠的產(chǎn)量也會(huì)相應(yīng)提高。相比之下，平軋鋁制品的訂單水平和需求前景更為看好。擠壓制品生產(chǎn)商報(bào)告稱，2004年初鋁需求疲軟，生產(chǎn)制造有限，消費(fèi)%。隨著公司贏利的改善，2004年的投資將會(huì)出現(xiàn)更為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，這將會(huì)提高機(jī)械和電器行業(yè)鋁發(fā)貨量?？ㄜ嚭涂ㄜ囃宪囍圃鞓I(yè)的鋁需求將得益于常規(guī)的車輛更換，2004年消費(fèi)者開(kāi)支的增長(zhǎng)將使轎車的2003年來(lái)自運(yùn)輸市場(chǎng)的初級(jí)鋁需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2004年除了航空產(chǎn)業(yè)盡管住宅開(kāi)工率并未出現(xiàn)像預(yù)期那樣的增長(zhǎng)，但住宅產(chǎn)業(yè)初級(jí)鋁%。國(guó)家對(duì)歐洲和美國(guó)產(chǎn)品需求減緩，導(dǎo)致該地區(qū)對(duì)初級(jí)鋁需求的增長(zhǎng)依然較慢。據(jù)CRU統(tǒng)計(jì)，%。預(yù)計(jì)2004年西方世界的初級(jí)鋁預(yù)計(jì)2004年西方世界的初級(jí)鋁需求將會(huì)加速 （中國(guó)冶金信息網(wǎng)報(bào)道）%全球以銷量計(jì)最大鋁生產(chǎn)商加拿大鋁業(yè)周一表示，%，%。 經(jīng)過(guò)原料、電價(jià)的篩選后，企業(yè)內(nèi)部管理、經(jīng)營(yíng)水平、國(guó)家環(huán)保政策等因素也將無(wú)情地淘汰一批低水平企業(yè)。投資方介紹，煤電鋁聯(lián)營(yíng)的方式可降低電價(jià)０．１元，推動(dòng)噸鋁成本下降近１５００元。新上的電解鋁項(xiàng)目多分布在能源富集區(qū)，且采用煤電鋁聯(lián)營(yíng)、鋁電聯(lián)營(yíng)的模式。下一輪原料拼比中，最有可能取勝的，就是實(shí)力雄厚、能拿到長(zhǎng)期穩(wěn)定供貨的大企業(yè)。 電解鋁成本主要有兩大塊：氧化鋁、電。二是“不盲目”，多數(shù)投資者有著清醒的頭腦，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)很高。業(yè)內(nèi)人士指出，我國(guó)電解鋁行業(yè)正處于擴(kuò)張期，也許生產(chǎn)能力在２至３年內(nèi)出現(xiàn)過(guò)剩，屆時(shí)鋁業(yè)將進(jìn)入整合期。他認(rèn)為，像家用鋁合金門窗這樣的需求市場(chǎng)是統(tǒng)計(jì)部門無(wú)法準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)的。 有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)電解鋁行業(yè)正在出現(xiàn)新一輪重復(fù)建設(shè)，主要依據(jù)如下統(tǒng)計(jì)數(shù)字：２００１年，由鋁的凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)為凈出口國(guó)；２００２年產(chǎn)量４３５萬(wàn)噸，成為世界第一大產(chǎn)鋁國(guó)；現(xiàn)有產(chǎn)能５３０萬(wàn)噸，在建和擬建的近８００萬(wàn)噸；行業(yè)利潤(rùn)下降９％…… 但一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這些數(shù)字不能說(shuō)明電解鋁供過(guò)于求。 2003/10/21 08:35:03電解鋁投資熱將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 閱讀次數(shù): 4 三、中國(guó)的礦業(yè)開(kāi)放將影響世界礦業(yè)市場(chǎng)目前中國(guó)礦業(yè)還沒(méi)有外商獨(dú)資企業(yè)，都是合資企業(yè)，隨著中國(guó)放寬對(duì)礦業(yè)的限制性政策，礦產(chǎn)的勘查權(quán)、開(kāi)發(fā)權(quán)、運(yùn)營(yíng)所有權(quán)等都將拿到市場(chǎng)上交易，外資將更加容易進(jìn)入中國(guó)，這對(duì)世界金屬市場(chǎng)是一個(gè)利好的消息。 