某年度鋁行業(yè)研究報(bào)告-文庫(kù)吧資料
2025-05-08 01:48本頁(yè)面
【正文】 3氧化鋁1715015原鋁171587資料來(lái)源：國(guó)家稅務(wù)總局2004年初兩會(huì)召開(kāi)后，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提出了結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，%。%。雖然國(guó)際生產(chǎn)商氧化鋁的生產(chǎn)成本低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商，但考慮進(jìn)口配額、澳洲離岸價(jià)、運(yùn)輸成本、進(jìn)口關(guān)稅、增值稅、其它進(jìn)口費(fèi)用，以及全球氧化鋁的供給極限和國(guó)內(nèi)氧化鋁的供應(yīng)短缺，預(yù)計(jì)2004年氧化鋁價(jià)格仍將保持在4000元/噸的高位運(yùn)行。2003年1季度，氧化鋁進(jìn)口到岸價(jià)為197美元／噸，而2004年1季度進(jìn)口到岸價(jià)達(dá)到530美元/噸的歷史高價(jià)，約合人民幣4383元/噸，雖然2季度有所回落，但到岸價(jià)仍為4150元／噸。表6：氧化鋁消費(fèi)需求量預(yù)測(cè)結(jié)果（萬(wàn)噸）年份20002010201520202030需求量6661302176118122181資料來(lái)源：新疆證券研究所整理預(yù)計(jì)20042005年中國(guó)氧化鋁消費(fèi)量分別為1200萬(wàn)噸和1280萬(wàn)噸，由于中國(guó)鋁業(yè)在2005年沒(méi)有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能仍為623萬(wàn)噸，因此，在未來(lái)兩年里中國(guó)氧化鋁供給繼續(xù)嚴(yán)重短缺，將出現(xiàn)580660萬(wàn)噸的缺口，需依賴進(jìn)口以滿足需求。，氧化鋁需求高峰也將出現(xiàn)在2030年根據(jù)對(duì)原鋁長(zhǎng)期消費(fèi)需求的預(yù)測(cè)，氧化鋁需求高峰也將出現(xiàn)在2030年。表5：近期國(guó)內(nèi)外電解鋁生產(chǎn)成本構(gòu)成比較（%）氧化鋁電費(fèi)工資其它合計(jì)國(guó)外33231826100國(guó)內(nèi)3538918100資料來(lái)源：美國(guó)鋁業(yè)，新疆證券研究所整理我國(guó)原鋁出口中來(lái)料（氧化鋁）加工占出口量的80%以上，2003年出口量大幅增加的原因是因?yàn)槌隹谕硕愋抡邔⒃?004年1月1日實(shí)施，部分合同提前執(zhí)行。h，圖14：2003年原鋁行業(yè)用電份額（%）資料來(lái)源：新疆證券研究所整理國(guó)內(nèi)外大型原鋁生產(chǎn)商大都采取預(yù)焙槽生產(chǎn)設(shè)備且向大型化發(fā)展，生產(chǎn)成本差異主要由電力成本造成，其中電價(jià)差異是主要因素。圖13：19962003年GDP與原鋁產(chǎn)能、產(chǎn)量和消費(fèi)量增長(zhǎng)指數(shù)的比較資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)鋁業(yè)，新疆證券研究所整理（注：設(shè)定1996年值為1）2003年我國(guó)鋁業(yè)每生產(chǎn)1噸原鋁需消耗約15000度的電力，氧化鋁和電費(fèi)占生產(chǎn)成本的70%左右。%，%。圖12：19852003年主要行業(yè)鋁消費(fèi)份額變動(dòng)情況（%）資料來(lái)源：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)，中國(guó)鋁業(yè)，已可滿足國(guó)內(nèi)2010年的消費(fèi)需求%，產(chǎn)能的增長(zhǎng)超過(guò)了消費(fèi)的需求。圖10：19972005年原鋁消費(fèi)量增長(zhǎng)情況資料來(lái)源：中國(guó)鋁業(yè)，新疆證券研究所整理注：20042005年為預(yù)測(cè)數(shù)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)上，建筑業(yè)鋁消費(fèi)份額為35%，占第一位，運(yùn)輸業(yè)占9%。2000年以前，由于社會(huì)鋁累積消費(fèi)量較低，原鋁消費(fèi)量基本等同于鋁消費(fèi)量。