財(cái)務(wù)分析與績效評價(jià)06-分析篇-財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與流動性分析-文庫吧資料
2025-01-14 19:45本頁面
【正文】 入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。 47 周轉(zhuǎn)效率比率分析 ?企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)： ?（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。 46 營運(yùn)能力反映企業(yè)資產(chǎn)利用的效率，營運(yùn)能力強(qiáng)的企業(yè)，有助于獲利能力的增長，進(jìn)而保證企業(yè)具備良好的償債能力。 資產(chǎn)營運(yùn)狀況如何，直接關(guān)系到資本增值的程度，同時(shí)還會影響企業(yè)的償債能力。 因此 ， 外部分析者往往較難得到這些信息 。 ?當(dāng)企業(yè)缺乏盈利能力時(shí) ， 擁有的長期資產(chǎn)如果具有較高的市價(jià)或清算價(jià)值則是十分重要的 。 ?這主要應(yīng)該通過仔細(xì)閱讀報(bào)表附注加以發(fā)現(xiàn) 。 因此 ， 它約為全部預(yù)期租賃費(fèi)用的 2/3。 ? 由于不能確切知道租賃資產(chǎn)價(jià)值 ， 故假設(shè)資產(chǎn)與負(fù)債相等 。 43 ?影響長期償債能力的因素 ? —— 長期融資租賃的租賃費(fèi)中的 “ 本金 ” 部分 。 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 償債保障比率可以衡量用企業(yè)通過經(jīng)營活動獲取的現(xiàn)金凈流量來償還全部債務(wù)的能力。它反映了企業(yè)用經(jīng)營活動獲取得現(xiàn)金償還全部負(fù)債所需要的時(shí)間，故該財(cái)務(wù)比率又稱為債務(wù)償還期。 ?⑤ 事實(shí)上 ， 如果企業(yè)在償付利息費(fèi)用方面有良好信用表現(xiàn) ， 企業(yè)很可能永不需要償還債務(wù)本金 （ 如一些公用事業(yè)公司 ） ；或者意味著當(dāng)債務(wù)本金到期時(shí) ， 企業(yè)有能力重新籌集到資金 。 ?③ 利息是利潤的再分配 ， 故分子里也包括利息 。 41 ? ?已獲利息倍數(shù) =利息保障倍數(shù) =（ 利潤總額 +利息費(fèi)用 ）/利息費(fèi)用 ?分析要點(diǎn)： ?① 如果連利息都還不了 ， 本金更沒指望 。 ?③所有者權(quán)益比 率 +資產(chǎn)負(fù)債率 =1 （有優(yōu)先股除外） ?④所有者權(quán)益比率 是從 另一個(gè)側(cè)面 來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況和長期償債能力的。 40 ? ?所有者權(quán)益比率 =所有者權(quán)益 /資產(chǎn) 100%=所有者權(quán)益 /（ 負(fù)債 +所有者權(quán)益 ） 100% ?分析要點(diǎn)： ?①所有者 權(quán)益率可以表明在企業(yè)所融通的全部資金中， 有多少是由所有者 (或股東 )提供的 ，它揭示了所有者對企業(yè)資產(chǎn)的凈權(quán)益。 39 ?有形凈值債務(wù)率 ?有形凈值債務(wù)率 =債務(wù)總額 / （股東權(quán)益 — 無形資產(chǎn) 商譽(yù)） ?分析要點(diǎn)： ?。 38 ? ?產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債 /所有者權(quán)益 100% ?分析要點(diǎn)： ?① 揭示了負(fù)債占所有者權(quán)益 (股東權(quán)益 )的比例， 從而可以在企業(yè)清算時(shí)，確定對債權(quán)人利益的保障程度。 37 ?⑦ 更穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債率： ?有形資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 247。 36 ⑥ 利潤的穩(wěn)定增長性與資產(chǎn)的流動狀況不同， 對資產(chǎn)負(fù)債率的要求不同 。一般認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)保持 50％左右 。換句話說， 企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)在不發(fā)生償債危機(jī)的情況下，盡可能擇高 。 資產(chǎn)負(fù)債率超過 100%，說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)，債權(quán)人將遭受損失。 34 ④ 企業(yè) 負(fù)債比率過高 ，無論對于企業(yè)、所有者、債權(quán)人和市場穩(wěn)定來說都是一種 現(xiàn)實(shí)的需承擔(dān)的較大的風(fēng)險(xiǎn) 。 投資人： 負(fù)債 比率低 ，企業(yè)倒閉后所有者 損失多 ，即投資人相對承擔(dān)的 風(fēng)險(xiǎn)高 。 ?② 該比率的高低，債權(quán)人與投資人的 看法不同。 ?若采取穩(wěn)健的態(tài)度 ， 則將短期債務(wù)包含于該比率的分子之中 。 31 評價(jià)企業(yè)長期償債能力 32 ? ?資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債 /資產(chǎn) 100% ? 也： =負(fù)債 /（負(fù)債 +所有者權(quán)益） 100% ?資產(chǎn)負(fù)債率 計(jì)算中存在下列兩方面的爭議： ? 分子是否應(yīng)該包含 “ 短期債務(wù) ” ？ ?認(rèn)為應(yīng)該包括者的觀點(diǎn)：從長期動態(tài)過程看 ， 短期債務(wù)具有長期性 ， 如 “ 應(yīng)付賬款 ” 作為整體 ， 事實(shí)上是企業(yè)資金來源的一個(gè) “ 永久 ” 的部分 。此外，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也是十分重要的。從長遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)的 利潤和現(xiàn)金流量 之間有密切的聯(lián)系。 30 長期償債能力分析 企業(yè)的長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。或有負(fù)債，包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事后賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛案可能敗訴并需賠償、擔(dān)保責(zé)任等 ， 如不能計(jì)入預(yù)計(jì)負(fù)債 的都沒有在報(bào)表中反映。這種擔(dān)保有可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。 （ 3）償債能力的聲譽(yù) 如果企業(yè)的長期償債能力一直很強(qiáng)，有一定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)困難時(shí)，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力，這個(gè)增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素，取決于企業(yè)自身的信用聲譽(yù)和當(dāng)時(shí)的籌資環(huán)境。 27 （ 2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) 由于某種原因，企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強(qiáng)短期償債能力。但還有一些會計(jì)報(bào)表資料中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚至影響力相當(dāng)大。在流動資產(chǎn)中，現(xiàn)金和銀行存款以及短期投資、應(yīng)收票據(jù)的變現(xiàn)能力最強(qiáng)， 應(yīng)收賬款和存貨 的變現(xiàn)能力較弱，是影響流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的主要項(xiàng)目，也是影響短期償債能力的主要因素 。 如果到期債務(wù)本息償付比率小于 1，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)本息 。其計(jì)算公式如下： 到期債務(wù)本息償付比率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 247。 24 到期債務(wù)本息償付比率是指企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率。 23 經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是 過去 一個(gè)會計(jì)年度的經(jīng)營結(jié)果，而流動負(fù)債則是 未來 一個(gè)會計(jì)期間需要償還的債務(wù)，二者分屬于不同的會計(jì)期間，因此，現(xiàn)金流量比率是建立在以過去一年的現(xiàn)金流量來估計(jì)未來一年現(xiàn)金流量的 假設(shè)基礎(chǔ) 之上的。 流動負(fù)債 現(xiàn)金流量比率反映企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負(fù)債的倍數(shù)。 18 19 ?西方企業(yè)流動比率參考指標(biāo) 汽車 房地產(chǎn) 制藥 建材 化工 家電 啤酒 計(jì)算機(jī) 電子 商業(yè) 2 機(jī)械 玻璃 食品 飯店 ＞ 2 ＞ 2 20 ?西方企業(yè)速動比率參考指標(biāo) 汽車 房地產(chǎn) 制藥 建材 化工 家電 啤酒 計(jì)算機(jī) 電子 商業(yè) 機(jī)械 玻璃 食品 飯店 ＞ ＞ 2 21 部分公司 2022年末償債能力指標(biāo) 短
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