【正文】 四、 確定“經(jīng)濟(jì)批量”使材料儲備保持合理水平需要在過去的經(jīng)驗批量的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步尋求這樣的庫存標(biāo)準(zhǔn)：它既能減少占用資金和保管費用，又能節(jié)約采購費用，也就是通常所說的“經(jīng)濟(jì)批量”。它是從發(fā)出訂單、辦理訂貨手續(xù)、運輸?shù)饺霂烨膀炇盏葧r間的總和。采購點儲備量也叫訂貨點儲備量，它是采購材料的信號，當(dāng)庫存材料到達(dá)采購點儲備量時，應(yīng)及時組織進(jìn)料，使庫存材料保持必要的儲備量。最高儲備量是指供應(yīng)間隔儲存的材料數(shù)量，加上加工整理材料和保險儲備。其中A類最重要，B類次之，C類再次之。在計算年末材料儲備里量時，對于那些隨工結(jié)構(gòu)不同而儲備的材料，應(yīng)看率：（1）跨年度繼續(xù)施工的工程，在下年度第一季度來不及采購的材料；（2）下年度新開工的工程，在下年度第一季度來不及采購的材料；（3）預(yù)計在下年度第一季度初必須委托預(yù)制加工，而在下年初來不及供應(yīng)的材料。一、 根據(jù)材料供應(yīng)計劃，控制材料采購用款在編制材料供應(yīng)計劃時，首先，要確定材料的需用量。不論企業(yè)采取怎樣的應(yīng)收賬款政策和管理方法，只要有商業(yè)信用行為的存在，壞賬損失的發(fā)生是難以避免的，企業(yè)都應(yīng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定和實際情況，提取壞正準(zhǔn)備。它是指企業(yè)在某一時點，將各筆應(yīng)收賬款余額占總計余額比重所作的分析。（三）應(yīng)收賬款的日常管理應(yīng)收賬款的催收，是應(yīng)收賬款管理中的一項重要工作，它包括應(yīng)收賬款賬齡分析、確定收賬程序和收賬方法。（二）對客戶的信用進(jìn)行評估對客戶信用評估時可采用信用評分法。企業(yè)的信用狀況分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C三等九級。二、 應(yīng)收賬款的日常管理信用調(diào)查是以被調(diào)查客戶以及單位保存的有關(guān)資料為基礎(chǔ)，通過加工整理獲得被調(diào)查客戶信用的一種方法。對施工企業(yè)來說，主要是信用期限，即企業(yè)為發(fā)包建設(shè)單位等客戶規(guī)定的最長付款時間。企業(yè)在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，要考慮企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力。它包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三個部分。應(yīng)收賬款的壞賬損失，就是因故不能收回應(yīng)收賬款所發(fā)生的損失。應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是指企業(yè)如將應(yīng)收賬款占用的資金用于其它投資所能獲得的收益。應(yīng)收賬款的功能，主要是在建筑市場疲軟的情況下，促使工程承包和產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)和增加。第三節(jié) 應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款是企業(yè)提供商業(yè)信用，采取延期付款、賒銷等結(jié)算、銷售方式而應(yīng)向發(fā)包建設(shè)單位等客戶收取的款項。（8） 因采購地點不確定、交通不便以及其他特殊情況，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算不夠方便，必須使用庫存現(xiàn)金的，要向開戶銀行提出書面申請，由本企業(yè)財務(wù)部門負(fù)責(zé)人簽字蓋章，開戶銀行審查批準(zhǔn)后，才能支付庫存現(xiàn)金。（5） 向個人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價款。（3） 根據(jù)國家規(guī)定須發(fā)給個人的科學(xué)技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等各種獎金。三、 庫存現(xiàn)金的日常管理（一） 遵守規(guī)定的庫存現(xiàn)金使用范圍施工企業(yè)的經(jīng)濟(jì)往來，應(yīng)通過銀行進(jìn)行結(jié)算。必須指出，采用存貨經(jīng)濟(jì)批量模式確定最佳現(xiàn)金持有量，是以以下假設(shè)為前提的：一是企業(yè)所需的現(xiàn)金均可通過有價證券變現(xiàn)獲得；二是預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；三是現(xiàn)金的支出比較穩(wěn)定，波動較小，而且當(dāng)現(xiàn)金余額降為0時，均可通過變現(xiàn)有價證券加以彌補(bǔ)；四是有價證券的收益率以及每次變現(xiàn)的固定交易費用可以獲悉。在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大；反之，現(xiàn)金持有量越多，證券變現(xiàn)的次數(shù)就越少，需要的轉(zhuǎn)換成本開支也就越小?