【正文】 :302310 [26] Goldstein, M. Adjusting China’s Exchange Rate Policies. an International Moary Fund’s seminar on China’s Foreign Exchange System, Dalian, China, 2022, May:2627 武漢紡織大學(xué) 2022屆畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 18 致 謝 四年的大學(xué)生涯即將結(jié)束，在此我想對(duì)我的母校，我的父母、親人們，我的老師和同學(xué)們表達(dá)我由衷的謝意。在匯率變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)利益受到損失時(shí)，則執(zhí)行新條款，保證企業(yè)的利潤(rùn)空間 [4]。其次通過(guò)合同條款避險(xiǎn)，包括簽訂短期合同、采用多種計(jì)價(jià)貨幣或直接用人民幣計(jì)價(jià)簽約、協(xié)商使用固定匯率鎖定成本、提前或推遲結(jié)算等。武漢紡織大學(xué) 2022屆畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 15 目前的匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品主要有遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù) 、 出口押匯 、擇期交易、貨幣掉期等。 企業(yè)必須應(yīng)從多方面入手，加強(qiáng)避險(xiǎn)能力，主動(dòng)進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。 長(zhǎng)期以來(lái)，人民幣實(shí)行盯住美元的匯率機(jī)制，匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)主要由銀行承擔(dān)。行業(yè)協(xié)會(huì)既能起到組織引導(dǎo)作用 [5]，如做好紡織品出口貿(mào)易的監(jiān)測(cè)預(yù)警和應(yīng)對(duì)工作，建立貿(mào)易摩擦預(yù)警機(jī)制和投資預(yù)警機(jī)制，合理保護(hù)產(chǎn)業(yè)安全，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)、敏感產(chǎn)品出口數(shù)量?jī)r(jià)格及同類產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等重要數(shù)據(jù)變化的監(jiān)測(cè)，適時(shí)發(fā)布預(yù)警信息和風(fēng)險(xiǎn)提示，以利于企業(yè)快速反應(yīng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)自身出口產(chǎn)品在進(jìn)口國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力地位有一個(gè)比較全面和客觀的了解和評(píng)估，又能起到自律和約束作用，如規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)秩序，設(shè)立行業(yè)懲罰標(biāo)準(zhǔn)，每當(dāng)有企業(yè)違背了行規(guī) ，能夠加以懲 罰，制止同行間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，并防患于未然，使整個(gè)紡織 品的出口能夠健康、有序的發(fā)展 [5]。 另一方面積極開拓多元化市場(chǎng)，在鞏固原有市場(chǎng)的同時(shí)，積極開拓新興市場(chǎng) [8]，大力發(fā)展與中亞、西亞、東歐乃至非洲等新興市場(chǎng)的貿(mào)易關(guān)系，避免因市場(chǎng)過(guò)于集中所帶來(lái)的被動(dòng)局面，從而促進(jìn)我國(guó)紡織品出口貿(mào)易的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的發(fā)展。 因此， 我國(guó) 有實(shí)力的紡織品出口企業(yè)應(yīng)積極實(shí)施 “ 走出去 ” 的發(fā)展戰(zhàn)略 [8]。 伴隨 著 人民幣的升值，我國(guó)紡織品出口價(jià)格必然相對(duì)的提高， 隨著北美自由貿(mào)易協(xié)定和歐盟東擴(kuò)的推進(jìn)，貿(mào)易轉(zhuǎn)移日漸 成為現(xiàn)實(shí)，美國(guó)從加拿大和墨西哥進(jìn)口的紡織品及服裝的數(shù)量幾乎翻了 一番 [13]，而從包武漢紡織大學(xué) 2022屆畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 14 括中國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家進(jìn)口的此類產(chǎn)品 卻下降了 13%。同時(shí)，深入研究國(guó)際市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品安全、衛(wèi)生和健康的要求，盡快發(fā)展綠色、環(huán)保型紡織品，以適應(yīng)世界消費(fèi)潮流和紡織品發(fā)展趨勢(shì) [5]。“綠色壁壘”中的保障措施、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和社會(huì)責(zé)任條款等是制約我國(guó)紡織品出口的主要貿(mào)易壁壘。充分發(fā)揮中小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，走差別化、特色化之路，在不斷細(xì)分的紡織品市場(chǎng)中找準(zhǔn)定位，走出過(guò)去 以 數(shù)量為主、低價(jià)競(jìng)銷的惡性循環(huán) [2]。