【正文】 制過程來看，證券組合管理通常包括以下幾個(gè)基本步驟：（1）確定證券投資政策；（2）進(jìn)行證券投資分析；（3）組建證券投資組合；（4）投資組合的修正；（5）投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。特定投資者可以在有效組合中選擇最滿意的組合，這種選擇依賴于他的偏好，投資者的偏好通過他的無差異曲線來反映；無差異曲線位置越靠上，投資者的滿意程度越高；投資者的有效組合是使他最滿意的有效組合，是無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)。故在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，投資者甲的無風(fēng)險(xiǎn)投資所占的比例較乙的少，其最優(yōu)組合會(huì)位于乙的左邊。49．【解析】答案為D。48．【解析】答案為C。47．【解析】答案為D。波浪理論把大的運(yùn)動(dòng)周期分成時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期。當(dāng)股價(jià)突破移動(dòng)平均線時(shí)，無論是向上還是向下突破，股價(jià)都有繼續(xù)向突破方向發(fā)展的愿望。突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時(shí)，成交量會(huì)放大。當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量不再增加，意味著價(jià)格得不到買方確認(rèn)，價(jià)格的上升趨勢(shì)就將會(huì)改變；反之，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量萎縮到一定程度就不再萎縮，意味著賣方不再認(rèn)同價(jià)格繼續(xù)往下降了，價(jià)格下跌趨勢(shì)就將會(huì)改變。一般而言，當(dāng)股價(jià)完成旗形形態(tài)時(shí)，股價(jià)形態(tài)不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。42．【解析】答案為B。趨勢(shì)線比軌道線重要。軌道線和趨勢(shì)線是相互合作的一對(duì)。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)英文簡(jiǎn)寫為RSI，它以一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)格未來的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱，是一種超買超賣型指標(biāo)。上影線長(zhǎng)于下影線，利于空方；下影線長(zhǎng)于上影線，則利于多方。一般說來，在其他條件相同時(shí)，陽線實(shí)體越長(zhǎng)，表明多方力量越強(qiáng)；陰線實(shí)體越長(zhǎng)，表明空方力量越強(qiáng)。39．【解析】答案為B。其中，財(cái)務(wù)報(bào)表通常被認(rèn)為是最能夠獲取有關(guān)公司信息的工具。38．【解析】答案為D。由于特殊歷史原因，我國A股上市公司內(nèi)部普遍形成了兩種不同性質(zhì)的股票，即非流通股和社會(huì)流通股。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大?，F(xiàn)金債務(wù)總額比指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評(píng)估企業(yè)中長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。36．【解析】答案為A。35．【解析】答案為D。34．【解析】答案為B。除了通過利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目之間的內(nèi)在聯(lián)系計(jì)算出的各種比率用以評(píng)價(jià)和分析公司的長(zhǎng)期償債能力以外，還有一些因素影響公司的長(zhǎng)期償債能力，例如：擔(dān)保責(zé)任、長(zhǎng)期租賃、或有項(xiàng)目。會(huì)計(jì)報(bào)表附注中所披露的企業(yè)采納的會(huì)計(jì)政策，主要包括：收入確認(rèn)、存貨期末計(jì)價(jià)、投資期末計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)期末計(jì)價(jià)、無形資產(chǎn)期末計(jì)價(jià)、所得稅的核算方法、長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法、借款費(fèi)用的處理方法等，不包括現(xiàn)金流分類說明。任一股東所持公司5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)的，屬于重大事件。所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映公司本期內(nèi)截至期末所有者權(quán)益各組成部分變動(dòng)情況的報(bào)表。隨著高新技術(shù)行業(yè)逐漸成為發(fā)達(dá)國家的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型（如紡織服裝、消費(fèi)類電子產(chǎn)品）甚至是低端技術(shù)的資本密集型行業(yè)（如中低檔汽車制造）將加快向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。市場(chǎng)占有率主要是衡量公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力水平，并不能反映公司產(chǎn)品的高技術(shù)含量。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，周期型行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，周期型行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會(huì)在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性。