【正文】 安全。 股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當為記名股票，并應(yīng)當記載該發(fā)起人、法人的 名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。 一般來說，如果股票是歸某人單獨所有，則應(yīng)記載持有人的姓名； 如果股票是歸國家授權(quán)投資的機構(gòu)或法人所有，則應(yīng)記載國家授權(quán)投資的機構(gòu)或法人的名稱； 如果股票持有者因故改換姓名或者名稱，就應(yīng)到公司辦理變更姓名或者名稱的手續(xù)。 股票按是否記載股東姓名分為：記名股票和無記名股票。 普通股股東在公司盈利和剩余財產(chǎn)“分配順序”上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后。 股票的類型：普通股票和優(yōu)先股票、記名股票和無記名股票、有面額股票和無面額股票。 股票代表著股東的永久性投資，當然股票持有者可以出售股票而轉(zhuǎn)讓其股東身份，而對于股份公司來說，由于股東不能要求退股，所以通過發(fā)行股票募集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本。 永久性：永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法 律憑證。價格回復能力越強，股票流動性越高。（在做市商的情況下，做市商雙邊報價的買賣價差通常是衡量股票流動性的最重要指標。 報價緊密度：指買賣盤各價位之間的價差。 通常，判斷股票流動性強弱主要分析 3 個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性或恢復能力。 流動性：流動性指股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性。 資本利得：當股票的市場價格高于買入價格時，賣出股票就可以賺取差價收益，這種差價叫資本利得。 股票的特征：收益性、風險性、流動性、永久性、參與性。股東雖然是公司財產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，但對于公司的財產(chǎn)不能直接支配處理，而對財產(chǎn)的直接支配處理是物權(quán)證券的特征，所以股票不是物權(quán)證券。 債權(quán)證券：指證券持有者為公司債權(quán)人的證券。 股票既不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。 股票又不是一種“現(xiàn)實的資本”，股份公司通過發(fā)行股票籌措的資金，是公司用于營運的真實資本。 為什么說股票是證權(quán)證券：股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，股票只是把已經(jīng)存在的股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利 ，而是證明股東的權(quán)利。 設(shè)權(quán)證券：指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生的，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。 股票是要式證券：股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。 股票具有有價證券方面的特征： 雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產(chǎn)權(quán)的有價證券，它包含著股東可以依其持有的股票要求股份公司按規(guī)定分配股息和紅利的請求權(quán)； 股票與它代表的財產(chǎn)權(quán)不可分離的關(guān)系，二者 合為一體。發(fā)起人的股票應(yīng)當標明“發(fā)起人股票”字樣） 股票的性質(zhì)：股票是有價證券、股票是要式證券、股票是證權(quán)證券、股票是資本證券、股票是綜合權(quán)利證券。 股 票應(yīng)載明的事項主要有：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額、代表的股份數(shù)、股票的編號。 2020 年 8 月，國家外匯管理局批復同意天津濱海新區(qū)進行境內(nèi)個人直接投資境外證券市場的試點，標志著資本項下外匯管制開始松動，個人投資者將有望在未來從事海外直接投資。 截止 2020 年 12 月 31 日，國家外匯管理局已批準21 家保險公司為合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（ QDII），獲批額度為 144 億美元。 2020 年初，中國平安保險獲批運用自有外匯資金進行境外投資，額度 億美元。 2020 年 10 月，中、英兩國金融監(jiān)管部門就商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)做出監(jiān)管合作安排，中國的商業(yè)銀行可以代客投資于英國的股票市場以及經(jīng)英國金融監(jiān)管當局認可的公募基金，逐步擴大商業(yè)銀行代客境外投資市場。 2020 年 5 月，中國 銀監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，將境外投資范圍從固定收益類產(chǎn)品擴大到股票和基金等非固定收益類產(chǎn)品，并對投資比例、起點金額和投資市場進行限制。 2020 年，我國開始對人民幣匯率形成機制進行改革，并對資本項目管理的改革進行探索。 2020 年 5 月 27日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機構(gòu)投資者（ QFII）； 截止 2020 年 12 月，已有 76 家合格境外機構(gòu)投資者獲得中國證監(jiān)會批準進入我國證券市場。 2020 年 11 月接納日本野村證券上海代表處為首席特別會員，批準日本內(nèi)藤證券直接申請 B股席位。 