【正文】 月 1 日起，除國(guó)有企業(yè)整體改制、有限責(zé)任公司整體變更和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)豁免的情況外，股份公司必須設(shè)立滿 3 年后才能申請(qǐng)首發(fā)上市；同時(shí)，為使發(fā)行人最近 3 年盈利具有可比性，要求發(fā)行人的業(yè)務(wù)、管理層最近 3 年內(nèi)未有發(fā)生重大變化、實(shí)際控制人未發(fā)生 變更。 3．股票和債券融資 在房地產(chǎn)金融中所占比例小 上市融資是房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行融資的一個(gè)較好渠道，不僅可以化解金融風(fēng)險(xiǎn)，而且可以降低融資成本。因此，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的資金來(lái)源途徑單一己成為影響房地產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重大隱患。一方面，我國(guó)銀行體系的最大軟肋在于資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配，主要體現(xiàn)在銀行用以支持長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金 (比如住房抵押貸款 )卻來(lái)自短期負(fù)債 (比如儲(chǔ)蓄存款 )，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資則加劇了這一矛盾；另一方面，我國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式陳舊，缺乏專(zhuān)業(yè)分工，投資、建筑、銷(xiāo)售、運(yùn)營(yíng)等職能 都集中在開(kāi)發(fā)商，開(kāi)發(fā)商幾乎涉足整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，從而壟斷了房地產(chǎn)貸款需求，造成銀行無(wú)法分散貸款在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的不同階段，房地產(chǎn)貸款投向集中。按此計(jì)算，每年占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額 60％以上的資金融資需求都是通過(guò)銀行取得，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款以及最終轉(zhuǎn)變?yōu)殇N(xiāo)售收入的住房抵押貸款構(gòu)成了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金的主 要來(lái)源，而在資本市場(chǎng)的直接融資還不到融資總量的 10％，房地產(chǎn)對(duì)銀行貸款的過(guò)度依賴(lài)可見(jiàn)一斑，同時(shí)也折射出現(xiàn)階段我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資渠道的單一化和滯后。其中，居前兩位的自籌資金、其他資金來(lái)源都占資金來(lái)源總額的 30％以上，且自籌資金一直保持著持續(xù)較快的增長(zhǎng)速 度；第三大資金來(lái)源是國(guó)內(nèi)銀行貸款，占資金來(lái)源總額約 20％左右。自籌資金主要包括自我積累和以企業(yè)為基礎(chǔ)的股權(quán)融資，前者積累過(guò)程相當(dāng)緩慢，后者則運(yùn)用非常有限；傳統(tǒng)的外源融資方式主要是國(guó)內(nèi)銀行貸款以及包括含商品房預(yù)售回款、施工企業(yè)墊付的工程款在16 畢業(yè)論文 內(nèi)的其他資金來(lái)源。 2．銀行信貸是房地產(chǎn)融資的主要渠道 目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)具有明顯的貸款依賴(lài)型特征。 融資向來(lái)是房地產(chǎn)業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)不同融資方式的選擇，直接影響其融資成本的大小，使房地產(chǎn)企業(yè)存在一定的融資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)所需占用的資金15 畢業(yè)論文 量非常龐大，加之項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)較慢，房地產(chǎn)企業(yè)單純依靠?jī)?nèi)部融資無(wú)法滿足正常開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)中的資金需求。以合理的成本、適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)及時(shí)足額地籌措項(xiàng)目開(kāi)發(fā)所需資金是房地產(chǎn)資本運(yùn)作中最為重要的一環(huán)。其主要目的是保證房地產(chǎn)企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)，從數(shù)量上和時(shí)間上保證房地產(chǎn)企業(yè)和房地產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)資金的需求，使企業(yè)價(jià)值最大化。由于房地產(chǎn)業(yè)的特殊性，對(duì)于資金運(yùn)動(dòng)各環(huán)節(jié) 節(jié)點(diǎn)的實(shí)物載體上所積聚的四類(lèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，比較顯現(xiàn)和急需防范控制的是融資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)具有涉及面廣、投資周期長(zhǎng)、資金回收慢、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)。它是下次循環(huán)資本墊支價(jià)值的資金來(lái)源，制約著資本價(jià)值的規(guī)模，是資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的釋放。包括銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)和收款的信用風(fēng)險(xiǎn)。它是本次資本循環(huán)的主導(dǎo)，制約財(cái)務(wù)其他風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的發(fā)生及其程度。它存在于資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，前次循環(huán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)有著直接影響。資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和積聚過(guò)程，以貨幣形態(tài)為起點(diǎn)和終點(diǎn)的資本循環(huán)主要在籌資、投入、生產(chǎn)、分配四個(gè)節(jié)點(diǎn)上停留，集聚著四種風(fēng)險(xiǎn)。