產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的直接效應(yīng)包括實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)化分工與協(xié)作、提高產(chǎn)業(yè)集中度、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和有效競(jìng)爭(zhēng)等。產(chǎn)品的成熟是行業(yè)成熟的標(biāo)志，產(chǎn)品的基本性能、式樣、功能、規(guī)格、結(jié)構(gòu)都將趨向成熟，且已經(jīng)被消費(fèi)者習(xí)慣使用。主要包括電話公司、煤氣公司和電力公司等。24．【解析】答案為A。23．【解析】答案為A。22．【解析】答案為B。貨幣供應(yīng)量指標(biāo)屬于金融指標(biāo)。21．【解析】答案為A。貨幣政策反經(jīng)濟(jì)周期操作，熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)向好，會(huì)使得證券市場(chǎng)總體股價(jià)水平呈現(xiàn)良好的上漲趨勢(shì)，但并不是說每只股票都會(huì)上漲，除了受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響，股票價(jià)格水平還受到行業(yè)政策以及公司自身經(jīng)營狀況的影響。失業(yè)率是指勞動(dòng)力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，勞動(dòng)力人口是指年齡在16歲以上具有勞動(dòng)能力的人的全體。Shibor的報(bào)價(jià)中心是在每個(gè)交易日根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各2家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均后，得出每一期限品種的Shibor，并于11：30對(duì)外發(fā)布。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。在目標(biāo)區(qū)間匯率制度下，一個(gè)國家的中央銀行將調(diào)整其貨幣政策以保持匯率在一個(gè)以中心匯率為基準(zhǔn)上下浮動(dòng)的區(qū)間內(nèi)。計(jì)算CPI是確定一個(gè)固定的代表平均水平的一籃子商品和服務(wù)，并根據(jù)其當(dāng)前價(jià)值除以基準(zhǔn)年份的價(jià)值。與財(cái)政政策和貨幣政策相比，收入政策具有更高一層次的調(diào)節(jié)功能，它制約著財(cái)政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最終也要通過財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。P=1000（1+10%）5/（1+12%）5≈（元）。反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額的指標(biāo)是每股凈資產(chǎn)。（1）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入100%；（2）凈利潤=利潤總額所得稅=利潤總額（1所得稅率）；（3）利潤總額=息稅前利潤利息費(fèi)用；綜合以上公式，依次帶入所需數(shù)據(jù)，%。從理論上講，期權(quán)價(jià)格受期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的影響。金融期權(quán)是一種權(quán)利的交易。一般來說，對(duì)股票市盈率的估計(jì)主要有簡(jiǎn)單估計(jì)法和回歸分析法。9．【解析】答案為D。事實(shí)上，股息的增長(zhǎng)率是變化不定的，零增長(zhǎng)模型和不變?cè)鲩L(zhǎng)模型不能很好地在現(xiàn)實(shí)中對(duì)股票的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，因此引入可變?cè)鲩L(zhǎng)模型。8．【解析】答案為D。7．【解析】答案為B。6．【解析】答案為A。組建證券投資組合主要是確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。證券投資政策是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則，包括確定投資目標(biāo)、投資規(guī)模和投資對(duì)象三方面的內(nèi)容以及應(yīng)采取的投資策略和措施等。任何人都不可能再通過對(duì)公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益。4．【解析】答案為A。每個(gè)周期都是由上升（或下降）的5個(gè)過程和下降（或上升）的3個(gè)過程組成。每個(gè)周期無論時(shí)間長(zhǎng)與短，都是以一種相同的模式進(jìn)行。該理論是以周期為基礎(chǔ)的。3．【解析】答案為D?；痉治隽髋傻姆治龇椒w系體現(xiàn)了以價(jià)值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。行為分析流派投資分析分為兩個(gè)方向：即個(gè)體心理分析和群體心理分析。多一空組合策略，也稱為“成對(duì)交易策略”，通常需要買入某個(gè)看好的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，同時(shí)賣空另一個(gè)看淡的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，試圖抵消市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而獲取單個(gè)證券的阿爾法收益差額。（　?。?0．證券經(jīng)紀(jì)人是證券公司的正式員工。（　?。?8．證券分析師在跨墻期間若有需要，可以依據(jù)投資銀行項(xiàng)目的非公開信息，對(duì)外發(fā)布相關(guān)上市公司的研究報(bào)告。（　?。?6．20世紀(jì)80年代，紐約銀行出現(xiàn)的金融工程師主要就是為公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露提供結(jié)構(gòu)化的解決方案。