【正文】 [7]官建成 ,王曉靜 .中國對外直接投資決定因素研究 [J].中國軟科學(xué) ,2021（ 2） [8]李東陽：國際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展 [M],北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2021 [9]楊薇薇 ,劉心全 .我國 FDI的階段特征與走勢分析 [J].科技進(jìn)步與對策， 2021（ 12） [10]龐曉嵐，張迎春 .論貨幣幣值變化對我國對外投資的影響 [J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì) ,2021(19) [11]人民幣匯率對我國對外直接投資的影響 [J].經(jīng)濟(jì)問題探索， 2021（ 3） [12]王悅 .人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響分析 [J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊， 2021（ 8） [13]肖艷 .人民幣升值對我國國際直接投資的影響 [J].商場現(xiàn)代化， 2021（ 7） [14]Dixit, Avinash K, Robert S. Pindyck. Investment Under Uncertainty [M]. Princeton: Princeton University Press, 1994 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 第 15 頁 共 15 頁 [15]張運(yùn)昌 .匯率變動對國際直接投資流的影響 [J].上海金融， 2021， （ 11）： 4143 [16]劉源、石媛倩 .人民幣升值對貿(mào)易的影響及應(yīng)對措施 [J].商場現(xiàn)代化， 2021（ 12） Visafree policy brings Chengdu biz, tourism boost. Making national headlines several times, Chengdu39。通過對外直接投資，在國外設(shè)廠或者聯(lián) 合辦廠、并購企業(yè)或者設(shè)立貿(mào)易公司和原料基地，客觀的審視市場布局以及競爭對手，重新進(jìn)行市場定位。 近年來，人民幣的升值，可以降低企業(yè)“走出去“開展海外投資和對外承包工程的成本，這極大的增強(qiáng)了我國進(jìn)行海外直接投資 的能力。一些產(chǎn)業(yè)的競爭力大大提高，逐漸具備了將國內(nèi)成熟技術(shù)向國外有需求的市場進(jìn)行轉(zhuǎn)移的能力，一批企業(yè)也在國際競爭與合作中不斷壯大。 加快企業(yè)“走出去”步伐 [16] 企業(yè)“走出去”參與國際競爭，會使得對外投資將有一個明顯的增長。在當(dāng)前人民幣升值的條件下，打造創(chuàng)新型的企業(yè)，是我國進(jìn)行對外直接投資的必要條件。我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資之前，最關(guān)鍵的問題是要提升國家和企業(yè)的核心競爭力，進(jìn)而打造出具有國際競爭能力的企業(yè)航母。我國應(yīng)該進(jìn)一步加大我國跨國企業(yè)在發(fā)達(dá)國家的投資，使我國對外直接投資區(qū)域進(jìn)一步優(yōu)化。截至 2021 年底，我國對外直接投資的目的地發(fā)展到了周邊國家和亞洲、拉丁美洲、非洲以及東歐、獨聯(lián)體等發(fā)展中國家，極少數(shù)部分 集中在美、歐、港、澳等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。國有企業(yè)的實力強(qiáng)，但是作風(fēng)穩(wěn)健保守，激勵約束均不足，針對這類企業(yè)，政府應(yīng)該出臺相應(yīng)的措施，鼓勵它們走出去；民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)清晰，機(jī)制靈活，但是資金較少，政府應(yīng)該積極支持并鼓勵其進(jìn)行對外直接投資活動。 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 第 12 頁 共 15 頁 優(yōu)化投資結(jié)構(gòu) （ 1）投資主體的進(jìn)一步多樣化。我們應(yīng)該積極穩(wěn)妥的完善并推進(jìn)人民幣匯率制度，要逐步提高匯率生成機(jī)制的市場化程度，進(jìn)一步增加人民幣浮動的彈性，從而使匯率波動能夠更加顯著地反映市場供求的變動，同時加強(qiáng)協(xié)調(diào)本外幣的政策，是人民幣匯率充分發(fā)揮在平衡國際收支以及抵御國際資本流動沖擊方面的作用，從而適應(yīng)對外開放和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。 