【正文】 法買斷產(chǎn)生足夠激勵效果的產(chǎn)權(quán)，那么，他們就不會去進(jìn)行改制，或者，即使改制了也達(dá)不到較好的效果。這種投入和回報的均衡機(jī)制是互為反應(yīng)式的進(jìn)行，有多大的回報激勵，就會有多大的人力資本的投入，直至投入不再產(chǎn)生新的收益增量為止。由于人力資本的投入不同于物質(zhì)資本或財務(wù)資本，在很大程度上，它是無形的投入，是經(jīng)營者更多的努力和能力的釋放，體現(xiàn)在經(jīng)營者的管理、組織、技術(shù)或產(chǎn)品創(chuàng)新上，體現(xiàn)在企業(yè)的綜合競爭效率水平上。改制后的股權(quán)結(jié)構(gòu)既是事前給定的激勵變量，又是事后可能得到的相應(yīng)回報收益的依據(jù)。改制所確定的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)能夠決定人力資本的預(yù)期投入，控制權(quán)和索取權(quán)越大，人力資本投入可能越多，而可能得到的收益回報也越大。人力資本的投入主要是制度激勵所決定的。其中，nasset為改制后所需要的企業(yè)資本，nland 為改制后需要的土地要素，adebt為實際需要承擔(dān)的債務(wù)，ll為需要的勞動投入，hc為人力資本的投入，其包括更多的努力和能力的釋放。對于經(jīng)營者來說，其改制行動主要是進(jìn)行生產(chǎn)要素的重組，即重新選擇各種投入要素?！　〗?jīng)營者目標(biāo)函數(shù) max r ( a1, a2,an )－c ( a1, a2,an ) 　　滿足最優(yōu)條件 ?r(a1an)/?ai = ?c(a1an)/?ai 　　經(jīng)營者的改制目標(biāo)是預(yù)期最大化利潤，其選擇行動（a1, a2, an），以便最大化r ( a1, a2,an ) c ( a1, a2,an )。通常來說，較多數(shù)量的債務(wù)核銷則需要得到中央銀行的許可或得到有關(guān)的配額指標(biāo)才行。不過，如果政府不能給予企業(yè)任何有關(guān)債務(wù)核銷指標(biāo)或掛帳許可的話，銀行則不能接受改制，則改制會被擱置和拖延。當(dāng)企業(yè)在銀行的債權(quán)大于企業(yè)實際償還債務(wù)的能力時，銀行不會同意企業(yè)改制，否則，銀行自身的利益會受到損害。于是，銀行成為改制或民營化的一個最基本的約束條件。任何新的經(jīng)營者都不可能為其前任、或為某些政府決策失誤承擔(dān)那些長年拖欠的債務(wù)。所以，從本質(zhì)上來看，從銀行的利益關(guān)系上來考慮，銀行不愿意接受較高風(fēng)險的國有企業(yè)作為債務(wù)人。因為國有企業(yè)不改制可以無限期的拖欠債務(wù)，而一旦改為非國有的民營企業(yè)，則不再能夠拖欠。這種職工持股是中國企業(yè)在民營化過程中普遍實行的股份轉(zhuǎn)讓方式。在許多企業(yè)，經(jīng)營者為了增加改制推動力，往往與職工聯(lián)合起來收購股權(quán)，這樣可以增加職工的激勵，同時也會提高職工的預(yù)期收益。可是問題恰恰在于，大多數(shù)需要改制的企業(yè)，都會涉及到大量的生產(chǎn)要素重組和裁減冗員。　　對于那些發(fā)展前景還較好的企業(yè)，對于那些不需要解雇很多職工的企業(yè)，職工預(yù)期的改制后收益也不比會改制前少，因此，職工比較容易接受這些改制方案的施行。從這些意義上來講，多數(shù)職工是不支持改制的。從市場風(fēng)險來看，民營化改制使得職工直接面對勞動市場，就業(yè)不再受到國家的保護(hù)，因而從鐵飯碗變成了泥飯碗，大大增加了職工失業(yè)的風(fēng)險，這也是職工的一項福利損失。　　一般來說，即使民營化改制可以使得一般職工的工資和福利水平不變，但是從職工的效用來說，改制通常會加強(qiáng)管理，提高勞動生產(chǎn)率，因而必然要增加職工的勞動強(qiáng)度。如果前者不低于或大致等于后者，他們會接受改制。