二、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將對(duì)世界礦業(yè)股票產(chǎn)生影響2003年初，由于伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)等原因，英國(guó)礦業(yè)股票下跌了10％，達(dá)到歷史最低點(diǎn)，但隨著對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看好，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)大規(guī)模、大幅度的增長(zhǎng)，金屬股票價(jià)格又趨回升，預(yù)計(jì)2004年價(jià)格收益比將達(dá)到 24倍的歷史最高水平。中國(guó)已與100多個(gè)國(guó)家建立了礦產(chǎn)貿(mào)易關(guān)系，礦產(chǎn)品出口在過(guò)去10年中年均增長(zhǎng)11. 1％，2002年達(dá)到3 38億美元；％，2002年達(dá)到587億美元。 一、中國(guó)市場(chǎng)將直接對(duì)全球礦業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生影響在過(guò)去10年中，中國(guó)礦產(chǎn)品的產(chǎn)量和消費(fèi)都保持了正增長(zhǎng)，其中原油消費(fèi)量年均增長(zhǎng)超過(guò)6％，％，鋼消費(fèi)量年均增長(zhǎng)9％，％。大規(guī)模的企業(yè)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程加快、消費(fèi)者需求增加，是造成中國(guó)金屬消費(fèi)劇增的主要原因，目前進(jìn)口已經(jīng)成為中國(guó)獲得基礎(chǔ)礦產(chǎn)的主要渠道，過(guò)去幾年中，世界所有大型礦業(yè)集團(tuán)開(kāi)始關(guān)注中國(guó)。隨著經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，中國(guó)將趕超美、日成為世界礦產(chǎn)品消費(fèi)第一大國(guó)。 自1998年以來(lái)，中國(guó)鋼、銅消費(fèi)以年均20％的速度增長(zhǎng)。 2004/01/06 10:45:46 中國(guó)對(duì)世界礦業(yè)三大影響 閱讀次數(shù): 4　　四是務(wù)必加大科技投入，把科技辦礦、科技選礦列為行動(dòng)的必然，不能停留在口頭上、字面上。這個(gè)基地的出現(xiàn)，要花大力氣，投入資金，尋找大而富的鋁土礦?！　《卿X工業(yè)要穩(wěn)步發(fā)展，鋁礦山必須有自己相對(duì)穩(wěn)定的基地?！　∫皇乔袑?shí)處理好與地方政府的關(guān)系。我們這樣一個(gè)大國(guó)，把發(fā)展鋁工業(yè)的希望全放在購(gòu)買外國(guó)資源的基礎(chǔ)之上，一是不可能，二是不可靠。　　鋁礦山專業(yè)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)孫兆學(xué)在會(huì)上一再?gòu)?qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步加大找礦力度，加強(qiáng)聯(lián)辦礦的開(kāi)采，力爭(zhēng)改造自采礦，合理利用民采，積極開(kāi)拓海外資源。　　其指導(dǎo)思想是要認(rèn)真研究、精心組織、積極穩(wěn)妥、配套推進(jìn)、有步驟有重點(diǎn)地組織實(shí)施?！　∵@個(gè)議題引起人們極大的興趣。就在這時(shí)，有色地調(diào)中心專門開(kāi)會(huì)，并發(fā)出號(hào)召《新一輪找礦箭在弦上》(見(jiàn)2002年6月6日《中國(guó)有色金屬報(bào)》)，與會(huì)者談到這個(gè)問(wèn)題時(shí)，群情振奮。在說(shuō)不清的情況下，我們又如何優(yōu)先發(fā)展氧化鋁呢？　　問(wèn)題迫使人們達(dá)成了共識(shí)：必須下大力量，和專業(yè)地質(zhì)隊(duì)一起，摸清礦產(chǎn)底數(shù)。就是這少得可憐的資源，由于破壞嚴(yán)重，也所剩無(wú)幾?！　