【正文】 ? 合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系 營運資金持有政策 ? 是指公司持有營運資金數(shù)量的政策。 nttt1N C FPVi?＝＝ （ 1＋ ）證券投資 ? 證券是指根據(jù)政府有關(guān)法律法規(guī)發(fā)行的票面載有一定金額的，代表財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，并且可以有償轉(zhuǎn)讓的一種信用憑證 ? 證券投資是指公司通過購買股票、債券等有價證券，借以獲取金融資產(chǎn)收益或其他權(quán)利的一種經(jīng)濟行為 證券投資的目的 ? 盤活多余資金，獲取收益 ? 為公司未來資金需求做儲備 ? 進行投機以獲取收益 ? 分散公司風(fēng)險 ? 獲得被投資企業(yè)的控制權(quán) 證券投資的程序 ? 選擇合適的證券經(jīng)紀(jì)人 ? 選擇合適的投資對象 ? 確定證券買入價格 ? 委托買賣并發(fā)出委托投資指令 ? 證券交割與過戶 證券投資的對象 ? 股票 ? 債券 ? 基金 股票 ? 股票投資具有其內(nèi)在的優(yōu)點，如平均收益率較高、較容易控制因通貨膨脹等因素帶來的購買力風(fēng)險等 ? 股票投資也具有投資風(fēng)險大、分紅不穩(wěn)定等缺點 ? 公司在進行證券投資時，應(yīng)把握住股票投資的關(guān)鍵因素，盡力實現(xiàn)投資增值 債券 ? 債券有政府債券、金融債券和公司債券 ? 政府債券是中央政府或地方政府發(fā)行的債券，如我國發(fā)行的國庫券、國家重點建設(shè)債券和特種國債等 ? 金融債券一般包括普通金融債券、累進利息金融債券和貼現(xiàn)利息金融債券三種 金融債券 ? 普通金融債券是指定期存單式的到期一次還本付息的金融債券，主要以中短期為主，平價發(fā)行，利率略高于同期銀行存款利率，實行單利計息 ? 累進利息金融債券是指由金融機構(gòu)發(fā)行的期限浮動、利率與期限掛鉤和分段計息的金融債券，一般為 1～ 5年期，平價發(fā)行，債券持有者可以根據(jù)需要在最短與最長期限之間隨時到發(fā)行機構(gòu)兌換，具有很大的靈活性 ? 貼現(xiàn)利息金融債券是指金融機構(gòu)在一定期限內(nèi)可按一定的貼現(xiàn)率以低于債券票面價值的價格折價發(fā)行的金融債券，該債券票面金融為到期兌付的本息之和，票面金融和發(fā)行價格的差額即為債券的利息 基金 ? 基金是由基金發(fā)起人以發(fā)行收益證券的形式匯集一定數(shù)量的具有共同投資目的的投資者的資金，委托由投資專家組成的專門投資機構(gòu)進行分散化投資，并由投資者按投資比例分享投資收益和共同承擔(dān)投資風(fēng)險的一種投資方式 基金的特點 ? 作為一種有價證券，具有債券、股票等有價證券的一般特征 ? 同時又有不同于債券、股票等有價證券，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： ? 發(fā)行主體不同，體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系也不同 ? 風(fēng)險和收益不同 ? 存續(xù)時間不同 營運資金管理 ? 營運資金管理的目的是加速流動資金周轉(zhuǎn)，其核心內(nèi)容是流動資產(chǎn)管理，并做好流動資產(chǎn)與流動負債的搭配結(jié)構(gòu)。 項目投資決策的一般方法 ? 收益現(xiàn)值的計算公式為 ： ? 其中， PV表示項目未來各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；NCF表示凈現(xiàn)金流量； n表示項目存續(xù)期為 n期；i表示折現(xiàn)率。一般來說，固定資產(chǎn)運行的時間長、耗資多、不可逆，所以投資具有較大的風(fēng)險，公司在決策時尤其應(yīng)慎重 ? 項目投資應(yīng)遵循嚴格的程序，保障決策的有效性 項目投資的決策程序 ? 根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略或具體經(jīng)營情況確定決策的目標(biāo) ? 針對決策目標(biāo)提出若干可供選擇的方案，并針對各方案收集盡可能完善的資料，尤其應(yīng)關(guān)注方案涉及的預(yù)期成本和預(yù)期收入 ? 根據(jù)定量資料，運用科學(xué)的流量和方法，對方案進行評價，并做分析和比較 ? 