【正文】 泛美開發(fā)銀行和歐洲中央銀行。網際金融機構主要有兩大類：全球性金融機構和區(qū)域性金融機構。1944年7月，44個同盟同家在美國新罕布什爾州召開國際金融會議，在這次會議上產生的國際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。多國共同建立的金融機構的總稱。 四、國際金融機構國際金融機構是指由廣義的國際金融機構體系包括政府間國際金融機構、跨國銀行、多問銀行集團等。世界各國都根據(jù)各自發(fā)展需要建立了相應的政策性金融機構。商業(yè)銀行在各國經濟與金融發(fā)展中仍是位居重要地位的金融機構之一。近二十年又出現(xiàn)了全能化與多樣化發(fā)展的趨勢。這類金融機構主要有：商業(yè)銀行或存款機構、商業(yè)性保險公司、投資銀行、信托公司、投資基金、租賃公司等。主要有四類：一是負責管理存款貨幣并監(jiān)管銀行業(yè)的中央銀行或金融管理局；二是按分業(yè)原則設立的監(jiān)管機構如銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會；三是金融同業(yè)自律組織如行業(yè)協(xié)會；四是社會性公律組織如會計師事務所、評估機構等。國家金融機構主要由管理性機構、商業(yè)經營性金融機構和政策性金融機構三大類構成。 三、國家金融機構體系的一般構成國家金融機構體系是指在一個主權國家里存在的各種金融機構及其彼此間形成的關系。金融機構因經營不善而導致的危機，有可能對整個金融體系的穩(wěn)健運行構成威脅。金融機構則因其業(yè)務大多是以還本付息為條件的貨幣信用業(yè)務，故風險主要表現(xiàn)為信用風險、擠兌風險、利率風險、匯率風險等。這種風險所帶來的至多是因商品滯銷、資不抵債而宣布破產。經營風險及影響程度不同。一般經濟單位與客戶之間是商品或勞務的買賣關系；而金融機構與客戶之間主要是貨幣資金的借貸或投資的關系。 經營關系與經營原則不同。 二、金融機構經營的特殊性金融機構是特殊的企業(yè)，同一般企業(yè)相比，既有共性，又有特殊性，主要體現(xiàn)在以下方面：經營對象與經營內容不同。改善信息不對稱狀況。融通資金。銀行保函與備用信用證。信用證。托收。國際結算的主要方式：匯兌。單據(jù)。 八、國際結算的主要工具與方式國際結算的工具主要有：票據(jù)。對外債資金投向的管理。三是國際融資利率的管理，債務國要根據(jù)債務的期限長短、利率的市場走向等因素選擇不同的融資利率。對外債結構的管理。外債管理一般包括如下內容：對外債規(guī)模的管理。在現(xiàn)代經濟社會，世界各國都或多或少地舉借外債，以增強其經濟發(fā)展能力。一國持有的國際儲備數(shù)量，是其國家信用的充分體現(xiàn)，可以作為該國政府對外借款的保證?？勺鳛橥鈧€本付息的最后信用保證，并有助于提高國際資信。用于干預外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率。國際儲備的作用主要是：—國發(fā)生國際收支困難時起緩沖作用。后者則一方面運用配額、進口許可證等措施限制進口，另一方面運用出口補貼等措施鼓勵本國商品的出口，從進出口兩方面雙向調節(jié)國際收支失衡。比較典型的做法是通過關稅和非關稅壁壘來實施貿易的管制。信用政策的運用還可以通過影響利率水平的變化，進而對投資、價格等變量產生影響，并作用于社會總供給和總需求。如果經常項目逆差，可以有針對性地直接向出口商提供優(yōu)惠貸款，鼓勵其擴大出口；中央銀行也可以通過提高進口保證金比例，抑制進口。再者，緊縮性的貨幣政策將促進—國國內利率水平的提高，有利于吸引資本流入，改善國際收支的資本和金融賬戶。貨幣政策調節(jié)。 五、國際收支失衡的調節(jié)政策財政政策調節(jié)。國際收支的順差將擴大貨幣供給量，有可能導致通貨膨脹。