∥覀儸F(xiàn)在所說(shuō)的鋁土礦地質(zhì)儲(chǔ)量，是20年前的儲(chǔ)量，那時(shí)的儲(chǔ)量，就像中國(guó)“地大物博”一樣在人們的心中造成了諸多假象。這些大廠收購(gòu)價(jià)格不一，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，更導(dǎo)致了蜂擁而上者有增無(wú)減，這樣一來(lái)，礦石成本上升，氧化鋁價(jià)格猛增，國(guó)外同等產(chǎn)品大批涌進(jìn)，使幾家大廠的利潤(rùn)銳減，生產(chǎn)形勢(shì)日益嚴(yán)峻。如河南省澠池縣賈家洼鋁土礦東段，擁有地質(zhì)儲(chǔ)量1370 萬(wàn)噸，平均品位A／S12，在全國(guó)也是首屈一指的中大型富礦?！　≈袊?guó)鋁土礦的特點(diǎn)是富少貧多，而富礦又是規(guī)模小且分布廣，所以，民采就成了主要的采礦大軍。”　　多年來(lái)，在國(guó)人的印象中，中國(guó)鋁土礦多得很，多到“取之不盡，用之不竭”的地步，而知情人———搞鋁的有色人心里十分清楚，就是鋁工業(yè)保持現(xiàn)在的生產(chǎn)水平，如果不再找礦，不珍惜現(xiàn)有資源，鋁礦山也維持不了多長(zhǎng)時(shí)間！ 　　以河南省為例，而據(jù)專家介紹。文章指出，我國(guó)每年的礦產(chǎn)品進(jìn)出口額已突破1000億美元！“鐵、銅、錳、鉻等金屬礦產(chǎn)對(duì)外依存度不斷攀高，礦產(chǎn)貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大”?！　∵@是一個(gè)既敏感又非常現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。兩天的會(huì)議，讓50多名與會(huì)者激動(dòng)不已。會(huì)議共收到45篇論文。中國(guó)鋁土礦資源亟待統(tǒng)一管理 2002年10月16日 10:53 產(chǎn)經(jīng)網(wǎng)中國(guó)有色金屬報(bào)　　金秋之際，中國(guó)有色金屬學(xué)會(huì)鋁礦山專業(yè)四屆二次會(huì)議在北京召開(kāi)了。在有些地區(qū)，上述共生礦產(chǎn)往往和鋁土礦在一起構(gòu)成具有工業(yè)價(jià)值的礦床。在含礦巖系中共生有半軟質(zhì)粘土、硬質(zhì)粘土、鐵礦和硫鐵礦。 與國(guó)外紅土型鋁土礦不同的是，我國(guó)古風(fēng)化殼型鋁土礦常共生和伴生有多種礦產(chǎn)。 我國(guó)鋁土礦的另一個(gè)不利因素是適合露采的鋁土礦礦床不多，據(jù)統(tǒng)計(jì)只占全國(guó)總儲(chǔ)量的34%。在保有儲(chǔ)量中，一級(jí)礦石(Al2O3 60%～70%，Al/Si ≥12)%，二級(jí)礦石(Al2O3 51%～71%，Al/Si≥9)占17%，三級(jí)礦石(Al2O3 62%～69%，Al/Si≥7)%，四級(jí)礦石(Al2O3＞62%，Al/Si≥5)%，五級(jí)礦石(Al2O3＞58%，Al/Si≥4)占18%，六級(jí)礦石(Al2O3＞54%，Al/Si≥3)%，七級(jí)礦石(Al2O3＞48%，Al/Si≥6)%，其余為品級(jí)不明的礦石。 我國(guó)鋁土礦除了分布集中外，以大、中型礦床居多。三、資源特點(diǎn) 。 此外，在海南、廣東、福建、云南、江西、湖北、湖南、陜西、四川、新疆、寧夏、河北等省(區(qū))，也有鋁土礦礦床產(chǎn)出。 山東的鋁土礦主要分布在淄博、新泰、洪山等縣境內(nèi)，其探明鋁土礦儲(chǔ)量占全國(guó)總儲(chǔ)量的3%。 廣西的鋁土礦集中分布在平果、田東、田陽(yáng)、德保、靖西、桂縣、那坡、果化、隆安、邕寧、崇左等縣境內(nèi)，探明鋁土礦儲(chǔ)量居全國(guó)第4位，預(yù)測(cè)鋁土礦儲(chǔ)量在8億t以上。預(yù)測(cè)資源總量逾10億t。 我國(guó)鋁土礦資源還是比較豐富的，華北地臺(tái)、揚(yáng)子地臺(tái)、華南褶皺系及東南沿海四個(gè)成礦區(qū)都具有較好的鋁土礦成礦條件，尤以晉中晉北、豫西晉南、黔北黔中三個(gè)成礦帶成礦條件較好，資源遠(yuǎn)景也大；桂西滇東及川南黔北等成礦帶也有一定的遠(yuǎn)景。我國(guó)鋁土礦的數(shù)量和質(zhì)量都不及上述國(guó)家，如以我國(guó)A+B+C級(jí)儲(chǔ)量(工業(yè)儲(chǔ)量)和這些國(guó)家的儲(chǔ)量基礎(chǔ)相比，遠(yuǎn)在它們之后?！?995年鋁土礦保有儲(chǔ)量和A+B+C級(jí)儲(chǔ)量增長(zhǎng)狀況。 