自 2021 年 7月 21 日起，我國開始實行“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣驚醒調(diào)節(jié)、有管理”的浮動匯率制度以來，在短期內(nèi)對我國的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)產(chǎn)生了一定的影響。同時，由于人民幣的升值，匯率的變化以及外匯儲備的多少對我國對外直接投資將會產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。 措施 鑒于人民幣升值對我國對外直接投資的影響，我們應(yīng)該采取相應(yīng)的措施，用以強(qiáng)化和擴(kuò)大人民幣升值對我國外直接投資發(fā)展的積極影響，緩解以及減少其消極影響。另外，工廠大舉外遷會導(dǎo)致國內(nèi)的整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，從而造成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)“空心化”，進(jìn)而影響國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 第 11 頁 共 15 頁 人民幣升值對我國對外直接投資的消極影響 人民幣升值影響我國對外直接投資的持續(xù)發(fā)展 中國是一個發(fā)展中國家，按照比較優(yōu)勢的理論來看，大量的海外直接投資可能集中在適用性較強(qiáng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)。人民幣升值意味著我國企業(yè)能以較低的成本在國外投資設(shè)廠、從事跨國經(jīng)營以及根據(jù)東道國的區(qū)位優(yōu)勢充分利用全球的資源，進(jìn)而降低了生產(chǎn)和交易成本、實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)、建立全球性的生產(chǎn)和營銷網(wǎng)絡(luò)。此外，人民幣升值，導(dǎo)致本國商品價格提高，以致使得我國一些比較優(yōu)勢企業(yè)面臨著生產(chǎn)嚴(yán)重過剩的問題，進(jìn)而導(dǎo)致惡性競爭、利潤下降等情況。我國的跨國企業(yè)進(jìn)行的對外直接投資具有多樣性以及分散性的特征，這種特征與擁有以美元為主的外匯儲備格局的中國之間存在著貨幣錯配的風(fēng)險。從而降低了融資成本。人民幣升值，意味著可以用更少的人民幣買到更多的國外企業(yè)的資源或資產(chǎn)，也意味 著外國貨幣的貶值，從而使得我國跨國企業(yè)在東道國市場購買的生產(chǎn)投入品的成本下降，例如勞動力、技術(shù)、土地、中間投入品等。 在跨國企業(yè)并購的活動中，融資成本的高低會直接影響到企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的經(jīng)營成本，進(jìn)而影響跨國企業(yè)的國際競爭力。 從投資角度考慮，人民幣的升值提高了我國企業(yè)海外直接投資的實力，人民幣的升值，使得中國人對外國的資產(chǎn)更加有興趣，因為國外的資產(chǎn)和資源相對于以前來說便宜了，我國進(jìn)行對外直接投資，減少了投資成本，從而增加了我國對外直接投資的流量。2021 年是改革開放三十周年，在 2021 年至 2021 年這一年間，中國的風(fēng)險投則達(dá)到歷史高潮，國內(nèi)市場經(jīng)歷了一次非常大的波動，對外投資流量大大增加。其中，流向商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)的投資占 2021 年投資流量的九成。 從投資成本的角度分析，人民幣升值，意味著同等數(shù)量數(shù)量的東道國的商品，所需的人民幣的數(shù)量相對以前來說減少了，從而使得投資成本降低，進(jìn)而吸引更多的企業(yè)進(jìn)行對外直接投資。 從相對財富變化 [12]的角度來分析，匯率下降，人民幣升值，意味著中國企業(yè)花費跟以前同樣多的貨幣，卻可以買到比以前更多的所需的商品，即意味著本國企業(yè)相對財富值上升。人民幣的升值對我國對外直接投資流量的影響主要可以從以下幾個方面進(jìn)行分析： 從出口貿(mào)易價格方面 [11]分析，可以看出匯率下降，導(dǎo)致出口商品在國內(nèi)生產(chǎn)的成本升高，同時在國外出口的貿(mào)易價格也相應(yīng)的上升，導(dǎo)致外國人們會去尋找相應(yīng)的替代品，從而使得通過貿(mào)易出口的商品的銷量以及國際市場競爭力相對下降，從而企業(yè)就會尋找其他方式來提高企業(yè)的國際競爭力。從 2021 年到 2021 年我國對外投資與我國人民幣相對于美元的名義匯率均發(fā)生了不同程度的變化，詳情見下圖： 2 7 . 0 2 8 . 55 5 . 01 2 2 . 62 1 1 . 62 6 5 . 15 5 9 . 1 5 6 5 . 36 8 8 . 18 . 2 8 8 . 2 8 8 . 2 8 8 . 1 97 . 9 77 . 6 16 . 9 56 . 6 3 6 . 7 70 . 01 0 0 . 02 0 0 . 03 0 0 . 04 0 0 . 05 0 0 . 06 0 0 . 07 0 0 . 08 0 0 . 