（　?。?4；當(dāng)套期保值資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的期貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，為了使套期保值后的風(fēng)險(xiǎn)最小，套期比率應(yīng)等于1。（　?。?2．主動(dòng)債券組合管理中的騎乘收益率曲線方法通常適用于中長(zhǎng)期投資。（　?。?0．收入增長(zhǎng)混合型證券組合是在基本收入與資本增長(zhǎng)之間求得某種平衡的一類證券組合。（　　）48．資本市場(chǎng)線既揭示了有效組合的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡關(guān)系，也給出了任意證券或組合的收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。（　?。?6．同一投資者的無差異曲線不可能相交。（　?。?4．若巨額買賣單存在頻繁掛單、撤單行為且漲跌停經(jīng)常被打開，當(dāng)日成交量也很大，此時(shí)的巨額買賣單多是實(shí)單。（　　）42．若現(xiàn)在行情價(jià)價(jià)位位于短期和長(zhǎng)期MA之下，短期MA向下突破長(zhǎng)期MA，此種交叉稱為“死亡交叉”。（　　）40．按照葛蘭碧的量?jī)r(jià)關(guān)系法則，在股價(jià)走勢(shì)因成交量的遞增而上升時(shí)，如果上升幅度較大，則暗示趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。（　　）38．在股價(jià)楔形的形成過程中，成交量逐漸增加。（　?。?6．ADR是運(yùn)用上漲和下跌的股票家數(shù)之差的絕對(duì)值來對(duì)大勢(shì)進(jìn)行分析的技術(shù)指標(biāo)。（　　）34．營運(yùn)能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。（　　）32．公司通過配股融資后，公司的產(chǎn)權(quán)比率將降低，股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力將增加。（　　）30．公司的市盈率越高，表明公司的未來發(fā)展?jié)摿υ礁?，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。（　?。?8．金融類上市公司所提取的減值準(zhǔn)備中，包括存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、委托貸款減值準(zhǔn)備、貸款損失準(zhǔn)備、抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。（　?。?6．行業(yè)分析是公司基本分析的首要內(nèi)容，行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和。（　　）24．增長(zhǎng)率在成長(zhǎng)期較高，在成熟期以后降低，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)一般以20%為界；到了衰退階段，行業(yè)處于低速運(yùn)行狀態(tài)，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。（　?。?3．根據(jù)美國哈佛商學(xué)院教授邁克爾（　?。?1．按照上海證券交易所上市公司行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，如果公司沒有一類業(yè)務(wù)的收入和利潤比重占30%以上，則由專家委員會(huì)研究和分析確定行業(yè)歸屬。（　?。?9．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策和產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策是產(chǎn)業(yè)政策的核心。（　?。?7．惡性通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹。（　?。?5．當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)趨好時(shí)，投資者預(yù)期公司效益和自身的收入水平會(huì)上升，證券市場(chǎng)人氣旺盛，從而推動(dòng)市場(chǎng)平均價(jià)格走低。（　?。?3．為了保持經(jīng)濟(jì)真實(shí)的增長(zhǎng)，政府往往不能容忍任何程度通貨膨脹的存在。（　　）11．一般地講，在漲跌停板制度下，如果漲跌停板上成交萎縮，則趨勢(shì)仍將延續(xù)。（　　）9．對(duì)于看跌期權(quán)來說，市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格的期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。（　?。?．當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，票面利率較低的債券價(jià)格下降較快。（　?。?．市凈率越小，說明股票的投資價(jià)值越低；反之，投資價(jià)值越高。（　?。?．有效市場(chǎng)假說表明，在有效的市場(chǎng)中，投資者可以獲得超出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某~收益。夏普提出一種簡(jiǎn)化形式的均值方差模型計(jì)算方法，使得證券投資組合理論應(yīng)用于實(shí)際市場(chǎng)成為可能。判斷以下各小題的對(duì)錯(cuò)，正確的為A，錯(cuò)誤的為B。A．有利于證券分析師的繼續(xù)教育B．促進(jìn)證券分析的深入C．促進(jìn)證券分析師業(yè)務(wù)能力的提高D．為證券分析師職業(yè)的智能化提供組織保障40．以下關(guān)于證券分析師執(zhí)業(yè)紀(jì)律的說法中，不正確的是（　?。．標(biāo)的資產(chǎn)B．交易單位C．交割時(shí)間D．交易價(jià)格38．金融衍生產(chǎn)品的估值方法包括（　?。?。A．試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間達(dá)到某種均衡B．