截至1996年末，我國(guó)已探明鋁土礦礦區(qū)310處，分布于全國(guó)19個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。以鋁關(guān)聯(lián)產(chǎn)品研發(fā)為主。從產(chǎn)量角度看，山西公司目前是...... 中州公司中州公司位于河南省，是一家單一的氧化鋁廠，該廠鄰近鋁土礦、煤炭和水源供應(yīng)地。該廠于1987年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，和中國(guó)鋁業(yè)的廣西公司與貴州公司一起，均為...... 山西公司山西公司于1987年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，位于山西省境內(nèi)，而山西省是中國(guó)鋁土礦資源最為豐富的省份。其氧化鋁廠是中國(guó)最早的氧化鋁生產(chǎn)設(shè)施。河南公司氧化鋁和原鋁的商業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)分別從1966年和1967年開(kāi)始。廣西公司是中國(guó)鋁業(yè)最新的氧化鋁和原鋁生產(chǎn)廠，裝備有進(jìn)口的生產(chǎn)設(shè)施和技術(shù)...... 貴州公司中國(guó)鋁業(yè)在貴州省的原鋁生產(chǎn)設(shè)施自1966年開(kāi)始投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，并自組建以來(lái)已經(jīng)進(jìn)行多次技術(shù)升級(jí)。中鋁公司是中國(guó)鋁業(yè)最大的股東，% 的股份。中國(guó)鋁業(yè)在利用中國(guó)氧化鋁和原鋁的大規(guī)模增長(zhǎng)的需求方面享有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。在1996年至2000年期間，%；中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)刺激了中國(guó)鋁業(yè)最終用戶行業(yè)的發(fā)展。 中國(guó)是世界上第二大原鋁消耗國(guó)。中國(guó)鋁業(yè)氧化鋁廠所在的地區(qū)與豐富的鋁土礦資源相鄰。在2000年和截至2001年6月30日止之六個(gè)月期間，氧化鋁和原鋁產(chǎn)品的合并銷售額占本公司收入總額的95％％?！　≈袊?guó)鋁業(yè)2000年度的原鋁產(chǎn)品（包括鋁錠和其他原鋁產(chǎn)品）產(chǎn)量為669,800噸，%%。中國(guó)鋁業(yè)計(jì)劃通過(guò)不斷的擴(kuò)展繼續(xù)把握中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)的增長(zhǎng)契機(jī)?！　≡?000年，由中國(guó)鋁業(yè)生產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)品(包括氧化鋁、氫氧化鋁和氧化鋁化工產(chǎn)品)產(chǎn)量約為430萬(wàn)噸，約占當(dāng)年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)品消耗總量的70%，使中國(guó)鋁業(yè)成為全球第三大氧化鋁生產(chǎn)商。氧化鋁和原鋁是中國(guó)鋁業(yè)的主要產(chǎn)品。同時(shí)， 該QC小組被授予“全國(guó)質(zhì)量信得過(guò)班組”稱號(hào)，這是山東鋁首次獲此殊榮?！薄　≡摴賳T表示，擴(kuò)建完成后，1號(hào)精煉廠的氧化鋁產(chǎn)能將從目前的730,000噸增加至850,000噸/年；2號(hào)精煉廠的氧化鋁產(chǎn)能將從目前的200,000噸增加至320,000噸/年。　　山東鋁業(yè)公司一官員表示，“我們計(jì)劃在今年下半年完成1號(hào)和2號(hào)精煉廠的擴(kuò)建。2003年該公司的氧化鋁產(chǎn)量為930,000噸。