鋼材期貨培訓(xùn)材料ppt課件-文庫吧資料
2025-01-17 18:45本頁面
【正文】 儲費 /天計算 ? 倉儲成本＝ X180＝ 45元 買入期貨合約代替現(xiàn)貨庫存 ? （ 3）價差的優(yōu)勢 ? 當(dāng)前現(xiàn)貨價格在 27800左右，而期貨價格按主力月份計算只有24500，那么價差就有 2780024500＝ 3300元 /噸 ? （ 4）手續(xù)費 ? 利用期貨買入保值，增加的成本只有期貨手續(xù)費 ? 24500**2= /噸 庫存管理－ 庫存賣出保值 ?庫存賣出保值是指庫存持有方?jīng)]有敞口的風(fēng)險，但又有多余的庫存，為了避免價格下跌帶來的損失，對此部分庫存進(jìn)行賣出保值。 買入期貨合約代替現(xiàn)貨庫存 ? 下面是 2022年 12月某用銅企業(yè)利用銅期貨代替現(xiàn)貨庫存的對比，其成本節(jié)約高達(dá)近 4000元 /噸，供廣大鋼材終端用戶參考。推出鋼材期貨后，企業(yè)可以通過買入相應(yīng)數(shù)量的期貨合約，代替現(xiàn)貨庫存的建立，這樣既緩解了企業(yè)的資金壓力，又節(jié)約了企業(yè)的倉儲成本。期貨推出后，由于期貨的杠桿功能，交易所標(biāo)準(zhǔn)倉單更高的信用級別，將為貿(mào)易商的融資和操作帶來廣泛的便利 庫存管理 －買入期貨合約代替現(xiàn)貨庫存 ?據(jù)了解，當(dāng)鋼材價格偏低時，不少房地產(chǎn)企業(yè)都會根據(jù)自己的資金情況在現(xiàn)貨市場上采購適量的鋼材，作為自己的戰(zhàn)略庫存。 四、貿(mào)易商融資 ?由于目前貿(mào)易商采購鋼材通常需要先付錢才能拿到貨，資金壓力十分巨大。據(jù)了解，不少貿(mào)易商一直善于撲捉這樣的機會，擴大貿(mào)易利潤。期貨推出后，貿(mào)易商可以買入期貨補充不足的數(shù)量，從而在鋼廠供貨不足的背景下，依然可以實現(xiàn)預(yù)定的利潤 三、不同報價體系之間的套利 ?在目前鋼材市場的報價體系上，依然是“鋼廠報價為主，市場調(diào)節(jié)補充”這樣一個結(jié)構(gòu)，再加上電子市場、期貨市場，報價主體眾多，為不同報價之間的套利提供了空間。 二、預(yù)期上漲的買入保值 表面看起來，價格上漲時，貿(mào)易商擁有代理的資源，履行協(xié)議合同，價差上將取得一定的盈利。比如在 2022年下半年，整個國內(nèi)鋼市一蹶不振，價格急劇下跌，不少擁有長期協(xié)議的協(xié)議戶，損失慘重。 戰(zhàn)略性保值 靈活的鋼材貿(mào)易商 國內(nèi)鋼材貿(mào)易商數(shù)量眾多，但總體以買斷式代理為主，這決定了貿(mào)易商在整個鋼材產(chǎn)業(yè)中處于價格波動的風(fēng)口浪尖，但同時貿(mào)易商也更為靈活，既可以在預(yù)期下跌的背景下賣出保值，又可以在預(yù)期上漲的時候買入保值，同時可以在不同報價體系之間的套利，保值方式最多，可以充分利用期貨優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營。比如 2022年底鋅跌至 9000多，鋁跌至近 10000時，眾多有色金屬的用戶進(jìn)行了買入保值，作為長線的戰(zhàn)略儲備。 終端用戶的保值 中標(biāo)合同的套期保值 假設(shè)在 2022年 1月 10日企業(yè)中標(biāo)接下了施工合同總價 5億的工程，折算需用螺紋鋼 50000噸左右，因接下施工合同才開始洽談供貨合同，因此在接下施工合同的時候就需要在期貨市場上進(jìn)行買入保值，假定當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價格 3400元 /噸，期貨價格 3500元 /噸。 生產(chǎn)商的賣出保值 套保品種的選擇 生產(chǎn)長材的企業(yè)在進(jìn)行套保的時候，不能往往只看單個品種的絕對價格，這個時候更要關(guān)注其他品種間的價差，因為在品種間價差處于急劇擴大的時候，企業(yè)還能賺取額外價差，而且這個價差收益也不可小視。如果說企業(yè)毛利處于較大盈虧狀態(tài)下，鋼廠的產(chǎn)量往往會急劇增加，價格就容易處于下跌風(fēng)險，例如下圖指示，在 05年 3月、06年 5月、 08年 4月，這三個時間段，均會發(fā)現(xiàn)在毛利大的時候，其間的產(chǎn)量往往會大幅提高，價格面臨下跌的動力就會越強。 第三部分 涉鋼企業(yè)參與期貨的策略 生產(chǎn)商的賣出保值 終端用戶的保值 靈活的鋼材貿(mào)易商 庫存管理 鋼構(gòu)企業(yè)（跨品種）套期保值 套期保值與交割的區(qū)別 期貨投資與股票市場的比較 生產(chǎn)商的賣出保值 套保時機的選擇 做為生產(chǎn)企業(yè)，最擔(dān)心的是生產(chǎn)出來之后鎖面臨的價格下跌風(fēng)險。 ?套期保值的核心作用在于利用期貨與現(xiàn)貨價格波動高度一致的特點，通過期貨合約的操作鎖定現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險，實現(xiàn)價格管理和實物流基本分離。事實上，通過套期保值，我們只需是鎖定價格波動的風(fēng)險，而不必去實物交割。而很多大型生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)不僅擁有大量存貨，而且不得不繼續(xù)生產(chǎn)或進(jìn)貨使風(fēng)險不斷加巨。 套期保值類型－－ 賣出套期保值 賣出套期保值，指交易者先在期貨市場賣出特定的商品期貨，當(dāng)現(xiàn)貨 價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到保值目的的一種套期保值方式，適用于擔(dān)心商品價格下跌的客戶。 隨著期貨合約到期日的臨近，現(xiàn)貨價格和期貨價格將趨向一致。 第二部分 如何理解套期保值 套期保值概念 套期保值原理 套期保值意義 套期保值類型 套期保值的原則 套期保值與交割的區(qū)別 期貨投資與股票市場的比較 套期保值概念－－價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移的工具 指在期貨市場買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等、但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)期貨合約，而補償因現(xiàn)貨市場價格不利變動所帶來的實際損失 套期保值原理 期貨市場是建立在現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上，對于某一特定商品而言，影響其期貨價格和現(xiàn)貨價格的主要因素是相同的。 5% 合約交割月份 112月 交易時間 上午 9:00―11:30 下午 1:30―3:00 最后交易日 合約交割月份的 15日（遇法定假日順延） 交割日期 最后交易日后連續(xù)五個工作日 交割品級 符合國
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