由中國證監(jiān)會受理的是：新建合營從事證券投資基金、證券承銷業(yè)務(wù)公司的設(shè)立。 允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢與分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準的證券業(yè)務(wù)給予國民待遇，允許在國內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)。 我國證券業(yè)在加入 WTO后的 5 年過渡期中，對外開放的內(nèi)容主要包括： 外國證券機構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事 B股交易； 外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員； 允許外國機構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金 管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過 33%；加入 3 年內(nèi)，外資比例不超過 49%； 加入后 3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過 1/3。 中國證監(jiān)會在 1995 年加入了“證監(jiān)會國際組織”，并在 1998 年當選為該組織的執(zhí)委會委員。 1995 年 5 月，中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國際公司等 5 家中外機構(gòu)共同組建了“中國國際金融有限公司”，稱為我國“首個”中外合資證券公司。 1982 年，日本野村證券成為第一家在中國設(shè)立代表處的海外證券公司。 標志著中國正式進入國際債券市場的事件是： 1984年，中國銀行在日本東京公開發(fā)行 200億日元債券。 我國自 1993 年開始發(fā)行境外上市外資股（ H 股、 N股等）。 我國股票市場融資國際化的突破口是： B股、 H股、N股等股權(quán)融資。 將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略高度的標志是： 2020 年 1 月 31日發(fā)布的《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的 若干意見》。 中小板市場的推出和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的出現(xiàn)，是中國在建設(shè)多層次資本市場體系方面邁出的重要一步。 2020 年新修訂的《期貨交易管理條例》發(fā)布實施。 為了積極推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，國務(wù)院于 2020 年 1 月發(fā)布了《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，為資本市場新一輪改革和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。 2020 年 12 月，中國加入 WTO，中國經(jīng)濟走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益拓展和擴大。 1998 年 4 月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會稱為全國證券、期貨市場監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券、期貨市場監(jiān)管體制。 1992 年 10 月，國務(wù)院證券管理委員會（ 國務(wù)院證券委）和中國證監(jiān)會成立，標志著中國資本市場開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點推向全國，全國性市場由此開始發(fā)展。 1992 年 10 月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標準化期貨合約 —— 特級鋁期貨標準合同，實現(xiàn)了由遠期合同向期貨交易的過渡。 1987 年 9 月，中國第一家專業(yè)證券公司 —— 深圳特區(qū)證券公司成立。 新中國重啟國債發(fā)行是在 1981 年 7 月，改變了我國傳統(tǒng)“既無外債、又無內(nèi)債”的計劃經(jīng)濟思想。 1920 年 7 月，上海證券物品交 易所得到批準成立，是當時規(guī)模最大的證券交易所。 1917 年，北洋政府批準上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營業(yè)務(wù)。上市的證券主要是外國公司的股票和債券。 證券市場網(wǎng)絡(luò)化的代表：芝加哥商業(yè)交易所率先使用 GLOBEX 電子交易 系統(tǒng)。 1993 年斯德哥爾摩證券交易所上市。 CME集團成立于 2020 年 10月，由芝加哥商業(yè)交易所（ CME）和芝加哥期貨交易所（ CBOT）合并而成。 泛歐交易所成立于 2020 年 3月 18 日，由阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所合并而成。 金融創(chuàng)新深化的具體體現(xiàn)： （ 1）在有組織的金融市場中，結(jié)構(gòu)化票據(jù)、交易所交易及基金（ ETF）、各類權(quán)證、證券化資產(chǎn)、混合型金融工具和新型衍生合約不斷上市交易； （ 2）從功能上看，天氣衍生金融產(chǎn)品、能源風險管理工具、巨災(zāi)衍生產(chǎn)品、政治風險管理工具、信貸衍生品層出不窮，極大地擴展了“金融帝國”的范圍； （ 3）場外交易衍生產(chǎn)品 快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮也反映了金融創(chuàng)新進一步深化的特點； 什么事件標志著金融分業(yè)制度的終結(jié)： 1999 年 11月 4 日，美國國會通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了 1933 年經(jīng)濟危機時代制定的《格拉斯 — 斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券保險公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標志著金融分業(yè)制度的終結(jié)。 