未來(lái)原鋁的需求與再生鋁的比例存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，從長(zhǎng)期看原鋁業(yè)的投資機(jī)會(huì)不大。表3：未來(lái)30年鋁消費(fèi)需求量預(yù)測(cè)結(jié)果（萬(wàn)噸）方案頂點(diǎn)峰值（公斤/人）20002010201520202030高速2022年 3337408899751014低速2030年333766103612941558資料來(lái)源：中國(guó)科學(xué)院礦產(chǎn)資源研究中心，新疆證券研究所整理隨著社會(huì)鋁累計(jì)消費(fèi)量的增加，再生鋁占消費(fèi)總量的比例也將提高，我們以國(guó)土資源部的遠(yuǎn)期規(guī)劃設(shè)定20102015年再生鋁的比例為15%，20202030年為30%，由此折合成原鋁消費(fèi)量。如果考慮中國(guó)成為世界加工廠的作用或資源不能有效利用，消費(fèi)總量可能比預(yù)測(cè)更大。根據(jù)工業(yè)化過(guò)程中人均鋁消費(fèi)量“S”形模式，設(shè)定高速和低速兩種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方案，預(yù)計(jì)我國(guó)人均鋁消費(fèi)量的峰值將出現(xiàn)在20222030年。2003年原鋁消費(fèi)量為520萬(wàn)噸，%，原鋁產(chǎn)量為556萬(wàn)噸，%。2003年，%，%，已接近97%的生產(chǎn)極限，氧化鋁的供應(yīng)量是增產(chǎn)原鋁的瓶頸，它同時(shí)又封住了原鋁價(jià)格的下行空間。2003年世界氧化鋁消費(fèi)量為5432萬(wàn)噸，供需基本平衡。19962003年世界氧化鋁產(chǎn)量（以下均未含中國(guó)）%，保持低速增長(zhǎng)，世界氧化鋁產(chǎn)量的增幅略高于原鋁產(chǎn)量的增幅。圖6：19972004年世界原鋁產(chǎn)量（未含中國(guó)）變化情況資料來(lái)源：Aluminium Metal Service，新疆證券研究所整理注：2004年為預(yù)測(cè)數(shù)（未含中國(guó)）近年來(lái)從過(guò)剩到接近平衡剔除中國(guó)原鋁產(chǎn)能后，%，保持低速增長(zhǎng)， ，%，世界原鋁產(chǎn)能的增幅小于產(chǎn)量與消費(fèi)量的增幅，預(yù)計(jì)2004年世界原鋁新增產(chǎn)能保持不變，受需求影響，以前關(guān)閉的產(chǎn)能有可能重新啟用。圖4：20002005年世界和美國(guó)GDP增長(zhǎng)率（%）資料來(lái)源：國(guó)際貨幣基金組織注：20042005年為預(yù)測(cè)數(shù)剔除中國(guó)鋁消費(fèi)量后，%，保持低速增長(zhǎng)， ，%，預(yù)計(jì)2004年為2290萬(wàn)噸，%。%。輪轂、以美國(guó)為例，%。、建筑和包裝業(yè)是鋁消費(fèi)的主體從行業(yè)看，2003年鋁在西方發(fā)達(dá)國(guó)家交通、建筑、包裝三大行業(yè)中的消費(fèi)比重已占到70%。儲(chǔ)存的調(diào)節(jié)量圖2顯示在1980年以前，美國(guó)原鋁產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量基本同步增長(zhǎng)。表2：部分發(fā)達(dá)國(guó)家近10年來(lái)鋁消費(fèi)年均增長(zhǎng)率和平均消費(fèi)彈性系數(shù)美國(guó)日本英國(guó)消費(fèi)彈性系數(shù)消費(fèi)量平均增長(zhǎng)率（%）資料來(lái)源：世界有色金屬2003年，世界鋁消費(fèi)量約為5500萬(wàn)噸，%，再生鋁消費(fèi)量約為2800萬(wàn)噸，再生鋁占總量的二分之一左右。由于各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和進(jìn)程不一，因此他們進(jìn)入峰值的年代也不一樣。短期評(píng)級(jí)：中性 長(zhǎng)期評(píng)級(jí)：推薦供給瓶頸使氧化鋁業(yè)存在投資機(jī)會(huì) —2004年鋁行業(yè)研究報(bào)告 December 6， 2000鋁 行業(yè)研究報(bào)告重要提示見(jiàn)末頁(yè)分析日：2004 年7月27 日行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)概況
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