[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第三章貨幣的時間價值-文庫吧資料
2025-02-27 22:37本頁面
【正文】 2 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 2022年份%CPI 1978=100r美國1 9 8 5 2 0 0 4 年間實際利率與物價變動圖0123456781985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年%G D P 平減指數(shù)實際利率弗里德曼的三效應(yīng)理論 1968年發(fā)表了論文 《 影響利率水平的因素 》 ，通過對貨幣供給變動的三個效應(yīng)的分析，得出了與凱恩斯正好相反的結(jié)論。 ? 可貸放資金的供給 Ls ? 可貸放資金的供給為： ? Ls =S（ r） +△ M + DH(r) 儲蓄 S（ r） △ M 貨幣的反窖藏 DH(r) 一般地 ， 將窖藏和反窖藏合并為一定時期內(nèi)貨幣凈窖藏 △ H（ r） Ld =I（ r） + △ H（ r） Ls =S（ r） +△ M 所以 ， 可貸放資金利率理論可用下式表示： S（ r） +△ M = I（ r） +△ H（ r） ? （ 三 ） 主要特點 綜合考慮實物因素與貨幣因素 局部均衡分析 i dM? sM? sF S dF I 6 5 0 7 0 1 2 0 1 4 0 1 9 0 四、 ISLM模型下的利率決定理論 ?？怂埂h森通過 ISLM模型 指出，收入與利率在投資、儲蓄、流動偏好和貨幣供給四個因素的作用下相互影響、同時決定。 11 ()L L Y?22 ()L L r?12( ) ( )M L Y L rP??利率決定 : 均衡利率的變動 —— 貨幣需求的變動 i （ % ） sM 1 0 A E? 8 E 6 E?? B M? M?? dM 0 2 0 0 4 0 0 6 0 0 引起貨幣需求變動的因素： 1. 收入 2. 價格水平 3. 人們對流動性的偏好 均衡利率的變動 —— 貨幣供給的變動 i （ % ） sM? sM sM?? 1 0 8 E 6 B dM 0 2 0 0 4 0 0 6 0 0 中央銀行 ? （三）主要特點 ? 貨幣利率論 貨幣傳導(dǎo)機(jī)制 ? 流動性陷阱 流動性陷阱（ Liquidity Trap） r r0 r1 0 L M0 M1 M2 M3 流動性陷阱 （ 二 ） 分析過程 可貸放資金的需求 Ld： ? ? Ld ? Ld = I（ r） + H（ r） 投資 I（ r） 窖藏（貯存） H（ r） ?三、可貸放資金利率論 （一）主要觀點 羅伯遜、俄林和勒納等。 ? — 與人們的收入水平正相關(guān)。 Keynes ，. ? 第一，交易動機(jī) ： ? 日常交易方便而在手頭保留貨幣。 John I=I(r) ? 當(dāng) S=I時，決定均衡利率 r. 0dSdr ?0dIdr ?古典利率決定理論：儲蓄與投資 只要利率是靈活變動的，它就具有自動調(diào)節(jié)功能， 使經(jīng)濟(jì)自動趨于充分就業(yè)水平 i 1I I S 1 0 A C 1S 8 E 1E 5 D B 0 1 0 0 1 1 0 1 5 0 1 8 0 2 0 0 ? （三）主要特點 實物利率論 二、流動性偏好 （ Liquidity Preference)理論 （一）主要觀點 ? 利率是在貨幣市場上 ， 由貨幣的供求決定的 。 ?西方的利率決定理論 否定利息 存在的合理性 利息地租論 利息是貨幣的價值 早期貨幣利率理論 中世紀(jì) 17世紀(jì)中葉 17世紀(jì)末 早期實物利率 理論 19世紀(jì)末 20世紀(jì)初 古典利率理論 龐巴維克 馬歇爾、費(fèi)雪 流動性 偏好理論 可貸資金 理論 ISLM 模型 ? 一、古典利率決定理論 ? （一）主要觀點 ? 主要代表人物：龐巴維克 、 費(fèi)雪和馬歇爾 ? 基本觀點： ? ? 資本的供給 資本的需求 儲蓄 投資 利率 ? （ 二）分析過程 ? 資本的供給：儲蓄，是利率的增函數(shù)。 設(shè)第i年末支取的 2022 元年金的現(xiàn)值為iPV，根據(jù)終值公式，分別得到如下關(guān)系式： 2 0 0 0%)
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