首先，我國(guó) 紡織品出口企業(yè)應(yīng)盡快調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極提升出口產(chǎn)品檔次、提高出口產(chǎn)品附加值，鼓勵(lì)加工貿(mào)易向深加工、高增值方向發(fā)展 [10]；提高制成品的出口比例，能夠適當(dāng)提價(jià)，將人民幣的升值壓力部分轉(zhuǎn) 移 到進(jìn)口商或消費(fèi)者身上 [18]。雖然由于時(shí)間序列期間較短及可能存在的問(wèn) 題，無(wú)法得到完全顯著的計(jì)量結(jié)果，但人民幣實(shí)際匯率在短期內(nèi)對(duì)紡織品出口的影響依然顯著 [1]。隨著人民幣匯率的上升，我國(guó)紡織品出口呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，且在其他條件不變情況下，人民幣利率每 上升 1%，則紡織品出口額下降 %,人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)紡織品出口是有壓力的。對(duì)于非平穩(wěn)性的變量還要檢查其差分的平穩(wěn)性，如果經(jīng)過(guò) d－ 1 次差分后是一個(gè)非平穩(wěn)武漢紡織大學(xué) 2022屆畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 12 性的過(guò)程，而經(jīng)過(guò) d次差分后變成一個(gè)平穩(wěn)性的可逆的 ARMA（自由回歸） 過(guò)程，則該 過(guò)程具有 d 階單整性，記作 I（ d） 。 在進(jìn)行 多元 回歸分析之前，首先要進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以判別序列的平穩(wěn)性，只有平穩(wěn)的時(shí)間序列才能進(jìn)行回歸分析。 紡織品作為我國(guó)主要出口產(chǎn)品0 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 年份 人民幣匯率（美元） 0 500 1000 1500 2022 2500 3000 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 年份 紡織品出口總額（億美元） 武漢紡織大學(xué) 2022屆畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 11 之 一， 中國(guó) GDP 水平直接影響著紡織品的出口 [1]。 為了衡量國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)紡織品的需求，本文選取我國(guó)紡織品出口的 5個(gè)主要貿(mào)易伙伴美國(guó) 、 日本 、 德國(guó) 、 韓國(guó) 、 香港，并將他們的實(shí)際 GDP 加總 。紡織品出口額和人民幣匯率呈現(xiàn)出大致相同的變動(dòng)。 4 人民幣升值對(duì)我國(guó)紡織品出口影響的實(shí)證 分析 2022年， 在國(guó)際市場(chǎng) 需求難以明顯好轉(zhuǎn)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本持續(xù)上漲以及市場(chǎng)武漢紡織大學(xué) 2022屆畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 10 競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下， 紡織 行業(yè)出口壓力仍然突出，致使行業(yè)產(chǎn)銷增速進(jìn)一步回落。對(duì)我 國(guó)紡織企業(yè)而言，這意味著今后必須調(diào)整其低價(jià)競(jìng)銷戰(zhàn)略， 提高其在國(guó)際分工和價(jià)值鏈中的地位，增加產(chǎn)品附 加值 [19]，這樣 有助于減少國(guó)際貿(mào)易摩擦 ,改善紡織品出口環(huán)境 [9]。大量低端產(chǎn)品的出口很容易授人以柄，遭到包括反傾銷、特別保障措施和其他技術(shù)壁壘等手段在內(nèi)的報(bào)復(fù) [12]。人民幣升值對(duì)于這一部分出口低附加值產(chǎn)品的企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種很大的打擊，會(huì)最大限度的增加這一類企業(yè)的出口難度，可能會(huì)使一部分實(shí)力較弱的企業(yè)減少出口的總量甚至是退出出口市場(chǎng)，為出口市場(chǎng)的規(guī)范化掃清障礙；同時(shí) 也 可能會(huì)引起一些行業(yè)方面的整合，提高國(guó)內(nèi) 紡織 企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力 [20]，對(duì) 于我國(guó)紡織行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展是有利的，也對(duì)資源的最充分利 用有 利 。如果人民幣升值到合理的程度 ，便可大大減輕我國(guó)進(jìn)口能源和原料的 成本 負(fù)擔(dān) [7]，尤其使原材料進(jìn)口依賴型 紡織品 企業(yè)的成本降低，從而使國(guó)內(nèi)企業(yè)降低成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。再加上我國(guó)是一個(gè)資源匱乏的國(guó)家，在國(guó)際能源和原料價(jià)格不斷上漲的情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)勢(shì)必承受越來(lái)越重的成本負(fù)擔(dān)。