【正文】 融學科一個分支的情形有較大的差異。199790但在計劃經(jīng)濟時期，企業(yè)的財務管理活動基本局限于企業(yè)內部的財務活動分析，未能作為一門獨立的學科存在。50（二）國內研究1.level”的研究熱潮。案例研究方法在管理領域應用的十分普遍，近年來也被一些學者應用到財務研究領域，案例研究可以幫助我們更好的了解財務理論和方法在企業(yè)中的應用。80%的文章采用實證研究方法。篇文章中，有一大部分是關于財務管理研究方法的文章，主要圍繞實證研究方法，特別是計量經(jīng)濟學最新方法在財務研究中的應用進行分析，幾乎沒有對財務管理學科的體系和學科建設進行研究的文章。在這3%。16518目前，國外這方面的研究主要集中在研究金融結構與經(jīng)濟增長的關系、研究法律起源影響金融發(fā)展的具體機制、研究法與金融管制的關系和強調執(zhí)法比立法更重要等方面。Vishny(1998,簡稱ShleiferLa法和金融學應用金融理論和計量經(jīng)濟學方法分析和探究法律制度對國家金融體系的形成、金融體系配置資源的效率、各國公司治理構架的形成及經(jīng)濟發(fā)展的影響。and世紀70Finance）是由金融學和法學交叉而形成的一門新興學科，是自“法和金融學”（Law上發(fā)表的《市場擇時和資本結構》一文之后，國外學者圍繞市場擇時持續(xù)影響資本結構的假說發(fā)表了大量的文獻，這些研究從股票市場擇時模式的存在性、擇時指標的合適性和擇時指標與杠桿顯著負相關的原因解釋、歷史累積市場擇時作用于資本結構的持久性三個角度圍繞市場擇時理論展開激烈的爭論。of年在于JeffreyMalcolmBaker于是，一門介于人類行為學、心理學和財務管理學之間的邊緣學科——“行為財務學”就應運而生了。80篇。篇、財務與會計交叉研究篇、財務與戰(zhàn)略交叉研究篇、財務與法律交叉研究占篇、行為財務學%，其中公司治理研究518184他們通過實證檢驗認為，紅利迎合理論比其他模型可以更好地解釋為什么公司紅利政策隨時間變化。公司管理者通常迎合投資者偏好制定紅利政策，迎合的最終目的在于獲得股票溢價。Wurgler和Malcolm5%。51826而且，有證據(jù)表明，盡管最近一些調查發(fā)現(xiàn)跨國并購交易的失敗率也很高，但跨國并購的績效還是要優(yōu)于國內并購。不過，如果僅從目標企業(yè)的績效來看，并購的效果是比較積極的。這一問題的相關文獻表明與那些沒有進行并購的企業(yè)相比，無論是以股票價格還是以利潤率來衡量，許多參與并購的企業(yè)并未產生較好的結果。事件研究法通過計算并購重組公告發(fā)布前后某段時間公司的累積超常收益來反映并購重組的績效，多用于短期績效的度量；會計研究法通過建立一定的績效評價指標體系，以考察事件發(fā)生前后指標變化來評價事件的影響，多用于長期績效的度量。篇。篇對企業(yè)并購行為進行分析,包括并購的支付方式、并購后的公司績效等等，其中研究并購后公司績效的文章最多，共篇文章中，有投資行為研究在關于投資行為研究的傳統(tǒng)理論對于有些財務問題不能進行很好的解釋，因此人們放松了理性人的假設，從經(jīng)濟行為的發(fā)生、變化的內在心理機制和心理活動規(guī)律入手，探索一種經(jīng)濟現(xiàn)象與其他經(jīng)濟現(xiàn)象之間的關系，建立基于行為偏好的模型，從而對財務問題進行解釋。此外，常以產業(yè)集中度為代理變量的產業(yè)競爭狀況對資本結構也具有顯著的影響。財務學者們從競爭戰(zhàn)略的角度，研究產業(yè)組織理論與資本結構的關系得到了一系列有價值的成果。結果是最近的很多實證研究，主要通過使用橫截面檢驗和能夠被任何或全部模型證明的一系列變量，來解釋資本結構的選擇問題。傳統(tǒng)型研究的第二類是采用不同的統(tǒng)計方法，比較不同資本結構理論的解釋力強弱。除了影響企業(yè)資本結構的內在因素，包括資產的擔保價值、非債務性稅收屏蔽、收入的易變性、盈利能力等等，學者們更多地關注影響企業(yè)資本結構的外部因素，包括：宏觀經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、金融市場發(fā)展程度等。近期關于這個問題的研究可以粗略地分為傳統(tǒng)型研究和創(chuàng)新型研究。抑價進行解釋，之后也出現(xiàn)了大量的實證性文章。市場的各種主體的行為和心理進行假設，產生了投資者行為假說理論、樂隊經(jīng)理假說和股權分散假說等對在最近的研究中，許多學者從行為經(jīng)濟學角度，對IPO此現(xiàn)象普遍存在于世界各國的股票市場，不同國家市場發(fā)行抑價率差別較大：成熟的股票市場上抑價率相對較低，而新興市場上，抑價率相對較高。IPOIPOIPO“重”市之后為“輕”市，即發(fā)行量較小，同時首日收益率也較低?！盁帷笔兄衅骄咳帐找孑^高，市場發(fā)行量也呈遞增趨勢。的實證研究表明在股票發(fā)行的諸多年份中，在不同的時段上的發(fā)行量及平均收益存在著周期性的現(xiàn)象。很多關于即長期看來，IPOIPO聯(lián)系的另一個反?，F(xiàn)象是股價的長期不良表現(xiàn)，IPO與IPOVIPOIPO折價現(xiàn)象都是公司財務學者研究的熱點問題，也取得了多項研究成果。首日發(fā)行收益和發(fā)行量的周期性以及前后公司業(yè)績的波動、IPO篇是對資本結構問題的研究，都占據(jù)了很大的比重。IPO49132與財務管理理論和實踐研究相比，財務管理學科研究論文數(shù)量較少。2006我們不難發(fā)現(xiàn)，除了傳統(tǒng)的企業(yè)融資、投資和股利分配研究之外，財務管理與其他學科的交叉研究已成為國外學術界研究的重點內容。國外文獻分布表由表1：1（2）研究內容518101（1）基本結果下圖是各期刊和年份所占份額的示意圖，可以幫助我們整體了解文章的來源和發(fā)表時間，除了為了分析的方便，我們將這些論文分為財務管理理論與實踐研究、財務管理學科研究及財務管理其他問題研究。518篇論文中，有4431[1]在這96110月至