商業(yè)銀行電子教案-第七章-文庫吧資料
2025-01-24 17:33本頁面
【正文】 ，也被稱為期限間隔方法或等距離到期投資組合。 ? 短期內(nèi)，收益率曲線為銀行證券投資提供了有關(guān)過度定價證券和定價不足證券的 線索 。在正常情況下，收益率曲線是向上傾斜。根據(jù)這些債券的收益率繪成的曲線即是收益率曲線。 收益率曲線 ? 收益率曲線 是描述利率期限結(jié)構(gòu)的重要工具，是反映在某一時刻利率如何隨證券到期日變化而變化的一條曲線。 ? 流動性 流動性越強，變現(xiàn)越容易，利率越低。 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)的決定因素 ? 違約風(fēng)險 違約風(fēng)險越大，利率越高。 ● 期限與收益的關(guān)系： ? 利率的期限結(jié)構(gòu) —— 期限不同的同一種金融工具，其到期收益與到期期限之間的關(guān)系，反映的是長短期利率的結(jié)構(gòu)。 ? 看來，在金融市場上，某種債券的市場價格就不是簡單地用一個利率數(shù)字可以表述清楚的。 ? 除了到期收益率影響投資者決定是否購買某種債券，債券資產(chǎn)的流動性也是影響投資者購買證券時的一個重要因素。 ? 當(dāng)期收益率 =每年固定收益 /當(dāng)期購買時的市場價格 100%，雖然考慮了債券因市場價格變動對買賣證券獲得收益的影響，但只能在以票面金額購買債券時，反映出投資人最終所得收益。 90 80 債券價格下降，到期收益率上升；且此時的到期收益率＞票面利率。 債券價格與到期收益率的關(guān)系 ? 計算案例 ：已知有面值為 100元的債券，票面利率為 8%，期限為 10年，某投資者分別溢價和折價購買該債券，下面分別計算到期收益率（以單利計算）。 ? 這里講的證券投資收益主要是針對銀行直接購買有價證券的收益。 ? 內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險 和 外部風(fēng)險 ：內(nèi)部風(fēng)險可以降低，外部風(fēng)險的控制相對被動。 （ 2）代理發(fā)行 ? 代理發(fā)行政府債券 ? 代理發(fā)行企業(yè)證券 （ 3）代理經(jīng)營 ? 代理買賣證券 ? 代理保管證券 ? 墊款代購證券 五、商業(yè)銀行證券投資的原則、方法與收益 證券投資的原則與方法 （ 1）證券投資的原則 ? 注重償還期長短選擇 ? 注重證券的流動性 ? 注重證券的安全性 ? 注重證券的收益性 ? 注重證券投資的分散性 證券投資的原則與方法 （ 2）證券投資的一般方法 ? 科學(xué)選擇證券的種類 ? 合理選擇投資期（長、中、短） ? 對投資對象進行可行性研究，科學(xué)的論證，對公司的競爭狀況和未來發(fā)展前途作透徹的分析 ? 試探性投資 證券投資的風(fēng)險與收益 （ 1）證券投資的風(fēng)險 商業(yè)銀行證券投資的風(fēng)險是指商業(yè)銀行 在從事證券投資業(yè)務(wù)中存在的本金或收益損 失的可能性。 銀行證券包銷業(yè)務(wù) （ 1）證券包銷的含義 ? 銀行與證券發(fā)行者簽訂契約，同意按雙方商定的價格，對發(fā)行者新發(fā)行的證券全部（或部分）予以承購，然后再以較高價格向投資者賣出的行為。 （ 2）直接購買證券的途徑 ? 直接從發(fā)行者手中購買。 一、商業(yè)銀行證券投資的目標(biāo) 獲取收益 通過證券投資增加收益的三種來源： ? 利息收益 ? 資本利得 ? 稅收減免 進行風(fēng)險管理，提高商業(yè)銀行資產(chǎn)的安全性 保持資產(chǎn)的流動性 —— 二級準(zhǔn)備 二、商業(yè)銀行證券投資的對象 政府債券 ? 中央政府債券（國庫券、公債）
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