國際收支順差對經濟的影響：持續(xù)的國際收支順差將會促使本幣產生升值的壓力，引致短期資本流入的大量增加。國內經濟的緊縮會導致資本的大量流出，進一步加劇本國資金的稀缺性。如果一國動用國際儲備調節(jié)國際收支，這又將導致對內貨幣供給的減少。 四、國際收支失衡的經濟影響國際收支失衡的經濟影響可分為國際收支逆差對經濟的影響和國際收支順差對經濟的影響兩個方面。如貨幣對內價值的降低、反傾銷調查的影響等。即由于一國的物價水平、利率、匯率的變化導致的國際收支失衡。經濟結構性原因，包括產業(yè)結構性失衡和要素結構性失衡。 三、國際收支失衡的原因經濟增長狀況。儲備資產是指一國貨幣當局所擁有的可隨時用來干預外匯市場，支付國際收支差額的資產。其中，資本轉移主要涉及固定資產所有權的變更以及債權債務的減免，后者包括直接投資、證券投資和其他投資。除資本轉移以外的所有轉移都屬于經常轉移。經常轉移項目是按照復式簿記原理建立的平衡項目。其中服務包括運輸、旅游、通訊、建筑、保險、金融、計算機信息服務，伴隨產業(yè)結構的調整和國際經濟交易的發(fā)展，服務項目在經常項目中所占比重有不斷上升的趨勢。選擇同一種貨幣為核算標準。即交易的記錄時間以所有權轉移為標準。國際收支平衡表的編制要遵循四條記賬原理：復式簿記原理。 二、國際收支平衡表及其結構國際收支平衡表是以某—特定貨幣為計量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國國際收支狀況的統(tǒng)計報表。 國際收支反映國際經濟交易的全部內容。這里既包括國際貿易，也包括國際投資，還包括其他國際經濟交往。循環(huán)周期理論。K線法。切線法。歷史會有重復，或有驚人的相似。它是建立在三大假設理淪基礎之上的： 市場行為包括一切信息。公司財務分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。會計數(shù)據(jù)分析的目的是評估一個企業(yè)的會計記錄是否真實地反映了其所代表的經濟活動。主要是對公司進行背景分析、會計數(shù)據(jù)分析和財務狀況分析。初創(chuàng)期的產業(yè)，如信息網絡業(yè)、生物制藥業(yè)等的風險較大，因而其證券價格的大幅波動不可避免；處于成長期的產業(yè)由于利潤快速成長，因而其證券價格也呈現(xiàn)快速上揚之勢；處于成熟期的產業(yè)是藍籌股的集中地，其證券價格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長線持籌的價值。企業(yè)生命周期與證券行市。匯率政策的調整從結構上影響證券市場價格。貨幣政策的調整會直接、迅速地影響證券市場。一般是：經濟繁榮，證券價格上漲；經濟衰退，證券價格下跌。宏觀經濟周期性運行與證券市場。清算、交割與過戶。委托買賣。在經濟已發(fā)生或將要發(fā)生動蕩時，債券因收益固定、到期償還，比股票更為可取。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券；長期債券的收益高于中短期債券。與債券相比，股票是一種高收益、高風險的有價證券。債券因有償還期限，自身擁有一定程度的流動性；而股票的流動性首先依賴于二級市場的發(fā)達程度，其次才是股票自身的質量。即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。在流通市場不發(fā)達的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多，不同種類的股票或債券發(fā)行的難易程度也各不相同。發(fā)售的難易程度。提供的權利。資金成本。資金使用性質。發(fā)行人要考慮的因素主要有：適用范圍。促進產業(yè)結構向高級化方向發(fā)展。資本市場是資源合理配置的有效場所。具有一定的風險性和投機性。資金借貸量大。