財(cái)務(wù)管理ppt課件(2)-文庫(kù)吧資料
2025-01-15 08:35本頁(yè)面
【正文】 )管理政策要點(diǎn) ? ? ? 2022/2/6 114 (二 )配合型營(yíng)運(yùn)資金政策 ? ? 2022/2/6 115 (三 )進(jìn)取型營(yíng)運(yùn)資金政策 ? ? 2022/2/6 116 (四 )保守型營(yíng)運(yùn)資金政策 ? ? 2022/2/6 117 第六章 資本籌資管理 ? 學(xué)習(xí)目的與要求： 理財(cái)中的資本管理是指長(zhǎng)期資本管理，包括長(zhǎng)期債務(wù)資本和股東權(quán)益資本。 有關(guān)資料如下： A B C ? 當(dāng)時(shí)購(gòu)價(jià) 6000 10000 8000 ? 年使用費(fèi) 1180 740 830 ? 殘值 200 1100 700 ? 可用年限 5年 13年 15年 2022/2/6 88 五、證券投資價(jià)值評(píng)估 ? 1．證券價(jià)值 ? 2．債券估價(jià)模型 ? 3．股票估價(jià)模型 2022/2/6 89 債券估價(jià)模型 2022/2/6 90 股票估價(jià)模型 ? （ 1）基本模型 ? （ 2）零成長(zhǎng)股票模型 ? （ 3）固定成長(zhǎng)股票模型 2022/2/6 91 股票估價(jià)基本模型 2022/2/6 92 零成長(zhǎng)股票估價(jià)模型 2022/2/6 93 固定成長(zhǎng)股票估價(jià)模型 2022/2/6 94 六、證券投資組合 ? （一）證券投資組合的目標(biāo) ? （二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論 ? （三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論 2022/2/6 95 （一）證券投資組合的目標(biāo) ? – ①系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) – ②非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：公司風(fēng)險(xiǎn) ? 2022/2/6 96 （二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論 ? ? ? 2022/2/6 97 （三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論 ? （ β 系數(shù)） ? （ CAPM） 2022/2/6 98 σp E（ RP） E（ Rm） σm M （ 0， R0） F 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合線 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合線 2022/2/6 99 2022/2/6 100 （ CAPM） 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率 市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 2022/2/6 101 第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理 ? 學(xué)習(xí)目的與要求： 營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，營(yíng)運(yùn)資金以流動(dòng)資產(chǎn)為實(shí)體對(duì)象，反映了企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是企業(yè)日常財(cái)務(wù)控制的重要內(nèi)容。 i NPV 10% 15% 20% 25% （ i0） 4000 17% 1500 NPVA NPVB % 2022/2/6 82 （二）決策指標(biāo)的選擇 ? ? 2022/2/6 83 （三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮 ? ? K ＝ i＋ b Q 2022/2/6 84 四、設(shè)備更新決策 ? （一）決策特點(diǎn) ? （二）期限相等的設(shè)備更新決策 ? （三）期限不等的設(shè)備更新決策 （立即更新或到期更新） 2022/2/6 85 設(shè)備更新決策實(shí)例 2022/2/6 86 年金成本決策指標(biāo) 2022/2/6 87 更新時(shí)機(jī)的選擇 ? 目前在用設(shè)備 A的變現(xiàn)價(jià)值為 2022元，準(zhǔn)備更新。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取 3205元的超 報(bào)酬，折為現(xiàn)值等于 （分析過(guò)程如下表所示）。 2022/2/6 65 第四章 投資管理 ? 一、現(xiàn)金流量的測(cè)算 ? 二、常用決策指標(biāo) ? 三、項(xiàng)目投資可行性分析 ? 四、設(shè)備更新決策 ? 五、證券投資價(jià)值評(píng)估 2022/2/6 66 一、現(xiàn)金流量的測(cè)算 ? （一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目?jī)?nèi)容 ? （二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算 2022/2/6 67 （一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目?jī)?nèi)容 ? 1．初始期：原始投資 – （ 1）在固定、無(wú)形、遞延等長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資 – （ 2）墊支營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)資金） ? 2．營(yíng)業(yè)期：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 3．終結(jié)期：投資回收 – （ 1）殘值凈收入 – （ 2）墊支營(yíng)運(yùn)資金收回 2022/2/6 68 （二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算 ? 1．不考慮所得稅時(shí)的計(jì)算 – 各年?duì)I業(yè) NCF＝ 收入－付現(xiàn)成本 ＝利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本 ? 2．考慮所得稅時(shí)的計(jì)算 2022/2/6 69 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算模式 ? 各年?duì)I業(yè) NCF ＝ 收入－付現(xiàn)成本－所得稅 稅前 NCF ＝ 收入（ 1－稅率）－付現(xiàn)成本（ 1－稅率）＋非付現(xiàn)成本稅率 稅前 NCF （
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