，F(xiàn)金持有量越多，機(jī)會成本越多，反之，就越低。在預(yù)算期現(xiàn)金需要總量既定的條件下，影響最佳現(xiàn)金持有量的因素，主要有持有現(xiàn)金機(jī)會成本和有價證券與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換成本。企業(yè)面臨現(xiàn)金不足和現(xiàn)金過量兩方面的威脅，企業(yè)的現(xiàn)金管理目標(biāo)就要在資產(chǎn)流動性和盈利能力之間作出抉擇，既要保證企業(yè)施工經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金，降低支付風(fēng)險和短缺現(xiàn)金成本，又不使企業(yè)持有過多的閑置現(xiàn)金，以增加收益。企業(yè)因此而造成的損失，叫做短缺現(xiàn)金成本。（三） 投資的動機(jī) 是指企業(yè)持有現(xiàn)金，用于不尋常的購買機(jī)會或在證券價格向上波動時用以購買有價證券。預(yù)防動機(jī)所需的現(xiàn)金持有量主要取決于以下三個因素：（1）現(xiàn)金收支預(yù)算的正確性。（一） 支付的動機(jī) 是指持有現(xiàn)金以便滿足日常開支的需要。第二節(jié) 現(xiàn)金的管理本節(jié)所說的現(xiàn)金是泛指隨時可以投入流動的交換媒介，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。相反，若實際營運資金超過這一最佳規(guī)模，表明企業(yè)流動資金投資過度。從理論上來說，在流動負(fù)債既定的前提下，擴(kuò)大營運資金規(guī)模所取得的邊際投資收益（流動資產(chǎn)投資的邊際收入一邊際投資成本）恰好等于邊際資金成本（營運資金所對應(yīng)的長期資金相對增加的成本），此時的營運資金規(guī)模是最佳和最經(jīng)濟(jì)的。營運資金越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。因此，所謂營運資金實際上是等于企業(yè)以長期負(fù)債和所有者權(quán)益為資金來源的那部分流動資產(chǎn)。三、 營運資金的概念營運資金是指流動資產(chǎn)占用資金減去流動負(fù)債后的余額。非速動資產(chǎn)是流動性較弱/變現(xiàn)能力較差，除了速動資產(chǎn)以外的存貨、待攤費用和待處理流動資產(chǎn)損失等。變現(xiàn)能力最強(qiáng)的首先是庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。二、 流動資產(chǎn)的分類流動資產(chǎn)按其流動性的強(qiáng)弱，可分為速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn)。特點：一是它的周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強(qiáng)。三、資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整，一般可在增加投資、減少投資、企業(yè)盈利較多或債務(wù)重組時進(jìn)行。（二）稅后資本利潤率平衡點分析法稅后資本利潤率平衡點又稱無差異點。二、最佳資金結(jié)構(gòu)決策所謂最佳資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時間內(nèi)，使綜合資金成本率最低、企業(yè)資本利潤率最高、企業(yè)價值最大時的資金結(jié)構(gòu)。施工企業(yè)的短期債務(wù)資金中，除銀行短期借款和帶息應(yīng)付票據(jù)外，其他短期債務(wù)資金都是無息的。（二） 債務(wù)資金中長期債務(wù)資金所占的比例。是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，它有廣義和狹義之分。加強(qiáng)施工經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，及時實施債務(wù)重組。 同時企業(yè)要按季分月編制現(xiàn)金收支預(yù)算。二是在息稅前利潤不變的情況下，改變不同的負(fù)債與資本的比例而對所有者權(quán)益的影響。三、財務(wù)杠桿損益財務(wù)杠桿損益是利用負(fù)債籌資而給企業(yè)帶來額外經(jīng)濟(jì)效益或損失。它不僅源于理財部當(dāng)，而且主要源于施工經(jīng)營不當(dāng)。在負(fù)債不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，最終的收支性籌資風(fēng)險表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)、解散清算時的剩余財產(chǎn)不足以支付債務(wù)。這種風(fēng)險一般只要通過合理安排現(xiàn)金流量即能回避，對企業(yè)盈利和所有者的收益影響不大。它是指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量而產(chǎn)生的到期不能償還債務(wù)本息的風(fēng)險。