[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第4章證券市場及其運(yùn)行-文庫吧資料
2025-02-27 20:56本頁面
【正文】 的介入 ? 證券的交易價(jià)格由買賣雙方直接決定，交易中心以買賣雙方的競價(jià)為基準(zhǔn)實(shí)行撮合，完成交易 ? 競價(jià)交易分為連續(xù)競價(jià)交易和集合競價(jià)交易兩類 ? 混合交易制度 ? 混合交易制度指在做市商制度中引入競價(jià)交易制度或在競價(jià)交易制度中引入做市商制度。 ? 股票發(fā)行程序 1. 聘請保薦人 2. 形成董事會決議 3. 編制股票發(fā)行申請書和招股說明書 4. 申請文件審核簽訂委托募集合同 5. 路演、詢價(jià)與定價(jià) 6. 申購與發(fā)售 7. 登記與公告 ? 債券發(fā)行程序 ? 制定發(fā)行章程 ? 董事會決議 ? 簽訂承銷協(xié)議 ? 訂立承銷團(tuán)協(xié)議 ? 簽訂信托合同 ? 制作認(rèn)購申請書 ? 債券和債權(quán)者名薄 ? 發(fā)出募集公告 ? 認(rèn)購者認(rèn)購 ? 呈報(bào)發(fā)行情況 ? 交易制度 ? 交易程序 ? 特殊類型的證券交易 ? 信息披露制度 ? 限制交易與退市 ? 交易制度設(shè)計(jì)的基本目標(biāo) ? 提高證券市場的流動性、透明度、穩(wěn)定性、有效性和安全性，并降低交易成本 ? 交易制度的類型 ? 做市商制度（報(bào)價(jià)驅(qū)動交易制度） ? 做市商制度是指以做市商報(bào)價(jià)形成證券交易價(jià)格并通過做市商實(shí)現(xiàn)證券交易的制度。 ? 發(fā)行與上市連續(xù)進(jìn)行的體制。 ? 發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格額度 (規(guī)模 )管理、計(jì)劃管理 ? 實(shí)行股票發(fā)行二級審批體制，股票發(fā)行由各地方政府、中央企業(yè)主管部門的證券管理部門初審，審核通過后轉(zhuǎn)報(bào)中國證監(jiān)會復(fù)審。 ? 證券主管機(jī)關(guān)在核準(zhǔn)股票發(fā)行中請后，如發(fā)現(xiàn)存在其他違法情形時(shí)，有權(quán)撤銷已作出的核準(zhǔn)與批準(zhǔn)，且證券主管機(jī)關(guān)撤銷已作出核準(zhǔn)的，無須承擔(dān)責(zé)任。 ? 證券主管機(jī)關(guān)對股票發(fā)行享有獨(dú)立審查權(quán)。 ? 核準(zhǔn)制 ? 法律法規(guī)規(guī)定股票發(fā)行人的發(fā)行資格及股票發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。 ? 對投資者是否獲得投資回報(bào)，證券主管機(jī)關(guān)不承擔(dān)任何形式的保證責(zé)任，而完全取決于所投資公司的實(shí)際營業(yè)狀況，是否投資完全取決于投資者對股票發(fā)行公司的自主判斷。 ? 證券發(fā)行的方式 ? 證券發(fā)行價(jià)格 ? 證券發(fā)行制度 ? 證券發(fā)行程序 ? 按發(fā)行范圍的不同劃分 ? 私募發(fā)行 ? 向有特定關(guān)系的企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人發(fā)售證券 ? 優(yōu)點(diǎn) : 無需公布財(cái)務(wù)情況，發(fā)行手續(xù)簡便；發(fā)行費(fèi)用也較低 ? 缺點(diǎn) : 發(fā)行面較窄，投資者有限 ? 公開發(fā)行 ? 公開向社會發(fā)行的證券 ? 優(yōu)點(diǎn) : 發(fā)行范圍較廣，發(fā)行規(guī)模大，所發(fā)行證券的流通性較強(qiáng) ? 缺點(diǎn) : 手續(xù)較復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用較高 ? 按承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體和發(fā)行渠道不同劃分 ? 直接發(fā)行 ? 直接發(fā)行是發(fā)行者自己辦理有關(guān)發(fā)行手續(xù)，并直接向投資者出售證券的方式 ? 優(yōu)點(diǎn) : 沒有中介人介入，可以節(jié)省委托發(fā)行的手續(xù)費(fèi) ? 缺點(diǎn) : 事務(wù)處理上費(fèi)時(shí)費(fèi)力，發(fā)行證券的規(guī)模較小，發(fā)行范圍較窄，風(fēng)險(xiǎn)較大 ? 間接發(fā)行 ? 發(fā)行者把證券發(fā)行手續(xù)和銷售事務(wù)委托給中介人辦理的發(fā)行方式 ? 優(yōu)點(diǎn) : 發(fā)行證券規(guī)模較大，發(fā)行范圍較寬，在短期內(nèi)可籌集到大量資金，風(fēng)險(xiǎn)較小 ? 缺點(diǎn) : 發(fā)行費(fèi)用高 ? 按發(fā)行工具的不同劃分 ? 債券發(fā)行 ? 股票發(fā)行 ? 根據(jù)發(fā)行價(jià)格相對于票面金額的差異劃分 ? 面額發(fā)行 ? 溢價(jià)發(fā)行 ? 折價(jià)發(fā)行 ? 以市場價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)劃分 ? 時(shí)價(jià)發(fā)行 ? 以流通市場證券時(shí)價(jià)為基準(zhǔn)來確定發(fā)行的價(jià)格
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