少則—年，長則數(shù)十年。廣義的資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款市場，另一個是有價證券市場，包括債券市場和股票市場；狹義的資本市場專指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證券的市場，統(tǒng)稱證券市場。由于我國國庫券市場尚未建立，公開市場業(yè)務的操作工具匱乏，從而導致國庫券市場傳導中央銀行貨幣政策、體現(xiàn)貨幣當局政策意圖的作用難以發(fā)揮，國債回購市場有效地彌補了這—不足，可以有效調節(jié)市場上的貨幣供應量，實現(xiàn)貨幣政策目標。目前的市場類型主要包括：上海證券交易所和深圳證券交易所中形成的國債回購市場；天津、武漢、大連等各地證券交易中心形成的市場；銀行間國債回購市場以及市場參與人直接聯(lián)系形成的場外市場。這一特點使之成為銀行擴大籌資規(guī)模的重要方式。回購利率是市場公開競價的結果，一般可獲得平均高于銀行同期存款利率的收益。交易場所為規(guī)范性的場內交易，交易雙方的權利、責任和業(yè)務都有法律保障。協(xié)議多以短期為主。在此大家應該把握兩個要點：一是雖然回購交易是以簽訂協(xié)議的形式進行交易的，但協(xié)議的標的物卻是有價證券；二是我國回購協(xié)議市場上回購協(xié)議的標的物是經中國人民銀行批準的，可用于在回購協(xié)議市場進行交易的政府債券、中央銀行債券及金融債券。這里的回購協(xié)議是指資金融入方在出售證券的同時和證券購買者簽訂的、在—定期限內按原定價格或約定價格購回所賣證券的協(xié)議。即它的免稅特征，這一特征有利于增強國庫券的吸引力。它的高組織性、高效率和充分競爭性非其他短期金融工具所能比擬，迅速變現(xiàn)能力強化了這—特征。由于它是由政府發(fā)行，因而被稱為零風險的金邊債券，這同私人部門發(fā)行的貨幣市場工具不可同日而語。國庫券市場的發(fā)行量和交易量都非常巨大，在滿足政府短期資金周轉的需要方面發(fā)揮著重要作用。中央銀行也要在票據(jù)市場上進行再貼現(xiàn)政策的操作。西方發(fā)達國家的許多大公司甚至發(fā)行無商品交易相對應的融資票據(jù)來籌集短期資金。企業(yè)是貨幣市場最重要的資金需求者。在貨幣市場中，票據(jù)市場十分重要，這是因為：票據(jù)市場是貨幣市場中參與者最多的市場。我國的同業(yè)拆借市場歷史短卻發(fā)展迅速，近年來出現(xiàn)了規(guī)模不斷擴大、參與者持續(xù)增加的趨勢。證券交易所的經紀人大多采用這種方式向銀行借款。從類型看，同業(yè)拆借市場有兩種主要類型：—是銀行同業(yè)拆借市場，即銀行業(yè)同業(yè)之問短期資金的拆借市場。能敏感地反應資金供求關系和貨幣政策意圖。同業(yè)拆借市場主要是為了滿足金融機構之間在日常經營活動中經常發(fā)生的頭寸余缺調劑的需要。為政府宏觀經濟調控提供條件和場所。補充短期融資需要。交易工具具有較強的貨幣性。多在3—6個月之間，最多不超過一年。 貨幣市場通常是指期限在一年以內的短期金融市場。它不僅是顯示政治、經濟、社會及其各種因素變化狀況的“晴雨表”，也是政府、企業(yè)、個人觀察、分析、研究市場動態(tài)，進行金融決策和從事金融活動的重要參考數(shù)據(jù)。股價指數(shù)的編制與商品物價指數(shù)的編制方法墓本相同，即先選定若干有代表性的股票作樣本，再選某一合適的年份作基期，并以基期的樣本股價為100，然后用報告期樣本股票的價格與基期價格作比較，就形成報告期股價指數(shù)。由于政治、經濟等多方面原因，股價處于經常變動之中。由此可見，證券行市對加劇經濟周期的波動幅度起著推波助瀾的作用。二是對經濟周期的波動，證券行市總要以極端的姿態(tài)作出反映。 