【正文】 問題中出現(xiàn)的諸多觀點(diǎn)，說明財(cái)務(wù)管理目標(biāo)引起了理論和實(shí)踐界的普遍關(guān)注，同時(shí)也說明企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的理論研究還不成熟?，F(xiàn)在又有人提出相關(guān)者利益最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)。五、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)研究的發(fā)展趨勢(shì)我們可以看到，我國(guó)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的提法經(jīng)歷了一個(gè)不斷反復(fù)、變化的過程。幫助企業(yè)改善決策。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多的社會(huì)需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場(chǎng)策略，有時(shí)也是一種成本利潤(rùn)策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的有效途徑。(三)合理提高資產(chǎn)的利用效率企業(yè)的資產(chǎn)不是無限的，企業(yè)獲得的利潤(rùn)不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。(二)促使企業(yè)設(shè)大限度地提高投資報(bào)酬率成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標(biāo)準(zhǔn)，只局限于降低成本本身，一般不能改變風(fēng)險(xiǎn)，因此。計(jì)劃并非一個(gè)資金問題，還要對(duì)未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，以提高企業(yè)對(duì)不確定事件的反應(yīng)能力；增加有利機(jī)會(huì)帶來的收益。四、實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的措施企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)受到多種因素的影響，由于出發(fā)點(diǎn)和要求實(shí)現(xiàn)的目的不同，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位會(huì)各有偏差，但目標(biāo)只有一個(gè)，即“企業(yè)價(jià)值最大化”。正確預(yù)測(cè)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資本大眾化，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、通貨膨脹和利率波動(dòng)等外部因素，都將對(duì)企業(yè)的銷售收入、存貨庫(kù)存、設(shè)備添置、債券投資等方面產(chǎn)生嚴(yán)重影響。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)劃，體制改革的相關(guān)措施也對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響。財(cái)務(wù)工作人員應(yīng)該了解、熟悉并掌握這些法律知識(shí)，做到有法可依，在守法的前提下完成企業(yè)理財(cái)?shù)穆毮埽瑢?shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，法律手段日益增多，越來越多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將受到法律的具體規(guī)范，無論是籌資、投資還是利潤(rùn)分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。(二)外部環(huán)境因素企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將產(chǎn)生極大的影響[6]。一般來說，企業(yè)的股利決策一方面應(yīng)使所有者的財(cái)富最大化，另一方面要為企業(yè)提供充足的融資。收益和風(fēng)險(xiǎn)是直接相關(guān)的，投資的主要目的是獲得收益，收益面向未來，或多或少地存在著風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)決策時(shí)，要在報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡，研究風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，并設(shè)法控制風(fēng)險(xiǎn)?！柏泿诺臅r(shí)間價(jià)值”是財(cái)務(wù)管理從量上分析的一個(gè)重要觀念，也是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的盈利總額并不反映股東財(cái)富，在風(fēng)險(xiǎn)相同的前提下，股東財(cái)富的大小要看投資報(bào)酬率。使企業(yè)的總價(jià)值最大，就是要尋找一種最佳的資本結(jié)構(gòu)，揭示資金成本、財(cái)務(wù)杠桿同企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。，實(shí)行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評(píng)審”的可行性論證方法。多年來，不少企業(yè)陷人困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。這是決定企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。(一)內(nèi)部因素管理決策因素。三、影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的因素財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重中之重，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)。比如，營(yíng)銷管理以“顧客滿意”為目標(biāo)，其評(píng)價(jià)指標(biāo)可以是質(zhì)量投訴次數(shù)、“回頭客”的多少等。第三個(gè)分歧是在指標(biāo)的具體設(shè)計(jì)上，究竟用哪一個(gè)（些）指標(biāo)。這可能是他們認(rèn)為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并非指標(biāo)計(jì)算，不具有可操作性，或認(rèn)為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就是“某一指標(biāo)”的“最大化”，因而沒有必要再討論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)問題。因此，有必要深入研究財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的多元性特征[4]。