因此，當(dāng)這個矛盾很難解決時，依靠外部企業(yè)家來進(jìn)行民營化改制的推動往往是有限的。尤其是對于外部人來說，職工問題是最不透明的，最棘手的，不知道以后可能會出現(xiàn)什么麻煩。　　那么，外部企業(yè)家在推進(jìn)國有企業(yè)民營化方面的利益選擇機(jī)制是怎樣的？通常來說，他們愿意出資購買企業(yè)資本，但普遍不太愿意接受原有職工。從理論上來說，總是會找到這樣的愿意進(jìn)行改制的企業(yè)家，只要轉(zhuǎn)讓價格和轉(zhuǎn)讓條件合適的話。這種動力的強(qiáng)弱大小主要取決于經(jīng)營者對其人力資本的未來價值的預(yù)期。在企業(yè)既定的物質(zhì)基礎(chǔ)上，如果經(jīng)營者的人力資本投入具有較好的預(yù)期回報，則會成為推動民營化的強(qiáng)有力的動機(jī)。因此，在經(jīng)營者的效用目標(biāo)的函數(shù)關(guān)系中，經(jīng)營者能力是一個十分重要的決定因素，它的強(qiáng)弱直接與制度變化相關(guān)，因而也與企業(yè)潛力大小相關(guān)，因而最終決定了經(jīng)營者能否從民營化改制中獲得更多的利益。　　經(jīng)營者的選擇與政府不同，他們主要是根據(jù)自己的能力和企業(yè)的實力來進(jìn)行選擇。同時，過去的隱性收益，即不合法的收益或過度的在職消費(fèi)也可以成為公開的合法收益。因此，經(jīng)營者的利益目標(biāo)在不同的制度下會有不同程度的差異。假定各個企業(yè)的市場狀況、物質(zhì)資本和員工素質(zhì)都大致相當(dāng)，決定利潤的主要因素則是經(jīng)營者的能力。　　經(jīng)營者的利益目標(biāo)函數(shù)如下：max u = f (利潤，隱性收益和效用，工資獎金，能力)　　企業(yè)經(jīng)營者的基本效用目標(biāo)主要與企業(yè)利潤為正相關(guān)。追求利潤目標(biāo)最大化固然是每個企業(yè)家的基本目標(biāo)，然而，對于以效用最大化作為自身利益目標(biāo)的國企經(jīng)營者來說，依靠民營化來獲得效用最大化并不是唯一途徑。所以，對于競爭市場上的企業(yè)民營化來說，經(jīng)營者如果能夠成為民營化的主要發(fā)起推動者，至少表明他們對于自己駕馭市場和管理企業(yè)的能力具有相當(dāng)?shù)淖孕?，表明他們對于企業(yè)未來的前景和現(xiàn)有的潛力具有較好的預(yù)期。作為市場經(jīng)濟(jì)的一分子，他們追求利潤最大化的動機(jī)也是與市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)則相一致的，是有利于和促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的。因此，民營化在很多情形下，并不是政府對于競爭企業(yè)的積極首要的選擇，而只是一種消極無奈的選擇，是當(dāng)無租可尋，不承擔(dān)可能直接影響仕途風(fēng)險下的選擇。當(dāng)預(yù)期收益可能小于成本時，當(dāng)預(yù)期企業(yè)虧損風(fēng)險較大時，政府便會采取退出的姿態(tài)，積極鼓勵和支持企業(yè)進(jìn)行民營化。這也是大量的競爭企業(yè)仍然不能實行民營化改制的重要原因。在這種依賴自發(fā)推動民營化的政策下，各種尋租機(jī)會和官員可能的政治風(fēng)險都會導(dǎo)致民營化阻力的產(chǎn)生?！　) 企業(yè)表現(xiàn)為持續(xù)負(fù)利潤，甚至連就業(yè)和簡單再生產(chǎn)亦無法再維持下去，政府必須盡快退出，不然將背負(fù)巨大的財政負(fù)擔(dān)和債務(wù)。然而，是否能夠退出則取決于企業(yè)是否還有潛力，以及是否有人能夠挖掘出這些潛在利潤。d) 當(dāng)企業(yè)實際利潤為零，管理者和經(jīng)營者亦無租可尋，但企業(yè)仍舊能夠發(fā)出工資，故可在滿足就業(yè)的目標(biāo)下，維持簡單再生產(chǎn)的現(xiàn)狀。這時，有關(guān)的尋租利益和職工就業(yè)目標(biāo)，往往成為政府退出國有企業(yè)的重要阻力。　　