根據(jù)定性資料，充分分析各種情況對方案的影響 ? 確定最優(yōu)方案，并進一步進行可行性研究，形成報告供高級管理層決策 ? 高級管理層決策通過后進入實施流程，并充分開展項目投資的過程監(jiān)控，如出現(xiàn)重大變化，須對原方案重新進行修訂 ? 充分進行項目后評估 項目投資決策依據(jù) ? 項目的投資決策依據(jù)應(yīng)是現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流量是指公司現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入金額 ? 公司進行項目投資會引起未來一定時期內(nèi)現(xiàn)金流量的變化，具體包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量以及現(xiàn)金凈流量。為此，公司在投資時必須堅持以下原則 ? 進行充分的市場調(diào)查，及時捕捉投資機會 ? 建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析 ? 及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應(yīng) ? 認真分析風(fēng)險和收益的關(guān)系，控制公司的投資風(fēng)險 投資管理的具體內(nèi)容 ? 項目投資 ? 證券投資 項目投資的決策程序 ? 項目投資的關(guān)鍵在于決策。企業(yè)可將其作為自有資金看待，但在使用時，必須注意支付期規(guī)定，以免因拖欠給企業(yè)帶來損失 投資管理 ? 企業(yè)績效的關(guān)鍵是有效的投入，因此要加強投資管理 ? 廣義投資包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程（如項目投資），以及對外投入資金的過程（如證券投資） ? 投資管理就是選擇最恰當(dāng)?shù)耐顿Y方案，在成本與效益、風(fēng)險與收益最優(yōu)組合的條件下使用資金 投資管理的基本原則 ? 公司投資的根本目的是為了實現(xiàn)公司的價值增長，促進財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。 預(yù)計期天數(shù) ? 其中，占用天數(shù)可按平均占用天數(shù)計算，即按照兩次支付間隔天數(shù)的一半計算；也可按經(jīng)常占用天數(shù)計算，即按計算期到支付期的間隔天數(shù)計算。這些應(yīng)付費用一般形成在前，支付在后，結(jié)算期固定，占用數(shù)額也固定，所以通常稱為定額負債。通常來說，商業(yè)信用是企業(yè)常見的并且是穩(wěn)定的短期資金來源，它成為企業(yè)普遍使用的短期融資方式。 nntt111 ?＝票 面 金 額 票 面 金 額 票 面 利 率債 券 發(fā) 行 價 格 ＝ ＋（ ＋ 市 場 利 率 ） （ ＋ 市 場 利 率 ）融資租賃 ? 融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù) ? 主要特點 ? 出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定 ? 租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期 ? 由承租企業(yè)負責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險 ? 租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購 融資租賃業(yè)務(wù)的管理 ? 應(yīng)主要集中在對租金的預(yù)計和財務(wù)方案的制定上，財務(wù)方案的制定有賴于對租金的合理預(yù)計 ? 融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素： ? 設(shè)備原價 ? 預(yù)計設(shè)備殘值 ? 利息 ? 租賃手續(xù)費 ? 租賃期限 融資租賃主要優(yōu)點 ? 融資租賃限制條件少，比獲得借款容易 ? 承租企業(yè)不必事先一次支付全部設(shè)備價款就能引進或購買所需先進技術(shù)設(shè)備，降低了設(shè)備采購的資金門檻 ? 融資與融物相結(jié)合，企業(yè)可以及時引進和購買設(shè)備，減少企業(yè)直接購買的中間環(huán)節(jié)和費用，給企業(yè)提供了方便 商業(yè)信用 ?