證券行市尤其是股票行市，與經濟周期之間存在著密切聯(lián)系：一是證券行市的波動對經濟周期異常敏感。因為影響證券行巾的因素是十分復雜的，證券的供求關系，通貨膨脹率，國內外政治、經濟、軍事形勢的變化等等，都會對證券行市發(fā)生影響。證券行市與前者成正比，與后者成反比。 五、證券行市的形成及其波動證券行市是指在二級巾場上買賣有價證券的實際交易價格。采用這種發(fā)行方式的金融機構價格又分兩種：一種是中介機構的承銷價格或中標價格；二是投資者的認購價格。按與面額是否相等，可分為平價發(fā)行、折價發(fā)行和溢價發(fā)行三種主要方式。金融工具的發(fā)行價格指新發(fā)行的金融工具在發(fā)售時的實際價格。收益性，即購買金融工具可以帶來一定的收益。流動性，指金融工具在必要時有迅速轉化為現(xiàn)金而不至使持有者遭受損失的能力。既然是法律的憑證，一證在手，權利和義務便具有法律約束力。實施宏觀調控。靈活調度和轉化資金。金融市場的功能主要表現(xiàn)在如下幾個方面：有效動員和籌集資金。在整個市場體系中，金融市場是最基本的組成部分之一，是聯(lián)系其他市場的紐帶。 三、金融市場的地位與功能金融市場的地位。金融交易的組織方式。依金融工具與實體經濟的關系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。金融工具是法律契約，交易雙方的權利和義務受法律保護。金融市場的交易對象就是貨幣資金，但由于貨幣資金之間不能直接進行交易，需要借助金融工具來進行交易。主要有五個主體，即政府機構、中央銀行、商業(yè)性金融機構、企業(yè)和個人。 二、金融市場的構成要素與商品市場或要素市場一樣，一個完整的金融市場需要有一些必備的市場要素，否則，市場活動就難以順暢地運行。按交割期限不同，分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。按交易工具期限不同，分為貨幣市場和資本市場。第四部分：金融市場與金融工具一、金融市場的分類金融市場是資金供求雙方借助金融工具進行各種資金交易活動的場所。 供給，調整經濟結構。在貨幣 政策方面，主要是緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應量。這主要通過實施正確的財政和貨幣政策來實現(xiàn)。主要的治理措施有：。通貨膨脹使居民的實際收入減少，這意味這居民消費水平的下降，物價上漲的不平衡性和市場上囤積居奇和投機活動的盛行使一般消費著受到的損失更大。貨幣供應總量增加使社會總名義收入增加，社會實際總收入不會增加。通貨膨脹哈影響到國民收入的初次分配和再分配環(huán)節(jié)。依靠固定收入的人群在整體收入分配中所占的比例變小了。通貨膨脹會鼓勵企業(yè)大量囤積商品，人為加劇市場的供求矛盾。預期的物價上漲回促使社會消費增加、社會儲蓄減少，從而縮減了社會投資、制約生產的發(fā)展。同時，通貨膨脹妨礙貨幣職能的正常發(fā)揮，由于幣值不穩(wěn)和易變貨幣不能知識表現(xiàn)價值，市場價格信號紊亂，不利于再生產的進行。二、通貨膨脹對經濟的影響通貨膨脹對生產的影響主要表現(xiàn)在兩個方面，首先，通貨膨脹破壞社會再生產的正常進行。在二元經濟中資本短缺、市場化程度低、貨幣化程度低等結構因素的制約下，要發(fā)展經濟，往往要靠赤字預算、多發(fā)貨幣來積累資金，從而帶動物價全面上漲，引發(fā)通貨膨脹。由于小國是世界市場上的價格接受者，世界通貨膨脹從小國的開放經濟部門傳遞到不開放經濟部門，從而導致全面通貨膨脹。對于這類通貨膨脹的分析主要有兩種模型。結構因素。成本提高的原因主要是工會力量要求提高工資和壟斷行業(yè)和壟斷大公司為追求壟斷利潤而制定的壟斷價格。成本推動。需求拉上。一旦違背了這一經濟規(guī)律，過多發(fā)行貨幣，就會導致貨幣貶值，物價水平持續(xù)上漲，通貨膨脹。第三部分：通貨膨脹及其治理一、造成通