在國(guó)際市場(chǎng)上，我國(guó)紡織產(chǎn)品的出口價(jià)格遠(yuǎn)低于別國(guó)同類產(chǎn)品價(jià)格 ， 人民幣升值后，為維持同樣的人民幣價(jià)格底線，用外幣表示的我國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格將有所提高，這會(huì)減弱其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力；而要使出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格不變，則勢(shì)必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤(rùn)空間，這不能不對(duì)外商投資的紡織品企業(yè)造成沖擊，從而導(dǎo)致外商投資向外國(guó)轉(zhuǎn)移，特別是向勞動(dòng)力價(jià)格更低的東南亞國(guó) 家轉(zhuǎn)移。人民幣升值將顯著增加紡織業(yè)的勞動(dòng)力成本 (目前約占出廠價(jià)的 30%)，同時(shí)又將導(dǎo)致紡織行業(yè)出口量下降，出口效益下降，很多依靠低附加值產(chǎn)品、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的中小企業(yè)將難逃倒閉的厄運(yùn)，大批勞動(dòng)力將需要另找工作；而另一方面，繼續(xù)生存下來(lái)的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)也會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要采用高端技術(shù)，實(shí)行機(jī)械化操作而不需要太多勞動(dòng)力，最終導(dǎo)致就業(yè)壓力在短期內(nèi)出現(xiàn)小幅 度 增長(zhǎng)。因此，在 面臨 人民幣匯率 風(fēng)險(xiǎn) 的同時(shí)企業(yè)還面臨著管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。此外，人民幣匯率上升還可能增加國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于已習(xí)慣了幾十年來(lái)近乎固定匯率制度的紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，普遍缺乏 匯率 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和防范意識(shí)。 出口匯率風(fēng)險(xiǎn)增加 人民幣匯率的上 升，使紡織品出口直接遭受出口收入轉(zhuǎn)化成人民幣時(shí)的匯率損失 [9]。 同時(shí)，對(duì)國(guó)外紡織品生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，在自己國(guó)家設(shè)廠的生產(chǎn)成本要比在中國(guó)設(shè)廠需要的成本低，如果將其國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品銷往中國(guó)，所得人民幣的實(shí)際幣值會(huì)增加， 這樣會(huì)抑制我國(guó)紡織品 凈出口，給我國(guó)紡織業(yè)帶來(lái) 巨大的沖擊， 國(guó)內(nèi)紡織業(yè)內(nèi)部企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將更加白熱化 [18]。 競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈 人民幣 升值 對(duì)紡織品出口沖擊最大的主要 是那些大宗、低檔、初級(jí)的紡織品，這正是中小型紡織品出口企業(yè)的主打產(chǎn)品。實(shí)際上，很多外貿(mào) 企業(yè)為了維持原來(lái)微薄的出口利潤(rùn)，基本上都以提價(jià)來(lái)應(yīng)對(duì)匯率的變化 ， 尤其 是一些新產(chǎn)品，價(jià)格提升得都比較快 ， 但并非大多數(shù)企業(yè)都能如愿提價(jià) 。因?yàn)槿嗣駧派禃?huì)相對(duì)提武漢紡織大學(xué) 2022屆畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 7 高紡織品的成本，企業(yè)勢(shì)必相對(duì)提高出口紡織品在國(guó)際市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)，就中小型紡織品出口企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)及其特點(diǎn)而言，勢(shì)必削弱其在國(guó)際市場(chǎng)上的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其結(jié)果將使出口受到一定的抑制，從而減少紡織品的出口數(shù)量 [7]。假如人民幣繼續(xù)升值，達(dá)到 5%，就意味著大部分出口紡織品極有可能出現(xiàn)“零利潤(rùn)”。 本文主要從有利影響和不利影響二個(gè)方面分析人民幣升值對(duì)我國(guó)紡織品出口的影響 人民幣升值對(duì)我國(guó)紡織品出口的不利影響 價(jià)格優(yōu)勢(shì)削弱 人民幣升值使得依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)模式的紡織品出口利潤(rùn)空間變得更為狹小，給中小型紡織品出口企業(yè)帶來(lái)更大的壓力和挑戰(zhàn) [15]。如此看來(lái)，當(dāng)人民幣升值時(shí)，會(huì) 對(duì)紡織品 的 出口造成很大的沖擊 ， 給 我國(guó)紡織 行業(yè)帶來(lái)影響 。 3 人民幣升值對(duì)我國(guó)紡織品出口的影響分析 據(jù) 有關(guān)研究表明，人民幣每升值 1%，紡織行業(yè)銷售利潤(rùn)率將下降 2%～ 6%。