由于籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的，因而從風(fēng)險產(chǎn)生的原因上，可將它分為現(xiàn)金行籌資風(fēng)險和收支行籌資風(fēng)險類。（六） 綜合資金成本率第五節(jié) 籌資風(fēng)險及其回避籌資風(fēng)險又稱“財務(wù)風(fēng)險”。二、各種資金來源、資金成本的計算（一）借款成本率（二）債券資金成本率（三）優(yōu)先股股金成本率（四） 普通股股金成本率（五） 留存收益成本率普通股股金和留存收益都屬于企業(yè)所有者權(quán)益。資金成本是企業(yè)選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)。為了便于分析比較，資金成本通常以相對數(shù)表示。資金成本同資金時間價值既有聯(lián)系又有區(qū)別。資金占用費同籌集資金額、資金占用期有直接聯(lián)系，可看作資金成本的變動費用。資金籌集費用是指向銀行借款支付的手續(xù)費、股票債券印刷費、委托金融機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票、債券的手續(xù)費和注冊費等。一、 資金成本的含義和作用施工企業(yè)籌集資金的資金成本就是企業(yè)為取得和使用資金而支付的各種費用。利率的習(xí)性結(jié)構(gòu)由固定利率和浮動利率組成，在通貨膨脹持續(xù)、預(yù)期會上升的情況下，企業(yè)應(yīng)選擇固定利率以減少籌資成本。 企業(yè)債務(wù)資金利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，是指債務(wù)資金的利息支付結(jié)構(gòu)和利息習(xí)性結(jié)構(gòu)的合理搭配。債務(wù)資金使用期短的資金成本雖低，但不能按時還本付利的風(fēng)險較大。優(yōu)化債務(wù)功能約束結(jié)構(gòu)即指舉債單位要在債務(wù)資金成本與債務(wù)約束之間尋求最佳組合，以求少約束、多功能而又低成本地利用債務(wù)資金。間接約束是指舉債單位必須對債務(wù)提供擔(dān)保。約束分為直接約束和間接約束兩種形式。但發(fā)行債券手續(xù)頻繁，資金成本較高。銀行借款手續(xù)比較簡便，利率低于債券資金。應(yīng)付票據(jù)籌資，其基本屬性和應(yīng)付賬款相似，所以不同的，只是其期限比應(yīng)付賬款長些。應(yīng)付票據(jù)分為帶息和不帶息兩種，帶息票據(jù)要加計利息，不屬于免費資金；而不帶息票據(jù)，則不計利息，與應(yīng)付賬款一樣，屬于免費資金。（三） 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是買方根據(jù)購銷合同，向賣方開出或承兌的商業(yè)票據(jù)。（一） 預(yù)收工程款預(yù)售工程款是因建筑安裝工程建設(shè)周期長、造價高，施工企業(yè)難以墊支施工期間所需流動資金情況下，向發(fā)包建設(shè)單位預(yù)收的工程款。四、以商業(yè)信用形式暫時占用其他企業(yè)單位的資金商業(yè)信用是企業(yè)在商品購銷活動過程中因預(yù)收貨款或延期付款而形成的借貸關(guān)系。 金融與貿(mào)易相結(jié)合，可以加速技術(shù)設(shè)備的引進(jìn)。一般可根據(jù)設(shè)備成本（包括買價，運輸費、途中保險費及安裝調(diào)試費等）和租賃利率、租賃期限、租賃款支付次數(shù)。名義價格就是以一元或若干元的價格，實質(zhì)上是為了完成法律手續(xù)，將出租方對設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方。 承租方對設(shè)備和供貨商有選擇的權(quán)利。三、融資租賃融資租賃是由租賃公司按承擔(dān)單位要求融資資金購買機(jī)械設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供承租單位使用的租賃業(yè)務(wù)。無論何種借款都應(yīng)堅持有借有還的原則。（二） 技措借款技措借款也叫更新改造借款，是施工企業(yè)在施工生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了固定資產(chǎn)更新改造的需要而向銀行和其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項。二、銀行借款銀行借款按其用途可分為基本建設(shè)投資借款、技措借款和流動資金借款 ；按照借款時間的長短分為長期借款和短期借款。（三） 企業(yè)債券發(fā)行價格的確定企業(yè)債券發(fā)行的價格，主要取決于以下四個因素：（1）債券面值，（2）票面利率又稱息票率,（3）市場利率又稱貼現(xiàn)率，（4）債券期限對到期一次還本利息的債券發(fā)行價格，可按下列公式計算：上式表明：在債券面值與市場利率一定的情況下，債券發(fā)行價格取決于票面利率，即票面利率越高，債券發(fā)行價格越高；反之，債券發(fā)行價格越低。企業(yè)債券按其籌資期長短分為短期債券和長期債券。 企業(yè)債券按其記名與否，分為記名債券和無記名債券。（一）企業(yè)債券的類型企業(yè)債券按期有無財產(chǎn)擔(dān)保分為抵押債券和信用債券抵押債券是指發(fā)行企業(yè)有特定的財產(chǎn)作為擔(dān)保品的債券。