因此，全面、準(zhǔn)確地分析、預(yù)測(cè)房地產(chǎn)企業(yè)可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而采取有效的規(guī)避措施，才能使房地產(chǎn)企業(yè)能夠適應(yīng)迅速變化的市場(chǎng)環(huán)境，保持長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略；同時(shí)，也是保障房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的必要保障。加之目前受?chē)?guó)內(nèi)宏觀政策調(diào)控影響，國(guó)際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，金融政策的從緊，已成為很多房地產(chǎn)企業(yè)求生存、求發(fā)展迫切需要解決的問(wèn)題。綜上所述，由于我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，其企業(yè)行為遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化，與國(guó)外房產(chǎn)業(yè)相比有很大差距。因此，活躍在房地產(chǎn)市場(chǎng)上的資金無(wú)論以何種形式出現(xiàn)，多是從銀行出去的。從房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源分析，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)自有資金不足、多年負(fù)債率高的情況下，開(kāi)發(fā)商的自籌資金主要是依靠預(yù)售房款和銀行的流動(dòng)資金貸款。因此，房地產(chǎn)價(jià)格上升偏快，如不加以調(diào)控是有風(fēng)險(xiǎn)的。盡管房屋的空置只是一個(gè)暫時(shí)現(xiàn)象，但是，過(guò)高的空置自然會(huì)造成房地產(chǎn) 開(kāi)發(fā)企業(yè)的大量資金被占?jí)?，在給企業(yè)帶來(lái)較大的資金壓力的同時(shí)也增加了企業(yè)成本，影響了企業(yè)的投資收益和進(jìn)一步發(fā)展，其中的風(fēng)險(xiǎn)也不言而喻。房地產(chǎn)業(yè)本身就是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)與高效益并存的行業(yè)，而我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀更是表明，隨著房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加突出，具體分析可歸納為： 1．房地產(chǎn)投資高速上漲 從 2022 年到 2022 年，中國(guó)房地產(chǎn)投資額持續(xù)高速增長(zhǎng)， 20222022 年增幅超過(guò)30％； 2022 年下半年起國(guó)家出臺(tái)一系列的宏觀調(diào)控政策，使得 2022 年快速回落到19． 8％， 2022 年全國(guó)房地產(chǎn)投資增幅反彈到 21． 8％， 2022 年投資增幅持續(xù)上漲，達(dá)到 31． 4％。 根據(jù)以上分析可見(jiàn)，我國(guó)房地產(chǎn)從整體上看雖然仍然處于 較為正常的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但是，區(qū)域性過(guò)熱現(xiàn)象的例證也表現(xiàn)泡沫在局部地區(qū)實(shí)際存在。但是，受宏觀調(diào)控的影響， 1994 年之后，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)迅速下降， 1996 年行業(yè)平均利潤(rùn)率僅為 0． 91％， 1997 年一 1999年更是出現(xiàn)全行業(yè)虧損的局面， 1999 年我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)平均利潤(rùn)率為． 1． 16％。 6．房地產(chǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)持續(xù)上升 近幾年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。在銷(xiāo)售方面， 2022 年． 2022 年房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售額持續(xù)增加，尤其在 2022年當(dāng)年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)就達(dá)到 7200． 42 億元，增幅為 69． 40％； 2022 年之后由于受到國(guó)內(nèi)宏觀政策調(diào)控影響，國(guó)際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，金融政策的收緊，銷(xiāo)售情況大幅度下降，當(dāng)年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)僅為 3249． 83 億元，增幅下降到 18． 49％。 5．房地產(chǎn)企業(yè)投資銷(xiāo)售情況 在投資方面，房地產(chǎn)企業(yè)投資額繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)速度卻有所降緩。隨著貸款規(guī)模和資金投入規(guī)?？焖僭黾?，資金風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在總體規(guī)模上，近幾年我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)投入始終保持快速增長(zhǎng)的發(fā)展勢(shì)頭，特別是 2022 年以后，相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，房地產(chǎn)投資一直在高位運(yùn)行。 )和其他資金來(lái)源 (主要由定金與預(yù)付款、個(gè)人按揭貸款等組成，企業(yè)除向銀行貸款外，還向非銀行金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司融通資金。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè) 資金來(lái)源主要以銀行貸款為主，歷年來(lái)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都高達(dá) 75％左右，如此高的資產(chǎn)負(fù)債率，體現(xiàn)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資產(chǎn)中負(fù)債占有較大比重，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模太小難以保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的正常化。 