另外，銀行間外匯市場(chǎng)的封閉性，使人民幣匯率體現(xiàn)的是政府意志，而非市場(chǎng)供求關(guān)系，難以形成真正意義上的市場(chǎng)匯率。但實(shí)際上，我國(guó)實(shí)行的是人民幣強(qiáng)制性結(jié)售匯制度。 第四， 不合理的人民幣匯率制度是導(dǎo)致人民幣升值的又一原因。而美國(guó)等其他國(guó)家為了挽救經(jīng)濟(jì)，都實(shí)行了寬松的貨 幣政策。通常情況下，一國(guó)實(shí)行緊縮的貨幣政策必然會(huì)導(dǎo)致該國(guó)貨幣升值，反之，則引起貨幣貶值 [3]。持續(xù)性的順差意味著外國(guó)人更多的使用中國(guó)制造的產(chǎn)品，其結(jié)果就是減少了他們?cè)趪?guó)內(nèi)的就業(yè)機(jī)會(huì)，這是引起貿(mào)易摩擦的 主要原因，也是當(dāng)前美日等國(guó)家希望人民幣升值的主要原因。 第二， 我國(guó)國(guó)際收支順差持續(xù)擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是影響一國(guó)匯率變動(dòng)的根本性因素。多年來(lái)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的持續(xù)高速增長(zhǎng)帶來(lái)了連年的巨額順差 ,使得 我國(guó)的外匯儲(chǔ)備大幅度增加。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，必須伴隨實(shí)際匯率的升值，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，而實(shí)際匯率卻貶值，則累積效應(yīng)的結(jié)果是匯率機(jī)制難以維系。國(guó)際熱錢進(jìn)入我國(guó)的目標(biāo)是希望迫使我 國(guó)政府將人民幣升值，獲取投機(jī)收益 [3]。 為了緩解經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)政府放棄了強(qiáng)勢(shì)美元地位政策，美元持續(xù)貶值。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是美國(guó)和歐盟都造成了 很 大的貿(mào)易 逆差和致命的產(chǎn)業(yè)沖擊 ， 所以很多發(fā)達(dá)國(guó)家都在外交的高度上強(qiáng)硬地要求中國(guó)放開匯策管制使人民幣升值 , 以緩解全球經(jīng)濟(jì)通貨緊縮的威脅 [3]。 以下 二 個(gè)方面 是 人民幣升值的 主要 原因 ： 外部因素 第一， 人民幣升值的壓力主要來(lái)自國(guó)際社會(huì)，特別是美國(guó)和日本。由于人民幣匯率問(wèn)題， 我 國(guó)商品 也因?yàn)榈土脑蛟鰪?qiáng)了國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這使得以美國(guó)和日本為首的西方國(guó)家認(rèn)為中國(guó)以 “ 低價(jià) ” 手段搶奪世界市場(chǎng) [7]。 2 人民幣升值的原因分析 進(jìn)入 21世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)低迷、蕭條，許多西方國(guó)家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。 第三， 在全球紡織品服裝配額被取消的“利好消息”刺激下，越來(lái)越多的投資商進(jìn)入紡織品這個(gè)充滿誘惑的市場(chǎng) [5]。 第二， 工資、地價(jià)、原材料和能源價(jià)格的上漲加重了紡織業(yè)的成本負(fù)擔(dān) ,削弱了 紡織品 出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì) [5]。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)紡織品三大行業(yè) (紡織業(yè)、服裝業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè) )產(chǎn)值占比約分別為 61%、 28%、 11%。其后果是不僅干擾了出口秩序，影響了出口效益，還危及國(guó)際市場(chǎng)的穩(wěn)定。有些企業(yè)為了一己私利，相互壓價(jià)，造成競(jìng)爭(zhēng)無(wú) 序。 第六， 競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序，沒(méi)有行業(yè) 規(guī)范 。 因 為 出口的紡織品是以中低檔產(chǎn)品為主，提價(jià)空間有限，所以，原材料的漲價(jià)無(wú)法體現(xiàn)到出 口產(chǎn)品價(jià)格之中，結(jié)果就造成企業(yè)利潤(rùn)減少，經(jīng)營(yíng)困難，甚至出現(xiàn)虧損 ， 況且，一些細(xì)分行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩的情形。 一直以來(lái)，我國(guó)紡織品出口都有量增價(jià)跌的現(xiàn)象。此外，由于企業(yè)市場(chǎng)開拓能力較弱，缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的名牌產(chǎn)品，出口市場(chǎng)相對(duì)狹窄， 相當(dāng)一部分企業(yè)有品無(wú)牌，為人作嫁衣，只能依靠接二手單、 代 客加工 等方式，經(jīng)由一些大型自營(yíng)進(jìn)出口企業(yè) “ 借牌 ” 進(jìn)行出口貿(mào)易 [13]， 這樣必然引發(fā) 惡性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。出口的