c) 然而，當(dāng)企業(yè)名義利潤率為零，但實際利潤還存在時，主管部門和經(jīng)營者則有其尋租機(jī)會的可能。　　b) 當(dāng)企業(yè)利潤率為零時，政府預(yù)期其成本投入得不到必要合理的回報收益時，它就會選擇退出國有企業(yè)?！　∑渲?成本gcc = f ( 資本投入，土地投入 )　　收益grc = f ( 企業(yè)利潤，政府主管官員和經(jīng)營者的尋租機(jī)會，職工工資 )　　在成本既定的條件下，根據(jù)收益的變化，政府有如下的選擇順序：　　a) 如果企業(yè)有較高利潤率，這能同時滿足政府作為所有者和執(zhí)政者的業(yè)績要求。然而，政府是否或何時退出國有企業(yè)，則取決于政府對于其在企業(yè)的收益和成本的權(quán)衡。競爭市場就是這樣不斷地促使企業(yè)的各個利益相關(guān)者進(jìn)行各種新的利益選擇和重組，其行為的互動關(guān)系，則形成了某種有利于企業(yè)民營化的發(fā)展趨勢。這實際上也是政府挽救企業(yè)的最后嘗試，不管成功與否，試一試總不是壞事，能夠成功更好，不成功再走破產(chǎn)的路?！　∫虼耍扇〉哪軌蚣骖檭煞N目標(biāo)的唯一方式就是寄希望于企業(yè)的民營化改制。因此，政府不可能簡單的把國有企業(yè)關(guān)門，讓職工一走了事，否則由此會引發(fā)的大量失業(yè)必然造成社會的不穩(wěn)定。但是，不象一般的非國有企業(yè)退出那樣簡單，只要將固定資本妥善處理就可以了。然而，在市場競爭導(dǎo)致非國有企業(yè)大量進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域，這兩種目標(biāo)之間則產(chǎn)生了矛盾。在計劃經(jīng)濟(jì)時代，稅收、經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)自然主要是靠國有企業(yè)，因而執(zhí)政者和所有者這兩種目標(biāo)具有較大的一致性。因此，政府在這方面的基本目標(biāo)是財政或稅收收入，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增長，就業(yè)，社會穩(wěn)定等?！　∪欢鳛樗姓吆妥鳛閳?zhí)政者的雙重身份，使其在改制中往往具有相矛盾的動機(jī)和行為?！　∧敲?，在民營化的改制中，政府為什么會采取了這樣一種退出的姿態(tài)，讓企業(yè)的其他主要利益相關(guān)者自發(fā)的進(jìn)行產(chǎn)權(quán)權(quán)益的重組呢？ 　　從理論上來講，市場化競爭導(dǎo)致的國有企業(yè)收益普遍下降和風(fēng)險大大增加的結(jié)果，使得政府作為所有者是最希望退出競爭企業(yè)的。這本身就是一種國有產(chǎn)權(quán)退出企業(yè)的姿態(tài)，就是給予企業(yè)民營化的充分自主權(quán)。　　在企業(yè)的上述利益相關(guān)者中，政府是作為國有企業(yè)的所有者或第一利益相關(guān)者，在企業(yè)的民營化重組中應(yīng)當(dāng)具有十分重要的決定作用。至于經(jīng)營者和職工，這種利益相關(guān)的關(guān)系則是更明顯的。在企業(yè)看來，銀行貸款和國家撥款實質(zhì)上都是國家投資，都是某種程度的軟預(yù)算。國家所有權(quán)或全民所有權(quán)在理論上是全民所有，然而在實際中，這種“全民”是不可能行使其所有權(quán)的，具有行為能力的所有者只能是政府。這4種相關(guān)者是構(gòu)成企業(yè)利益的主體部分，也是作為一個利益整體的國有企業(yè)的缺一不可的部分。如果對于這樣形成的利益相關(guān)者格局完全否定，那么很可能會造成市場漸進(jìn)改革的鏈條中斷，造成大量的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和已形成的合理的市場規(guī)則遭到破壞。在這樣的機(jī)制下，民營化所產(chǎn)生的企業(yè)權(quán)益的再分配和要素重組，就必然主要地局限于企業(yè)自身的利益相關(guān)者。