3．房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)資料顯示 ： 2022 年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)總資產(chǎn)為 28566． 81 億元，平均每個(gè)企業(yè)資產(chǎn)約為 9666． 62 萬(wàn)元， 2022 年達(dá)到 88397． 99 億元，平均每個(gè)企業(yè)資產(chǎn)為 15056． 72 萬(wàn)元； 2022 年房地產(chǎn)企業(yè)總資產(chǎn)比 2022 年大幅增長(zhǎng)了 209． 44％，但平均每個(gè)企業(yè)資產(chǎn) 2022 年卻比 2022 年只增長(zhǎng)了 55． 76％；由此可見(jiàn)，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模普遍呈現(xiàn)出太小的特點(diǎn)。國(guó)有房地產(chǎn)開(kāi) 發(fā)企業(yè)的個(gè)數(shù)所占比例雖然只有 6． 47％，但 由于其占有的土地、人才、資本等社會(huì)稀缺資源的數(shù)量巨大，國(guó)有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的影響仍然舉足輕重。而國(guó)有企業(yè)個(gè)數(shù)卻由 2022 年所占比例19． 84％下降到 2022 年所占比例 6． 47％；集體企業(yè)個(gè)數(shù)卻由 2022 年所占比例 10． 12％下降到 2022 年所占比例 2． 70％。 2．房地產(chǎn)企業(yè)中以?xún)?nèi)資企業(yè)為主 我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)主體為內(nèi)資企業(yè)，呈逐年增加趨勢(shì)，但內(nèi)資房地產(chǎn)開(kāi) 發(fā) 企業(yè)中的國(guó)有、集體企業(yè)數(shù)量卻逐年減少，而港澳臺(tái)投資企業(yè)、外商投資企業(yè)數(shù)量也有逐年減少趨勢(shì)。到 1996 年，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)銳減，當(dāng)年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)為 21269 家，比 1995 年減少 12213 家。 (2)第二階段為 1992— 1996 年： 1992 年，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資開(kāi)始出現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì) 頭 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，僅當(dāng)年就增加 8438 家，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商隊(duì)伍首次突破 1 萬(wàn)家。目前，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 1．房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展迅速 我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的隊(duì)伍是隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展而不斷壯大起來(lái)的，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)資料顯示， 1986 年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)僅有 1991 家，到 2022 年已達(dá)到 58710 家。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的提升，為房地產(chǎn) 業(yè)提供了高速發(fā)展的機(jī)會(huì)，也使房地產(chǎn)業(yè)面對(duì)9 畢業(yè)論文 著更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)正處于向規(guī)?；?、品牌化、規(guī)范運(yùn)作的轉(zhuǎn)型時(shí)期，房地產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)方式正在由偏重速度規(guī)模向注重效益和市場(chǎng)細(xì)分的轉(zhuǎn)變，從主要靠政府政策調(diào)控向依靠市場(chǎng)和企業(yè)自身調(diào)節(jié)的方式轉(zhuǎn)變。日本房地產(chǎn)泡沫的破滅給世人很多的警世，其一是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下政府如何做好對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和調(diào)控，其二是房地產(chǎn)更多的是用于解決人們的居住和 生活的產(chǎn)品，而不應(yīng)過(guò)分看重它的投資回 報(bào)，其三是避免受高漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)的誘惑和吸引，動(dòng)用高利和高額貸款來(lái)購(gòu)買(mǎi)或投資房地產(chǎn)。受此影響，日本迎來(lái)歷史上最為漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退，陷入了長(zhǎng)達(dá) 15 年的蕭條和低迷。從后果上看， 20 世紀(jì) 90 年代破滅的日本房地產(chǎn)泡沫是歷史上影響時(shí)間最長(zhǎng)的一次。最終，由于日本中央銀行升息力度的不斷加大，在股市崩潰的同時(shí)，樓市的泡沫也同時(shí)被擠破。日本最大一次房地產(chǎn)泡沫來(lái)自于 20 世紀(jì) 80 年代，當(dāng)時(shí)日本的房地產(chǎn)價(jià)格上漲速度飛快，短時(shí)期內(nèi)漲幅巨大，很多投機(jī)者利用迅速上揚(yáng)的股票的賬面利潤(rùn)投資房地產(chǎn)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)飆升。 2．日本擠壓房地產(chǎn)泡沫的措施和啟示 日本是亞洲先進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家行列的國(guó)度，其房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展和房地產(chǎn)市場(chǎng)我國(guó)房地產(chǎn)企 !IE 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范研究 的培育己日趨理性和規(guī)范。一方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)累積的可供出售房屋較多，需要一定時(shí)期釋放和消化才能恢復(fù)正常8 畢業(yè)論文 水平。