Aluminium第七、其他投資策略（含對(duì)沖交易） 長(zhǎng)期做多倫敦金屬交易所原鋁期貨，或可同時(shí)買人民幣、沽美元（新加坡） 長(zhǎng)期做多上海商品交易所原鋁期貨，或可同時(shí)買人民幣、沽美元（新加坡） 長(zhǎng)期持有山東鋁業(yè)（上海），或可同時(shí)買人民幣、沽美元（新加坡） 長(zhǎng)期持有中國(guó)鋁業(yè)（香港） 長(zhǎng)期持有美國(guó)鋁業(yè)（美國(guó)）相關(guān)資料：2—10位大股東持股變化： 單位：萬(wàn)股2003年12月31日2003年6月30日國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)756688國(guó)泰君安證券514235云南國(guó)際信托379海富通精選351易方達(dá)策略成長(zhǎng)341景宏300321廣發(fā)聚富開(kāi)放式287安順255168金鑫247景福239233銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)236長(zhǎng)城久恒平衡型162鴻飛130安久100興安99金盛80金鼎58198富國(guó)平衡250久嘉172國(guó)信證券169合計(jì)45342434山東鋁業(yè)計(jì)劃增加04年氧化鋁產(chǎn)量13%其一，增發(fā)議案推出，利空出盡；其二，年報(bào)公布，投資者對(duì)于其未來(lái)前景更加清晰，尤其是基金等機(jī)構(gòu)投資者將紛紛進(jìn)場(chǎng)；其三，10送2含權(quán)，填權(quán)預(yù)期將促使股價(jià)回穩(wěn)；其四，中國(guó)聯(lián)通10%、寶鋼股份12%、長(zhǎng)江電力10%、中國(guó)石化16%等核心藍(lán)籌股相比略大，預(yù)計(jì)核心藍(lán)籌股的調(diào)整將很難超過(guò)15%，極限調(diào)整幅度將不會(huì)超過(guò)20%，藍(lán)籌股調(diào)整接近尾聲，山東鋁業(yè)調(diào)整幅度16%，高于上述核心藍(lán)籌股，配合公司信息披露，將提前見(jiàn)低；其五，科技股可能形成短線頭部，藍(lán)籌股熱點(diǎn)將重新抬頭，有利于該股反彈。年報(bào)公布之前一周股價(jià)已經(jīng)調(diào)整了16%，調(diào)整主要原因應(yīng)該來(lái)自于：—；公司即將推出增發(fā)議案；短期熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向科技股，短線投資者拋售；前期累計(jì)漲幅較大，推測(cè)部分普通投資者或者早期機(jī)構(gòu)獲利拋售。所得稅率調(diào)整的股價(jià)預(yù)測(cè)鑒于2004年將實(shí)施增發(fā)，預(yù)計(jì)年內(nèi)不會(huì)調(diào)整所得稅率，如2005年調(diào)整至25%，對(duì)今年上半年股價(jià)將不會(huì)產(chǎn)生影響，對(duì)下半年股價(jià)產(chǎn)生的影響也不會(huì)太大，但對(duì)于明年股價(jià)將產(chǎn)生一定的影響，估值將下調(diào)17%，可能會(huì)導(dǎo)致2005年底或2006年初的股價(jià)峰值提前至2005年一季度。四、定價(jià)分析市盈率定價(jià)法保守估計(jì)：按照12—15倍動(dòng)態(tài)市盈率估值股價(jià)應(yīng)介于24—30元之間；樂(lè)觀估計(jì)：按照15—20倍動(dòng)態(tài)市盈率估值股價(jià)應(yīng)介于30—404元之間。增發(fā)項(xiàng)目根據(jù)公司的條件以及國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，2004年增發(fā)將順利實(shí)施，預(yù)計(jì)將在2004年第四季度完成增發(fā)。而中國(guó)鋁業(yè)供應(yīng)的低價(jià)鋁礦石將用于2004年上半年！這樣，2004年上半年山東鋁業(yè)的業(yè)績(jī)將必然大幅增長(zhǎng)！據(jù)測(cè)算，2003年下半年儲(chǔ)備的低價(jià)鋁礦石應(yīng)在80萬(wàn)噸左右，可生產(chǎn)大約56萬(wàn)噸氧化鋁，可以滿足其2004年頭7個(gè)月的生產(chǎn)。那么，主營(yíng)成本為何增加？原因可能在于鋁礦石品位的差別，但是山東淄博鋁土礦均為六級(jí)礦石，如果從其他地區(qū)采購(gòu)高品位礦石，運(yùn)雜費(fèi)應(yīng)該增加，但運(yùn)雜費(fèi)上、下半年基本持平，顯然應(yīng)排除這一可能。通過(guò)對(duì)2003年年報(bào)的分析，發(fā)現(xiàn)2003年下半年氧化鋁主營(yíng)成本每噸提高了128元