第三節(jié) 債務(wù)資金的籌集一、發(fā)行企業(yè)債券企業(yè)債券又稱公司債券。六、資本金的增加和減少（一）股份有限公司資本金增減變動應(yīng)具備的條件（二）有限責(zé)任公司、一人有限責(zé)任公司和國有獨資公司資本金的增減七、資本公積金資本溢價是指投資人交付的出資額大于注冊資本而產(chǎn)生的差額。四、有限責(zé)任公司資本金的籌集有限責(zé)任公司是指由五十個以下股東共同出資，每個股東以其出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部財產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。在具體確定股票發(fā)行價格時應(yīng)考慮：（1）每股收益；（2）同行業(yè)公司股票平均市盈率（3）公司在行業(yè)中所處的地位。優(yōu)先股是在公司中比普通股享有優(yōu)先分配股利利權(quán)的一種股票。普通股市所有股份有限公司都必須發(fā)行的一種基本股票。公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的20％，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)交足。股份有限公司可以采取發(fā)起方式或募集方式設(shè)立。為了加強(qiáng)對企業(yè)籌資資本金的管理，施工企業(yè)財務(wù)制度明確了資本金保全以及投資者對其出資所享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)。投資者已設(shè)立有擔(dān)保物權(quán)及租賃的資產(chǎn)，企業(yè)不得吸收作為投資者的出資。企業(yè)吸收無形投資，這是現(xiàn)代企業(yè)的通常做法。二、資本金的構(gòu)成和管理施工企業(yè)籌集的資本金，按投資主體分為國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金。 首先，有利于保障企業(yè)所有者權(quán)益，正確反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況。企業(yè)在籌資時，必須使自有資金和債務(wù)資金爆炒合理的比例關(guān)系，既要利用負(fù)債經(jīng)營的積極作用，又要防止負(fù)債過多而增加籌資風(fēng)險。（二）研究資金投向，講求資金使用效益（三）選擇資金渠道，力求降低資金成本（四）適度負(fù)責(zé)經(jīng)營，防范籌資風(fēng)險企業(yè)依靠債務(wù)資金開展施工經(jīng)營活動，叫負(fù)債經(jīng)營。但籌資范圍相對較窄，籌資渠道和籌資方式相對單一。其主要形式為銀行借款、非銀行金融機(jī)構(gòu)借款、融資租賃等。（二）按籌集資金活動是否通過金融機(jī)構(gòu)分類直接籌集直接籌集是指企業(yè)不經(jīng)過銀行等金融機(jī)構(gòu)，而直接以資金供應(yīng)者投入、借入或發(fā)行股票、債券等方式進(jìn)行的籌資。必須指出、在特定的條件下，有些債務(wù)資金如可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券能轉(zhuǎn)換為自有資金，在企業(yè)財務(wù)困難不能償還債務(wù)時，經(jīng)過債務(wù)重組，也可以將債務(wù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，成為企業(yè)自有資金。（3）債權(quán)人有權(quán)按期索取利息和到期要求還本，但無權(quán)參與與企業(yè)經(jīng)營對策，對企業(yè)的經(jīng)營不承擔(dān)責(zé)任。債務(wù)資金有以下特征：（1）它體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，屬于企業(yè)債務(wù)。債務(wù)資金債務(wù)資金又稱“負(fù)責(zé)資金”和“借入資金”。（3）自有資金沒有還本利息壓力，沒有籌資風(fēng)險。三、籌集資金的分類（一）按所籌集資金的性質(zhì)分類自有資金自有資金又稱主權(quán)資本。 目前我國施工企業(yè)籌集資金的方式，主要有：（1）吸取直接投資；（2）發(fā)行股票；（3）銀行借款；（4）發(fā)行企業(yè)債券；（5）融資租賃；（6）商業(yè)信用企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容是如何針對客觀存在的籌資渠道，選擇合理的籌資方式來籌集資金。目前我國施工企業(yè)籌集資金的渠道，主要有：（1）財政資金；（2）銀行信貸資金；（3）非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸資金；（4）其他企業(yè)單位資金；（5）居民個人資金；（6）企業(yè)留存收益；（7）外商資金資金供應(yīng)量的大小，在一定程度上取決于財務(wù)環(huán)境的變化，特別是貨幣政策。（2）自有資金屬于企業(yè)二、籌集資金的渠道和方法籌集資金的渠道是指企業(yè)資金的來源。資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低資金成本、回避籌資風(fēng)險而對資本金與資金之間比例關(guān)系的調(diào)整。第二章 企業(yè)資