根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（ OECD）機構(gòu)投資者統(tǒng)計報告（ OECD,2020） ,2020 年底， 28 個 OECD 成員國的機構(gòu)投資者總共管理超過 35萬億美元的總資產(chǎn)。 （ 5）從產(chǎn)品設(shè)計與創(chuàng)新、投資理念、監(jiān)管制度等角度看，全球化趨勢也非常明顯。 （ 2）從投資者層面看，隨著資本管制的放松，全球資產(chǎn)配置成為流行趨勢，個人投資者可以借助互聯(lián)網(wǎng)輕松實現(xiàn)跨境投資，以全球基金、國際基金為代表的機 構(gòu)投資者大量投資境外證券，主權(quán)國家出于外匯儲備管理的需要，也形成對外國高等級證券的巨大需求， （ 3）從市場組織結(jié)構(gòu)層面看，交易所之間跨國合并或跨國合作的案例層出不窮，場外市場在跨國購并等交易活動的驅(qū)動下，也漸趨融合。重要標志是反映證券市場容量的重要指標 —— 證券化率（證券市值 /GDP）的提高。 恢復階段： 標志是：世界大戰(zhàn)后至 20世紀 60 年代，因歐美與日本經(jīng)濟的恢復和發(fā)展。 代表現(xiàn)象：股份公司數(shù)量劇增、有價證券發(fā)行總額劇增。 1790 年，美國第一個證券交易所 — — 費城證券交易所，成立。最初主要交易“政府債券”，之后公司債券和礦山、運河股票逐漸上市。 證券發(fā)展史各階段所發(fā)生具有代表性的事件： 萌芽階段： 1602 年，世界上第一個股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立。 證券市場從無到有形成的 原因： 得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展； 得益于股份制的發(fā)展； 得益于信用制度的發(fā)展。 在我國，證券監(jiān)管機構(gòu)是指中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)。 證券業(yè)協(xié)會是社會團體法人。 證券服務(wù)機構(gòu)主要包括：證券投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。 我國《證券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機構(gòu)是不以營利為目的的法人。 2020 年 1 月 1 日，經(jīng)修訂的《證券法》將又有的分類監(jiān)管的規(guī)定調(diào)整為按照：證券經(jīng)紀、證券投資咨詢、財務(wù)顧問、證券承銷和保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)類型進行管理。 (包括：證券公司、其他證券服務(wù)機構(gòu)。 為保護個 人利益，對于部分高風險證券產(chǎn)品（如衍生產(chǎn)品、信托產(chǎn)品），監(jiān)管法規(guī)除要求個人具備一定的經(jīng)濟實力外，還要求相關(guān)個人具有一定的產(chǎn)品知識，并簽署書面的知情同意書。（我國有關(guān)政策規(guī)定，各種社會公益基金可用于證券投資，以求保值增值。 企業(yè)年金基金限制：不得用于信用交易、不得用于向他人貸款和提供擔保、投資管理人不得從事使企業(yè)年金基金財產(chǎn)承擔無限責任的投資。（其中投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的 20%） 勞保部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會，將根據(jù)實際情況適時調(diào)整投資管理機構(gòu)、投資產(chǎn)品、投資比例。 企業(yè)年金基金財產(chǎn)投資按市場價計算應(yīng)符合下列規(guī)定： 投資 銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券回購等流動性產(chǎn)品及貨幣市場基金的比例，不低于基金凈資產(chǎn)的 20%； 投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的 50%。 根據(jù)我國現(xiàn)行法規(guī)，企業(yè)年金可由年金受托人或受托人指定的專業(yè)投資機構(gòu)進行證券投資。 ) 全國社會保障基金理事會 2020 年年報數(shù)據(jù)，截止2020 年底，我國社?；鹳Y產(chǎn)規(guī)模達到 億，其中 證券市場相關(guān)投資約占 2/3。 社會保險基金“指社會保險制度確定的用于支付勞動者或公民在患病、年老傷殘、生育、死亡、失業(yè)等情況下所享受的各項保險待遇的基金，一般由企業(yè)等用人單位（或雇主）和勞動者（或雇員）或公民個人繳納的社會保險費以及國家財政給予的一定補貼組成。 社保基金的投資品種比例： 銀行存款和國債投資的比例不低于 50%； 企業(yè)債、金融債不高于 10%； 證券投資基金、股票投資的比例不高于 40% 單個投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的 5%；按成本計算，不得超過其管理的社保基金資產(chǎn)總值的 10%。（同時確認，從 2020年起新增發(fā)行彩票公益金的 80%上繳社?；穑? “全國社會保障基金理事會”直接運作的社保基金的投資范圍，限于：銀行存款、一級市場購買國債。 我國社?；鹬饕袃刹糠纸M成：社會保障基金、社會保險基金。（這部分資金的投資方向有嚴格限制：主要投向國債市場。 在大多數(shù)國家，社?；鸱譃?2個層次：一是國家以