現(xiàn)在看來(lái)，由于次 貸危機(jī)的涉及面廣、原因復(fù)雜、作用機(jī)制特殊，持續(xù)的時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，產(chǎn)生的影響會(huì)比較大。即使收回抵押的房產(chǎn)，由于房?jī)r(jià)走低，房產(chǎn)已資不抵債，進(jìn)而引發(fā)了次貸危機(jī)。房?jī)r(jià)下跌導(dǎo)致貸款人手中的房屋資產(chǎn)急劇縮水，有的人根本無(wú)法支付高額房貸，只能拒交貸款。 到 2022 年，美國(guó)房屋銷(xiāo) 售量和房?jī)r(jià)均繼續(xù)下滑，到年底，新房銷(xiāo)售量將 比 2022 年的高峰期下降 33％，待售房屋近 420 萬(wàn)套，創(chuàng)歷史新高。 2022 年初房市急轉(zhuǎn)直下，房?jī)r(jià)迅速走低。雖然美國(guó)是最先進(jìn)入居住現(xiàn)代化的國(guó)家，但進(jìn)入 2l 世紀(jì)后隨著人民的生活水平的不斷提高和人口的自然增長(zhǎng)，改善住房環(huán)境和投資商品住房的行為近年來(lái)較為普遍，這就進(jìn)一步促使了美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的一路走高。美國(guó)作為世界最發(fā)達(dá)的國(guó)家，是世界上二十世紀(jì)最先解決居民住宅問(wèn)題的國(guó)家，美國(guó)絕大部分居民是居住在 2 至 3 層的別墅和單套面積達(dá) 200 平方米以上的住房里。 1． 4． 2 研究的框架 論文的研究思路及框架如下圖 1． 1 所示： 7 畢業(yè)論文 2． 1 國(guó)外房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀 1．美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀和警示 美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)二十世紀(jì) 80 年代以后一直是世界上理性和規(guī)范發(fā)展的成熟市場(chǎng)典范，然而在進(jìn)入二十一世紀(jì)后也開(kāi)始了一個(gè)不太理性的高速增長(zhǎng)期。 第 4 章 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建：由于房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，文中提出了構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)想，以識(shí)別和預(yù)警房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 第 2 章 房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀分析：通過(guò)分析國(guó)內(nèi)外房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀，進(jìn)一步探究國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在規(guī)范研究方面，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)方面的研究，綜合運(yùn)用歸納、演繹和數(shù)據(jù)比較的手段，通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀的分析，深入研究房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，并進(jìn)一步提出房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)建和防范這些風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。本文的研究就是在前人研究的基礎(chǔ) 上，試圖通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀分析，從一般企業(yè)資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程的視角，針對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，深入研究房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成成因，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)兩個(gè)方面對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，并進(jìn)一步提出完善房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施，以期能夠?qū)ξ覈?guó)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有所裨益。加之目前受?chē)?guó)內(nèi)宏觀政策調(diào)控影響，國(guó)際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，金融政策的從緊，已成為很多房地產(chǎn)企業(yè)求生存、求發(fā)展迫切需要解決的問(wèn)題。由于國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，其企業(yè)行為遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化與國(guó)外房產(chǎn)業(yè)相比有很大差距。房地產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中有著舉足輕重的地位。若設(shè)定危機(jī)公司和正常公司的樣本數(shù)相同的話，自然與實(shí)際不符，從而會(huì)影響到預(yù)警模型的區(qū)別能力。最后，在目前已有的研究中選取研究樣本時(shí)，大部分學(xué)者選擇的危機(jī)公司和健康公司的比例都是 1： 1。其次，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型在應(yīng)用過(guò)程中，通常會(huì)產(chǎn)生兩類(lèi)錯(cuò)誤：將危機(jī)公司錯(cuò)判成健康公司，將健康公司錯(cuò)判成危機(jī)公司，這兩種錯(cuò)誤的成本一般是不相同的。要根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的實(shí)際情況，建立符合企業(yè)特點(diǎn)和行業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，所以，除了要研究普遍適應(yīng)的模型外，還要研究適合行業(yè)及企業(yè)的模型。隨著研究的深入，在實(shí)際工作中人們逐漸認(rèn)識(shí)到，由于每個(gè)行業(yè) 的狀況不同，影響財(cái)務(wù)危機(jī)的因素自然不同。從以上國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論的研