信奉有效市場(chǎng)理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于這種組合，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平C．模擬某種市場(chǎng)指數(shù)D．由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成36．下列關(guān)于套利交易的說法，正確的有（　　）。A．描述兩個(gè)指標(biāo)變量之間的數(shù)量依存關(guān)系B．利用回歸方程進(jìn)行預(yù)測(cè)C．對(duì)回歸方程的各參數(shù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)D．利用回歸方程進(jìn)行統(tǒng)計(jì)控制34．貨幣市場(chǎng)型證券是由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成的，如（　?。┑龋踩院軓?qiáng)。A．漲停量小，將繼續(xù)上揚(yáng)；跌停量小，將繼續(xù)下跌B．漲停中途被打開次數(shù)越多、時(shí)間越久、成交量越大，反轉(zhuǎn)下跌的可能性越??；同樣，跌停中途被打開次數(shù)越多、時(shí)間越久、成交量越大，則反轉(zhuǎn)上升的可能性越小C．漲停關(guān)門時(shí)間越早，次日漲勢(shì)可能性越大；跌停關(guān)門時(shí)間越早，次日跌勢(shì)可能性越大D．封住漲停板的買盤數(shù)量大小和封住跌停板時(shí)賣盤數(shù)量大小說明買賣盤力量大小32．證券組合管理的意義在于（　?。?。A．突破缺口被確認(rèn)后，投資者應(yīng)當(dāng)立即作出買入或賣出指令，不應(yīng)當(dāng)顧慮價(jià)位（指數(shù)）的升跌B．假突破缺口一般短期內(nèi)回補(bǔ)C．真突破缺口一般短期內(nèi)回補(bǔ)D．持續(xù)性缺口相對(duì)于消耗性缺口伴隨較大的成交量30．當(dāng)某公司股票的K線呈現(xiàn)（　?。r(shí)，意味著當(dāng)日其收盤價(jià)等于開盤價(jià)。A．PSY的取值在20～70，說明多空雙方基本處于平衡狀態(tài)B．PSY的取值過高或過低，都是行動(dòng)的信號(hào)C．PSY的取值第一次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí)，往往容易出錯(cuò)D．PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W底或M頭，是買入或賣出的行動(dòng)或信號(hào)28．頭肩頂形態(tài)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢(shì)的盡頭，這一形態(tài)具有（　?。┑奶卣?。A．該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)的義務(wù)B．該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的過去的義務(wù)C．該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)D．該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量26．以下有關(guān)OBV（能量潮指標(biāo)》的說法中，正確的有（　?。?。A．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度B．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于銷售收入與期末應(yīng)收賬款的比值C．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，就意味著賬款收回速度越快D．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間24．公司產(chǎn)品分析的內(nèi)容包括（　?。?。A．削減成本，降低納稅，在不增加資金的條件下提高NOPATB．對(duì)于某些業(yè)務(wù)從事有利可圖的投資C．當(dāng)資金成本的節(jié)約可以超過NOPAT的減少時(shí)，應(yīng)撤出資金D．調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金成本最小化22．廣義公司法人治理結(jié)構(gòu)所涉及的方面包括（　?。?。A．會(huì)計(jì)準(zhǔn)則B．鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策C．玻璃纖維行業(yè)準(zhǔn)入條件D．反壟斷法20．下列關(guān)于調(diào)整型公司重組的說法，正確的是（　?。?。A．高科技產(chǎn)品B．黃金C．農(nóng)產(chǎn)品D．醫(yī)療設(shè)備18．下列各項(xiàng)中，衡量公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的主要指標(biāo)包括（　?。?。A．需求彈性B．生產(chǎn)技術(shù)C．企業(yè)規(guī)模D．產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度16．行業(yè)處于成熟期的特點(diǎn)有（　?。．匯率上升，為維持穩(wěn)定，政府可能拋售外匯B．匯率上升，為維持穩(wěn)定，政府可能購買外匯C．匯率上升，出口企業(yè)股價(jià)一定下跌D．匯率上升，出口企業(yè)股價(jià)可能上揚(yáng)14．國際收支的資本項(xiàng)目包括（　?。?。A．社會(huì)總供求結(jié)構(gòu)B．國際收支C．收入分配D．貨幣供應(yīng)量12．PPI與CPI的計(jì)算方法的不同之處在于（　?。．中國人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率B．1IBORC．優(yōu)惠貸款利率D．城鄉(xiāng)居民和企事業(yè)單位存貸款利率10．中央銀行進(jìn)行直接信用控制的具體手段包括（　?。?。A．公允價(jià)值是內(nèi)在價(jià)值B．公允價(jià)值是市場(chǎng)價(jià)格C．公允價(jià)值有可能從市場(chǎng)價(jià)格或模型定價(jià)兩種方式計(jì)量D．公允價(jià)值是企業(yè)會(huì)計(jì)處理的重要指標(biāo)8．債券交易中，報(bào)價(jià)方式包括