競爭市場使得企業(yè)的興與亡，盈與虧，高效率與低效率，都局限于企業(yè)自身，即企業(yè)自負(fù)盈虧，搞得好自己得益，搞不好自己倒霉。消費(fèi)者具有充分的選擇自由，因而通常不存在其福利受到企業(yè)侵蝕或被剝奪的現(xiàn)象。這是中國的許多國有企業(yè)在90年代以來實行的一種普遍的民營化模式[2] 的主要原因。因為沒有法律承認(rèn)的企業(yè)實際所有權(quán)往往會產(chǎn)生大量的短期行為，過度的在職消費(fèi)和收益分配，不合理的資本交易和消耗等等，這些都會損傷企業(yè)的真實競爭力和持續(xù)的發(fā)展后勁。名義的國有產(chǎn)權(quán)的機(jī)制不僅為許多尋租者提供了機(jī)會，破壞了公平競爭。后者是有著嚴(yán)格的私有產(chǎn)權(quán)市場的規(guī)范約束，而前者則是以國家的產(chǎn)權(quán)名義，行企業(yè)或個人利益之實。這種變化的實質(zhì)就是，國有企業(yè)的經(jīng)營者掌握了企業(yè)的實際剩余權(quán)，因而國家只是企業(yè)的名義所有者，而企業(yè)才是自身的實際所有者, 而這也正是在某種程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率提高的制度源泉?！　∪欢?，名義上的法權(quán)法規(guī)通?？偸歉簧蠈嶋H生產(chǎn)力的迅速發(fā)展，因而必然落后于實際上所有權(quán)關(guān)系的潛在變化。在其中，大量的企業(yè)都不得不受到競爭的驅(qū)使，不同程度的、逐步的收斂于某種最適合于市場競爭的所有權(quán)模式。在這個競爭市場上，所有企業(yè)的經(jīng)營效果都必然受到市場的檢驗和裁決，它們的經(jīng)營運(yùn)行也必然由市場規(guī)則來支配。模型的政策含義在于糾偏作用，尤其是政府實際的退出時機(jī)與改制均衡的最佳退出時機(jī)的不一致，對于職工利益的損害或缺乏企業(yè)家最優(yōu)目標(biāo)行為的改制，都是脫離了最優(yōu)軌道的結(jié)果，需要進(jìn)行糾正。通過對模型的分析發(fā)現(xiàn)，能夠滿足民營化最優(yōu)均衡的退出條件，就是國有企業(yè)退出的最佳時機(jī)選擇。模型的約束條件反映了利益相關(guān)者的基本利益保障，不會由于改制而受到損害。該研究在民營化產(chǎn)生的基本背景基礎(chǔ)上，討論了民營化發(fā)生的原因和阻力，以及國有企業(yè)的利益相關(guān)者在改制過程中的利益權(quán)衡和選擇行為，并根據(jù)它們的相互關(guān)系和目標(biāo)行為建立了民營化的均衡模型。因此，中小企業(yè)在實施這種戰(zhàn)略的同時，還必須注意解決好以下兩方面的問題：（1）與大企業(yè)的承包條件：承包企業(yè)在決定承包條件的過程中要盡量爭取保持自己的地位，以一種對等的關(guān)系來確定承包條件；（2）企業(yè)的長遠(yuǎn) 發(fā)展問題：承包企業(yè)在進(jìn)行日常生產(chǎn)的同時，必須注意積累和增強(qiáng)自己的開發(fā)能力，爭取提 高產(chǎn)品質(zhì)量，開發(fā)新產(chǎn)品，樹立信譽(yù)，逐漸擺脫大企業(yè)的控制而獨(dú)立地面對市場，使企業(yè)經(jīng)營獲得成功。　　中小企業(yè)采用這種戰(zhàn)略對于其自身的發(fā)展是很有好處的，因為這可以為它們長期的生存和發(fā) 展提供一個可靠的基礎(chǔ)，尤其是對于實力較弱、創(chuàng)辦的時間不長、有一定的生產(chǎn)能力但尚未形成自己的銷售網(wǎng)絡(luò)的中小企業(yè)來說，采用這種戰(zhàn)略可以大大減少經(jīng)營風(fēng)險。中小企業(yè)在決定自己的生產(chǎn)方向時，不是著力于開發(fā)新產(chǎn)品，而是依附于大企業(yè)的生產(chǎn)系統(tǒng)，接受一個或數(shù)個大 企業(yè)的長期固定的訂貨，成為它們的一個加工承包單位，這就是承包經(jīng)營