第四，在經(jīng)濟(jì)體制、資本市場(chǎng)、企業(yè)所屬產(chǎn)業(yè)、企業(yè)組織形式等財(cái)務(wù)環(huán)境因素不同時(shí)，真正能夠影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的利益主體是不同的。第二，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性的特點(diǎn)，分目標(biāo)或具體目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)總目標(biāo)或基本目標(biāo)的手段。直接目標(biāo)是利潤(rùn)，核心目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)效益等等觀點(diǎn)。前者又分為經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)。即便認(rèn)為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性、多元性，其具體提法也存在種種差異。因此，“實(shí)體觀念”更符合當(dāng)今時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)[3]。這可以說是“實(shí)體觀念”的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。再次，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，企業(yè)是一系列生產(chǎn)要素之間的契約。首先，發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)具有投資主體分散化、投資目的多元化的特征。其一是“所有者觀念”，認(rèn)為企業(yè)是所有者的企業(yè)；其二是“實(shí)體觀念”，認(rèn)為企業(yè)具有獨(dú)立于所有者之外的人格。因此，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)為“企業(yè)價(jià)值最大化”、 “相關(guān)者利益最大化”、“投資者、經(jīng)營(yíng)者和社會(huì)利益最大化”等。因此，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)為“所有者財(cái)富最大化”、“EVA最大化”、“資金運(yùn)動(dòng)合理化”、“長(zhǎng)期資本增值”等。二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)研究應(yīng)注意的問題(一)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)研究的出發(fā)點(diǎn)問題從上述分析中可以看到，對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的出發(fā)點(diǎn)可以歸結(jié)為兩種。社會(huì)價(jià)值最大化就是要求企業(yè)在追求企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)發(fā)展，形成企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)效益間的良性循環(huán)關(guān)系。為此，企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不能僅僅從企業(yè)本身來考察，還必須從企業(yè)所從屬的更大社會(huì)系統(tǒng)來進(jìn)行規(guī)范。各產(chǎn)權(quán)主體在合作過程中，由于向企業(yè)提供了專用性資源并承擔(dān)著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此都有權(quán)獲得相對(duì)獨(dú)立于其他利益相關(guān)者的自身利益。也就是說，企業(yè)是使許多沖突目標(biāo)在合約關(guān)系中實(shí)現(xiàn)均衡的結(jié)合點(diǎn)。對(duì)所有權(quán)的擁有是利益相關(guān)者參與公司治理的基礎(chǔ)，也是利益相關(guān)者權(quán)益得到應(yīng)有保護(hù)的理論依據(jù)。 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)的本質(zhì)是利益相關(guān)者的契約集合體，利益相關(guān)者是所有在公司真正擁有某種形式的投資并且處于風(fēng)險(xiǎn)之中的人，企業(yè)利益相關(guān)者包括股東、經(jīng)營(yíng)者、員工、債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者以及國(guó)家。 相比股東財(cái)富最大化而言，企業(yè)價(jià)值最大化最主要的是把企業(yè)相關(guān)者利益主體進(jìn)行糅合形成企業(yè)這個(gè)唯一的主體，在企業(yè)價(jià)值最大化的前提下，也必能增加利益相關(guān)者之間的投資價(jià)值。企業(yè)價(jià)值最大化具有深刻的內(nèi)涵，其宗旨是把企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，著重強(qiáng)調(diào)必須正確處理各種利益關(guān)系，最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。由于股票的分散和信息的不對(duì)稱，經(jīng)理人員為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價(jià)作出逆向選擇，因此，股東財(cái)富最大化目標(biāo)也受到了理論界的質(zhì)疑[2]。 同時(shí)，也應(yīng)該看到，追求財(cái)富最大化也存在一些缺陷: 一是股東價(jià)值最大化只有在上市公司才可以有比較清晰的價(jià)值反映，對(duì)非上市公司很難適用。 股東財(cái)富最大化與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，有著積極的方面。 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，他們是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財(cái)富最大化。然而現(xiàn)代企業(yè)的主要特征是經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)由業(yè)主（或股東）投資，而由職業(yè)經(jīng)理人來控制其經(jīng)營(yíng)管理。這一觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。企業(yè)利潤(rùn)也歷經(jīng)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)兩個(gè)不同的發(fā)展階段。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)所以有層次性，是由企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容和方法的多樣性以及它們相互關(guān)系上的層次性決定的。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理這個(gè)系統(tǒng)順利運(yùn)行的前提條件，同時(shí)它本身也是一個(gè)系