02021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年0123456789F D I 流量匯率 數(shù)據(jù)來源： 2021年 — 2021年各年統(tǒng)計年鑒 圖 2021年至 2021年我國匯率與對外直接投資變化圖 從此圖可以看出， 2021 年至 2021 年，匯率呈現(xiàn)小幅度下降，但是這一階段，中國的對外直接投資還是有所增長，但規(guī)模仍然比較的小。 3 人民幣升值對我國對外直接投資的影響 人民幣升值對我國對外直接投資影響 [10]的數(shù)據(jù)分析 1979 年開始，我國開始進(jìn)行改革開放。 另外，我國對外直接投資的形式從傳統(tǒng)的獨資、合資以及合作等方式，逐漸發(fā)展到現(xiàn)在的跨國并購、股權(quán)置換、注資、境外上市等方式，且投資方式變化的過程中均伴隨著技術(shù)、資金、管理等要素的轉(zhuǎn)移，但是主要還是以貨幣形式進(jìn)行的。其中有限責(zé)任公司、私營企業(yè)以及股份有限公司等逐漸成為中國對外直接投資的主力軍。 （ 3）投資主體以及投資形式 [9]呈現(xiàn)多樣化 中國海外投資的主體從最初的以國有外貿(mào)商業(yè)公司以及工貿(mào)公司為主體，轉(zhuǎn)變成目前已擁有比較優(yōu)勢的各種所有制企業(yè)為主體（見下圖）。交 通運(yùn)輸、郵政業(yè)和倉儲 億美元，占 %。 另外，我國對外投資已由初期的進(jìn)出口貿(mào)易、餐飲及航運(yùn)等少數(shù)領(lǐng)域，擴(kuò)展到資源利用、加工制造、工程承包、研發(fā)以及農(nóng)業(yè)合作等國家鼓勵投資的諸多領(lǐng)域。 序號 國家地區(qū) 流量（億美元） 1 香港 2 英屬維爾京群島 3 開曼群島 4 盧森堡 5 澳大利亞 6 瑞典 7 美國 8 加拿大 9 新加坡 10 緬甸 11 泰國 12 俄羅斯聯(lián)邦 13 伊朗 14 巴西 15 柬埔寨 16 土庫曼斯坦 17 德國 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 第 8 頁 共 15 頁 18 南非 19 匈牙利 20 阿拉伯聯(lián)合酋長國 資料來源：《 2021年度中國對外投資統(tǒng)計公報 1》 表 2021年中國海外直接投資流量前二十位的國家（地區(qū)） 我國對外直接投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)具有二元化特征，即部分投資于發(fā)達(dá)國家，部分投資于發(fā)展中國家。 （ 2） 投資區(qū)域以及投資領(lǐng)域不斷擴(kuò)展 20 世紀(jì) 80 年代，我 國對外投資目的地主要集中在美、歐、港、澳等少數(shù)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，截至 2021 年，我國對外直接投資的目的地發(fā)展到了周邊國家和亞洲、拉丁美洲、非洲以及東歐、獨聯(lián)體等發(fā)展中國家。 1991 年至 2021 年中國對外直接投資流量情況如下： 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 第 7 頁 共 15 頁 199 1年至20 10年中國對外直接投資流量情況1040 4320 20 21 26 27 19 106927 55 01002003004005006007008001991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021年份（年）單位：億美元 圖 1991年至 2021年中國對外直接投資流量情況 注： 1991年至 2021年中國海外直接投資數(shù)據(jù)摘自聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議世界投資報告，2021 年至 2021 年數(shù)據(jù)來源于中國商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)。 我國對外直接投資的特征分析 [8] （ 1）投資規(guī)模逐步擴(kuò)大 中國對外直接投資在二十年來出現(xiàn)了很大的飛躍。為了加快實施“走出去”戰(zhàn)略的步伐，我國外貿(mào)部向 100 多家企業(yè)先后頒發(fā)了“境外加工貿(mào)易企業(yè)批準(zhǔn)證書” 。 （二）匯 率制度改革后 自 2021 年 7月 21 日開始，我國實行了“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的”浮動匯率制度。從下表中可以看出匯率對我國對外直接投資發(fā)展的作用很小。在我國匯率制度改革前后，我國的對外直接投資額發(fā)生了巨 大變化。僅這兩點，就給人民幣帶來了升值的壓力。 自 2021 年以來，美元相對于世界各主要的貨幣都進(jìn)行了大幅度的貶值，其中也包括東南亞等國家的貨幣，然而只有人民幣對美元的匯率沒有進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，即人民幣也隨著美元 兌其他貨幣而進(jìn)行了大幅度的貶值。 （三）周邊國家環(huán)境影響 布雷頓森林體系瓦解后